1024.HK

这个短视频平台一季录得调整利润4,200万元,是上市以来首次扭亏

重点:

  • 快手上季度收入同比增长近两成,并首次录得4,200万元经调整利润
  • 管理层预计下半年广告复苏势头更强,有助公司收入增长,更宣布展开回购股份计划

 

罗小芹

上市两年多,这家深受中国网民欢迎的短视频平台,终于初尝盈利滋味。

快手科技(1024.HK)上周一公布,今年一季度收入同比增长19.7%至252亿元,期内毛利率大升4.7个百分点至46.4%,引领净亏损收窄86%至8.76亿元。以非国际通用会计准则(Non-GAAP)计算、即剔除公允值变动、股权激励支出及无形资产减值等非运营因素,该公司更录得4,200万元经调整利润,为上市以来首度获利。

回顾首季度,快手大部分业务指标都得到改善,其中用户数目、核心业务与海外市场营收均录得明显同比增长,加上成本控制得宜,最终扭亏成功。管理层同日更宣布另一则好消息,决定从即日起至来年股东周年大会期间,斥资最多40亿港元回购公司股份。消息公布后翌日,其股价上涨约3.1%,反映投资者也对这项决定表示欢迎。

今年一季度,快手的核心业务在线营销、直播及电商的营收,虽然因为去年四季度直播年度盛典活动的高基数效应而录得环比倒退,但受益于经济活动于新冠疫情后复常,推动广告业务回暖,加上电商商品交易总额提升,上述三大业务的营收,同比仍录得15.1%至51.3%增幅,引领总收入上升19.7%至252亿元。

电商业务建功

一直以来,快手与竞争对手抖音主要通过直播和广告营销来变现,通常广告营销及电商的利润率较高,而直播业务因为要将收入与主播分成,并涉及较大税项支出,利润率一般较低,但却是巩固在线营销的重要服务方式,也是内容推广的有效途径。

为了赚取更高收入,快手近年开始涉足利润较高的电商业务,并通过累积的用户数据,继续拓展该方面收入,是其业务得到改善的主要推动力。

此外,该公司首季海外市场表现改善,也对季度业绩带来利好作用。受益于巴西、印度尼西亚市场用户直播付费率增长强劲,海外市场经营亏损环比大幅收窄45%至8.23亿元。反观内地市场因受到季节性因素影响,令经营利润环比减少24%至9.63亿元。

对于下半年的广告营销表现,首席执行官程一笑充满信心,认为外循环推动金融、媒体、教育和零售,将令广告业务的复苏势头更强。问及公司未来的增长动力,他指出,在供应侧方面,商户基础设施、短视频内容、品牌电商和不同商品类别的持续扩大,有利于推动其电商业务的需求增长,而快手会继续投资改善商户基础设施,以便更精准匹配用户,并提高转化率。

若从首季财报来看,公司在改善用户基础上,的确取得了不俗成果,期内平均日活跃用户(DAU)较上季净增800万户至3.74亿户,同比增长8.3%,平均月活跃用户(MAU)也净增1.400万户至6.54亿户,升幅为9.4%。

销售开支大减

快手指出,通过精细化的管理和技术工具,以及原创、高质量的短剧、短视频和直播内容自动放置的结果,不但带动用户增加,用户对其应用程序(App)的黏度也有所提升,平均日活跃用户日均使用时长126.8分钟,短视频和直播内容的总观看次数同比增长超过10%,代表了更高的增长率和总使用者支出,其中以电商交易总额(GMV)增长最为明显,同比大升28.4%至2,248亿元,远高于其用户增速。

此外,快手还进一步完善了平台上的搜索功能,从而增强了使用者对搜索的习惯。一季度,该公司的搜索月均使用者突破4.2亿名,平台日搜索量峰值超过6.5亿次,在搜索功能商业化方面也取得了持续进展,季内搜索生成的电子商务GMV同比翻了一番,令搜索广告收入同比增长超过50%。

努力开源的同时,快手也在加快节流。随着该公司更有效地控制用户获取及留存支出,占支出最大比例的销售及营销开支,在一季度同比下降8%至87.2亿元;此外,由于研发人员福利支出减少,其研发开支更大削17%至29.2亿元,可能侧面反映了该公司今年1月起以降本增效为由,“静悄悄”展开裁员计划带来的影响。

快手一季度业绩表现可圈可点,预测市盈率暂时高达119倍,远高于同业挚文集团(MOMO.US)与欢聚传媒(YY.US)的6.3倍及30倍。不过,投行富瑞把快手二季度经调整利润预测上调至12.5亿元,并预计全年的经调整利润达37.89亿元,如果预测成真,将有助快手大幅降低市盈率,并回到与同业较接近的理性水平。因此,富瑞因此维持快手的“买入”评级,并把目标价由105港元上调至108港元。

