天境生物发起SPAC 隐藏两大可能性？

最新：电视剧制作及发行商稻草熊娱乐集团(2125.HK)上周五公布2022年业绩，期内收入减少42.4%至9.81亿元，净利润大挫70.5%至5,000万元。 利好：虽然业务受疫情影响，但该公司截至去年底的运营资金尚余17亿元，相信经营活动产生的现金、银行利息、借贷及上市所得款项净额，将足够满足流动资金需求。 值得关注：由于去年中国的新冠疫情反复，该公司的制作人员流动性降低，导致完成剧集拍摄、后期制作以及取得播出许可证的时间比预期延后，令期内播映的剧集数量减少，拖累收入表现。 深度：稻草熊娱乐在2014年由台湾知名影星吴奇隆创立，2021年在港交所上市，是一家从事电视剧投资、制作、发行的影视公司，主要通过中国主要电视台或网络视频平台出售剧集播映权以获取收入。去年中国影视市场因疫情肆虐而面临困难，据一项截至2月底的调查统计，在已经发布的13家上市影视公司业绩预告中，有10家去年无法实现盈利，因此，虽然稻草熊娱乐去年盈利大跌，但表现已领先大部分同行。 市场反应：稻草熊娱乐周一股价下跌，中午收盘软4.4%至1.09港元，处于过去52周的中下限区间。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家电动车制造商预测一季度交付量将下降46%，但预计下半年会随着不断推出新产品而出现反弹 重点： 曾经风光无限的小鹏汽车去年电动车交付量仅增长23%，不及此前两年的三位数增幅 管理层表示今年情况会好转，但首先，该公司必须在扼杀中国电动车行业的血腥价格战中存活下来 　 西一羊 对于电动车行业曾经的佼佼者小鹏汽车有限公司(XPEV.US; 9868.HK)来说，去年是艰难的一年。由于出现一系列重大失误，它在去年下半年遭遇严重挫折。但投资者似乎看好它最新的复苏故事，在其最新财报发布后的几天里，推动其估值比率超过了两大竞争对手。 在经历了2022年的惨淡之后，小鹏可能希望它不曾有过这样的坏年景，只有时间能够证明这样的反弹是不是有道理。中国电动车市场竞争异常激烈，在争夺买家的过程中，小鹏去年落在了两个主要竞争对手：理想汽车(LI.US; 2015.HK)和蔚来汽车(NIO.US; 9866.HK)的后面，而且它的亏损也在不断扩大。 根据其本月早些时候发布的最新财报，小鹏去年收入小幅增长28%，达到269亿元。其全年的汽车交付量增长23%，达到120,757辆，与前两年的三位数增长相比大幅放缓。该公司的净亏损几乎翻了一番，达到91.4亿元，尽管销售、营销以及研发费用都有所下降。 年度增长放缓掩盖了它在四季度的业绩，它们看起来要糟糕得多，因为该公司在下半年迅速失去了增长势头。该季度营收同比下降40%至51.4亿元，汽车销量跌幅为更大的46.8%。 小鹏的交付量落后于理想汽车和蔚来汽车，根据后者的最新年报，它们在2022年的数字分别为133,246辆和122,486辆。在这三家由风投投资的汽车初创企业当中，小鹏跌至第三位，在2021年，它本来还是居于领先位置，当年交付了98,155辆新车，理想汽车为90,500辆，而蔚来汽车为91,400辆。 小鹏的运势逆转是一系列失误所致，最大的问题出在它的旗舰产品身上，其去年9月推出的中型G9 SUV出现了某种“身份危机”。G9系列根据续航里程和软件功能等不同配置，价格从31万元到47万元不等。 这样的战略旨在通过提供广泛的选择来打动客户。但它未能引起轰动，去年四季度G9的销量仅为6,189辆，与小鹏计划在2022年底之前交付3.5万辆的目标相去甚远。 