媒体报道称,这家曾经丑闻缠身的连锁咖啡集团在国内迅速开设新店的同时,正力求进入东南亚市场

重点:

  • 据媒体报道,瑞幸咖啡正在考虑进军东南亚,且已经开始在新加坡招聘门店经理
  • 这家曾爆出丑闻的连锁咖啡店在去年三季度实现盈利,营收同比增长逾65%

梁武仁

瑞幸咖啡(LKNCY.US)正在卷土重来,重新在中国咖啡市场占据一席之地。而不到三年前,一场巨大的会计丑闻差点让其倒闭收场。一切顺利的话,该公司甚至可能会以比所有人的预计都快得多的速度在纽约重新挂牌,完成其在早前名誉扫地后的逆袭。

该公司股票仍可在纽约场外的OTC市场交易,它生意火旺,在中国本土市场大举开设新店,而且似乎正在准备将其样式新颖、风格简约的咖啡店开到海外。据外国媒体本月报道,其出海第一站是东南亚,公司未对相关报道置评。但有一个迹象表明,它已经在朝这个方向行动了:该报道援引网上的招聘信息称,该公司正在新加坡招聘门店经理。

就在报道出现之际,瑞幸咖啡的最新季度财报显示,该公司不仅继续快速增长,同时还设法实现了盈利。去年三季度,其营收同比增长逾65%至39亿元,截至9月末的门店数量较上年增加38%至7,800家左右。按这个标准,该公司是中国最大的连锁咖啡集团,领先第二名的星巴克(SBUX.US),后者于9月底才开设了在中国的第6,000家门店。

最重要的是,瑞幸咖啡在7月至9月的报告期里实现了净盈利,华丽逆转了2021年三季度的亏损。利润包括一笔一次性收益,但大部分利润来自运营,让该公司得以录得正向现金流。

去年9月底,瑞幸咖啡持有相当于7.81亿美元(53亿元)的现金、现金等价物和短期投资。而且在全部清偿一年前经过重组的债务后,截至三季度末,该公司已“无债一身轻”。在2020年初爆出大规模会计造假后,该公司的债务即被重组。

尤其令人惊讶的是,去年,在很多竞争对手都因中国严厉的疫情防控而遭遇销售额下滑的情况下,主要面向外卖咖啡人群的瑞幸咖啡,却设法实现了营收的快速增长。去年二季度,该公司被迫在不同时间短暂关闭上海、北京和其他城市的门店,但同期仍实现了营收同比增长72%,因为仍在营业的门店和新店大大抵消了损失。

成立于2017年的瑞幸咖啡,本是前途看好的星巴克挑战者,2020年承认22亿元销售额造假后沦为弃儿,现在则是“咸鱼翻身”。早前的会计丑闻引发了全球关注,导致该公司遭遇股东集体诉讼,并收到美国证券监管机构开出的巨额罚单,迫使其进行重组债务。2020年6月,IPO刚刚满一年的瑞幸咖啡被纳斯达克摘牌。

扫清障碍

在代价高昂的和解和漫长的诉讼程序之后,一个新的管理团队解决了该公司的主要法律和监管问题。这让瑞幸咖啡得以专注于扩张,使用一种新的、资本密集程度较低的模式,集中于特许经营店,而非自营店。

截至目前,瑞幸咖啡的快速扩张仅限于中国,它得益于这里日益壮大的城市职场中产年轻人,对这种饮品越来越高的接受度。然而,其竞争也很激烈,外国和本土连锁店都在争相利用中国消费者对咖啡日益增长的喜爱。库迪咖啡是其中的新来者,由前瑞幸咖啡高管于去年推出,该公司的野心非常大,计划到2025年底把门店达到1万家。

瑞幸咖啡要求顾客只能通过应用程序点餐的策略,让它可以利用技术手段来控制成本。由于门店采取简约形式,大多没有或提供很少的座位,不需要太大空间,所以租金成本也很低。但由于使用大幅折扣来吸引客户,该公司早期也蒙受损失。

随着市场白热化,该公司将目光投向海外寻找新的增长机会也是合理的。2019年,也就是丑闻发生前,瑞幸咖啡与科威特的Americana Group签署了一份初步合资协议,计划进军中东和印度市场。但在会计丑闻发生后,这一计划付诸东流。

去年,网上曾流传一家泰国咖啡店的照片,该店的标识与瑞幸咖啡相似,让人觉得该公司终于要走向海外了。但事实证明,那家店是瑞幸咖啡的山寨版。

有人可能会说,山寨版的出现,意味有人看好瑞幸这个品牌。毕竟,泰国是中国游客的热门目的地。随着中国最近取消旅行限制,中国游客似乎会报复性回归。印度尼西亚和新加坡等东南亚国家也是如此,这些地方深受中国游客的喜爱,往往是中国品牌跨出国门的第一站。

