6638.HK OCFT.US

今年前三季度,金融壹账通来自第三方境外客户的收入出现显著增长,逐渐降低对关联企业的依赖

重点:

  • 第三季度,持续经营业务股东应占亏损同比大幅收窄41.9%
  • 在减少对关联公司依赖的努力下,其第三方境外客户收入在前三季度同比增长23.4%,第三方收入占比首次超过50%

 

阳歌 李世达

减少对关联企业的依赖,是一家公司实现独立自主最快的方式,但这个过程通常很痛苦。今年7月,壹账通金融科技有限公司(OCFT.US; 6638.HK)逐步终止占其收入近一半的业务,此举被外界视为“壮士断腕”。最新的业绩报告显示,这家曾经被看好的金融科技巨头正在走出一条自己的道路。

根据最新业绩报告,公司第三季度持续经营业务实现营收4.2亿元,同比下降48.3%。股东应占持续经营业务净亏损从去年同期的0.51亿元改善到了0.3亿元,同比大幅收窄41.9%。

虽然总收入下降,但在脱离母公司依赖的努力下,公司第三方收入实现增长,特别是境外业务,成为业绩增长的强劲引擎。今年第三季度,公司来自第三方客户的收入达2.4亿元,占总收入比重首次超过50%,这些增长更多来自真实的商业需求。

实现盈利自然是公司的首要目标,但更重要的是要找到更多关联公司以外的第三方客户,找到稳定的盈利模式,摆脱对母企与关联公司的依赖。显然,壹账通很清楚该怎么做。

瘦身减重 控制成本

首先是瘦身。公司陆续出售旗下非核心业务,透过业务上的减重,公司运营成本得到有效控制,2024年上半年,公司销售及营销开支为0.9亿元,同比减少20.2%。研发成本也由2023年上半年的5.28亿元减少24.3%至4亿元。

出售业务所得的资金,则用来进行主营业务的提升及科技产品和服务配置的优化。产品升级与扩大境外业务发展,正是公司另外两大核心要务。

依托人工智能、大数据等先进技术,金融壹账通重点打造“零售+信贷+产险+寿险”四大尖刀产品,并通过整合和优化产品和服务,持续进行产品能力的提升。在银行零售板块,金融壹账通以数字化解决方案推动银行零售业务的提升;在信贷服务方面,则通过整合贷款业务、数据采集和信贷系统,为金融机构提供了全流程的数字化解决方案。

公司表示,金融壹账通智能信贷系统广受境外银行客户的欢迎,已与多家外资行就数字化信贷达成合作。如与马来西亚第二大银行CIMB(联昌国际银行)持续深化合作,共同研发个性化产品,亦在构建汽车金融生态方面强化合作。

第三季度,金融壹账通成功上线SLP(智能贷款平台)产品升级项目,赋予了境外客户更为强大的业务拓展能力,提高了客户的运营效率。

在本月初举行的第18届深圳国际金融博览会上,金融壹账通展示了其首款面向全球寿险代理人市场的数字化产品“全能代理人”。实现了代理人服务的线上迁移,显著提高了获客效率和保单购买效率。

布局境外 创造增长

公司的第三方境外客户收入在今年前三季度同比增长23.4%,占第三方收入比重提升到22.8%,同比增加7个百分点。

截至三季度末,公司业务已覆盖南非、新加坡、泰国、马来西亚、印尼、阿联酋、菲律宾、越南等20多个国家和地区,累计服务192家境外金融机构,包括东南亚前三大区域性银行、全球前十大保险公司的两家。

不可否认,新的业务增长暂时仍难以弥补失去原有业务的损失。但应该要看见的是,金融科技领域业务的长期发展潜力。中国人民银行在第三季度会议上强调,要深化金融供给侧结构性改革,构建金融有效支持实体经济的体制机制。会议还鼓励做好金融科技创新、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。

随着金融数字化变得越来越重要,数字化、智能化转型,将成为中国金融机构的新发展引擎,在这样的需求下,金融壹账通在科技与业务上势可受惠,而政策面上的支持有助公司进一步提升盈利能力。

目前公司的市销率(P/S)为0.22倍,较今年7月时的0.17倍稍有起色,与内地同类公司相比仍然较偏低,A股金融科技公司恒生电子(600570.SH)达7.8倍;长亮科技(300348.SZ)亦有7.4倍。但从每股净资产来看,金融壹账通为11.15,高于恒生电子的4.34与长亮科技2.5。

对投资者来说,或许应该着眼于公司目前的业务,因他们正在努力减少对关联公司的依赖,证明公司有能力实现业务增长,朝着一条更独立且更健康的道路迈进。

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简讯:白云山斥7.5亿 购南京医药1成股权

药企广州白云山医药集团股份有限公司(0874.HK, 600332.SH)周日公布,透过旗下的广药二期基金,购入南京医药(600713.SH)11.04%股权,作价7.49亿元。 南京医药以医药批发、医药零售,医药“互联网+”及医药第三方物流为主营业务,网络覆盖江苏、安徽、湖北、福建及昆明市,公司早于1996 年已在上海证券交易所上市。 白云山指出,通过双方在资本层面、分销管道建设、及中医药领域等合作,优化公司在华东区域布局,增强公司医药业务竞争优势,并带动医药制造业务增长,持续推动发展。 周一白云山开盘微升0.4%报18.05港元,公司今年以来股价在15至19港元间波动。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Broad-Ocean Motor: veteran motor maker champions new energy in Hong Kong listing push

