和黄医药履职22年的首席执行官即将退休,该消息宣布一周后,美国证券监管机构将其列为可能退市的公司之一

重点:

  • 美国证券监管机构称,和黄医药是面临退市风险的五家中国公司之一,此前一周,该公司宣布任职多年的CEO退休
  • 上述消息导致公司股价下跌超过40%,与此同时,该公司2021年收入强劲增长,并接近获得首次在美国销售药品的许可

蓝少虎

真是屋漏偏逢连夜雨。

就在和黄医药(中国)有限公司(HCM.US; 0013.HK; HCM.L)试图安抚投资者,无需担心其多年的首席执行官卸任之际,这家由香港亿万富豪李嘉诚投资的癌症药研发专业机构,被列入美国新的黑名单——成为美国证券监管机构指明面临退市风险的中国公司之一。

美国证券交易委员会(SEC)周四发布的这份公,看起来就像是一个政治噱头,旨在继续向北京施压,以达成一份让中国公司可以继续进入美国股票交易所的协议。尽管如此,投资者对这个消息并没有太大热情。和黄医药在香港的股票周五早盘下跌了近16%,与此同时,可能受到影响的许多中国公司,都遭遇了更广泛的抛售。

和黄医药是SEC列出的五家中国公司之一。SEC表示,这些公司面临退市风险,因为目前由于北京的禁令,SEC无法审查其审计记录。虽然可能引发担忧,SEC此举似乎不是针对和黄医药这样的公司个体,更像是为了继续给中国的证券监管机构施压,以达成允许此类信息共享的协议。

除了将这五家公司列入初始名单之外,SEC还指出,还有近300家在美上市中国公司的审计记录同样也无法获取,这些公司可能被纳入后续的名单更新中。

对于和黄医药而言,公司最近面临的更大问题是上周宣的人事变动,即该公司履职22年的CEO贺隽将退休,而与此同时,公司正在为首个产品即将在美国获得销售许可做准备。

在宣布贺隽退休消息的声明中,和黄医药称,这位现年56岁的前CEO希望回欧洲专注于家庭事务,“与董事会没有分歧”,也没有任何股东需要知道的值得关注的事项。它用模式化的措辞保证,贺隽将继续担任战略顾问,确保顺利过渡。

接替贺隽的将是另一位公司元老苏慰国,他已经在和黄医药工作约17年,其中有10年担任首席科学官,在近5年时间里担任执行董事。这些变动于3月4日生效。

就在宣布贺隽退休的当天,该公司还发布了2021年业绩,全年净亏损从上年的1.26亿美元扩大到1.95亿美元(12.1億元)。这个令人担心的趋势一定程度上被公司肿瘤学/免疫药物收入翻两番、达到1.2亿美元的消息所抵消。与此同时,获批药物种类的稳步增加,也提高了公司的吸引力。

和黄医药治疗结直肠癌的药物呋喹替尼,在中国以爱优特的名称进行销售,一直是公司最强的产品之一。此外,去年推出的用于治疗胰腺癌的索凡替尼(surufatinib,中文商品名:苏泰达),以及用于治疗肺癌的赛沃替尼(Savolitinib,中文商品名:沃瑞沙)也是公司的主力产品。

强劲的增长预测

和黄医药预计,2022年,这些药物的销售收入将增至1.6亿美元到1.9亿美元之间。但它也承认,由于全球扩张方面的投资增加,公司的支出将居高不下。为了给扩张提供资金,它表示可能会出售非核心资产,比如上海和黄药业。它还说,为了筹集更多资金,公司可能会在中国类似纳斯达克的科创板上市。

通过这些举动筹集到的资金,加上公司持有的10亿美元现金,使得该公司放话,“预计有足够的资本来实现我们的计划。”

然而,投资者并没有那么大的信心。甚至在美国证券交易委员会本周宣布上述消息引发最新一轮暴跌之前,在早些时候贺隽退休和公司最新业绩报告出来后的那周,该公司在香港上市的股票就下跌35%,达到历史最低点。把周五早上的损失包括在内,这只股票自从3月2日以来,累计跌幅在43%左右,抹去了13亿美元的市值。

