XCHG files for IPO

这家欧洲第二大电动车快速充电桩销售商,希望通过赴美上市来增强财务实力

重点:

  • 智能充电申请在纳斯达克上市,去年前九个月收入同比增长46%
  • 公司由两名前特斯拉工程师创立,希望以其回流电网的快速充电桩脱颖而出

     

谭英

名不见经传的快速充电桩制造商智能充电有限公司希望在纳斯达克上市来充实资本,从公司预计不到1亿美元的市值来看,此次IPO的规模似乎不大。但受益于公司稳健的前景,并且包括德意志银行、中国的华泰证券和老虎证券等强大承销团队,此次融资是有可能出现惊喜结果。

智能充电的电动车充电桩是全球储能解决方案市场的一部分,根据本月提交的IPO招股说明书中的第三方市场数据,预计到2026年这个市场将达到900亿美元。使用直流电的快速充电桩市场增长最快,需求每年增长约33%,从2021年的4.0TWh增长到2030年的52.0TWh。招股说明书称,智能充电是欧洲第二大直流快速充电桩销售商,尽管该市场分散且竞争激烈。

那么,又名XCharge的智能充电的竞争对手到底是谁?美国巨头特斯拉(TSLA.US)是最大的竞争对手之一,它拥有由5万多个“超级充电桩”组成的全球网络,居于世界领先地位。据《EV Magazine》报道,第四大电动汽车充电桩制造商是中国的能链智电(NAAS.US)。其他主要充电站制造商包括 EVgo(EVGO.US)和Blink Charging(BLNK.US)。

Blink Charging目前的市销率 (P/S) 为1.72倍,EVgo 的市销率则要略微低一些,为1.56倍。按照今年预计销售额计算,同样1.6倍左右的市销率,智能充电的市值约为6,000万美元。

虽然自称全球领导者,但智能充电的实际销量依然相当小。公司的直流快速充电桩销量从2021年的807个增长到2022年的1,934个,增加了一倍多,去年前九个月销量总计1,443个。同时,它声称自近十年前成立以来,已在全球卖出超过4万个充电桩。

智能充电的收入依然相当有限,不过正在快速增长。去年前九个月,这个数字较上年同期的 1,920万美元增长了46%,达到2,800 万美元。毛利率也从2021年的35.2%,稳步提高到去年前九个月的44.2%。但同期营业费用增加了两倍,从630万美元增至1,840万美元,主因是首次公开募股前要支付750万美元的股权补偿。最重要的是,公司在2023年前九个月陷入了亏损,净亏损670万美元,2022年同期则录得净盈利70万美元。

智能充电的产品线包括最大输出功率200kW的智能直流充电桩C6EU、最大输出功率400kW的C7超快充电桩,以及输出功率210kW的最新NET ZERO净零系列。相比之下,特斯拉的超级充电桩输出功率为250kW。净零系列一个差异化的因素是,它能够让多余的电力返回电网,从而降低运营成本,吸引买家。

缘起特斯拉

智能充电由前特斯拉项目经理侯逸飞和丁锐于2015年成立,他们最初将目标定在中国新能源汽车市场。

两人从中看到商机,2009年左右中国新能源汽车热潮开始时,充电桩非常缺乏。侯逸飞在特斯拉任职期间负责特斯拉的公共充电。只干了一年多一点,他就离开了特斯拉,因他认为自己和丁锐可以通过给硬件添加基于云的管理软件,来改进这些充电桩。丁锐在特斯拉任职的时间也不到两年。

两人开始为能源和运输行业客户的车队或服务站提供套餐,其中包括中国最大的电网运营商国家电网有限公司。到2018年,他们已在中国供应了2万个充电桩,大部分位于北京和深圳。