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新闻

J&T is a delivery company

新闻概要:极兔速递东南亚业务强劲增长 营收利润双升

这家物流公司上半年处理包裹约140亿件,在东南亚及南美、非洲、中东等新兴市场实现强劲增长   余特莉 全球物流服务商极兔速递环球有限公司(1519.HK)上周五披露,得益于新市场拓展成效显著,上半年经调整净利润同比增长147.1%,由去年同期的3,100万美元跃升至1.56亿美元。 近年来极兔全球布局提速,业务版图从最初的东南亚和中国,扩展至沙特、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及等新区域。 今年上半年,在东南亚、中国以及拉美、中东等新市场的包裹量大幅增长的推动下,公司总营收同比增长13.1%至55亿美元,其中快递业务收入占比为97.1%。公司盈利能力显著改善,主要受东南亚业务扩张驱动,经调整EBITDA(税息折旧及摊销前利润)同比上升24.2%至4.36亿美元。 极兔速递副总裁后军仪表示:“我们在东南亚的领先地位更加稳固,中国市场竞争激烈但仍保持增长韧性,新兴市场业务迎来盈利拐点。” 上半年公司处理包裹量达139.9亿件,较去年同期110亿件增长27%。优势市场东南亚增速领跑,在电商业务日趋繁荣,以及依托价格优势在非电商领域取得的拓展下,该区域包裹量增至32.3亿件,同比增长57.9%。据弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)数据,该增长使极兔在东南亚的市占率同比提升5.4个百分点至32.8%,连续六年巩固行业龙头地位。公司称该区域单件成本同比下降16.7%,竞争力持续增强。 公司最大业务区域为中国市场,上半年包裹处理量达106亿件,同比增长20%,市占率11.1%。尽管价格战激烈,通过运营提效,单件成本仍降低10.3%。 新兴市场包裹量增至1.7亿件,同比增长21.7%,南美表现尤佳。随着拓展成效显现,该区域收入贡献增至3.6亿美元,并首次实现经调整EBITDA盈利157万美元,去年同期则为亏损784万美元。 截至6月30日,公司拥有6,900家网络合作伙伴,较2024年末减少100家;服务网点增加100个至19,200个;分拣中心数量维持239个。 极兔速递在2015年创始于印度尼西亚,现已成为东南亚头部快递企业;2020年进军中国市场后,业务已覆盖13个国家,目前持续向拉丁美洲及中东拓展。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:国富氢能折让17%配股 集资9,099万港元

氢能储运设备制造商江苏国富氢能技术装备股份有限公司(2582.HK)周日公布,以每股配售价54港元,配售合共最多173万股新H股,集资总额9,347万元,所得净额9,099万元。 配售股份占经扩大之已发行H股总数及已发行股份总数约2.13%及1.62%。每股配售价较上周五收市价65.1元折让约17%。 公司拟将配售所得款项用于为中国及海外氢能项目,包括但不限于制氢工厂、加氢站及氢气液化工厂的投资与合作拨付资金。 国富氢能上半年录得收入1.09亿元,按年下降19.2%。亏损由上年同期1.12亿元,收窄至8,925万元。 公司股价周一低开,至中午休市报64.4港元,跌1.08%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Mininglamp makes marketing software

