Vigonvita Life Sciences Co. Ltd. filing for Hong Kong IPO

主要开发创新小分子药物,旗下拥有9款创新药管线,当中包括曾在新冠疫情期间备受关注的新冠口服药VV116

重点:

  • 最大股东、创始人沈敬山是中科院上海药物研究所博士生导师,三款核心产品与中科院上海药物研究所合作研发
  • VV116的对外授权收入下降,旺山旺水2024年收入锐减,重新回到亏损状态

  

莫莉

农历新年假期前,主攻创新小分子药物研发的苏州旺山旺水生物医药股份有限公司第一次向港交所主板提交上市申请书,独家保荐人为中信证券。在新冠药物研发过程中,旺山旺水曾经凭借自身的技术实力与创新能力崭露头角,目前已构建起覆盖“研究-临床开发-制造-商业化” 全产业价值链的完整体系。

旺山旺水成立于2013年,主要开发病毒感染、神经精神及生殖健康领域的创新小分子药物,旗下拥有9款创新药管线,当中包括曾在新冠疫情期间备受关注的新冠口服药VV116。除了创新药管线外,旺山旺水也在同步推进仿制药管线,4款仿制药管线中2款已经获批上市,可为公司产生一定现金流。

其中核心产品VV116已经在中国内地和乌兹别克斯坦获批用于治疗新冠。自从新冠疫情在2020年初爆发,中国科学院和旺山旺水就开始合作研发新冠药物,在2020年10月,旺山旺水与中科院上海药物研究所和武汉病毒研究所签订协议,获得VV116在全球范围内的独家知识产权。这离不开旺山旺水的最大股东、创始人沈敬山的背景,沈是中科院上海药物研究所的课题组长及博士生导师。

2021年9月,君实生物(1877.HK; 688180.SH)从旺山旺水获得VV116在全球大部分地区研发、生产、商业化用于新冠的独家权利。旺山旺水还将VV116的原料药供货商的独家权利转让给一家位于海南省的药厂,这两项对外授权也为旺山旺水带来一大笔营收收入。2023年1月VV116在中国获批附条件上市,并且在2024年1月纳入国家医保药品目录。

根据君实生物2023年上半年的财报,VV116实现销售收入1.1亿元。不过随着疫情消退,VV116的收入下降,君实生物没有再单独披露该产品的收入贡献。目前,旺山旺水正在将VV116的适用范围拓展至1至24個月的呼吸道合胞病毒感染患者,预计今年第三季度启动三期临床试验。

有意思的是,旺山旺水进展较快的另外两大管线LV232、TPN171,也同样是由旺山旺水与中科院上海药物研究所合作研发,旺山旺水再从该研究所取得这两款产品的全球独家知识产权。招股书称,公司另一位创始人、第二大股东田广辉在LV232、TPN171的研发过程中亦扮演重要角色。

LV232是一款治疗抑郁症的药物,将于今年第一季度在中国启动II期临床试验;TPN171可用于治疗勃起功能障碍,已经在乌兹别克斯坦获批,公司预计在今年年中在中国获批,有望直接为旺山旺水带来产品销售收入。

2024年收入骤降

虽然旺山旺水手握部分获批上市管线,拥有14名雇员的商业化团队,但产品销售并非公司主要的收入来源。得益于自对外授权VV116、提供CRO服务以及销售药品,公司在2023年及2024年前九个月分别录得收入1.9亿元、1,000万元,期内股东应占溢利分别为4,851万元和-1.5亿元。

在招股书中,旺山旺水对2024年收入锐减解释称,由于2023年触发VV116对外授权的里程碑付款,该年度亦拿到转让VV116原料药供应商的付款,因此2023年收入基数较高。从来自五大客户的收入可见,2023年来自君实生物的对外授权收入高达1.02亿元,原料药供应商的授权付款亦有9,434万元,而2024年前九个月来自君实生物的收入减少至798万元,同期不再有原料药供应商的付款。

