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这家同城快递公司拟募资1亿美元,可能是自极氪5月上市以来,中国公司在纽约规模最大的上市

重点:

  • 闪送计划在纳斯达克上市,集资1亿美元
  • 这家同城快递公司通过外包的形式,雇用骑手和部分客服人员,以压低成本

谭英

今年,中国IPO并没有真正重返华尔街,虽然三年前开始的监管障碍大部分已清除﹐但因中美紧张局势和投资者信心疲软,完全抵消了监管放松的利好消息。

但一些值得注意的大型上市正在慢慢进入纽约,其中包括闪送有限公司,该公司于上周提交最新申请,拟募集资金1亿美元。这将使其成为自5月份电动汽车制造商极氪(ZK.US)融资4.41亿美元以来,华尔街最大的中国IPO。虽然提供同城配送服务的闪送的集资规模远远比不上极氪,但与今年上市的大部分中国公司相比,是次的集资金额还是很大。

根据Dealogic的数据,截至8月中旬,今年只有13家中国公司在纳斯达克和纽约证券交易所上市,融资6.42亿美元。闪送的IPO规模,以及早前极氪的IPO规模表明,形势可能正在好转。

但这肯定是一个缓慢的过程。我们应该注意到,上个月自动驾驶公司文远知行的大型IPO,因市场信心疲软而在最后一刻被叫停。在线教育公司云学堂(YXT.US)上个月成功完成纳斯达克上市,但只筹集到2,500万美元,而它起初的目标是3,300 万美元。

闪送在IPO招股说明书中,未提供有关融资金额的信息。但媒体报道称,该公司的目标是1亿美元,估值71亿元,将比2021年少30%。在申请IPO之前,闪送通过七轮融资筹集到高达3.88亿美元的资金,其中最后一轮1.25亿美元的融资发生在2021年3月,由顺为资本、SIG海纳亚洲和五岳资本领投。

与很多处于早期阶段的中国IPO候选公司不同,闪送其实处于盈利状态。这对该公司来说应是一个很大的优势,因美国投资者已厌倦了支持拥有大量客户但亏损巨大的中国公司。该公司聘请了相对知名的投资银行中金公司、里昂证券、德意志银行和瑞银来承销此次IPO,证明其上市潜力相对较大。

闪送的招股说明书显示,在2022年3月至2024年6月的10个季度中,该公司有7个季度实现了盈利。这些利润也伴随着一些警示,我们稍后再来讨论。但能够盈利就相当不错。

招股说明书显示,闪送今年上半年实现营收22.8亿元,利润1.24亿元。这比竞争对手达达(DADA.US)的表现要好,达达今年上半年净营收48亿元,亏损6.14亿元。而且与达达第二季度营收同比下降6.5%不同,闪送今年上半年营收同比增长7.5%。

中国最大的同城快递公司顺丰同城(9699.HK)报告今年上半年营收68.8亿元,盈利6,220万元。但这次小幅盈利,以及2023年全年的小幅盈利,都是在连续多年亏损之后取得的。

劳动力成本高昂

同城配送企业面临的最大问题是劳动力成本。闪送表示,它通过众包骑手来解决这个问题,骑手通过应用程序来获得工作,并被相对较高的费用所吸引。它也愿意雇用几乎任何人,包括一个名叫“Raz”的外国人,他在YouTube上记录了自己的经历。

骑手的薪酬及奖励是公司的最大成本,占2024年上半年收入的85.4%。公司也尽可能地将其他劳动力外包,包括203名客服中的61%。

该公司表示,它还通过收取比竞争对手更高的价格来实现利润,相信消费者会认可其更高水平的服务,并愿意支付溢价。

闪送没有采用其他大多数电商物流服务商所采用的聚合模式,即为单个骑手分配多个任务,它称这种做法会增加成本,并导致损失。相反,它采取的是一对一的服务模式——企业客户可能更愿意为此支付溢价。事实上,有消息称,企业客户占到该公司订单的20%至30%。

“随着业务规模的扩大,像顺丰速运和其他主要的快递公司都试图通过降低成本来控制风险,”闪送创始人、董事会主席薛鹏在接受媒体采访时表示。“我们完全采取了另一条路线,从服务开始,经过精心设计,使其达到消费级,满足用户的速度和安全需求。”