尽管市场做出了下意识的反应,但雅虎财经调查的11家分析机构对该公司在纳斯达克上市的股票给出了45.83美元的平均目标价,比其最新收盘价18.48美元高出近150%。当然,鉴于事态最新进展,这些分析机构可能会忙不迭地修改它们的目标价。

现年64岁的新任CEO苏慰国并非年轻之辈,在公司寻找更年轻、具有长期潜质的人才过程中,这很可能是一个过渡性任命。苏慰国在药品开发方面有着强大的背景,很适合带领该公司转型为一家全球化药企,他一直全面负责公司12种创新肿瘤候选药物的自主研发。

在2005年加入和黄医药之前,苏慰国曾在美国制药巨头辉瑞的研发部门工作了15年,此前他在哈佛大学师从诺奖获得者E. J. Corey教授,在其指导下取得化学博士学位并从事博士后研究。

苏慰国掌舵之际,恰逢和黄医药等待索凡替尼作为胰腺和胰腺外神经内分泌瘤的治疗药物,在4月30日通过倒数第二步审批的关键阶段。这被称为处方药付费法案(PDUFA)日期,它标志着美国食品药品监督管理局审查过程的结束。

如果获得批准,该药将成为和黄医药在美国获得销售的第一种药物,这将极大提升公司的收入。该药目前在欧洲也处于审批过程的后期阶段。

和黄医药的前身为和黄中国医药科技,它的竞争对手包括强生公司(JNJ.US)的杨森以及诺华(NVS.US)等国际企业,也有百济神州(BGNE.US; 6160.HK; 688235.SH)、再鼎医药(ZLAB.US; 9688.HK)和君实生物(1877.HK; 688180.SH)等本土初创企业。其中百济神州和再鼎医药,也在美国证劵监管机构此次的黑名单上。

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新闻

简讯:轩竹生物招股 集资约7.8亿港元

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Chery zooms out of the IPO gate. Now, it needs to show investors its longer-term value