但最终,瑞幸咖啡还是需要吸引当地的消费者,才能在这些市场立足。这就意味着一个很大的问题,它在中国的制胜战略是否也适用于其他地方,因为那些地方的消费者,未必像中国消费者这样习惯使用科技产品,他们可能更喜欢在像星巴克这样悠闲的环境中喝咖啡,而且每个市场还有大量竞争激烈的本土特许经营店和咖啡馆。

抛开这些潜在的挑战不谈,瑞幸咖啡在国内的业务似乎回到了正轨。当然,有人可能会继续对它迅速扭亏为盈持怀疑态度,鉴于它的黑历史,这么想也是合理的。它最新的财务数字太漂亮了,看起来不真实。但话虽如此,在它试图向世人展示洗心革面的成果、重新上市之际,似乎难以相信它会再次冒险做假账。

投资者似乎决定相信该公司。瑞幸咖啡的股价在过去一年里涨了一倍多,超出了IPO价格,市盈率约为36倍,与星巴克的38倍相差不大。截至目前,瑞幸咖啡的回归与它的陨落一样具有戏剧性。如果它能继续保持这种成功,重回纳斯达克不会像曾经以为的那么遥不可及。但前提是纳斯达克的官员和美国监管机构相信,它真的已洗心革面。

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新闻

Shares of Sichuan Baicha Baidao fell 26.9% from their IPO price of HK$17.50 to close at HK$12.80 in their Tuesday trading debut in Hong Kong.

快讯:茶百道上市连挫两日

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EHang prepares to raise new funds

亿航智能求财若渴 计划集资1亿美元

这家自动驾驶飞行器制造商正寻求通过公开发行新股,筹集最高1亿美元的资金 重点: 亿航智能表示计划在纽约发行高达1亿美元的新股,金额是2019年IPO时所筹集资金的一倍多 公司离旗下自动驾驶飞行器的商业化越来越近,包括不久前获监管机构发证,允许大规模生产旗下一款旗舰产品 梁武仁 亿航控股有限公司(EH.US)正准备加油,这似乎是起飞前最后的滑行动作。 上周五提交给证券交易所的一份文件中,这家自动驾驶飞行器制造商公布通过公开发行美国存托股票(ADS),最高筹集1亿美元资金。对于公司来说,这个金额相当大,是截至去年底其现金持有量的三倍多。也是它2019年IPO时所筹资金数额的一倍多,几乎相当于当前市值的十分之一。 亿航智能销售无人驾驶飞行器的监管障碍尚未完全清除,这意味公司仍依赖外部资金来维持亏损业务。但公司距离将产品推向市场又近了一步,包括去年10月旗下一款主要产品,获得中国航空监管机构颁发的“型号合格证”,从而扫清了一个关键障碍。在接近终点线之际,公司似乎认为现在是从投资者那里筹集一大笔资金的好时机,资金用于在不久将来对其产品进行量产。 毕竟,尽管最近取得了一些进展,但亿航智能可能还需要一段时间,才能实现利润以维持自身运营。因此,公司似乎正在趁热打铁,利用积极的投资者情绪筹集新资金。 亿航智能对融资并不陌生,自2014年成立以来,它一直通过融资来为亏损业务提供资金。不到一年前,公司向以韩国音乐制作人李秀满(Lee Soo Man)为首的一批投资者,定向增发了总值2,300万美元的股票。李秀满是著名的韩国流行音乐唱片公司SM娱乐(041510.KS)的创始人。 在进行这些筹款行动的同时,亿航智能继续达成飞行器商业化所需的更多要求。继大约六个月前获得“型号合格证”后,本月早些时候,公司获得中国民用航空局颁发的EH216-S无人驾驶载人航空器系统生产许可证。这张生产许可证允许亿航智能量产EH216-S。使得它向已下订单的公司交付飞行器又近了一步,其中很多订单取决于公司获得必需的监管批准。 由于交付的EH216系列产品增加,亿航智能去年的收入较2022年增长165%,达到1.17亿元。2023年,该公司飞行器出货量为52架,截至年底总交付量达到237架,其中大部分是EH216-S。 亿航智能目前交付的飞行器,大部分试运营于全国各地旅游景区。但公司也在慢慢增加海外订单。2021年在韩国和印度尼西亚取得首批海外合同后,截至去年底,公司已将国际客户群扩大到10个国家,包括日本、巴西、哥伦比亚、沙特阿拉伯和卡塔尔。尽管如此,销往中国境外的飞行器总数仍微不足道。 亏损收窄 尽管亿航智能的收入大幅增长,但去年净亏损仅小幅收窄8%,因为它的运营支出继续远超有限的收入基础。但实际运营现金损失几乎减半,降至约1,200万美元,因为去年的净亏损很大一部分来自非现金支出。 一旦飞行器开始实现商业化,并且收入增长开始加速的话,公司的财务状况可能会进一步改善。Seeking Alpha安排的分析师一致认为,亿航智能今年的收入预计将增长两倍以上,明年将增长一倍以上。最重要的是,分析师预计该公司将于2025年开始盈利。 然而,并非所有人都看好亿航智能。去年11月,公司遭到兴登堡研究公司的做空攻击。这家美国公司专门对涉嫌误导投资者的公司进行鉴证研究,最出名的或许是2020年针对美国电动卡车制造商Nikola Corp.的行动。当时,兴登堡指责Nikola公司在技术能力方面存在欺骗行为,最终导致监管机构对其进行调查,公司创始人辞职。 至于亿航智能,兴登堡研究公司声称,该公司备受推崇的EH216-S型号合格证中包含许多飞行限制,但它并未向投资者充分披露。这些限制使该飞行器的许多潜在商业用途无法实现,包括在人口稠密地区和共享空域飞行,这需要花10亿美元重新设计,并且需要完全不同类型的证书来解决。兴登堡甚至表示,亿航智能超过90%的订单洽商,最终都未能达致。 亿航智能发表了一份比较简短的声明,称该报告包含“不实陈述和误解”,表明了兴登堡对公司行业和业务运营的“粗浅及不完整的了解”。投资者似乎对这份报告不以为然,亿航智能的股价下跌了几天就反弹了。 亿航智能当前股价较IPO价格上涨了逾三分之一,在过去两年大多数股票都下跌的环境下,对一家在美国上市的中国公司来说绝非易事。由于收入有限,公司目前的市销率 (P/S)高达63倍,不过如果未来两年实现分析师预测的收入增长,市销率将大幅下降。 鉴于亿航智能似乎已经非常接近商业化,它可能会毫不费力地获得现在所需的新资金。这可能会为该公司提供足够的燃料来维持运营,直到它的自动驾驶飞行器大规模上天。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Cango announces $50 million share buyback

