紧跟脸书，Yalla打造元宇宙应用

2021年11月15日

这家被称作“中东版Clubhouse”的社交媒体公司表示，最快将在2022年第一季度推出一款尖端社交应用

重点

Yalla透露它正在开发一款尖端的“元宇宙社交”应用，最快将于2022年初推出
宣布这一消息的同时，公司公布三季度的收入和盈利翻倍，股价应声上涨

阳歌

自从Yalla Group Ltd. (YALA.US)成为首个在纽约上市的阿联酋科技独角兽以来，这家运营语音社交网络应用的企业这一年就像是在坐过山车。上周，它的过山车之旅出现了一个积极的转向——公司股价大涨，在公布最新季度收益的两个交易日里，股价上涨了逾30%。

这只是这家公司自2020年10月上市以来经历的众多波折起伏中的最新一个。Yalla的目标，是成为专注语音聊天的社交媒体公司，一些人为此把它称做“中东版Clubhouse”——尽管该公司乐于指出，它的成立时间早于Clubhouse，而且更专注于休闲用户。

两者的比较，是在今年年初Clubhouse一夜走红引来世人无限关注之后出现的。在此期间，Yalla的股价出现了惊人的上涨，在不到5个月的时间里，从7.5美元的IPO价格飙升至41.35美元的高位，增长了5倍多。

但这远非终点。

从那时起，该股稳步下行，很可能是由于一些投资者获利回吐，但也与中国科技股在此期间的总体下跌同步。该公司总部设在阿联酋，而研发团队主要在杭州。

有些人认为，因为中国社交媒体公司必须严格管控内容，将Yalla与它们相提并论是不公平的，因为Yalla的服务都是在发展中的市场，从中东开始，现在又进入拉丁美洲和土耳其。但很多投资者无法了解其中的区别。

不管是什么原因，Yalla的股价从2月份的高峰开始稳步下行，直到最近从它最新的财报获得推动力。最近的反弹使该公司市值提升到接近11亿美元，股价略高于其IPO价格，稳稳地回到了独角兽世界。

那么，这次到底是什么让投资者如此兴奋呢？

答案可能要归功于几个因素。业绩本身就相当不错，显示该公司正在实现盈利，收入强劲增长，并进入中东之外的市场，在新进入的拉丁美洲和土耳其市场稳步增长。同时，与成熟的西方市场中的其他社交媒体公司相比，该公司的股价显然是被低估的。

根据分析师今年的预测，该股的市盈率（PE）仅为10倍，而根据对明年的预测，市盈率只有8倍，对于一家明年营收预计增长近40%的高科技社交媒体公司来说，这低得难以想像。

相比之下，行业巨头Meta Platforms（FB.US，曾用名Facebook）的股价已经因为近来将利润置于公众利益之上的负面新闻而遭受打击，根据今年的预测，市盈率仍有24倍。Snap（SNAP.US）和Twitter（TWTR.US）的市盈率分别为惊人的147倍和136倍，连微博（WB.US）的市盈率也高达15倍。

脸书的同道中人

说了这么多，我们接下来看看该公司的最新业绩——总体上实现了稳健的增长，在全球的扩张也处于稳步推进中。但首先，我们还是先来关注一下，它正试图抓住脸书最近更名带来的一些积极因素，这家美国巨头表示，改名之举是为了更好地反映出它对未来“元宇宙”的愿景，在所谓的“元宇宙”里，用户可以在网络空间的多种应用和平台之间实现互动。

Yalla目前的主要业务是提供类似Clubhouse的语音聊天应用程序，以及在线游戏。但它在最新的财报公告中透露了一款即将推出的新产品，称其“正在开发第一款主打社交元宇宙的尖端社交应用”。在财报电话会议上，它做了更多的阐述，不过没有透露太多细节。

公司董事长杨涛说，“在元宇宙概念今年开始流行之前很久，我们就开始研究新型社交网络技术，为用户提供更高级别自由度以及更沉浸的社交体验。”他还表示，目前正在开发的这款应用可能最早于明年第一季度面向中东用户推出。

因此，或许是因为与脸书的关联至少在一定程度上促成了该股的上涨。实际上，该股在公告发布的前一天就上涨了11%，在财报出来的当天又上涨了15.8%。自那以来，该股已回吐了部分涨幅，但仍远高于公告发布前的水平。

除了推出新产品外，Yalla的业绩总体上也是积极的。在截至到9月的三个月里，该公司的收入同比增长了一倍多，达到7130万美元，几乎可以肯定，这得益于疫情期间许多人通过社交媒体应用保持联系。该公司预计，由于去年同期的强劲增长，第四季度收入同比增长将放缓至39%至49%。

另一件值得注意的事是，该公司的付费用户在本季度增长了51.3%，至770万，增速减慢，但仍保持健康，这表明该公司从每位用户身上获得了更高的收入，这大概率可以归因于产品的改进，以及用户对其了解程度的不断提高。它的月平均用户总体基数（目前主要来自中东）增长了81.9%，达到2590万。

