600104.SHG
IM Motors

销量并不亮眼的智己汽车,并未被新能源车企的内卷压力打败,反而完成总额94亿元的B轮融资

重点:

  • 公司2024年B轮融资共募得94亿元
  • 明年将推出增程型车型,进军更大市场

  

李世达

就在极越汽车爆雷事件的余波下,作为上汽集团(600104.SH)征战新能源车市场的主力军,智己汽车科技有限公司(IM Motors)在造车新势力的内卷中找到“上岸”的希望。在整体大环境低迷下,智己近日宣布顺利完成B1轮股权融资,整体B轮融资金额达94亿元(12.8亿美元)。

算上天使轮100亿元和A轮的30亿元,智己成立以来融资总额已达224亿元。智己表示,此次募集的资金将用于数字智能底盘、线控转向、智能驾驶等核心技术研发,并将加快新产品推出。

事实上,当外界在讨论谁是下一个倒下的造车新势力时,智己的名字总是会被提及,但在高合、威马、极越2024年陆续倒下后,智己却渐渐站稳脚跟。2024年12月,智己汽车宣布由成立至今,累计达成交付量10万辆的里程碑,同时10月和11月连续两个月销量破万辆,创下新纪录,销量呈现持续增长态势。

10万辆通常被视为新能源车企的“生死线”,只有跨过这道门槛,才有继续生存的可能。

股东实力雄厚

成立于2020年的智己汽车,由上汽集团与张江高科(600895.SH)、阿里巴巴(9988.HK; BABA.US)等出资组建,上汽集团直接和间接持股约46.5%,阿里系企业持股约13.1%。部分供应商也是股东,包括动力电池供应商宁德时代(300750.SZ)和清陶能源分别持股0.49%,智能驾驶系统供应商Momenta亦持股0.24%。这份股东名单代表的是智己背后的科技实力。

截至目前,智己汽车已推出四款车型,销量却仍在月均万辆徘徊,较其他头部品牌还有很大差距。智己联席CEO刘涛2024年设定的目标,是年销量12万至13万辆,即平均月销量需超过1万辆,但2024年首11个月,累计销量仅57,000辆,虽然按年增长106.5%,但年度目标达成率还不到50%。以销量计算,智己在造车新势力中还排不上前十名。

销量水平不高的主要原因,或许在于售价。智己创立之初,就定位为高端品牌,前两款车型L7和LS7售价都超过40万元。从销量看,消费者似乎不为这种策略埋单。

2024年11月,两款高端车型单月合计销售不到200辆,而售价不到21万元的L6和LS6反而大卖,其中光是LS6就卖出5,509辆,甚至超过售价更便宜的同级车蔚来(NIO.US; 9866.HK)乐道L60。意味若能推出更多高性价比车款,销量或许还可再上层楼。智己透露,计划在2025年推出四款新车,其中两款将是增程式混动车型,扩大市场接触面,有望成为公司的新增长点。

另外,2024年5月,上汽集团与奥迪签署协议,共同开发电动车型。财经媒体财新报道,新车型将来自智己平台,这代表智己的技术能力得到高端品牌认可,有望转换成更好的市场表现。

一把手亲自督军

智己显然被上汽集团寄予厚望。作为中国市场份额最大的汽车集团,上汽旗下合资品牌销量持续下跌,智己的增长已成为集团业绩唯一亮点。

2024年前三季度,上汽营收同比下降 17.4%,股东应占溢利则下滑近四成,若不是2024年出售MG印度公司股权换回51.3亿元,盈利下跌会更惨。业绩下滑的主要原因,在于燃油车市场逐渐被电动车蚕食,合资品牌不再“躺着赚钱”。包括上汽在内的许多车企,都要面对电动车业务不断烧钱,燃油车却越来越不赚钱的两难。

为此,上汽2024年下半年进行了高层人事调整。12月初,上汽集团总裁贾建旭接任智己汽车的法定代表人兼董事长职务,一把手亲自督军,显见集团对智己的重视。

46岁的贾建旭在7月刚刚成为上汽最年轻总裁。他在10月一场内部讲话中说:“要学会跪着做人,才有站起来的一天”,直言汽车市场已不再是合资主导的世界,自主品牌才是成功的关键,“是我们唯一的希望”。对智己品牌的重视不言而喻。

相比被投资方抛弃的极越汽车,资金到位的智己,有了母企的全力支持,已准备好打一场翻身仗。

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新闻

行业简讯:传音手机全球销售超越Vivo

IDC周二发布的数据显示,三星(005930.KS)和苹果(AAPL.US)在第三季度继续引领全球智能手机市场,中国制造商小米(1810.HK)、传音(688036.SH)和Vivo跻身前五大厂商。在一个重大转变中,传音三季度的强劲增长使其超越Vivo,成为全球第四大智能手机销售商。 IDC数据显示,三星三季度以6,140万部出货量(市占率19%)蝉联全球智能手机销售冠军。苹果紧随其后,销量同比增长2.9%至5,860万部,全球市占率达18.2%。小米位居第三,市场占有率达13.5%,在前五强中其增幅最低,只有1.8%。传音在取得13.6%的同比增长后,市占率达9%,Vivo则以8.9%市占率位列第五。 当季全球智能手机出货量增长2.6%,达3.227亿部。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:万科董事长辛杰因个人原因辞职