中国汽车流通协会的分析师王存表示，小鹏正努力解决其营销策略不一致的问题。“G9车型瞄准的是高端用户，剑指两个最大的竞争对手——蔚来汽车和理想汽车。但它肯定还没有在客户中建立起高端品牌的声誉，”王存说。 酝酿卷土重来？ 尽管业绩不佳，但投资者对于小鹏的最新财报，还是给予了热烈反应。财报出来当天，它的股价上涨了6%，并在接下来的几天里继续保持涨势。上周五，它的港股收盘价为9.62港元，较3月17日财报发布前上涨了15%。 这一涨势使得小鹏的市销率升至略高于4倍的水平，高于蔚来汽车的2倍和理想汽车的3.37倍。在经历了2022年的困难之后，小鹏董事长兼首席执行官何小鹏对于2023年的乐观展望，可能令投资者感到鼓舞。 “我相信小鹏正在接近一个拐点，”何小鹏说道，并预测今年业绩将会卷土重来。“由于我们已经明确了目标，并且清楚自己的优势和劣势，我们现在正在打造销售和市场份额扩张的恢复势头。” 他说，公司实施了一系列战略调整，以帮助恢复之前的势头。其核心是正在进行的公司重组，这一重组始于去年10月，在G9车型表现未如预期之后。重组的目的是让小鹏拥有一个“更扁平、更集中的结构”，他说。这个说法往往意味着削减中层管理岗位。 但是，即使小鹏能够打造一个更精简、更高效的公司，它的复苏之路也将受外部市场因素阻碍。 尤其值得注意的是，在经历了几年的快速扩张之后，中国的电动车市场开始大幅放缓。今年前两个月，中国新能源车销量为93.3万辆。根据中国汽车工业协会的数据，在2022年底国家对新能源车购买的补贴到期后，这一销量同比仅增长 20.8%，与去年全年几乎翻倍的销量相比大幅放缓。 销量急剧放缓引发了一场迅速升温的价格战。去年底特斯拉(TSLA.US)率先开始降价，随后中国几乎所有的主要品牌都迅速跟进。分析人士警告，这场价格战可能引发人们期待已久的中国电动车行业整合，淘汰一些竞争力较弱、规模较小的车企。 小鹏也未能独善其身，它在1月下旬宣布，其部分车型的折扣最高可达3.6万元。但减价尚未转化为销量的增长，何小鹏表示，公司预计本季度的汽车交付量将在1.8万辆至1.9万辆之间，同比减少约45%至47.9%，与第四季度的降幅相当。 他还表示，预计随着新车型的推出，小鹏交付量将在下半年逐渐回升。其中，新一代轿车P7i是之前P7车型的升级版，已于本月开始交付。该公司还将于6月开始销售一款G6紧凑型SUV，并在今年下半年开始销售一款七座多功能车。 中国汽车流通协会的王存认为，小鹏可能有机会赶上竞争对手，但前提是它必须迅速采取行动，纠正一些失误。尽管前路艰难，但王存表示，在2022年底拥有超过380亿元的现金和短期投资的小鹏相对具备优势，能够在这场价格战笑到最后。…

这家房地产交易平台的新战略渐见成效，协助去年第四季扭亏为盈 重点： 贝壳控股去年第四季存量房总交易额出乎意料微增1.5%，虽然季内净收入下跌5.8%，但仍转亏为盈，录得3.72亿元净利润 家装家居和租赁业务是公司去年业绩亮点，两者净收入均同比大涨 　 罗小芹 去年四季度，中国正处于新冠疫情高峰期，严格的防疫措施限制了经济活动，不少公司叫苦连天，但这家地产中介商却转亏为盈，表现让市场刮目相看。 中国连锁房屋中介“链家”的经营者贝壳控股有限公司(BEKE.US; 2423.HK)上周四公布，去年四季度收入同比下跌5.8%至167亿元，高于第三季财报净收入指引的145至150亿元，主要是由于期内存量房(库存待售、未居住过的二手房)总交易金额(GTV)出乎意料地上升1.5%，并受惠于家装家居业务及新兴业务收入同比大涨35倍和152%，抵销了存量房和新房业务的收入跌幅。