该公司还透露，其拉美服务Yalla Parchis在第一季度推出后，第三季度平均月度用户数为76.8万。同季度，该公司还在土耳其推出了一项服务，但没有提供它的用户数。该公司在财报电话会议中表示，其土耳其服务101 Okey Yalla的日均用户使用时间超过了60分钟。

该公司的财务状况看起来也相当稳健，从去年同期的3100万美元亏损扭转为2530万美元的季度净利润。按非美国通用会计准则计算（不包括与股票薪酬相关的成本），该公司的利润增长了一倍多，达到3320万美元。

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社交媒体/娱乐

中东, 社交, 元宇宙, Yalla

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简讯：江西铜业拟斥9.05亿美元全面收购SolGold

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2025年12月01日

0358.HK

600362.SHG

简讯：高鑫零售CEO沈辉辞任李卫平接任

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2025年12月01日

6808.HK

万物新生发力布局全球回收业务

公司表示已启动中国设备出口业务，并计划在未来两到三年内继续拓展该业务板块重点：万物新生三季度营收增长27%，同时公布未来两到三年战略路线图，其中出口业务成为新重点受益于零售业务改善，当季创下利润新高，毛利率亦大幅提升阳歌万物新生（RERE.US）深耕二手手机、电脑等电子产品转售服务十四年，近年更拓展至奢侈品包袋、名酒等品类回收，在循环经济赛道已经是骨灰级选手。现在，这家中国头部回收企业，准备依托领先的回收、翻新技术，以及分销能力，推动旗下爱回收品牌进军全球市场。 11月20日的三季度业绩电话会上，全球化拓展成为万物新生未来两到三年规划的核心亮点。财报显示，公司持续实现两位数强劲营收增长，这既源于其核心业务智能手机回收服务的认知度提升，也得益于其他二手品类业务的持续扩张。同时，公司连续第五个季度录得净利润，并创历史新高，显示其回收运营效率随规模效应和经验积累持续提升。作为佐证，占总营收92%的产品销售毛利率从去年同期的11.7%升至13.4%。万物新生此前曾通过日本、瑞典等地的合作试水国际扩张。不过公司最新表态显示，未来两到三年以中国产品出口为主的国际化拓展将跃升为核心战略，并有望成为全新增长引擎。创始人兼董事长陈雪峰（Kerry）在财报电话会上透露，万物新生海外销售的国行设备月出口量已突破1万台。他指出，具有国际枢纽地位的南方港口城市香港，正快速崛起为中国循环商品销往全球的中转站。 “展望未来，随着国内回收渗透率提升及标准进一步明晰，我们相信出口规模将持续扩大，”陈雪峰详解公司出口战略的双轨路径：其一是面向企业端的拍机堂平台计划推出国际版；“同时我们将在适当时机，与战略伙伴的全球布局协同发力，提供解决方案并共同开拓更广阔的全球零售机遇。” 在准备加强海外业务的同时，万物新生的国际形象也在提升中——公司披露其入围本年度“为地球奋斗奖”（Earthshot Prize）决赛圈。这项由英国威廉王子创立的国际环保奖项，每年围绕5个“地球议题”，评选5名获奖者。国际化拓展是财报电话会披露的“三阶段发展战略”组成部分，计划在未来两到三年实施。在中国第十五个五年规划中，循环经济几乎必然将作为推进环保与减排的重要环节被纳入其中。万物新生等“绿色”企业一定有机会从相关政策中受益，因为这些企业也是中国完成环保目标的重要助力者。具体方式可能会包括政府补贴、低息贷款，以及新建设施与资质审批等环节的绿色通道。履约团队扩容陈雪峰表示，除国际化拓展外，三阶段战略另两大支柱包括持续强化核心能力、加速确立爱回收作为“中国领先循环品牌”的定位。前者将通过提升场景化运营、履约及翻新能力，并加大技术投入实现；后者则会注重与其他消费品牌的合作及，并且把“爱回收”品牌生态延伸至“爱分类”。在核心能力建设方面出现显著转向：公司将更重视快速扩张的履约专员团队——该团队提供上门回收服务。这支逾1,000人的团队与持续扩张的爱回收门店网络形成互补——截至9月末门店总数为2,195家。公司似乎正在放缓此前激进的拓店节奏，三季度新增约100家门店，较二季度206家的增量缩减近半。 “未来新店开设节奏将与上门服务团队扩张动态平衡，以确保实体网点与人效的最优配置，”陈雪峰表示。持续扩张的门店网络与履约团队，是万物新生打通线下网点、客服团队以及线上平台的关键环节，覆盖C2B/B2B/B2C等等多样的场景。多元交易渠道正与日益丰富的产品线形成协同效应：除核心电子产品外，新增的“多品类”业务涵盖二手包袋、黄金、名酒等品类。万物新生指出，“多品类”业务自两年前推出以来快速增长，三季度通过1,009家门店开展的该业务交易量同比增长95%。不过该业务规模仍相对有限，当季贡献约5,300万元（746万美元）服务收入，占公司服务总收入的12.5%。公司营收主体仍来自产品销售，三季度销售额同比增长28.7%至47.3亿元（上年同期36.7亿元）。包含产品与服务收入的总营收同比增长27.1%至51.5亿元。伴随运营效率提升，公司商品成本占总营收比例从去年同期的88.3%降至86.6%。这一降幅直接体现为利润率改善，源于公司通过加大循环商品直营销售等措施优化运营。同时自动化流程覆盖率持续提升，并推进城市级回收体系以降低成本。最终万物新生三季度经调整营业利润同比激增34.9%至创纪录的1.4亿元，GAAP净利润飙升407%至历史新高9,080万元。咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年12月01日

