2678.HK
Texhong sinks into the red

随着去年陷入亏损并开始出售资产筹集资金,该公司发布了过去七个月内的第二份盈利警告

重点

  • 天虹国际集团预告2023年转盈为亏,蚀约3亿元
  • 随着全球纺织品需求疲软,该纱线生产商和同行利润率大幅下滑,它为了筹集资金而开始出售资产

     

谭英

在半年多的时间里第二次发布盈利警告后,纱线生产巨头天虹国际集团有限公司(2678.HK)正试图让投资者相信自己情况良好。在上周发布的最新盈警中,公司预计2023年净亏损为3亿元,对上一年则有盈利2亿元。

此前,公司曾在2023年上半年发布过一份类似的警告,天虹最终报告2023年上半年收入下降近20%,亏损7.4 亿元。吊诡的是,公司的主要收入来源,即纱线的销量同比增长了8.9%,达到34.9万吨。当中主要是全球纺织品需求疲软,导致纱线价格暴跌,故纵使天虹的销售上升,整体收入也下跌。

天虹去年上半年的纱线销售收入下降12.4%至约80亿元,总收入下降17.1%至108亿元。由于价格承压,公司毛利率从上年同期的19.7%骤降至2023年上半年的2.4%。纱线毛利率勉强保持正值,仅为0.7%。

不出意外,天虹的股价在发布最新盈警后的首个交易日短暂上涨,但在接下来的两天,该股较公告发布前下跌7%,延续了去年下跌近半的趋势。

天虹近期的低迷,反映它将生产从中国大本营转向越南后,经济形势的变化。由于国内的价格补贴,中国的棉花价格相对较高,而越南则没有此类补贴,因此棉花价格要低得多。此举使天虹成为纺织巨星,造就了创始人洪天柱的亿万财富。但随着越南最近的崛起,该国的成本大幅上升,加之它是全球制造商多元化发展时的首选目的地,这一趋势可能会加速。

天虹已采取措施,通过出售资产来减少债务,以提高盈利能力。去年8月,公司以7,860万美元的价格将越南广宁省一座25万平方米的亏损工厂,出售给德永佳集团(0321.HK)。三个月后,它的一家子公司又将数个印染和电镀资产以9.751亿元出售。

天虹将其收入萎缩和2023年上半年陷入亏损归因于全球需求疲软。但公司面临的另一个问题是它不间断的投资,尤其是在越南。就在2020年3月,天虹还承诺在这个东南亚国家投资5亿美元。其时,公司雇用了2万名越南员工,供应了该国纺织品生产所用纱线的43%。其收入在2019年达到顶峰,但那时它的利润已面临压力,同年下降25%。

加大投资

随着新投资的增加,天虹的借款在2021年到2022年间从72亿元增加到85亿元,远快于现金持有量和应收账款,后者在同期从54亿元小幅增至55亿元。意味着它的债务增速超过了短期债务的支付能力。当所有人都预计疫情后的反弹,能提振全球纺织品需求,若真的反弹那倒是问题不大。但这样的希望从未到来。

中国棉花协会的数据显示,2022至23年度全国棉花进口量下降17.6%,行业低迷由此可见一斑。国外利率上升和人民币疲软是进口放缓的肇因。但同期国内种植的棉花消费量也仅增长4.1%,为760万吨。

来自纺织品制造商的需求低迷,给纱线价格带来下行压力。根据美国农业部的数据,2023年前10个月,中国从越南进口的棉纱数量增长了11%,达到638吨,但这些纱线的实际价值下降了8%,为18亿美元。

天虹的大部分销售对象在国内,从2022年上半年到2023年上半年,中国客户的份额从58.4%上升到67.4%。但在2023年纱线价格大幅下跌。

由于价格下跌,越南的纱线出口收入在2023年1月至10月间下降11%,至37亿美元,因为一些生产商为了维持业务,接受了低于生产成本的价格。但迫于压力,至少有两家越南工厂被列入国际棉花协会的违约名单。根据越南纺织服装协会在10月下旬的预测,预计2023年全年越南纺织品出口收入的降幅将在5%至6.3%之间。