缺少对外授权收入后,旺山旺水很快回到亏损状态。不过,得益于创始团队良好的医药研发背景,旺山旺水在2020年、2021年、2022年和2024年分别完成了5轮融资,尤其是在2022年4月的B轮融资中,投后估值从4个月前的15.7亿元大增至42亿元。2024年4月的最后一轮C轮融资获得1.6亿元,估值较B轮融资略微上涨至44.5亿元。

截至2024年9月底,公司持有的现金及现金等价物跌至9,505万元。在新药上市尚有时日,对外授权收入难以提升之际,旺山旺水冲击港股市场或许是扩大融资渠道、为后续研发补充资金的好时机。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

新闻

ATRenew recycles smartphones

万物新生借政策东风获强力增长

这家循环经济专家一季度营收同比增长27.5%,创逾一年来最快增速 重点: 万物新生一季度营收增速创逾一年新高,同时录得历史第二高单季净利 公司本季度新增25家线下门店,年内计划拓展800家新店以完善实体店铺网络   阳歌 全国性以旧换新政策以及不同品类的交易增长形成双轮驱动,助力循环经济专家万物新生(RERE.US)在今年一季度实现逾一年来最强劲增长。通过持续推动将更多回收的手机、电子产品直接销售给终端消费者,当季盈利规模亦创历史次高。 万物新生最初主要是二手手机卖家与专业回收商之间的中间平台。但公司逐步加强零售渠道,同时也升级了翻新技术,从而在提升产品售价的同时,也获取更高的利润率。 为提升品牌认知度并拓展零售业务,公司正加速构建覆盖全国的实体店网络,让更多消费者能够在购买之前亲自验货;同时深化与电商巨头京东(JD.US;09618.HK)的战略合作,助推零售业务增长。此外,通过加大在抖音、小红书等社交平台的营销投入,万物新生也在持续强化其消费品牌形象。 本季度,二手黄金产品交易火爆为业绩增长提供了助力——这是公司近两年为突破电子品类局限而布局的多品类业务之一。今年1月,智能手机被纳入国家以旧换新补贴目录的政策红利,也为业绩增长提供了支撑。 在上述多重利好支持下,上周二披露的最新财报显示,公司一季度营收从上年同期的36.5亿元增长27.5%至46.5亿元(合6.41亿美元)。此为自2023年四季度以来的最快增长,彼时增速为29.9%。 公司指出,去年一季度营收部分受益于2023年下半年启动的苹果(AAPL.US)iPhone回收合作业务。为实现共赢和可持续利润,万物新生着手调整该合作模式,相关业务收入在今年一季度同比下降67%。剔除该因素影响,占营收九成以上的产品销售业务实际增速超过50%。 当季零售业务表现尤为亮眼,同比大增73.5%。二手黄金品类异军突起,推动以非电子类产品为主的“多品类业务”实现营收与GMV双指标同比增长两倍。 “我们主营业务在今年的第一季度实现了超出预期的快速增长,”万物新生董事长陈雪锋表示,“以行业最佳的以旧换新体验抓住的国补带来的发展机会。” 盈利指标持续改善 通过优化iPhone以旧换新项目、提升面向消费者直接销售的比例及实施降本增效措施,公司一季度产品销售毛利率同比提升4.3个百分点至15.2%。这使得当季净利润达到4,280万元,创历史第二高单季盈利纪录,亦是公司历史中第四次实现季度盈利。 该公司的非公认会计准则(non-GAAP)营业利润也实现显著增长,同比上升39.5%至1.1亿元人民币,其2.4%的non-GAAP营业利润率则体现出公司在盈利能力提升方面取得实质性进展。 上周二财报发布后,公司股价下跌6%,回吐部分一个月以来的涨幅。过去一年该股走势震荡,最高触及3.70美元,最低下探至2美元,当前股价位于该区间中位水平。投资者似乎仍在评估其优化回收模式、提升盈利的前景。 该股当前市销率为0.27倍,介于二手服饰平台Rent the Runway(RENT.US)的0.08倍与奢侈品电商The RealReal(REAL.US)的0.96倍之间。 在严控多数成本项的同时,公司一季度销售与营销费用同比增加30.4%,主要用于提升品牌知名度与获客。除社交平台投放外,其近期推出的环保倡议“返航新生”,旨在强化与各品牌方的合作。 公司履约成本也快速增加,当季同比增长38.1%——过去一年公司履约团队扩招360人,截至3月底该团队规模已超1,000人。 履约成本增长主要源于今年初启动的门店快速扩张计划——该战略旨在提升品牌曝光度并促进直接面向消费者的销售。截至3月末,公司线下网络门店总数达1,886家,较去年同期增加458家。但需注意的是,可能受到春节的影响,该数字较去年末仅增加25家,意味着要实现年内新增800家的目标,万物新生须继续加速开店。 公司旗下“拍机堂”本季度还在深圳推出创新业态,在华强北揭幕其全国首家仓储式线下形象店。这家1,200平方米的门店陈列近10,000部经过专业质检的二手手机,据称可帮助采购商“降低库存成本并减少物流延误”。 另一项针对商户客户的举措是,在自营城市测试开设取证仓,简化商家的入仓质检流程。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们
EHang makes infrastructure