闪送的招股书将以下两种服务区分开来:一种是“专属”的按需配送服务,比如达达集团,其大部分业务来自大股东京东;另外就是像它这样的独立快递公司。它声称,独立快递公司的增长速度快于整个行业,2023年至2028年期间每年增长27.8%,而整个按需配送市场每年增长19.1%。

闪送表示,它是“独立”类别下的最大企业,占据了33%的市场份额,截至6月,已在中国295个城市开展配送服务,注册骑手达270万。该公司表示,其独立地位使其能够将客户放在第一位,而像达达这样的公司,必须优先考虑相关利益方的配送。

但正如我们之前提到的,闪送的利润带有星号。该公司去年的净收入为1.1亿元,而2022年则有亏损1.8亿元。该公司扭亏为盈的部分原因是政府拨款,从2022年的920万元增加到2023年的7,430万元。在招股说明书中,公司指出,这一增长是其今年实现盈利能力的关键因素,并指出此类拨款“由相关政府部门酌情决定”。

由于收入结构复杂,中国的外卖行业既受到监管部门的骑手劳动权益审查,也偶尔出现会计丑闻。今年早些时候,达达承认虚报了约5亿元的收入,导致股价大跌。许多中国公司都存在类似违规行为的风险,但随着外部审计师变得更加严格,情况应该会有所改善。

与此同时,关注中概股的人士将密切留意闪送,看看它是否能够完成首次公开募股,并实现1亿美元的融资目标。它的盈利能力和不断增长的收入可能有助于吸引投资者,尽管对中概股持续的负面情绪仍将是一个主要障碍。

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新闻

简讯:正荣地产9月销售按年跌近五成

内地房地产市场持续疲弱,正荣地产集团有限公司(6158.HK)9月的物业销售为5.7亿元,较去年同期大跌48%。不过,与今年8月的销售金额4.3亿元比较,则上升近33%。 集团今年首九个月的累计销售金额为48.93亿元,较去年同期的128亿元大幅下跌近62%。期内累计售出的面积约34万平方米,亦较去年跌60%,平均售价每平方米14,400,按年跌3.4%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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Founded in 2009 and headquartered in the port city of Ningbo, Lygend engages in investment and trade in the nickel industry.

快讯:力勤资源增资印度尼西亚海运业务

最新:镍产品贸易商力勤资源科技股份有限公司(2245.HK)周三宣布,按持股比例向于印度尼西亚从事海运业务的MJM进一步注资1,815万元,注资后,公司于MJM的持股维持49%不变。 利好:该公司增资MJM,因 MJM的自有船舶可帮助该公司降低运营成本,保障物流运输的连续性和灵活性,以配合生产和销售需求。 值得关注:截至今年8月底的6个月,MJM录得约527万元税前利润。不过,由于该公司仅持有MJM的49%股份,因此MJM的业绩不会被纳入其综合财务报表。 深度:力勤资源成立于2009年,总部位于浙江省宁波市,长期致力于镍产业链的投资和贸易,经过15年发展,成为涵盖镍矿贸易与海运、镍产品的冶炼和装备制造的大型民营企业。公司于2022年12月于港交所上市,集资逾46亿港元,以加快整合镍资源的上下游产业,并于上市后连续两年录得明显收入增长。不过,由于镍价下跌,加上利息开支上升及录得汇兑亏损,去年的净利润减少近四成至10.5亿元。 市场反应:力勤资源周四股价下跌,中午收盘软0.7%至7.06港元,处于过去52周的中间水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Kindstar Globalgene's proposed acquisition price of $31.3 million for AnchorDx means Series B and Series C investors of AnchorDx might lose more than half of their investment.

康圣环球平购基准医疗 投资者为何赔本退出?