公司在汉堡开设了办事处,开始探索最近也蓬勃发展起来的欧洲市场。和中国一样,欧洲的充电业务也得到政府的大力扶持,它的欧洲业务最近超过了中国业务。公司在欧洲的支持者包括壳牌风险投资公司,后者参与了它2021年的B轮和2023年的C轮融资。2022年,该公司欧洲业务收入同比增长120%,达到1,820 万美元,而来自中国的收入仅为420万美元,来自其他国家的也只有690万美元。

那么,对于这次上市,我们应该抱持怎样的期待?Seeking Alpha的分析师多诺万·琼斯(Donovan Jones)并不看好这家公司,因为它收入增长放缓、经营业绩参差不齐而且尽管“净零系列”产品,有能力将未使用的电力返回电网,但基本未经检验。但是,如果充电桩运营商喜欢“净零系列”能降低成本的功能,也可能改变游戏规则,因为智能充电是为数不多生产此类“电池到电网”充电设备的企业。

公司在2023年表示,将利用最新一轮融资的资金,在美国为“净零系列”(该系列于去年8月在德克萨斯州推出)建一座充电桩厂。在招股说明书中,公司表示还将把IPO所得的50%用于投资德州的工厂,20%用于研发,20%用于全球市场扩张,10%用于营运资金。

智能充电至少表现出了先见之明,把重点首先放在发展迅速的欧洲市场,而不是发展缓慢的美国。2021年,欧洲安装的充电桩数量为4.5万个,而北美的充电桩数量为2.31万个。招股说明书显示,预计2022年至2026年,欧洲的这个数字将以每年83.6%的速度增长,略高于北美81.5%的预测。意味着到2026年,欧洲的充电桩安装量将达到91万个,远远超过北美的54.42万个。

所以,能开发受欢迎的充电桩来为未来一代新能源车提供动力的企业,这个市场有着巨大的潜力。现在,智能充电要做的,就是大力发展业务,并证明自己能够成为该领域的全球领军者。

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新闻

简讯:多想云折让22%1供6 筹2.74亿港元发展AI

营销解决方案服务提供商多想云科技控股(6696.HK)周四公布,拟以每持1股供6股方式集资最多约2.74亿港元(3,500万美元),每股认购价47.53港元,较最后交易日收市价折让约22%。 发行最多5.76亿股股份,占扩大后股本约85.7%。公司表示,供股将按非包销基准进行,仅供合资格股东认购。控股股东合共持股约16.9%,已承诺全数接纳约9,754万股供股股份的配额。 公司拟将所得款项约92.3%用于开发AI模型,包括用于获取AI专用计算硬件,构建一个高效且具扩展能力的内部计算能力平台,而约7.7%用于购买媒体资源特别是快手、视频号和小红书的在线流量,以便客户在这些网络媒体平台上投放广告。 此外,公司近期与抖音、快手等平台达成一级代理合作,需缴付大额预付款,导致现金需求增加。董事会表示,供股所得将有助应对与大型媒体平台合作所需的高额现金流压力,同时补充营运资金。 多想云股价周五早盘低开,其后一度涨逾9%,至中午休市报0.64港元,升4.92%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
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Lanvin光环渐退拖累 复朗中期亏损续扩大

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简讯:融创上月销售54亿 按年下跌27%

房地产开发商融创中国控股有限公司(1918.HK)周四公布八月的销售数据,上月实现合同销售金额53.9亿元人民币,较去年同期下跌27%。 八月的合同销售面积约13万平米,每平方米销售均价41,460元,较去年同期下跌7.8%及20%。 今年首八个月,融创中国累计销售金额为304.7亿元,同比下跌13%,每平方米均价33,050,同比上升57%。 融创中国周五开盘报1.55港元,升0.65%,股份年初至今已下跌逾三成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
New Gonow earnings

