Nuobikan racing to get listed in Hong Kong while nursing only limited appeal

人工智能不但成为今天市场热话,更加是资本市场青睐的行业,相关公司也竞相赶上市

重点:

  • 诺比侃过去三年连续取得盈利
  • 公司主要收入来自AI交通

 

刘智恒

雷军说过:“站在风口,猪也会飞。”

相信资本市场对这句说话更加深信不疑,近年人工智能(AI)已成科技界的一大趋势,AI公司当然不会错过这个黄金风口,一窝蜂涌到香港上市。

AI技术公司诺比侃人工智能科技(成都)股份有限公司亦深明此理,去年已申港上市,但期限已过,近日再向港交所递交新的申请书

公司提供AI行业模型的软硬一体化解决方案,业务主要分三大类,一是AI+交通,涉及轨道交通、城市交通及机场;其次是AI+能源,包括电力及化工,第三是AI+城市治理,包含园区、校园及社区管理。

诺比侃通过自主研发的NBK-INTARI人工智能平台,为交通、能源及城市治理的客户,实现智能化监测、检测和运维等。

公司的业务模式分三层,分别是NBK-INTARI人工智能平台、AI行业模型,以及AI+解决方案。

NBK-INTARI人工智能平台是公司业务模式的支柱,拥有生成不同AI行业模型的底层通用技术。AI行业模型,则集合业务数据及行业洞察的算法,用于赋能各个行业的特定模式。至于AI+解决方案,是应对客户在更复杂多维的业务场景中的需求。

业绩连年增长

公司过去三年的业绩均有所增长,2022年至2024年,收入为2.53亿元、3.64亿元及4.03亿元,当中以AI+交通的占比最大,去年占总收入的52%。期间公司的盈利是6,316万元、8,857万元及1.15亿元。

对于AI公司来说,诺比侃给予投资者的亮点,肯定是已有盈利。强如人工智能的大神第四范式(6682.HK),至今仍处于亏损状况,是以诺比侃能有盈利,而且亦朝着一个上升趋向,过去两年分别增长40%及30%,确实难能可贵。

核心业务行内第七

不过,纵能有盈利,但在业内,诺比侃并非处于头部位置。公司最引以为傲的业务,亦即其收入的核心来源——AI+交通中的轨道行业,据灼识咨询资料,按2023年的收入而言,其在交通上的AI+检测监测解决方案,在内地只排行第七,前五大也不到,反映其在市场并非领导者。

至于AI+能源业务,市场前五大企业占有率约20%,诺比侃并不在五大之内。而中国AI+城市治理行业,更是高度分散且区域多元化,反映市场竞争激烈,而头五大公司市占率约为10%,诺比侃亦未能打入五大之列。

创始人知名度逊色

人工智能企业的一个重要致胜关键,就是能否拥有超高技术。诺比侃主要创始人廖峪,于2015年成立公司。申请文件中披露,他在先前的职业生涯积累了丰富的信息技术及人工智能领域经验,在2007至2016年间,在其他软件开发企业担任技术人员。

相比在港上市的AI公司灵魂人物,如商汤(0020.HK)已故创始人汤晓鸥、创立希迪智驾的李泽湘,或第四范式首席执行官戴文渊等,均属行业的赫赫有名的人物,廖峪的背境似较逊色,究竟他的团队技术能力有多强,我们未能具体了解。

规模远AI龙头

论规模,诺比侃在行内只属中型企业,商汤去年收入37.7亿元,高于诺比侃逾8倍,更别说第四范式,去年收入达到52.6亿元,抛离诺比侃达12倍。虽然两家行业龙头仍未有盈利,但因业务越做越大,规模效应开始显现,亏损逐渐收窄。特别第四范式,距离盈利之路只一步之遥,一旦转亏为盈,在资本市场上将可弯道超车,抛离对手。

市场亦批评公司的个别财务情况,最主要是应收款在过去三年一直增加,分别是1.76亿元、3.03亿元及4.74亿元;期间的坏账更拾级而上,分别是2,176万元、4,986万元及6,517万元。周转天数也大幅上升,由192天升至241天,到去年更达352日。

目前商汤的市销率为14.4倍,第四范式更只有3.7倍,诺比侃规模难与两家企业相比,之前公司进行的第四轮融资后,市场估值为21亿。诺比侃要在香港资本市场中突围而出,或吸引投资者,相信并不容易。

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