以康圣环球对基准医疗提出的3,130万美元收购价来看,B轮和C轮投资者恐怕亏本超过一半 重点: 康圣环球可通过基准医疗现有业务板块快速切入肺癌、胃癌等重大实体肿瘤检测领域 通过疫情期间的积累,康圣环球持有现金、现金等价物及定期存款约19.9亿元   莫莉 随着新冠疫情缓解,市场对于抗原和抗体检测的需求出现下降,导致体外诊断(IVD)行业的整体表现自去年起普遍下滑。在国家集体采购政策和医疗反腐行动的双重影响下,IVD公司的经营挑战增加,行业内部分化明显。在这个行业整合的关键时期,具有竞争力的企业抓住机遇,通过并购来扩展其产品组合。 IVD行业中的第三方特检赛道龙头企业康圣环球基因技术有限公司(9960.HK)于9月20日发布公告,表示将以3,130万美元(2.2亿元)的总代价,收购基准医疗100%股权。收购总价包括现金和股票两部分。其中,由基准医疗创始人范建兵实控的基准医疗(香港)获得约1,220万美元,金域医学(603882.SH)、药明康德(2359.HK)以及旗下投资公司通和毓承等六方投资人,一共获得5,887. 7万元;奥博资本和ARCH Venture则选择了以股替代现金,他们获配发约5,943万股康圣环球股票,价值约8,439万港元。 基准医疗的创始人范建兵博士,是基因检测领域的国际领军人物,得益于他的资深行业经验以及此前肿瘤早筛行业的热度,基准医疗曾先后完成四轮融资,在2017年和2021年的B轮、C轮融资中,基准医疗分别获得了2,800万美元和4,000万美元。然而,以康圣环球3,130万美元的收购价来看,后两轮投资者恐怕亏本超过50%。以B轮投资方金域医学为例,在交易中获得了481.5万元,但在2017年的投资中,金域医学付出的金额为1,321.4万元,亏损比例约为63.6%。 康圣环球作为中国最早涉足临床特检服务行业的公司之一,其业务是提供医院普通检测之外的血液病、神经学、遗传及罕见病、传染病、实体瘤、妇科等六大领域的特殊检测服务,在血液学检测领域的市占率多年位列第一,是细分市场龙头。 基准医疗是中国肿瘤早筛早诊断领域的头部企业,主要开发肺癌、乳腺癌、消化系统癌症与泌尿系统癌症等高发癌种的早期筛查、诊断、监测和伴随诊断产品。基准医疗旗下的两大核心产品均属于同类第一(First-in-Class)产品,全球首个肺结节早筛早诊产品“费益检”,可用于肺结节良恶性鉴别辅助诊断,已经获得中国专家共识推荐用于早期肺癌诊断,以及欧盟IVDD CE产品认证。 至于另一款“泌益检UriFind”是通过检测尿液细胞DNA甲基化,对可疑尿路上皮癌患者辅助诊断,已获美国食品药物管理局突破性疗法认证(BTD)和中国药监局第Ⅲ类医疗器械注册证。 在完成此项收购后,康圣环球可以通过基准医疗现有业务板块,快速切入肺癌、胃癌等重大实体肿瘤检测领域,提升肿瘤专科检测实力。根据交易条款,范建兵还将继续带领团队推进基准医疗的技术研发及商业化,此安排或许能降低收购后不同业务之间的磨合风险。 手头现金充足 何以基准医疗此时选择低价卖身呢?这恐怕与其捉襟见肘的财务状况有关。交易公告披露,基准医疗近年一直亏损,2022年和2023年分别亏损1.37亿元和1.22亿元,2024年上半年亦亏损约4,498万元,截至2024年6月底,资产净值为负4.73亿元。然而,自2021年后,中国生物医药行业遇冷,投融资事件与金额呈现断崖式下跌,对基准医疗来说,既无融资输血,自身业务亦扭亏无望,低价卖身成为唯一选择。 同样立足于体外检测行业的康圣环球,业绩更为稳健。在疫情期间,得益于新冠检测需求激增,2022年的营收同比增长49%至13.87亿元,净利润大增105.2%至7,548.4万元。虽然疫情消退后,相关检测收入锐减,但非新冠业务反弹。今年上半年,康圣环球实现营收4.73亿元,下跌3.9%,但盈利仍下挫75.8%至1,052万元。 通过疫情期间的积累,康圣环球财务稳健,截至今年6月底持有现金、现金等价物及定期存款约19.9亿元,为业务拓展和收购提供资金保障。今年7月,康圣环球收购北京博富瑞基因诊断技术约11.38%股权,总代价3,187.6万元,后者专门从事移植医学领域的分子免疫指标特检服务,以及相关试剂设备销售。 将基准医疗收入囊中后,康圣环球于三日内累涨逾11%,其当前市净率仅0.4倍,而ICL行业龙头金域医学的市净率约1.7倍,显示其可能被低估。此次收购完成后,康圣环球的自身竞争力和市场地位都有望提高,投资者可予以关注。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里