电动汽车初创公司蔚来和私募股权公司愉悦资本向优信提供1亿美元急需的新资金

重点:

  • 优信以大折扣出让股权换来急需的一亿美元新资金和人脉深厚的合作伙伴
  • 随着公司从之前的中间商业务模式转型为二手车直销商,投资者下注它会迎来收入的大幅增长

阳歌

说到做生意,团队中有合适的人与你比肩作战,带来融资等重要资源,将会是一笔巨大的财富。

这是二手车销售商优信集团(Uxin Ltd.,UXIN.US)最新公告中传递出的最大信息。它在公告中宣布,对董事会进行大规模调整,包括一些大牌董事加入,以及获得了急需的新资金。本次公告内容是该公司正在进行中的转型的一部分,即从过去作为二手车买卖家中介,转变为直接的二手车卖家。

我们将从公告中的细节开始,首先是任命四名新董事进入优信董事会,同时有六名董事退出。根据周一发布的公告,新董事中包括具有强大行业背景的人,以及与私募股权界有密切联系的人。

前一类里有李斌(William Li),他是在纽约上市的电动汽车初创公司蔚来汽车(Nio)的创始人,也是易车(Bitauto)的联合创始人。易车是曾在纽约上市的汽车信息网站,最近被互联网巨头腾讯领导的财团私有化。同样属于第一类别的还有新董事吕程,他有很强的私募股权背景,目前是在纽约上市的自动驾驶卡车专家图森未来(TuSimple)的CEO。

另一位具有强大私募股权背景的新董事会成员是刘二海——私募股权投资机构愉悦资本(Joy Capital)的创始合伙人。最后是杨壮,他有学术背景,是著名的北京大学的管理学教授。

在董事会大调整的同时,优信宣布它已经完成了一项交易,从蔚来和愉悦资本获得1亿美元新资金。作为回报,这两家新投资者得到了9700万股优信的美国存托股票(ADS),折合每份ADS约1.03美元。这大大低于该公司最新收盘价3.51美元,此举凸显出优信将蔚来和愉悦资本视为其逆袭叙事极具价值的贡献者。

这里我们需要指出,优信最早是在四月初宣布这项协议的,未提及具体的名字和细节,当时优信的交易价格将近1美元。

1亿美元的新资金只是优信之前宣布的蔚来和愉悦资本3.15亿美元现金注入的第一笔。

最新公告还宣布,优信的两个较早的大牌投资者华平投资(Warburg Pincus)和TPG已经同意将他们目前持有的6900万美元的可转换债务置换成约2230万股ADS。这相当于每股ADS3.09美元,也低于该公司最新收盘价,但远没有低那么多。

较小的投资者似乎乐见蔚来和愉悦资本在优信注入现金、担任重要的新角色,尽管这两个新投资者是以巨大折扣取得的股份。该公司的股票在公告发布后的两个交易日里上涨了4.4%。迄今为止,该公司的股价今年已经翻了近四倍,上个月涨幅更大,因为投资者认可该公司转型的进展。

现金匮乏

虽然引入新的重量级董事会成员对优信的未来很重要,但眼下,现金注入同样重要,甚至可能更为重要。华平投资和TPG将债务转换为股票的决定也是如此,由于优信现金少,偿还这笔债务将使其陷入困境。

截至去年年底,该公司持有的现金只有2.88亿元(约合4500万美元),这不足以偿还TPG和华平持有的债券。最新的注资应该会使其现金持有量增加大约两倍,如果再获得蔚来汽车和愉悦资本许诺的另外2亿美元,这个数字还将增加一倍以上。

这笔资金注入对优信的转型非常重要,因为新的商业模式需要的资金远远多于之前的模式。该公司以前是一家中间商,为二手车买卖的交易提供便利,这是一项风险相对较低但收入也较低的业务。

在新的商业模式下,优信从车主手里买下二手车,进行整修翻新,然后再出售给新的买家。作为该模式的一个关键部分,公司得建立一个遍布全国的检测和翻新中心网络,这需要大量投资。在其2020年最后三个月的最新财务报告中,该公司宣布,今年3月在西安开设了第一家这样的中心。

在上一季度的财报中,它的财务状况看起来相当令人鼓舞,读者可以查阅我们咏竹坊之前的相关报道。一个非常重要的事实是,自2018年在纽约上市以来,优信从未实现过盈利。但它似乎正朝着这个方向前进,报告的亏损额不断缩小。该公司最近一个季度的总亏损额为1.729亿元,而上一季度为2.589亿元,去年同期为9.667亿元。