奇瑞冲出IPO起跑线 亟需展现长期价值

这家中国领先的汽车出口品牌于9月25日挂牌上市,融资逾10亿美元,其股价在前三个交易日内累计上涨4% 重点: 奇瑞股票自上周IPO以来取得稳健开局。与其国内最大竞争对手相比,市盈率仍有上升空间。 维持高增速将成为这家车企的首要挑战——正是这种增长态势使其跃居中国汽车出口榜首,并成为今年国内第六大新能源车销售商   阳歌 奇瑞汽车(9973.HK)以发行价区间上限定价成功募资逾10亿美元,成为今年全球最大车企IPO,市场为之振奋。而现在考验真正来临:作为中国本土汽车出口领头羊,奇瑞必须持续向长线投资者证明,为何其仍是在国际巨头与本土劲敌混战的全球汽车红海中的优质标的。 估值维度显示,投资者已给予公司较强信心。但着眼长远,奇瑞须维持令人艳羡的增长动能——近期的出口规模对增长贡献很大。在中国市场饱受产能过剩与激烈竞争困扰的态势下,随着利润率承压,公司还需证明能实现长期盈利。 年内出口量突破关键临界值——占比超总销量一半——已成为奇瑞持续实现强劲双位数增长与盈利的重要支撑。作为中国最早出海的车企之一,公司自2003年起稳居汽车出口榜首。但本土竞争对手亦在全力拓展海外市场,意味着中国车企的海外角逐将日趋白热化。 奇瑞股票上周四登陆港交所首日收涨3.8%。此次上市共募资91.5亿港元(11.8亿美元),获得本地与国际投资者踊跃超额认购。 上市三天后,该股收报32.02港元,较30.75港元发行价上涨4.1%,对应市值约240亿美元。参照来看:国内龙头车企上汽集团(600104.SH)与奇瑞体量相当,市值约1,940亿元人民币(270亿美元);美国巨头通用汽车(GM.US)580亿美元的市值则超出奇瑞两倍有余。  但按市盈率衡量,基于2024年利润的约12倍估值而言,奇瑞仍有上升空间——因为国内另两家头部民营汽车产商的市盈率,比亚迪(1211.HK; 002594.SZ)港股为22倍、吉利汽车(0175.HK)为20倍。 这样的对比显示了奇瑞向同行更高估值水平靠拢的向上空间,但这仍意味着奇瑞需保持基本面稳健以证明其长期潜力。随着奇瑞开启上市公司新征程,任何失误都可能对该潜力构成压力。 出口劲旅 乘联会最新数据显示:今年前八个月奇瑞位居中国汽车销量第五。其同期销量同比劲增22%至860,126辆——在前十厂商中增速位列第二(多数厂商增速不足12%)。 据其微信公众号月度销量快报:8月奇瑞汽车销售的242,736辆汽车中,主品牌奇瑞占比约三分之二,另一主力品牌捷途(Jetour)贡献约22%。总部位于安徽的奇瑞汽车贡献了其母公司奇瑞集团约95%的销量,旗下还拥有星途(Exeed)、iCar、智界(Luxeed)等品牌。 出口与新能源车的双重优势构成奇瑞最核心的竞争壁垒——这也正是中国车企增长最迅猛的两大领域,也是对投资者最大的吸引力所在。 8月奇瑞集团出口量同比增长32.3%至129,472辆创单月新高,海外销量首次超越国内,占当月总销量242,736辆的过半份额。为推进出海战略并抵御未来贸易风险,公司已在马来西亚建立海外生产基地,并于越南和泰国新建合资工厂。 新能源车板块增速更为可观:奇瑞集团8月新能源车销量同比飙升53.1%至71,218辆,占当月总销量30%。国内市场上,据乘联会统计,公司新能源车销量年内前八个月同比激增64%至309,025辆,攀升至全国第六。 相较而言:同期新能源龙头比亚迪国内销量仅增5.5%,特斯拉销量则实际下滑6.9%。 这些业绩表现如何体现在核心财务指标上?2025年一季度奇瑞总营收同比增长24%至682亿元人民币,增速虽强劲但较2024年有所放缓。增速放缓部分是因为席卷中国车市逾年的价格战拖累全行业价格下行。在此背景下,奇瑞汽车毛利率由去年同期的14.9%降至12.4%。 通过成本管控,特别是行政管理支出骤降40%,公司充分对冲毛利率下滑影响,研发支出则基本持平。最终奇瑞当季盈利达47.3亿元(去年同期24.8亿元)几近翻番,较2024全年37%的利润增速显著提升。 但成本管控终非长久之计,对研发等需持续投入方能保持领先的领域尤甚。值得注意的是:当前价格战令所有竞争对手同样面临利润下滑。2025年有关部门对缓解汽车等领域价格战采取更积极的举措。若政策见效,则将惠及整个汽车行业。而奇瑞的核心优势仍在于其出口实力,以及国内外新能源车业务的快速增长。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:金表品牌西普尼首挂 半日大升248%

中国金表品牌西普尼(2583.HK)周二在香港首日挂牌,开市即升183.7%报84港元,之后股价续向上升,中午收市报103.1元,升248.31%。 公司发售1,060万股,每股29.6港元,为上限定价,本地发售录得2,504.9倍超额认购,国际发售获得2.9倍超额认购,集资净额2.68亿港元(3,400万美元)。 西普尼主要销售自主品牌“HIPINE”黄金表壳及表圈手表,并为国内知名珠宝品牌提供ODM及加工服务。2024财年收入4.6亿元,按年升2.5%,期内溢利4934.8万元,跌5.3%。 公司表示,所得款项主要用于进一步提升产能及扩大及优化销售网络、加强品牌建设,以及建立莆田研发中心加强研发能力。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:博泰车联首挂午收升4成

智能座舱解决方案供应商博泰车联网科技(上海)股份有限公司(2889.HK)周二首日挂牌,开市即升32%报135港元,之后股价续向上,中午收报142.8港元,升40%。 公司发售1,043.69万股H股,一成公开发售,每股售价102.23港元,公开发售录得超额认购近529倍,国际配售超额2.7倍,集资净额9.19亿港元。 集资所得的30%用于扩大产品组合和解决方案,进一步加强软件、硬件和云端车联网的全方位自主能力;另外30%用于提高生产、测试及验证能力;约20%用于扩大销售和服务网络,10%用于整合行业资源的战略性收购,余下10%作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里