电机老兵逐梦新能源 大洋电机叩关港股

从生产车库门遥控器到新能源车电机,净利三年翻倍的大洋电机也来到港股市场赶集 重点: 在全球HVAC电机市场市占率排名第二,在中国与北美市场稳居第一 公司A股股价过去一年飙升143%,市值逼近285亿元   李世达 有没有想过,你家车库门的遥控器,和你电动车动力总成,再到你家空调的压缩机,可能都是由同一家公司生产?这家公司不是什么家喻户晓的国际品牌,而是一家来自中国广东中山的电机制造商——中山大洋电机股份有限公司(002249.SZ)。 在深交所上市已逾15年的大洋电机,已向港交所递交上市申请,准备登陆香港资本舞台。 成立于2000年的大洋电机,从传统电机业务起家,如今却横跨暖通空调(HVAC)、汽车电驱动系统乃至燃料电池等,产品涵盖生活的方方面面。根据弗若斯特沙利文的数据,以收入计,公司在2024年已跻身全球第二大第三方HVAC电驱动解决方案供应商,在中国和北美市场位居第一。 两条腿走路 公司主要可分两大业务,一是建筑与家居电器电机制造,2024年收入70.8亿元,占比58.4%。其中暖通空调(HVAC)电机贡献超过55%,产品涵盖大型中央空调压缩机、车库门开启器、通风系统风机等。 另外则是汽车动力总成及零部件业务,2024年收入50.2亿元,占比41.5%,当中传统起动机与发电机占25.8%,新能源汽车动力总成及零部件占15.7%。 大洋电机的发展呈现“两条腿走路”,HVAC电机需求稳定,属于刚需消费与基建类市场,能提供稳定现金流;另一方面,汽车电驱业务与新能源汽车深度挂钩,为公司带来成长故事。 从财务数据看,大洋电机的收入表现较为平稳,利润则在近年开始飙升。2022年至2024年,公司收入由109.3亿元增至121.1亿元,年复合增长率仅约5%。然而,同期净利润却由4.27亿元飙升至8.88亿元,复合增长率高达44%。2025年上半年,净利润同比再增34.6%,达6.02亿元。 这背后反映其盈利能力的改善,毛利率自2022年的19.3%升至2024年的22.2%,净利润率也由3.9%跃升至7.5%,展现出成本控制与产品组合优化的成果。另外,占比持续维持在45%左右的海外收入,毛利率普遍高于中国市场。 全球化布局超前 相比许多仍局限于国内市场的中国制造商,大洋电机的全球化布局较为“超前”。截至2025年,公司在全球已拥有15个生产基地,分布于美国、墨西哥、英国、泰国、越南、摩洛哥等地,并在美国底特律、芝加哥、英国伦敦等地设立研发中心。 公司在2015年收购美国百年商用车零部件企业佩特来,并与印度塔塔汽车(TATAMOTORS.BO; TTM.US)成立合资公司“塔塔佩特来”,提升了在国际商用车零部件领域的话语权。不仅能就近服务国际车企与HVAC客户,也能在地缘政治与贸易壁垒不断升高的当下,提供供应链韧性。 不过,公司业务也并非没有短板,其一是收入增速较慢,近三年平均增幅仅约5%,与新能源汽车零部件行业动辄两位数的增长相比显得保守,这意味其规模扩张速度不足。 第二个问题是公司产品结构中,传统起动机与发电机仍占25.8%,相关业务属于逐渐被淘汰的夕阳业务,而新能源车动力总成占比仅15.7%,仍在追赶阶段。公司的研发投入也相对不足,2024年研发费用率约4.3%,低于日本电产(6594.T)的6%,可能限制长期竞争力。 事实上,大洋电机在A股市场表现不俗,过去一年股价飙升约143%,递表港交所后首个交易日,股价更来到11.69元,创52周新高。目前A股市值约285亿元,市盈率约为27.2倍,虽远低于卧龙电驱(600580.SH)的85倍,但高于日本电产的18.7倍。 对公司来说,赴港上市仍能让公司更直接接触海外资本,提升其国际品牌与治理形象。更重要的是,今年港股市场火热,新能源与科技板块成为集资主力,近期新能源汽车及相关制造产业链板块交易活跃,相关新股往往受到资金热炒,对大洋电机而言自然是个好机会。在近期火热的市场气氛下,大洋电机或许有机会获得较高的市场关注,但长期而言仍要视乎能否讲好“新能源+全球供应链”的故事。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里