业绩公布后翌日，该公司的股价大涨9.1%至50港元边缘，显示投资者对或许满意其最新业绩表现。 主席兼CEO彭永东表示，该公司在全国存量房总交易额持续下跌的情况下，仍能出现同比增长，主因是通过有效的经纪人合作网络(ACN)模式，驱动更多用户价值，并提供更好的商机分配机制及严格的生态治理手段，促进门店和经纪人的发展。所谓ACN模式，是指在遵守房源信息充分共享等规则前提下，同品牌或跨品牌经纪人之间以不同的角色共同参与一笔交易，成交后按照不同角色在各环节的贡献，再进行佣金分成。 虽然受房地产整体市况不景气及新冠防疫限制措施夹击，该公司上季存量房业务及新房业务收入仍同比减少11.8%及26.8%。但利润率较高的存量房业务及家装家居收入占比提升，带动该公司上季毛利率同比急增8个百分点至24.4%。 营业成本大减 此外，受惠于经纪人及其他销售渠道的外部分佣，以及内部佣金及薪酬均有所减少，去年四季度的营业成本大降14.9%至127亿元，引领该季转亏为盈，录得3.72亿元净利润，表现远胜上一年同期的9.33亿元净亏损。 回顾去年，中国房地产市场仍然处于冰河时期，楼市成交量大幅下跌，贝壳上半年已录得24.85亿元净亏损，即使之后两个季度都能获利，最终仍录得13.97亿元全年净亏损，比2021年扩大166%。 不过，如果扣除公允值变动、商誉、收购业务摊销等较有“水份”的项目，该公司非国际财务准则的经调整净利润，却同比上升24.4%至28.53亿元，也许更能反映公司在2021年提出的”一体两翼”布局战略下，正开始改善的业务表现。 贝壳的主营业务包括存量房交易服务、新房交易服务、家装家居、新兴及其他业务四大板块。 根据该公司的“一体两翼”布局战略，“一体”是指房产交易，“两翼”是新增的家装家居和普惠租房业务。受市道低迷影响，贝壳去年的房产总交易额大降32.3%至2.6万亿元，拖累存量房及新房的收入分别大降24.5%至38.3%，是拖累全年收入减少24.9%至607亿元的主因。 随着中国政府去年四季度推出《金融16条》的房地产救市措施，加上新冠防疫措施已被撤销，内地房市表现今年初出现回暖态势，国家统计局数据显示，今年前两个月全国住宅销售额同比增长3.5%。贝壳管理层对房市的前景也转趋乐观，预计今年首季净收入约180亿元至185亿元，同比大升逾43%。 “两翼”造就增长 至于“两翼”的家装家居及新兴业务，更是公司去年业绩的重大亮点。 回顾去年，贝壳的家装家居业务净收入达50.5亿元，同比增长24.4倍，主要因为公司完成收购圣都家装，其财务业绩于去年二季度开始合并入账，以及家装家居业务总交易额录得有机增长。 另外，虽然国民减少买房，但为了解决住屋需要，仍有不少人转投租赁市场。得益于轻托管租赁服务的净收入增加，其新兴业务去年整体收入也增长33.4%至28.48亿元。 新兴业务稳步增长，与公司将租务提升为战略层面不无关系。早于去年3月，贝壳提出要实现全年达到10万间租赁房源。截至去年底，贝壳租房业务进入了13个城市，总在管规模已突破12万间。由此可以预见，该业务将持续扩充，并为公司提供另一个重要收入增长引擎。 受惠房市回暖，市场将对贝壳有更大想象空间，该公司目前市值已接近1,900亿港元(1,670亿元)，比去年10月末的低点翻倍；业务与其最接近的房多多(DUO.US)仍处于亏损，市销率仅约0.08倍，远逊贝壳的2.53倍，足以反映后者在中国房地产中介的龙头地位。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里