这家被称作“中东版Clubhouse”的社交媒体公司表示,最快将在2022年第一季度推出一款尖端社交应用

重点

  • Yalla透露它正在开发一款尖端的“元宇宙社交”应用,最快将于2022年初推出
  • 宣布这一消息的同时,公司公布三季度的收入和盈利翻倍,股价应声上涨

阳歌

自从Yalla Group Ltd. (YALA.US)成为首个在纽约上市的阿联酋科技独角兽以来,这家运营语音社交网络应用的企业这一年就像是在坐过山车。上周,它的过山车之旅出现了一个积极的转向——公司股价大涨,在公布最新季度收益的两个交易日里,股价上涨了逾30%。

这只是这家公司自2020年10月上市以来经历的众多波折起伏中的最新一个。Yalla的目标,是成为专注语音聊天的社交媒体公司,一些人为此把它称做“中东版Clubhouse”——尽管该公司乐于指出,它的成立时间早于Clubhouse,而且更专注于休闲用户。

两者的比较,是在今年年初Clubhouse一夜走红引来世人无限关注之后出现的。在此期间,Yalla的股价出现了惊人的上涨,在不到5个月的时间里,从7.5美元的IPO价格飙升至41.35美元的高位,增长了5倍多。

但这远非终点。

从那时起,该股稳步下行,很可能是由于一些投资者获利回吐,但也与中国科技股在此期间的总体下跌同步。该公司总部设在阿联酋,而研发团队主要在杭州。

有些人认为,因为中国社交媒体公司必须严格管控内容,将Yalla与它们相提并论是不公平的,因为Yalla的服务都是在发展中的市场,从中东开始,现在又进入拉丁美洲和土耳其。但很多投资者无法了解其中的区别。

不管是什么原因,Yalla的股价从2月份的高峰开始稳步下行,直到最近从它最新的财报获得推动力。最近的反弹使该公司市值提升到接近11亿美元,股价略高于其IPO价格,稳稳地回到了独角兽世界。

那么,这次到底是什么让投资者如此兴奋呢?

答案可能要归功于几个因素。业绩本身就相当不错,显示该公司正在实现盈利,收入强劲增长,并进入中东之外的市场,在新进入的拉丁美洲和土耳其市场稳步增长。同时,与成熟的西方市场中的其他社交媒体公司相比,该公司的股价显然是被低估的。

根据分析师今年的预测,该股的市盈率(PE)仅为10倍,而根据对明年的预测,市盈率只有8倍,对于一家明年营收预计增长近40%的高科技社交媒体公司来说,这低得难以想像。

相比之下,行业巨头Meta Platforms(FB.US,曾用名Facebook)的股价已经因为近来将利润置于公众利益之上的负面新闻而遭受打击,根据今年的预测,市盈率仍有24倍。Snap(SNAP.US)和Twitter(TWTR.US)的市盈率分别为惊人的147倍和136倍,连微博(WB.US)的市盈率也高达15倍。

脸书的同道中人

说了这么多,我们接下来看看该公司的最新业绩——总体上实现了稳健的增长,在全球的扩张也处于稳步推进中。但首先,我们还是先来关注一下,它正试图抓住脸书最近更名带来的一些积极因素,这家美国巨头表示,改名之举是为了更好地反映出它对未来“元宇宙”的愿景,在所谓的“元宇宙”里,用户可以在网络空间的多种应用和平台之间实现互动。

Yalla目前的主要业务是提供类似Clubhouse的语音聊天应用程序,以及在线游戏。但它在最新的财报公告中透露了一款即将推出的新产品,称其“正在开发第一款主打社交元宇宙的尖端社交应用”。在财报电话会议上,它做了更多的阐述,不过没有透露太多细节。

公司董事长杨涛说,“在元宇宙概念今年开始流行之前很久,我们就开始研究新型社交网络技术,为用户提供更高级别自由度以及更沉浸的社交体验。”他还表示,目前正在开发的这款应用可能最早于明年第一季度面向中东用户推出。

因此,或许是因为与脸书的关联至少在一定程度上促成了该股的上涨。实际上,该股在公告发布的前一天就上涨了11%,在财报出来的当天又上涨了15.8%。自那以来,该股已回吐了部分涨幅,但仍远高于公告发布前的水平。

除了推出新产品外,Yalla的业绩总体上也是积极的。在截至到9月的三个月里,该公司的收入同比增长了一倍多,达到7130万美元,几乎可以肯定,这得益于疫情期间许多人通过社交媒体应用保持联系。该公司预计,由于去年同期的强劲增长,第四季度收入同比增长将放缓至39%至49%。

另一件值得注意的事是,该公司的付费用户在本季度增长了51.3%,至770万,增速减慢,但仍保持健康,这表明该公司从每位用户身上获得了更高的收入,这大概率可以归因于产品的改进,以及用户对其了解程度的不断提高。它的月平均用户总体基数(目前主要来自中东)增长了81.9%,达到2590万。