高端房车市场受挫 新吉奥业绩失速

从露营地到资本市场,收入盈利双降的房车制造商新吉奥需要一个新故事 重点: 上半年净利润下跌22.4%至3,070万元 期内房车交付量按年下滑4.2%至1,367辆    李世达 在房车文化成熟的澳洲与新西兰,露营与自驾游是家庭常见的消费场景,而拥有一辆房车,象征着家庭户外休闲与旅行的自由。而对新吉奥房车有限公司(New Gonow Recreational Vehicles Inc., 0805.HK)而言,房车的特殊性也为持续增长带来考验。 根据新吉奥房车公布的中期报告,新吉奥房车上半年收入4.1亿元,按年下降2.4%;净利润则录得3,070万元,按年跌22.4%,毛利率由32%降至29.5%。公司解释,业绩下滑的原因是房车销量减少,以及新推出车型采用促销定价策略。 新吉奥主要在中国内地生产房车,并在澳洲和新西兰销售。报告期内,房车总交付量1,367辆,较去年同期的1,427辆下滑4.2%。但在结构性调整上,公司仍显示一定韧性,直销模式的销量由438辆提升至610辆,收入相应增加至1.88亿元,带来规模效应;同时,受惠于旗下门店推出以旧换新计划受到市场欢迎,二手房车业务收入飙升至3,540万元,按年增加超过五成。 暂退出高端市场 旗下品牌结构的分化在今年上半年表现得尤为明显。瞄准中端市场的Snowy River销量达1,247辆,较去年同期1,234辆逆势小幅增长1.1%,该品牌主要面向澳洲与新西兰最庞大的家庭与退休人群,需求相对稳定。 相比之下,高端品牌Regent仅售出25辆,较去年同期78辆暴跌67.9%。公司表示,由于高端市场需求收缩,公司决定暂时退出豪华房车市场,将“重新检视品牌定位与产品设计,以更符合市场需求”,计划在条件成熟后再重返。 至于NEWGEN,上半年销量亦按年下滑17.4%至95辆。该品牌针对年轻消费群体,走入门与潮流设计路线,但年轻人更倾向于租赁房车而非直接购买,市场规模较有限。整体而言,公司目前几乎由Snowy River独力支撑,品牌集中度过高,意味一旦中端市场出现波动,风险将被放大。 不过,受惠于成功在港上市,募集到的资金显著改善了公司资产结构。根据财报,截至期末公司资产净值升至3.3亿元,较去年底大幅增加;流动资产净额由负转正至2.72亿元,意味公司拥有更多资源投入研发与市场推广。 从直销模式销量增长来看,公司强化自营渠道的策略已经见效。然而,因开设新店和加大广告投放导致销售及经销开支飙升64%至5,280万元,开支增速远超收入增速,对盈利能力带来压力。 寻找差异化切入点 海外拓展是新吉奥讲给投资者的故事,公司已成立小组推进欧洲市场,包括潜在并购与欧盟认证,并在加拿大市场设计样车、筹备推广。但挑战不容小觑。欧洲与北美市场的法规壁垒高,消费习惯差异明显,进入成本巨大,更别说要与Winnebago(THO.US)和Thor Industries(WGO.US)等全球品牌竞争,难度可想而知。 澳洲与新西兰的市场基数虽不算庞大,但近年保持稳健增长,也正处于转型期,从量的增长转向结构性的转变。高端车型因经济压力呈现萎缩,年轻人入门需求未完全形成,年轻人倾向租赁而非自购,对功能的需求更为凸显,混合拖挂式、越野型、新能源等车型逐渐成为增长焦点。 为此,新吉奥上半年推出SRH-Hybrid 2025系列混合拖挂式房车,定位于兼具越野性能和舒适度的家庭与年轻族群,公司寄望此产品改善毛利率结构。公司亦计划在欧洲市场引入新能源房车,以迎合政策与消费升级趋势,或成为差异化优势的切入点。 业绩公布后首个交易日,新吉奥股价跌3.42%至1.13港元,但今年1月上市至今仍有15.31%的升幅。目前市盈率为16.1倍,低于美国两大房车巨头Winnebago的22.2倍与Thor Industries的26.3倍,显示市场对其增长前景仍抱审慎态度。…