一年前转型加密挖矿业务之后,该公司去年四季度收入飙升,但由于未能盈利,股价下跌

重点:

  • 随着比特矿业从之前的业务向加密挖矿转型,2021年四季度,该公司收入从一年前的80万美元飙升至4.96亿美元
  • 尽管收入大幅增长,由于成本过高,与转型前的上年同期相比,净亏损进一步扩大

梁武仁

去年短短几个月时间里,比特矿业(NYSE: BTCM彻底改变了业务模式和身份。它从在线彩票销售商到加密货币挖矿专家的转变虽然十分迅速,但似乎仍在进行之中,可能需要一段时间才能结出新的利润硕果。

上周四,这家加密货币挖矿公司在最新业绩报中称,去年四季度,公司营业收入从一年前的仅80万美元飙升至4.96亿美元。比特矿业去年4月收购的矿池业务BTC.com占了这三个月收入的绝大部分。

收购BTC.com标志着比特矿业转型过程的最后一步。转型是从2020年12月该公司放弃500彩票网(500.com)的名字开始,这次收购之前,比特矿业一直忙于购买矿机,在开始筹备进入加密货币领域不到三个月之后,它就启动了挖矿业务。

在这次激进的转型之前,比特矿业曾涉足诸多行业,重点是在线娱乐。它2001年成立时是一家在线彩票经销商,希望利用中国博彩业的高人气获利。该公司2013年以500.com的身份上市之后,中国开始打击此类第三方彩票经销商,于是它最终在2015年暂停了该业务。

2016年7月,该公司收购了一家体育信息服务提供商,结果不到18个月后就取消了这笔投资。2016年10月,它还收购了一家中国在线现货交易公司的多数股权。2016年末,它收购了一家手机扑克游戏提供商的多数股权,次年,它收购了在线博彩网站运营商TMG。

去年7月,比特矿业正式放弃了在中国剩余的彩票业务,目前还打算出售它在欧洲拥有的TMG旗下一个已不再运营的类似业务。随着这些旧业务成为历史,该公司目前完全专注于加密货币挖矿,通过BTC.com运营着一个矿池,并管理多个数据中心。

在矿池业务中,挖矿者,显然包括比特矿业自己,分担算力和分享回报。但除此之外,该公司还没有产生有意义的收入。去年四季度,它仅从旗下另外两家公司获得2,290万美元收入,其中主要来自挖矿业务。这一数字高于前一季度的660万美元。

下注以太币

矿池业务是比特矿业的一大收入来源,但问题是它的成本太高。在第四季度,与该业务相关的费用实际上超过了来自该业务的收入。在计入其他成本后,比特矿业在这三个月净亏损880万美元,高于去年同期的560万美元,当时总收入只有140万美元。

有鉴于此,最新的季度业绩没有给投资者留下好印象也就不足为奇了。比特矿业在发布最新财报后,股价在三个交易日内下跌,截至周二收盘,累计下跌11%。

比特矿业拥有并运营数据中心,这些数据中心里的计算机似乎主要是用于自己的采矿业务,而不是通过为第三方客户提供服务获取收入。这意味着该公司能否恢复盈利,将取决于其铸造大量加密货币的能力。

比特矿业在以太币上下了大赌注。到目前为止,它致力于挖掘这一数字资产的业务已经产生了超过7,000个单位的以太币。以太币的一大吸引力在于,它不仅是一种加密货币,也是一个可以执行许多其他功能的平台,包括发行其他加密货币,以及交易已经成为最新热门数字资产的非同质化代币(NFTs)。另外,最近引发热议的去中心化金融,即DeFi,大多在以太坊区块链上运行。

以太币价格在11月创下历史新高,这帮助比特矿业在去年最后一个季度的收入比上一个季度有所增加。但挖矿业务的一个问题是,在比特矿业上市的美国,公司在售出加密货币之前,不能将其计入收入。出于这个原因,比特矿业公布的第四季度销售加密货币的收入相对较低,为400万美元。

加密货币的开采因耗费大量电力而臭名昭著。因此,该公司为了挖掘更多的数字货币而运行越多的计算机,电费就越庞大,从而侵蚀它的利润。   

比特矿业还面临地缘政治风险,由于中国禁止此类活动,它的采矿业务全部在海外。该公司超过三分之一的采矿能力位于哈萨克斯坦,上个月,高油价引发的小规模抗议活动导致了全国范围的骚乱。此外,在北京的整治行动之后,中国的加密货币采矿者突然涌入,导致这个相对贫穷和不发达的国家出现能源短缺。

由于电力供应不稳定,比特矿业放弃了在哈萨克斯坦建立数据中心的计划,不过该公司表示,它在那里第三方数据中心的挖矿机运行良好。

自2013年上市以来,比特矿业的股价跌幅超过八成,这反映了其动荡的过去。它目前的市值只有2021年营收的一小部分,市销率(P/S)只有0.14倍。竞争对手第九城市(Nasdaq: NCTY)的市值也低于其2020年的收入(这是目前可获得的最新数据)。第九城市也是从游戏运营商转型而来。不过,其市销率达0.76倍。

比特矿业如此迅速地改变商业模式的能力,给人留下了相当深刻的印象。但这种转变要在多长时间才能带来利润,目前远不明确——如果的确能带来利润的话,正如其低迷的估值所表明的那样。

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