快讯:灿谷再斥5,000万美元回购股份

最新消息:汽车交易平台运营商灿谷集团(CANG.US)周二宣布新计划,将在未来12个月内,在公开市场上回购5000万美元的美国存托股票(ADS)。 利好:灿谷最新的市值约1.8亿美元,此次股份回购可将高达28% 的股票从市场上注销,从而提振股价。 值得关注:一年前公司也推出相类的5,000万美元回购计划,最终购买了价值 4,460万美元的股票。自宣布该计划以来,股价已上涨约14%。 深度:灿谷最初是一家汽车金融公司,后来转型,现经营一个汽车交易平台。由于中国汽车市场增长放缓,激烈的竞争导致许多公司陷入亏损,该公司最近也变得更加审慎。然而,灿谷的现金相对充裕,截至去年底持有33亿元(4.55亿美元)的现金和短期投资。除了两次总值1亿美元的股票回购,以及先前两次各5,000万美元的股票回购外,公司于2022年还两次向股东派发大额特别股息。 市场反应:消息公布后,灿谷周二股价微跌0.8%,目前公司股价处于52周的中间位置。 记者:阳歌 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Li Ning has expanded over the years to become one of the largest sportswear chains in China, behind Anta. 

快讯:李宁电子商务销售大幅增长

最新:中国本土运动品牌李宁有限公司(2331.HK)周一公布今年一季度营运数据,撇除李宁Young副线,期内所有平台的零售金额,录得同比低单位数增长。 利好:该公司的电子商务虚拟店铺业务,零售金额录得20%至30%低段增长,而该业务的同店销售额,也录得20%至30%低段增长。 值得关注:就渠道而言,该公司的线下渠道销售额录得低单位数下降,其中零售渠道虽录得中单位数增长,但批发渠道录得中单位数下降。 深度:李宁公司由中国传奇体操选手李宁于1990年一手创立,并于2004年在港交所上市,经过多年扩张及对外并购,曾经拓展为中国规模最大的体育用品连锁集团,但其地位于2012年开始被同业安踏(2020.HK)超越。去年底,该公司突然宣布以22.1亿港元收购一幢位于香港北角的22层高商厦,由于香港楼市下挫,此举引起市场质疑,连累股价一度大挫。 市场反应:李宁的股价周二上涨,中午收盘升5%至18.38港元,处于过去52周的中下水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里