网游公司新策略 攻海外市场与AI

中国网游公司正提升自研游戏能力，以及加大出海力度，以对冲国内游戏市场的增速放缓

买方研选

为加强行业规范管理，推动高质量可持续发展，国家新闻出版署去年底起草《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，对解决网络游戏经营单位准入等问题，作出了明确指引。

本平台从多方面接触了国内头部游戏公司，截止目前为止，他们内部也还在分析的过程中，没有特别精细的测算结果，这也是因为征求意见稿中的很多细则也敲定，最终会以怎样的方式落地，也仍然未明确。

但比较明确的是，从头部厂商们的视角，意见稿的出发点是希望行业从产品端能往更好的方向去发展，同时也会令供给侧的集中度提升，以及进一步拓展海外市场。

以三七互娱(002555.SH)为例，其优势是在于更高效的流量投放和转化，以及对于市场需求的捕捉和分析，但实际上近年来也在逐步提升自研游戏的能力，以及加大出海力度，以此来对冲国内游戏市场的增速放缓。

事实上，哪怕没有意见稿出台，国内的游戏公司本来也都在想办法转型，短期来看，“小游戏”和出海是两个比较值得一看的重点，更远一点看，AI会带来什么玩法上的创新，也值得市场期待。

不过，小程序游戏的门槛似乎较低，生命周期也不够长，而且市场也关注，它会否对传统手游公司带来更多竞争？事实上，小程序游戏应该不会对传统手游带来太大竞争，因为它反而拓展了游戏玩家群体，本质上挤占的，应该是短视频的屏幕时间。

小程序游戏制作门槛不高，但盈利门槛很高，如果是小团队期望以爆款的方式去做，很可能以失败告终。此外，小游戏通常需要更多流量投放，以推广活动来得到客源；反过来看，每名客户的消费却不会特别高，留存率、转化率也都比不上传统的手游公司，在流量越来越贵的趋势下，公司要盈利，将考验制作、运营、营销等全方面的综合能力。

不易获利的小游戏

因此，这正是典型头部厂家看不上、小厂家又玩不上的赛道。但三七互娱在这方面看来做得不错，以去年一季度为例，该公司的小游戏流水贡献差不多超过10亿元，而且因为制作成本相对低，其利润率相比传统手游还高一些。

另一方面，AI游戏去年一度引起热潮，以三七互娱为例，该公司在去年之前，已开始研发人工智能辅助的流量投放系统，而经过打磨后，已经可以实现全自动的投放，根据投放效果自动去纠正后续的投放流量策略，并且流量广告也已经可以通过AI来生产。

打个比喻，90%以上的2D美术图可靠AI来完成，3D动画方面，也有不少AI工具可以提供创作，令游戏开发商成本大幅降低。不过，这些降本增效的效果，一部分也被流量成本上升抵消，而且业界期待的玩法上的创新，但却没有看到新的付费点形成，市场仍密切观望网游行业在2024年的后续发展。

本文辑录自机构投资者研究共享平台“买方研选”

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