投资者星光熠熠的明略 获中证监放行拟集资1亿美元

这家领先营销软件制造商的香港上市计划,获中国证监会备案通知书,此次上市可能筹集超过1亿美元 重点: 明略科技赴港上市获中国证监会放行,为公司筹集逾1亿美元的上市计划铺平道路 投资者包括腾讯、WPP及淡马锡的明略,正积极削减成本,向实现盈利迈进   阳歌 明略科技上市申请最令人印象深刻之处在于顶级投资者阵容,几乎同样引人注目的是,公司财务状况的稳步改善;上周五,公司的上市申请获中国证监会备案通知书,意味香港上市的进程取得重大监管进展。 明略科技潜在的一个棘手问题是去年收入有所下滑,公司的服务旨在帮助企业通过更好地理解客户,进而提升营销能力。公司也在相当积极地削减成本,这体现出良好的内控纪律,但如果力度过大,可能导致未来的业内领导地位动摇。值得注意的是,在人工智能领域快速发展的潜力下,公司过去三年将其研发支出削减过半,在行业中这做法可能过于激进。 继前一次申请过期后,明略科技今年6月再次提交香港上市申请。根据上周中国证监会网站发布的公告,明略科技的上市计划已获中国证监会备案通知书,新申请可继续推进。公告还显示,明略科技拟发行不超过830万股境外上市普通股。 在2024年1月一轮融资后,公司估值降至16.7亿美元,较2020年11月融资后高峰期的30亿美元估值大幅缩水。此次上市计划由国内投行龙头中金公司承销。最新估值加上中金公司的行业地位,上市可能筹集相对可观的1亿美元或更多资金。 尽管如此,我们将深入剖析该公司的运作细节,其基本面虽存少量问题但仍较为乐观。在多年跟踪中国科技领域的经历中,鲜有见到像明略科技这样具备众多明星投资者的公司。这一名单以互联网巨头腾讯为核心支柱,后者持有明略科技约30%的股份。 腾讯的投资背景可能是帮助明略科技吸引其他知名机构的关键因素,包括红杉中国、新加坡主权财富基金淡马锡,以及全球风投巨头凯鹏华盈。其他投资者还涵盖两大媒体行业巨头,英国的WPP和中国领先短视频平台快手。这些投资者持股比例各异,从1.8%到红杉中国的7.5%不等。 根据上市文件,公司核心产品“秒针系统”去年占其总收入的90%,该系统“整合媒介预算优化、社交媒体管理及客户增长软件”。明略科技提供工具,帮助企业客户,如消费品制造商、零售商和餐饮企业,更好地理解消费者行为,并优化主要通过在线媒体平台投放的营销内容。 例如,上市文件指出,客户可利用明略科技的分析服务发现,北方地区的产品消费者在冬季更喜欢观看以雪景为背景的视频,且喜爱视频中的小提琴音乐。“可推断广告素材中文字、图片与视频之间的因果关系及其影响,协助企业识别出可能生成最佳营销效果的广告内容。” 收入下滑 接下来,我们将审视财务数据。公司收入去年短暂受阻,但盈利指标正稳步改善,尽管仍处于亏损状态。 2023年,公司收入同比增长15%至14.6亿元(约合2.05亿美元),但去年下降5.5%至13.8亿元。未提供今年的财务数据,但我们推测降幅在今年上半年可能延续。公司三大主营业务板块中,运营智能和营销智能去年双双下滑,两者占总收入九成以上;仅有行业解决方案板块实现11.3%增长,但该板块仅占收入的9%。 相较而言,据上市文件中第三方数据,明略科技处于龙头地位的中国数据智能应用软件市场,预计2023至2028年的年均增长18.7%,到2028年销售额可达713亿元。因此,明略科技增长已滞后行业均值;去年收入收缩又显著丧失市场份额,作为自居市场领军者的公司而言,这不是好兆头。 然而,下滑的主因看似合理,即公司正尝试从低毛利的定制产品转向更盈利的标准化产品。伴随这一转型,毛利率从2023年的50.1%改善至去年的51.6%,不过两者均低于2022年53.2%的水平。 过去三年,明略科技也在大幅削减开支,进而显著提升运营效率。如先前所述,研发支出从2022年的7.51亿元降至去年的3.53亿元,降幅逾半;同期行政开支下降38%,销售及营销支出减少55%。 所有这些开支削减,帮助公司去年实现首次调整后经营利润58万元,2023年同期则亏损1.18亿元。公司调整后净亏损,不包括金融工具公允价值变动及股票薪酬,也从2023年的1.74亿元大幅收窄至去年的4,500万元。 现金流也稳步改善,明略科技预计今年这一趋势将“显著向好”。净现金量增长的同时,负债比率从2023年末的47.9%锐降至去年的13.8%。 所有这些向好趋势意味着,此次上市一旦落地,可能吸引相对较强的投资者关注。雄厚投资者阵容构成重大信心信号,成本自律及盈利指标的改善也是积极因素。这家公司很可能成为人工智能快速发展的重要受益者,但需谨慎维持下滑的研发支出,以免被更激进对手赶超。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:大行科工招股集资近4亿港元

折叠自行车制造商大行科工(深圳)股份有限公司(2543.HK)周一公开招股,发售792万股H股,一成于香港公开发售,每股售价49.5港元,集资3.92亿港元,本月4日截止认购,8日正式挂牌。 公司的自行车销量由2022年的148,956辆,上升至2024年的229,525辆,复合年增长率24.1%。今年首四个月,销量93,398辆,同比上升146.5%。 公司的收入由2022年的2.54亿元增至去年的4.5亿元,复合年增长率为33%,期内盈利则由3140万元,增至5,230万元,复合年增长率为29.1%。今年首四个月收入及盈利分别为1.85亿元及2,150万元,同比上升46.8%及69.3%。 集资所得三成用于生产系统现代化及扩大运营规模、三成用于强化经销网络及策略性品牌发展、另外三成用于研发,余下一成作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里