2020.HK
Anta opens store in Thailand

曼谷专卖店的开业,是这家运动服饰巨头进军国际市场的新里程碑

重点:

  • 继去年成立东南亚业务部后,安踏体育迅速在菲律宾、马来西亚、新加坡、卡塔尔开店,现在是泰国
  • 现时安踏在中国以外的市场收入几乎可忽略不计,但随着新网络的发展,情况可能很快就会改变

    

谭英

安踏体育用品有限公司(2020.HK)董事长丁世忠多年前制定的战略,宣称“不做中国的耐克,要做世界的安踏”,按他的计划,上月底曼谷的首家门店开业

自1991年创立以来,丁世忠已带领安踏发展成中国领先的运动服饰零售商,2022年销售额达536亿元(74亿美元),净利润75亿元,市值达2,625亿港元(335亿美元)。公司的市盈率高达27倍,远远领先于竞争对手李宁(2331.HK)的15倍和361度(1361.HK)的8倍。在接受雅虎财经调查的35家分析机构中,29家给安踏“买入”或“强烈买入”的评级。

在国内市场,安踏是一个强有力的品牌,拥有一个由11,918家门店组成的庞大网络,其中6,941家售卖安踏的核心品牌,约占其销售额的一半。2017年,国家主席习近平,身穿安踏的一件长款外套视察2022年冬奥会的场馆。NBA球星克莱·汤普森(Klay Thompson)在2017年,与安踏签下了为期10年、价值8,000万美元的代言合同。

安踏及其国内同行受益于2021年的全民健身计划,以及中国消费者越来越青睐国产品牌,而不是耐克(NKE.US)和阿迪达斯(ADS.DE)等国际大牌。但丁世忠的目标不仅仅是国内的辉煌,安踏在最新的2024-2026年战略规划中表示,要力争实现2025年中国市场份额第一,2030年全球领先的目标。

东南亚新店显然是为安踏旗下品牌打入海外市场的试点。公司进军海外市场比竞争对手李宁晚了十多年,后者通过创始人李宁曾获奥运会金牌,吃到了国内民族主义情绪的红利,并借2008年北京奥运会为契机,在全球推出了自己的品牌。

相比之下,安踏体育则以多品牌战略进军国际市场。董事长丁世忠打趣说,安踏希望“成为体育界的LVMH”,就是那个旗下拥有路易威登(Louis Vuitton)等几十个知名品牌的法国奢侈品集团。

安踏拥有以韩国斐乐(Fila)为首的多个外国品牌在中国的授权,并且也开始拿下部分品牌在中国境外的授权,首先是东南亚。公司的核心品牌安踏在国外认识的人不多,尽管其在国内的市场份额高达20.4%,仅次于耐克的22.6%,领先于阿迪达斯的11.2%。在国内,该公司的安踏品牌占其2022年收入的48.7%,斐乐则占其536亿元总收入的44.2%。 其余7.1%来自其他品牌。

虽然它的全球扩张才刚开始,但安踏早在2009年以3.25亿元的价格收购斐乐韩国株式会社(081660.KS)在中国的商标权和专营权时,就具备全球化思维了。其全球扩张行动于2019年开始,当时安踏率领由腾讯、方源资本和Anamered等组成的财团,收购总部位于赫尔辛基的体育用品公司亚玛芬体育(AMY.DE),安踏将其作为合资企业经营。

不断增多的品牌

亚玛芬体育旗下的品牌包括始祖鸟(Arc‘teryx)、萨洛蒙(Salomon)和威尔胜(Wilson)等。上月,安踏体育还宣布,收购国内主要面向女性的品牌Maia。它还拥有日本品牌迪桑特(Descente)、韩国品牌可隆(Kolon Sport)以及英国时尚鞋履品牌斯潘迪(Sprandi)。虽然这些品牌都是在国际市场销售,但到目前为止,合资的亚玛芬体育大部分时间都处于亏损。稍后我们还会详细谈到这点。

安踏迅速扩大了东南亚店铺网络,目前在马来西亚和菲律宾各有40家店,新加坡有4家店。据安踏东南亚区域销售品牌营销总监Gavin Lum称,公司于今年2月成立了泰国子公司,年内将在泰国开10家门店。

安踏未在财报中公布海外市场的收入情况,很可能是因为数字仍然微不足道。分析机构认为,该公司在中国以外的营收水平,可能与李宁和361度类似,这两家公司去年在中国以外的市场收入,只占其收入约1.8%。

那么,安踏在主场之外的胜算有多大?

首先,安踏体育将失去主场优势,因为它将在全球市场与耐克、阿迪达斯等品牌展开正面交锋。耐克2023财年的营收为512亿美元,大约是安踏的7倍,1,633亿美元的市值也让安踏体育相形见绌。阿迪达斯2022年的营收为225亿欧元(240亿美元),是安踏的三倍左右,不过其市值与安踏大致相当,为325亿欧元。因此,安踏要想从这些拥国际品牌手中夺取市场份额,可能会面临巨大挑战。

安踏2023年上半年营收同比增长14.2%至297亿元,净利润增长32.3%至47亿元。旗下合资企业亚玛芬体育在2022财年实现收支平衡,利润5,000万元,但今年上半年再度亏损,以致安踏在今年上半年分占合资公司亏损5.16亿元。安踏表示,若不考虑亚玛芬体育的亏损,其上半年利润将增长40%至52.6亿元。该公司指出,合资公司的收入同比增长37.2%至132.7亿元,是自收购以来最好的半年业绩。

安踏面临的一大问题是,它能否在不消耗太多现金的情况下,成功走向海外市场。从合资企业亚玛芬体育身上可看到,这并不容易。除了全球大品牌之外,安踏还会发现,与李宁和361度在海外市场展开正面交锋的过程中,先机在别人手里。

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简讯:中期亏损收窄 曹操出行蚀4.7亿

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Struggling to balance revenue and profit, ZTO waits for the ebb of industry “involution”

收入盈利难两全 中通等待内卷退潮

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简讯:赣锋锂业拟配股及发可转债筹25亿元

锂生产商江西赣锋锂业集团有股份限公司(1772.HK; 002460.SZ)周二公布,拟配股及发行可换股债券,共筹集净额25.15亿元,拟用于偿还贷款、产能扩张及建设、补充营运资金及一般企业用途。 配股部分,公司建议配售4,002.56万股新H股,占扩大后已发行H股9.02%及扩大后已发行股份总数1.95%,每股配售价29.28港元,较H股昨日收市价30.98港元折让5.49%,集资净额11.69亿港元。 另外,公司建议发行于2026年到期的13.7亿港元的可换股债券,按年利率1.5%计息,初始转换价为每股H股33.67港元,较昨日H股收市价30.98港元溢价8.68%,可悉数转换为4,068.904万股H股,占扩大后已发行H股9.16%及扩大后已发行股份总数1.98%。发行债券所得款项净额13.46亿元。 2025年上半年,公司收入约为82.58亿元,同比下降13.3%,亏损由去年同期的7.59亿收窄至5.36亿元。 周二公司股价低开,至中午休市报30.08港元,跌2.91%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里