RERE.US

Stagnant results at men's wear leader HLA drive overseas expansion bid

男装龙头业绩停滞海澜之家拓海外求破局

中国“男装一哥”海澜之家近年业绩放缓，公司计划集资力攻海外，并已向港交所递交上市申请重点：去年盈利按年大跌25% 今年上半年收入微升但盈利续下滑　刘智恒在电视广告主宰服装销售的年代，凭超强明星代言人，加上一句“男人的衣柜”的广告，内地男装品牌海澜之家集团股份有限公司（600398.SH）曾在服装销售上一马平川，成为男士服装的龙头。据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，去年海澜之家是全球第二大男装品牌，于中国的男装市场份额达5.6%，超过后面四名对手的总和，是唯一的男装品牌年收入突破百亿元人民币（下同）。早在内地A股上市的海澜之家，近日就向港交所递交上市申请。公司去年收入超过201亿元，赚近22亿元，今年上半年的盈利约15.9亿元。公司业务分为四大类，分别是自主品牌运营、国际品牌授权及代理、团购定制及京东奥莱等。自家品牌包括主打男装的“海澜之家”、专攻女装的“OVV”、潮流品牌“黑鲸”，以及婴童品牌“英氏”。高峰市值逾千亿海澜之家由周建平于1988年创立，当年他带着30万元，承包江苏江阴市新桥第三精毛纺厂，开展其服装之路。公司的转搌点在2002年，当年周建平到日本考察，深深被当地服装品牌丰富的种类、低廉的价格、以及量贩式的自助选购方式打动。回国后，于南京中山北路开设首间海澜之家门店。凭藉周建平超强的市场触觉及营销能力，借明星代言，加上精准定位，一步一步登上国内男装龙头之位。 2000年12月海澜之家于上交所上市，随着业务的发展，2015年时公司市值一度超过1,000亿元。然后因网购逐渐盛行，走大众化路线的服装难免受到冲击，公司股价再难复当年勇。不光如此，即使公司去年仍维持男装龙头之位，实际上在Z世代下，市场认为海澜之家的男装款式有点赶不上时代，其市场统治力已日渐下滑，于是数年前公司开始拓展女士及婴儿服装。盈利收入齐下滑事实上，海澜之家近年的业绩已清楚显示业务停滞不前，甚至疲态毕现。去年收入201.6亿元，按年下跌近3%，但盈利大跌近25%至21.9亿元。今年上半年，收入同比上升3%至112.4亿元，但盈利却下跌3%至15.9亿元。业绩回落之余，公司的存货量却高居不下，去年存货接近120亿元，按年增长达到28%；今年9月底亦达115.2亿元，较6月底升12%。期内，公司的应收款项及票据也在上扬，去年同比增20%至12.5亿元，今年9月底亦较6月底时升20%至15.62亿元。开源不成，节流似乎又不可能，公司长期倚赖推广，过去三年的分销及销售开支，分别是34亿元、43.5亿元及48亿元，今年上半年亦已近25亿元。即是说，公司近年收入放缓，但存货量却在大幅上升，而应收款项又同步上扬。反之，分销及销售开支一直增加，成本未能减省，反映业务出了问题。与此同时，中国服装市场的增长也乏力，2020年2024年的复合年增长率为3.9%，预计于2025年至2029年，亦只有4.7%，可见服装已非一个增长迅速的市场。国际业务未成气候内地的增长开始放慢，海澜之家亦没有坐以待毙，早几年已步署海外战略，积极拓展国际版图，目前在马来西亚、菲律宾及越南等东南亚国家，门店超过100家。今年九月更进驻澳洲悉尼，在当地开设首家门店。是次公司若成功上市，部份集资所得已安排提升集团的国际品牌形象及竞争力，部份则用于投资及并购，主要收购国际化品牌，以扩展国际运动品牌组合。不过，海外收入相对集团整体收入仍是微不足道，2024年为3.55亿元，同比增长30.8%。今年上半年收入为2.06亿元，按年增长27.4%。以公司的营业额计算，占比不足3%。现时香港上市的内地服装公司，以男装为主的中国利郎（1234.HK），其市盈率接近9倍，运动服龙头安踏（2020.HK）及李宁（2331.HK）约在14倍，羽绒服波司登（3998.HK）为15倍；若以12倍市盈率估算，海澜之家市值约在400亿港元内。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年12月01日

600398.SHG

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