越南的成本也在飙升,随着该国生活水平的提高,工资和租金都在上涨。据浙江一家纺织厂的高管介绍,越南海防一家工厂的日租金从每平方米1元到1.5元不等,几乎与浙江基础设施更好的工厂相当。从2018年到2021年,月工资增长了两倍,达到3,000元左右。

天虹还必须应对来自英国谢菲尔德哈勒姆大学的批评:该大学在2021年的一份报告中声称,天虹的一家中国子公司使用了强迫劳动。天虹回应,它于2016年收购了这家工厂,但又补充说它已在2021年11月将其出售。

尽管面临诸多困难,但天虹肯定不是唯一一家受到纺织品需求疲软影响的公司。该股目前的市销率为0.15倍,与魏桥纺织(2968.HK)的0.23倍和德永佳集团的0.21倍相差不远,另一同行福田实业(0420.HK)的市销率更低,仅为0.09倍。对这种老派行业来说,这么低的市销率并不奇怪。更重要的是,在价格开始反弹,天虹等公司能够找到恢复盈利的办法之前,这个群体面临的压力可能会进一步加剧。

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新闻

Baidu sees big potential in Ernie Bot as profit drops

快讯:百度季绩下跌 未来寄望“文心一言”

最新:百度集团股份有限公司(9888.HK, BIDU.US) 周三公布第四季度业绩,收入按年增长6%至350亿元(49.2億美元),净利润近26亿元,按年跌48%。 利好:第四季度经调整净利润增长44%至77.6亿元,全年增长近四成至287.5亿元。 值得关注:上季集团回购股份总值3.18亿美元,去年累计回购金额6.69亿美元。 深度:人工智能(AI)在今天科技界炙手可热,是各大科企必争之地,百度在内地AI行业位列龙头,旗下的语言大模型“文心一言”的日用量已超过5,000万次,按季增长190%;去年12月底已有2.6万家企业使用,按季增长11.5倍。集团董事长兼首席执行官李彦宏强调,在“文心一言”的模型上,已取得重大突破,预计今年来自“文心一言”的销售收入,会增加数十亿元。 市场反应:百度开市已受压,一度跌7.4%至97.85港元,中午收市报99.05港元,跌7%,股价处于52周的低位。 记者:刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
iQiyi reports first annual profit

市场要闻:贏在新戰略 爱奇艺首錄年度盈利

这家百度支持的在线视频平台,於 2022 年进行重大战略转变后实现盈利,但正面临中国经济放缓的挑战 余特莉 中国领先的视频在线媒体平台爱奇艺公司 (IQ.US)周三发布最新财报,去年首次实现年度盈利, 2023 年净利润达19 亿元(2.71 亿美元),扭转了202年的1.36 亿美元亏损。 公司将扭亏为盈归因于 2022 年实现了战略大逆转,当时公司开始缩减非核心业务规模,并进一步投资于优质原创内容。2022 年对原创内容的战略调整和承诺,成功让公司吸引更多付费客户,从而提升财务表现。 爱奇艺创始人兼首席执行官龚宇表示: “延续2022 年标志性逆转的良好势头,2023 年是我们公司历史上表现最佳的一年。”他补充:”总收入、营业收入、净利润和现金流在内的关键财务指标均创历史新高。” 在会员服务和在线广告收入均录双位数增长的推动下,公司去年收入增长10%至319亿元。 全年会员服务收入增长 15%达 203 亿元,全赖会员平均收入(ARM)和用户群增长所推动。其ARM已连续五个季度实现环比增长,第四季度更创下每月15.98元的历史新高,同比增长13%。 去年,在线广告收入增长17%,达到 62 亿元,由于易货交易减少,内容分发收入下降了 4%至 25 亿元。 公司全年非GAAP的经营利润为36亿元,较上年增长68%。除了首次录得年度净利润外,公司全年现金流达33亿元,首次实现正现金流。 尽管年度数据表现理想,但实际上是悲喜参半,爱奇艺第四季度业绩显示,公司未来要面对的挑战,就是中国消费者日益谨慎的取态。 公司第四季度收入同比仅增长1%至77亿元,会员服务收入也仅增长1%。季度日均订阅会员总数約 1亿,低于去年同期的1.12亿,也低于上一季度的 1.08亿。 公司表示,将针对不同用户群体提供更多差异化产品,优化内容编排并增强忠诚度计划,实现更高的用户忠诚度。公司并专注于拥有更多优质的头部节目,从而带来更高的变现率。 在最新报告发布后,周三爱奇艺的股价没有变化。该股在过去三个月下跌了 16.6%,去年市值蒸发了近一半。 爱奇艺成立于2010年,是中国互联网公司百度旗下的视频网站,曾被称为“中国的Netflix”。中国在线视频媒体市场竞争激烈,该公司面临来自阿里巴巴旗下优酷和腾讯视频等主要对手的激烈竞争。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Customer relationship management (CRM) services provider Xuan Wu Cloud said on Wednesday it expects to report a net loss of 63 million yuan to 77 million yuan for last year, roughly double its loss from 2022.