简讯:首季营收暴跌 亿航智能探索第二上市

亿航智能控股有限公司(EH.US)周一披露,公司去年获得中国民航局关键许可后,其自动驾驶飞行器在一季度仅售出11架,导致当季营收大幅下挫。 财报显示,公司一季度实现营收2,610万元,同比下滑58%;当季净亏损扩大至7,840万元,去年同期为6,340万元。 亿航将营收锐减归因于客户采购计划的时间安排,但称对“二季度业务回暖感到振奋”。公司同时表示,近期地缘政治紧张局势和全球市场波动,已促使其启动二次上市计划,为纳斯达克的上市地位,作出保险性步署。探索二次上市的中概股多数选择香港市场。 适逢美国公众假期,周一美股休市,周二将恢复交易,亿航股价年内累计涨幅达8.3%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:派格生物首挂半日跌近两成

生物医药企业派格生物医药(杭州)股份有限公司(2565.HK)周二在港交所挂牌上市,开报13港元较发售价格低16.67%,早盘维持跌势,至中午收市报12.56港元,跌19.49%。 公司公布,此次全球发售1,928.4万股H股,发售价15.6港元,集资净额2.32亿元(3,000万美元)。香港公开发售获742.78倍超额认购,按回补机制,香港公开发售股份已增至964.2万股,占发售总数50%。国际配售录得1.13倍认购。 派格生物成立于2008年,是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法的生物技术公司,重点关注代谢紊乱领域。核心产品为自主开发的长效GLP-1受体激动剂,主要用于二型糖尿病及肥胖症一线治疗。 由于尚未有产品商业化,公司去年未有销售收入,录得净亏损为2.8亿元,同比增1.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Meitu is a company