该公司还透露,其拉美服务Yalla Parchis在第一季度推出后,第三季度平均月度用户数为76.8万。同季度,该公司还在土耳其推出了一项服务,但没有提供它的用户数。该公司在财报电话会议中表示,其土耳其服务101 Okey Yalla的日均用户使用时间超过了60分钟。

该公司的财务状况看起来也相当稳健,从去年同期的3100万美元亏损扭转为2530万美元的季度净利润。按非美国通用会计准则计算(不包括与股票薪酬相关的成本),该公司的利润增长了一倍多,达到3320万美元。

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简讯:金力永磁首三季盈利年增最多1.8倍

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简讯:挚达低位定价 首日挂牌午收升183%

电动汽车充电桩制造商上海挚达科技发展股份有限公司(2650.HK)周五首日在港挂牌,开市劲升184%报190港元,之后股价在区间波动,中午收报189.4港元,升183%。 公司发售近600万股H股,一成公开发售,每股招股价由66.92港元至83.63港元,最终以低位定价。公开发售录得超额认购近5,440倍;国际配售超额1.4倍,集资净额3.26亿元。 挚达主要销售家用电动汽车充电桩,位列中国第一。若按家用电动汽车充电桩销量计,在中国的市占率约13.6%,全球市占率则约9%。 公司过去三年仍然处于亏损状况,今年首三个月,经调整亏损为1,570万元人民币,公司解释是因为受市场影响,销售及经营开支增加,产品平均售价及毛利率波动。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
PomDoctor provides online medical care

石榴云医抢搭尾班车 赶美股新规前上市

这家在线医疗服务提供商以招股价下限集资约2,000万美元,低于纳斯达克拟议的2,500万美元最低融资门槛 重点: 石榴云医将IPO发行价定在区间下限,其近10倍的市销率使公司估值达4.72亿美元 公司赶在纳斯达克新规实施前完成上市,后者要求所有新上市外国企业至少融资2,500万美元   阳歌 就在上个月,我们报道某中企为应对外资企业上市的新规,突然扩大纳斯达克上市融资规模。但另一家企业,互联网医疗服务商PomDoctor Ltd. (下称“石榴云医”)(POM.US)无视这些待生效新规,仍按似乎不符合新规要求的方案推进上市计划。 石榴云医近两周的最终版招股文件对纳斯达克上月公布的拟修订条款只字未提,新规要求所有申请纳斯达克上市的外企,融资额不得低于2,500万美元。此外,流通股市值低于500万美元的企业,将面临快速停牌退市程序。 当时,纳斯达克声明,已向美国证券监管机构提交审批申请,新规获批后将立即生效。若该审批落地,已启动IPO流程的企业将有30天宽限期完成上市,而无须受新规约束。 汽车保险售后服务商青民数科似乎不愿冒新规的风险,上月宣布大幅提升融资规模至3,700万美元(原计划900万美元)。公司在申报文件中援引拟议新规称:“若未能满足修订后的上市要求,或致本公司无法于纳斯达克上市或维持上市地位。” 然而,与青民数科不同,石榴云医本周最终版招股书不仅未提及即将施行的新规,反而仍按7月披露的条款推进上市。相关条款显示公司计划发售500万份美国存托凭证(ADS),约占其总股本4.2%。文件核心内容是每股ADS 4美元的定价,该价格处于原定4至6美元发行区间的下限,对应公司市值4.72亿美元。 周三,该股登陆美国市场后,头两个交易日累计上涨19%,周四收报4.77美元。 按每股ADS 4美元计算,此次上市募资约2,000万美元,显然未达纳斯达克2,500万美元最低融资的新规。若因估值过高导致股价最终大幅跳水,公司还可能面临新规中针对流通市值低于500万美元外企的快速退市机制。 高企估值 石榴云医服务于糖尿病、高血压等需定期复诊的慢性病患者。截至去年末,其平台入驻医师212,800名、患者近70万名,位列中国互联网医院第六强。值得注意的是,平台多数医师自带患者资源入驻,这意味着石榴云医平台上的医患关系具备较强稳定性。 今年3月,石榴云医首度公开申请上市,7月更新招股书时我们首次关注该IPO项目。此前的分析中,我们认为其聚焦慢性病领域产生持续现金流的商业模式相对稳健。 不过,我们也指出公司估值明显偏高,即便发行价定在区间下限,似也佐证了此观点。财报显示其2024年营收3.43亿元(约4,800万美元),较2023年3.05亿元增长12.5%。 增速虽非惊人却属稳健,最新营收数据赋予公司约10倍市销率(P/S)。该估值对高速增长的科技企业并非闻所未闻,但对石榴云医的增长水平而言仍显激进。即使龙头的平安好医生(1833.HK)和京东健康(6618.HK),其市销率也仅为5.3倍和2.9倍。 更何况,平安好医生与京东健康分别背靠金融服务巨头平安集团和电商巨擘京东集团。在两家公司均实现盈利之际,石榴云医去年净亏损3,740万元,2023年亏损3,690万元。去年末总资产4,660万元,仅占总负债5.46亿元的一小部分。 招股书中将此列为头号“风险因素”时声明:公司外部审计机构因其财务弱势“对持续经营能力产生重大疑虑”。 上述因素均难支撑石榴云医的高估值定位,若按3至4倍较现实市销率计算,公司估值约1.5亿美元,对应流通市值约630万美元。该数值仅略高于纳斯达克拟定的500万美元流通市值门槛,尽管尚不清楚新规会否追溯适用于生效前已上市的企业。 归根结底,石榴云医的上市存在诸多疑点。尽管抢在新规生效前完成上市,但其流通市值未来或将面临最低发行要求的难题。更重要的是,公司业务因持续亏损且缺乏京东或平安这类实力雄厚的靠山,可能遭遇实质性挑战。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Sungrow Power Supply