归根结底,该公司确实似乎正在组建起一支由投资者和顾问组成的高质素团队,而且它的新商业模式正在显示出一些初步的不俗绩效。投资者似乎对这一改革给予初步认可,包括本周宣布蔚来和愉悦资本以大折扣购入公司股票后,其股价照涨不误。

在估值方面,我们还不能做市盈率的比较,因为该公司目前仍在亏损状态。就市销率(P/S)而言,两个最合适的比较对象可能是美国巨头CarMax和AutoNation,它们目前的市销率只有0.9倍和0.4倍。相比之下,优信的市销率相当高,达到5.3倍。

这意味着投资者相信,优信在新模式下销售额将出现迅速增长。由于中国二手车市场相对不发达,他们可能也给予了该股相较于这两家美国同行的溢价。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

S.F. does infrastructure

简讯:购物节助力 顺丰5月收入增长

快递公司顺丰控股股份有限公司(6936.HK; 002352.SZ)周四表示,5月收入同比增长11.3%达251亿元;包裹业务量飙升31.8%,但每票收入下滑14%,抵消了部分涨幅。 顺丰速运物流业务于5月投递了14.8亿票包裹,平均每票单价为13.12元,实现194亿元收入;其供应链与国际业务当月贡献57.3亿元,同比增长5%。 公司将业务提升归功于618购物节提前启动,利好5月业绩表现。但公司补充称:“国际货运代理业务的收入,部分受到国际贸易关系波动影响”。 顺丰于周五早盘中一度大涨7%,但接着出现回吐,下午交易尾声小幅上扬约2%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光首席执行官因病去职

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周五公布,集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡,因持续加重的抑郁症引发的健康问题辞职,自周四起生效。 王晓怡在公告中称,其病情在公司上市过程中加重,确认必须暂停所有工作,集中精力治疗康复,此举也有助确保公司治理稳定。公司已授权集团首席技术官兼首席运营官蔡龙军代行王晓怡职务。 脑动极光总部位于浙江绍兴,是中国首家将脑科学与人工智能技术相结合、开发医疗级数码疗法产品的公司,其产品管线涵盖由血管疾病、神经退化性疾病、精神疾病、儿童发育缺陷等。去年公司收入1.22亿元(1,700万美元),按年增82.01%,亏损1.98亿元,收窄44.7%。 消息公布后,周五公司股价高开,至中午收市报6.99港元,升1.8%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Unisound works with Shenzhen subway

AI新股蜂拥抢上市 云知声审慎募资4,000万美元

AI服务提供商云知星此次的上市募资额相对较少,只有4,000万美元, 占其股本的比例略超2%, 而其现金流正快速消耗 重点: 云知声计划通过香港上市募集约4,000万美元, 股票预计于6月30日挂牌 这家AI服务提供商去年收入增长29%, 客户群相对多元化, 但现金流正快速消耗 阳歌 AI新股市场,是否正趋于饱和? 这一问题,在云知声智能科技股份有限公司(9678.HK)的最新招股文件中跃居首位。云知声周五低调启动香港IPO, 募资目标至多仅为3.2亿港元(约合4,100万美元)。公司计划发售156万股, 仅占股本的2.2%, 似乎表明其对股票的热度并不十分自信。 此外, 云知声称已找到基石投资者认购约三分之一股份, 意味向其他投资者仅售约100万股, 每股定价在165港元至205港元。若上限定价, 公司市值将达145亿港元, 但根据最新招股文件, 股价更可能接近下限, 其估值约为117亿港元。 云知声预计于6月30日在主板上市。 那么, 云知声为何对此次上市持如此谨慎?公司提供AI产品及服务, 旨在助力医疗领域及更广泛的客户群体,如酒店及交通运输等行业,提升运营效率。其增长步伐稳健但不惊艳, 去年收入增幅为29%。 不过,云知声现金流为负, 去年消耗逾半现金储备。与此同时,…

简讯:椰子水龙头IF 招股集资11.6亿元

椰子水品牌IF母企IFBH Ltd.(6603.HK)周五在港公开招股,发售近4,166.7万股,一成公开发售,每股售价介乎25.3港元至27.8港元,集资近11.6亿港元,于本月25日截止认购,30日挂牌。 2020年开始,if已成内地椰子水的一哥,销量更连续五年位居榜首,市场占有率达34%。在香港市场,自2016年开始,已连续九年销量第一,市占率达到60%。 公司2024年的收入为1.58亿美元,较2023年大升80%。 去年盈利3,332万美元,按年劲升98%。公司的收入中,椰子水占比达95.6%;集团去年毛利率,由2023年的35.5上升1.7个百分点至37.2%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里