因阿里之名 美图或再腾飞

这家美颜应用程序开发商向电商巨头阿里巴巴发行2.5亿美元可转换债券,后者或将成为其第三大股东 重点: 美图与阿里巴巴达成重大合作,后者将充分利用前者在影像应用程序领域日益成熟的技术能力 通过这笔交易,阿里巴巴或将持有美图近7%的股份,这也是阿里巴巴自2021年因垄断行为被罚款25亿美元以来最大规模的投资之一    阳歌 美颜应用程序运营商美图公司(1357.HK)堪称多面手,起初,它只是一款广受欢迎但盈利不佳的应用程序,人们用它来美化自拍照。后来,公司找到更好的商业模式,即为化妆品店和摄影工作室等提供类似的软件,这些机构更愿意为此类产品付费。 但公司始终拥有一项重要的资产,那就是它超2.5亿的庞大用户群,其中主要为普通消费者。近年来,美图一直在借助人工智能(AI)和社交媒体的力量,将用户转化为收入,用户再次成为其主要增长动力。现在,美图正致力通过上周宣布与电商巨头阿里巴巴 (BABA.US; 9988.HK) 达成的一项重要合作,将其在消费市场的成功推上更高层次。 根据协议,阿里巴巴将认购2.5亿美元的可转股债券,为期三年,初步换股价为每股转换股份6港元。若三年后债券全部转换,阿里巴巴将持有美图扩大后已发行股份总数的6.85%,成为仅次于联合创始人蔡文胜、吴泽源的第三大股东。 从阿里巴巴的角度来看,此次合作值得关注,因这是其近年来规模最大的投资之一,似乎表明公司越来越意识到,社交媒体以及影像应用程序对其电商在未来发展的重要性。 阿里巴巴曾一度大举收购,在2010年开始,曾斥资数百亿美元收购横跨娱乐、媒体、外卖及实体零售等多个领域的资产。但随着过度扩张并滥用市场支配地位,2021年公司因反竞争行为,被处以创纪录的182亿元(约合25亿美元)罚款,之后这场收购派对才基本画上句号。 此次合作还因其国际化色彩而备受瞩目,随着中国本土市场增长放缓,阿里巴巴和美图都试图通过海外扩张来发挥各自的优势,稍后还会进一步谈到这一点。 至少在一开始,市场对合作公告反响热烈。上周公告发布的次日,美图股价应声上涨19%,当天以7.02港元收盘,较阿里巴巴可转换债券6港元的行权价高出17%。 尽管此后股价回吐了大部分涨幅,但较公告前仍上涨6%,较年初已实现翻倍。分析机构同样看好美图 。雅虎财经调查的九家机构中,三家给予“强力买入”评级,其余六家评级为“买入”。不过值得注意的是,公司周一收盘价为6.26港元,远低于2016年IPO时8.50港元的发行价。 美图表示:“董事会认为,此战略合作将为公司与认购人之间的长期合作伙伴关系奠定基础,亦有助公司抓住AI带来的机遇,驱动公司的长远发展。” 电商工具 这次合作重点,是美图可借助阿里而让电商工具业务进一步扩张。早期的应用程序主要是让用户美化自拍照,而其最新应用程序要复杂得多,借助人工智能和更快的计算能力,让用户可实现虚拟试妆、AI模特试衣等功能。同样重要的是,用户在试用后,能直接在应用程序内购买相关产品。 这项业务在美图财报中归属于“影像与设计产品”业务,是其三大收入来源中增长最快的。该类别的收入去年同比激增57%达20.9亿元,占公司全年33.4亿元总收入的63%。相比下,向美妆店、照相馆等企业销售软件即服务(SaaS)的“美业解决方案”业务收入同比下滑32%,至3.85亿元,仅占总收入的12%。其余收入来自广告业务。 影像与设计产品业务的腾飞,主要受惠于公司去年的2.66亿月活用户(MAU)基础。美图借助更先进的产品,不断将用户转化为付费用户。公司去年付费订阅用户数增长38.4%,达1,260万。 同样重要的是,美图在拓展海外用户方面成效显著。在中国经济增速放缓、消费趋于谨慎的背景下,去年底其国内用户规模为1.71亿,与前一年基本持平,而海外用户数同比增长22%至9,450万,占总用户量的36%。 阿里巴巴显然看好美图的应用内销售能力,以及其不断扩大的国际用户规模。与此同时,美图无疑也渴望借助阿里,将产品植入全球数亿用户的阿里平台上。 美图在公告中称,阿里将“在其全球电商平台中,会优先推广本公司的AI电商工具,协助公司开发以数据驱动的电商生图,以及生成视频的新工具与新功能”。公告还提到,双方将“合作共同开发各类基础模型,以及垂直领域大语言模型,包括视频生成模型、图像生成模型、多模态模型及语音模型”。 作为合作的一部分,美图还承诺在协议签署后的36个月内,向阿里云采购价值5.6亿元的服务,暗示双方未来可能合作的另一领域。 在今年股价上涨后,美图目前的市盈率(P/E)为31倍。尽管这个数字看似较高,但远低于赛富时(CRM.US)的43倍,更不及Shopify(SHOP.US)的83倍。这表明,若美图能借助与阿里的合作维持甚至加速近期的增长态势,其股价仍有上行空间。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里