转变业务模式后,这个共享办公空间提供商的盈利前景仍不明朗

重点:

•      优客工场的最新举措瞄准轻资产模式和多元服务,减轻自己沉重的资产支出,以实现盈利

•      尽管已经实现了非美国通用会计准则下的首季度盈利,但优客工场要证明共享办公的商业模式仍有很长的路要走

王川

疫情催热了在线办公,但也打击了线下共享办公。中国的共享办公公司优客工场(Ucommune International LTD.,纳斯达克:UK)刚刚发布的首份年报显示,它正在想方设法摆脱困境。

共享办公解决了很多公司的烦心事:办公场地以及运营服务。在行业领头羊WeWork引领的联合办公概念下,这方面的公司越来越多。但是WeWork并不成功的业绩和疫情导致的办公模式改变,让投资者对这一商业模式的未来潜力感到焦虑。

优客工场的最新财报显示,其2020年第四季度净营收同比降低了4.8%,录得约2.79亿人民币(4280万美元);受关闭亏损办公场所及疫情的影响,其办公空间的会员服务净收入降低了44.5%,至7680万人民币;营销和品牌服务净收入下降了16.2%,至1.1亿人民币。

 “我们开始将业务从自营模式转变为轻资产模式,以进一步增强我们的运营灵活性,”创始人毛大庆说。优客工厂正在寻求改变盈利模式以安抚投资者日益增长的焦虑。

毛大庆说的轻资产模式,类似于从自营走向加盟,通过房东提供场地加盟、优客工场提供品牌和运营服务的方式赚取收入。这样一来,它可以摆脱沉重的资产支出,成为姿态更加灵活的“中介服务商”。优客在轻资产模式下的办公场地已经从2019年25座城市的47家增长至2020年底46座城市的125家,超过了自营的109家;管理面积从17.12万平方米增长至35.15万平方米,超过了自营的29.62万平方米。

尽管轻资产模式的办公场地和面积已经超过了自营空间,轻资产方面收入也快速增加,同比增加了3倍,但是该项的营收仍旧只有1080万人民币,仅占其整体营收的3.7%。这显示了轻资产模式还有很长的路要走。

寻找盈利

不过,在业绩电话会上,创始人毛大庆表示,优客工场在2020年第四季度实现了首次季度调整后盈利,是得益于公司转型轻资产模式。按美国通用会计标准,公司去年第四季度还是净亏损1.49亿元,同比缩窄36.8%。

优客预计今年第一季度净营收为2.1亿至2.3亿人民币,这一业绩预估较2020年第四季度营收2.8亿人民币又大幅下降约17.6%至24.7%。不过,这家公司仍旧相信,随着转型轻资产模式,它的净亏损将继续收窄,但没有给出扭亏为盈的时间点。

另一方面,优客工场还在尝试通过提供SaaS等其他多元服务获得营收。财报显示,它在室内设计、建筑服务、SaaS等服务收入在2020年第四季度增长近了4倍,约9200万人民币,接近整体营收的1/3。2021年,优客工场加大了对子公司希遇科技的投资,持股比例由51.0%提升至53.2%,后者是一家SaaS和IOT服务提供者。不过财报并没有明确透露出SaaS服务在其他多元服务收入中的占比。

财报公布后,优客工场股价收涨4.33%,不过在第二个交易日便收跌5.81%。自上市以来,优客工场股价已经累计跌去了近80%。

2019年,在WeWork上市惨遭滑铁卢后,模仿它的优客工场的纽约IPO也宣告失败。随后,优客工场迅速通过SPAC(特殊目的首购)“走后门”在纳斯达克上市。然而不幸的是,优客工场在11月实现上市,当时新冠肺炎疫情仍肆虐全球。

尽管如此,在WeWork轰轰烈烈的惨败之后,优客工场的低调上市,还是使它成为共享空间第一股。传闻,WeWork正在重组,可能会模仿优客工场,通过SPAC重启美国IPO。

到2020年底,优客工场在54个城市拥有234个签约场地,其中163个办公空间正在运营,为百万会员提供了约64.77万平方米的办公空间。而WeWork在经历了IPO失败后,又遭受了疫情打击,估值只剩下零头 ,目前在36个国家118个城市拥有747个已开业和即将推出的办公空间。

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新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其萝卜快跑(Apollo Go)无人驾驶出租车服务累计已完成1,400万单。这巩固了其行业领导地位,未来基金(Future Fund LLC)董事总经理Gary Black近期亦称该公司为“全球无人驾驶出租车领导者”。 财报显示,仅第二季度萝卜快跑完全无人驾驶订单超220万单,同比增长148%。百度表示,其车队迄今累计实现超2亿公里无人驾驶里程,且保持优异的安全记录。与此同时,谷歌Waymo截至今年五月累计付费订单量达1,000万单,并宣布其无人驾驶里程达1亿英里(约1.6亿公里)。 截至六月,萝卜快跑业务版图已覆盖全球16个城市,并逐步扩大公开道路测试范围。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定区域启动中东路测。香港是萝卜快跑首个右舵车市场,近期测试已拓展至东涌和南区,推进商业区与住宅区更复杂路况的测试。 百度联合创始人兼CEO李彦宏在上周财报电话会议中表示:“我们在那里(香港)的经验为进军其他右舵车市场提供了宝贵的行业洞察,增强了我们在全球扩展萝卜快跑业务的信心。” 七月,百度与Uber达成多年期合作,计划在亚洲和中东等多个市场部署数千辆无人驾驶车辆。八月又宣布与Lyft在欧洲达成合作,首站覆盖德、英两国,加快推进无人驾驶出行服务的全球布局。 阳歌 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六个月,收入按年大增92.8%至1亿元(美元)。不过,公司亏损进一步扩大,期内录得亏损1.27亿元,按年扩大11%,经调整净亏损为8,802万元。 公司指,收入上升主要来自购买系统的医院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次数亦由约180万次增至259万次,院外使用人数增至12,915人。同时,医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入,成为新业务增长点。然而,销售成本、行政及研发费用大幅增加,拖累整体亏损扩大。 脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月,公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。 脑动极光股价周五平开,至中午休市报5.36,跌1.83%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业务销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里