瞄准AI数据中心供电市场 阳光电源开启新征途

AI时代掀起能源革命,已向港交所递交上市申请的阳光电源,以储能为核心切入AI供电市场,寻求第二增长曲线 重点: 公司在全球光伏逆变器市占率25.2%,储能市占率11.9% 上半年储能业务收入占比增至41%,首次超越光伏逆变器    李世达 当AI带来算力革命,能源便成为新的黄金,也为中国光伏企业指明一条新道路。来自中国合肥的光伏巨头——阳光电源股份有限公司(300274.SZ),正试图透过港股第二上市,拓展自己的能量边界。 成立于1997年的阳光电源,以光伏逆变器闻名全球。申请文件引用弗若斯特沙利文数据,以2024年出货量计,阳光电源的光伏逆变器在全球的市占率约为25.2%,连续十年全球领先,产品销往全球170多个国家和地区。今年上半年,公司的海外市场收入占比达58.4%。 这家从合肥起家的企业,与中国新能源产业几乎同步成长。光伏逆变器是太阳能发电系统中,将太阳能电池板产生的直流电转换为交流电的核心设备,相当于电站的“大脑”与“心脏”,同时负责系统保护与效率管理。然而,当光伏行业进入微利化竞争阶段时,从光伏走向AI供电与智能储能,似乎是必然的选择。 近三年,阳光电源收入由2022年的401.1亿元升至2024年的777亿元,年复合增长率达37%,2025年上半年收入进一步增至434.4亿元,同比升约40%。毛利率则由2022年的20.4%升至今年上半年的32.9%,呈持续上升趋势。 从“供电”到“管电” 这得益于储能系统业务的快速增长。2025年上半年,公司储能系统业务收入达178亿元,占比增至41%,首次超越光伏逆变器业务(占比降至35.3%),成为公司最大收入来源。这一转折标志阳光电源完成从“供电”到“管电”的升级,转向高附加值的储能与电力控制领域。 公司表示,其储能系统2024年全球市占率达11.9%,位居世界领先行列。目前公司在北美、欧洲与中东均已落地百兆瓦级项目,累计开发新能源电站规模超57GW。 与此同时,生成式AI的兴起让数据中心成为全球新增用电主力,“算力电力化”成为了能源产业的新叙事。从逆变器到储能,阳光电源正加速布局AI供电解决方案与储能系统业务的发展。 花旗估计,到2030年,全球人工智能计算需求将需要55GW的新电力容量,相当于2.8万亿美元的增量支出。这无疑是能源行业的必争领域。 布局AI供电 在技术层面,阳光电源于2023年底推出PowerTitan 2.0液冷储能系统,以高功率密度与模组化结构为特色。在2025年美国RE+大会上,阳光电源推出多款面向北美市场的新一代光伏与储能方案,包括模组化逆变器SG4800UD-MV-US及PowerTitan 3.0储能系统。后者为6.9MWh液冷整合型储能设备,采用碳化硅(SiC)功率转换技术,能量效率提升至93%以上,并支援快速响应与黑启动功能,专为AI资料中心与大型电网场景设计。 不过,储能业务资金投入庞大、回款周期较长,公司应收账款达291.5亿元,截至2025年6月底,公司流动负债占比逾八成,显示营运资金压力依然存在。经营现金流在2024年虽录得120.7亿元净流入,但今年上半年降至约34亿元。手头现金尚算充裕,截至上半年,仍有约179.1亿元。 阳光电源在A股的表现不俗,股价今年至今涨幅约120%,反映市场对其业务结构转型与AI供电叙事的期待。目前阳光电源市值3,350亿元,延伸市盈率约24.3倍。相比之下,港股同业如信义光能(0968.HK)约5倍、阳光能源(0757.HK)约3.3倍,估值存在明显分水岭。 由于港股市场对新能源股的整体估值折让幅度较大,若阳光电源上市定价仍参照A股水平,市场在初期可能出现估值消化或股价回调的压力。不过,考虑到其AI供电与储能业务的高速成长潜力,以及全球能源转型带来的新需求,长线仍有被重估的机会。 阳光电源赴港上市,是能源科技布局的延伸。当光伏行业进入成熟期,AI供电与储能正成为下一个万亿级市场。对投资者而言,阳光电源正由“光伏制造”迈向“智能能源运营”。若AI资料中心电力需求如预期释放,这家合肥企业或将迎来第二个黄金十年。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里