收购行业黑马 京东物流如虎添翼

专注B2B市场与时效性产品是“跨越速运”的优势点，有助京东物流打造一体化供应链服务

重点：

• 2023年跨越速运净利润达14.5亿元，按年大增70.6%
• 跨越速运去年零担物流收入184.7亿元排名第三，仅次于顺丰和德邦物流

李世达

对于物流业来说，在运价、人力成本已接近极限的情况下，如何进一步降低成本、提升效率，是在这个早已内卷化的行业中继续生存下去的关键。对于这个题目，京东物流股份有限公司(2618.HK)的答案是“一体化供应链整合”。

近日，京东物流宣布旗下子公司已与跨越速运签订股权转让协议，拟收购跨越速运合共约36.43%的股权，对价不超过64.84亿元。收购前买方已持有约63.57%权益，意味着完成交割后，京东物流将100%持有跨越速运。

公告显示，此次交易分三期进行，第一期收购约16.43%的股权，对价为23.14亿元。第二期和第三期的对价及股权转让则有相应支付安排，将根据跨越速运的业绩进行调整。

京东物流表示，未来跨越速运仍将保持品牌与团队独立运营，创始人胡海建将继续担任董事长及CEO，负责公司的日常运营。

率先推出“当天达”产品

跨越速运是一家专注于B2B市场的综合物流公司，与产业链的高度融合、技术创新及时效性快运产品是其最大卖点，其属性对于京东物流持续打造的一体化供应链服务、推进技术驱动和对外开放战略都具有重要意义。

跨越速运于2007年在深圳成立，当时中国的物流行业服务模式比较单一，在其他同业试图降低成本扩大规模时，跨越速运瞄准B2B市场，专注提高送货时效，率先推出“当天达”、“次日达”、“隔日达”等产品，并作出“限时未达，全额退款”的承诺。

随着经济快速发展，社会对物流的时效要求越来越高，跨越速运推出夜航包机服务，实现“夜发晨至”；2015年实现“跨省最快8小时门到门送达”，2017年提速至“跨省6小时”。另外，公司在多条航线引入波音-757大型全货机，截至目前，公司共拥有20架货机，日均航空货量超2,000吨。

自诩为科技物流企业的跨越速运，更耗资十亿元开发出“铸剑系统”，整合品控、车辆管理、货车地图等20多个大型管理系统，能够完成下单后全自动化调度和管控指令，根据路况、客户特性等信息自动生成多种预案，以最低配送成本提升运输效率。该系统据称能节约80%的调度人力成本和20%的场地资源，释放的资源还可增加30%以上的货量运营能力。

跨越速运在B2B物流上的积累与技术上的创新，吸引了京东物流的关注。早在四年前的2020年，双方便达成了战略合作协议。同年8月，京东物流以总对价30亿元收购跨越速运的控股权益，2022年将持股比例增至63.57%，进一步实现优势互补和资源共享。

业绩快速增长

在京东的支持下，跨越速运近年发展迅速。根据今年8月在运联峰会上发布的中国零担物流排行榜，跨越速运去年以184.7亿元收入排名零担物流(LTL)收入榜第三名，仅次于顺丰(002352.SZ; 6936.HK)与德邦(603056.SH)，并较前一年的139.7亿元大幅增长32%，从2021年至2023年，跨越速运实现30%的年复合增长率，领先行业。

公告则显示，2022年和2023年，跨越速运的税后净利润分别为8.5亿元和14.5亿元，增速高达70.6%。截至去年底，公司的未经审计净资产为52.99亿元。

对京东物流来说，跨越速运的航空资源和限时速运服务，能够为京东物流的供应链解决方案增添新的亮点和竞争力。通过整合航空运输等核心资源，双方可以共同提升时效产品的服务质量，同时在技术层面的深度合作，将有助于提升供应链物流全环节的运营效率。

物流的速度，就是经济运转的速度。近期，国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，提出要进一步降低社会物流成本，加快经济运转。京东此次收购恰逢其时，相信有助公司达成降本增效的目标。

市场显然也看好这次并购。摩根士丹利发表报告指出，是次收购资产状况良好，估值及纯利吸引，认为能产生进一步的协同效应，并预计京东物流来自跨越速运的纯利今年将同比增长49%，远高于此前预计的30%。交易公布后的首个交易日，京东物流股价上涨2.8%至14.76港元。

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