快讯:分销研发开支涨 玄武云亏损扩大

最新:智能客户关系管理服务(CRM)供货商玄武云科技控股有限公司(2392.HK)周三公布,预计去年录得6,300万元至7,700万元净亏损,比2022年扩大80%至120%。 利好:该公司预计去年收入为12.5亿元至13亿元,同比增加20%至25%,主要因为CRM平台即服务(PaaS)的每名用户平均收益(ARPU)持续增加,以及CRM软件即服务(SaaS)客户数量稳步增加。 值得关注:由于市场竞争加剧,该公司CRM服务的毛利及毛利率减少,加上持续拓展新产品及人工智能生成内容(AIGC)相关技术的业务,令销售及分销开支、以及研发费用增加。 深度:由于中国产业互联网、新零售等消费新常态崛起,各行各业对智能CRM的需求大增,在2010年成立的玄武云,是全国市场份额第二大的智能CRM服务供货商,仅次于美国同业Salesforce(CRM.US)。玄武云近年收入持续上升,并于2022年7月在港交所上市,但由于新冠疫情严格防控措施对其业务产生不利影响,该公司于同年由盈转亏;即使相关限制去年已解除,但由于行业竞争激烈,加上持续增加研发支出,去年亏损仍进一步扩大。 市场反应:玄武云股价周四中午收市无升跌,报2.06港元,位处过去52周的中下水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Biotech company Zai Lab reported Wednesday that its loss narrowed 24.5% to $335 million last year.

快讯:核心产品销售增加 再鼎医药亏损收窄

最新:生物科技企业再鼎医药有限公司(9688.HK; ZLAB.US)周三公布,去年录得3.35亿元净亏损,同比减少24.5%。 利好:该公司亏损收窄,主要因为核心产品纽再乐、擎乐及则乐的收入增加,令去年营业额上升25%至2.67亿美元,以及汇兑损失与研发开支减少。 值得关注:由于支持卫伟迦上市销售衍生销售费用,该公司去年的一般及行政开支增加8.7%至2.82亿美元。 深度:再鼎医药是中国药企中,透过“授权引入”模式经营的佼佼者。不过由于授权引入开支高昂,公司近年陷入营收越多、亏损越大的困局。因此,公司管理层把公司策略转向“授权引入+自主研发”,通过增聘研发人员及启动临床药物研究,以加强自主研发能力。该公司在业绩报告中表示,在现有的创新产品管线中,预计今年将有多至三种产品成功上市。 市场反应:再鼎医药的港股周三下跌,中午收盘软1.5%至17.5港元,处于过去52周的中下水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里