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简讯:广和通招股集资最高29亿港元

无线通信模组制造商深圳市广和通无线股份有限公司(0638.HK, 300638.SZ)周二在港公开招股,发售1.35亿股,一成公开发售,每股招股价介乎19.88港元至21.5港元,一手200股,入场费4,343.37港元,最高集资29亿港元。公司于本周五截止认购,10月22日挂牌。 2023年及2024年的持续经营业务产生的利润,分别为3.77亿元及4.2亿元。今年截至4月底,持续经营业务产生的利润1.6亿元,按年增14.6%;公司表示,主要是模组产品及解决方案销量增加。 集资所得约55.0%将作研发用途,包括与AI及机器人技术相关的产品开发,约15.0%将用于在中国深圳建设制造设施,约10%用于偿还银行借款,10%用于战略投资,余下作一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Apparel stocks lack hype triggers as Tanboer capitalizes on buoyant market for listing

服装股不具当炒概念 坦博尔趁市旺上市融资

近期新股市场炽热,户外服饰品牌坦博尔亦趁市旺向港交所递交上市申请,借今年上半年业绩表现亮丽,希望可有较高的估值 重点: 坦博尔今年上半年纯利增长逾200% 线上销售高速增长,上半年首次超越传统线下销售渠道   郑瑞棠 内地专业户外服饰品牌坦博尔集团股份有限公司向港交所递交上市申请,虽然本身属于旧经济的服装行业,不具当炒新股如医药、科技、人工智能(AI)及金属等概念,但在近期新股市场炽热的气氛下,不难有理想反应。 从前,消费者提到滑雪、登山等运动所穿的服饰,必定想到一些外国的知名品牌,国产货始终不入流。但随着内地品牌不断透过研发改善品质,及大力投入资源作宣传推广,令品牌形象大幅提升。2024年中国专业户外服饰十大品牌中,中国品牌已占其中五大,当中坦博尔的市占率排名第七。 上半年业绩劲升 坦博尔今年上半年的业绩确实亮丽,截至2025年6月底止半年收入增加85%至6.58亿元,期内利润3,594万元,大增205.5%。而且传统销售旺季在冬季,所以全年业绩的关键,更要看下半年表现。 至于坦博尔2024年全年业绩,收入虽增长27%至13亿元,但纯利却下降23%至1.07亿元,主要是由于销售及分销开支大增43%至5.08亿元。近年,集团为扩大销量,大卖广告及在不同渠道进行市场推广,令相关开支大增,另外公司不断扩充销售团队,也令雇员薪金及福利成本大增。 坦博尔毛利率维持在五成水平,2022年、2023年、2024年分别为50.2%、56.5%及54.9%,但今年上半年毛利率54.2%,比去年同期的59.8%下降逾5个百分点。近年原材料及制造成本上升,制造羽绒的原料纯白鹅绒价格由21年每公斤621元,上涨至24年的1102元;同期纯白鸭绒亦由每公斤369元,升至500元。以2025年6月业绩统计,原材料价格每波动5%,集团税前盈利受影响约950万元。 线上超越线下 虽然是传统的服装行业,但坦博尔积极运用线上渠道去促销,线上销售增长是行业十大企业中最高的。2024年的线上销售额达6.26亿元,比2023年大幅增长八成,至于截至2025年6月底止半年线上销售已达3.47亿元,比去年同期增长达168.5%。而今年上半年线上销售首次超越传统的线下渠道,占总收入达52.7%。 坦博尔线上销售增长强劲,除了因为自营网店做得出色外,也积极进行线上宣传推广,与超过150位KOL合作进行产品推广,令品牌知名度大增;更在天猫、京东、快手、抖音、微信小程序等电子商务平台广泛建立销售渠道。 至于集团的线下销售渠道则在整固之中,截至2025年6月底,自营门店257家,较2024年底的278家减少。至于同期分销商营运店亦由330家减至311家。 行业竞争激烈 不过,中国专业户外服饰行业竞争十分激烈,前十名的市场份额仅为24.3%,排名首位的品牌市占率为3.92%,坦博尔排名第七,市占率仅为1.54%。 面对激烈竞争环境,集团业务也多次转型。坦博尔的成立可追溯至1999年,当年,王勇萍、王丽莉两夫妇收购了中美合资的青州青远鞋业,适逢当时一家大型羽绒厂遭遇经营困难,两人把握机会吸纳300多名经验丰富的技术人员,便转型从事羽绒行业。 2004年成立青州市坦博尔服饰有限公司,一直生产较廉价,性价比高的羽绒服,到近年由于市场竞争激烈,拟发展高档路线,发展城市轻户外、运动户外及顶尖户外三大系列,价格大约由700元至3,300元不等。但其中最高档的顶尖户外,价格由千元至三千多元,今年上半年占总收入不足5%,反而最大众化的城市户外系列,占总收入约68.2%。 目前,香港上市公司可与坦博尔直接比较的为全国最大羽绒服饰品牌波司登(3998.HK),今年以来股价上升约一成七,市值约524亿港元,现价往绩市盈率约13倍,市账率约2.9倍。波司登截至2025年3月底止收入为259亿元,盈利35.14亿元,规模远大于于去年盈利仅一亿多的坦博尔。 坦博尔招股的吸引力,视乎估值会否比波司登有折让。至于另一卖点可能是市值较小易炒起,在现时炽热的新股市场下,不难得到理想的认购反应。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里