这家专业从事芯片封装和测试的公司从一批国家支持的实体中筹得了3亿美元的新资金

重点:

  • 盛合晶微从受制裁所困的芯片巨头中芯国际分拆出来后,通过新一轮融资筹得了3亿美元
  • 中国为实现高科技微芯片行业的自给自足而做出的努力,势必使盛合晶微受益

张劼

中国确定半导体微型芯片自力更生的目标,促使大量资本涌入该领域。盛合晶微半导体(江阴)有限公司【SJ Semiconductor Co.,曾用名:中芯长电半导体(江阴)有限公司】是这些飞来横财的最新受益者之一。这家公司属于该领域科技含量较低的部分,专门从事芯片封装和测试。本月早些时候,该公司宣布收到了3亿美元的C轮融资,使其迄今筹得的资金总额几乎翻了一番,达到6.3亿美元。

公司表示,此轮融资使它的估值超过了10亿美元,但没有透露更多细节。

盛合晶微能够从中国拥挤的芯片初创企业中脱颖而出,因为它曾是中芯国际集成电路制造有限公司(0981.HK; 688981.SH)的子公司。中芯国际是中国大陆最大的芯片代工企业,渴望有朝一日能挑战全球领先的台湾积体电路制造股份有限公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)。

去年12月,美国将中芯国际列入它认为与中国军方有关联的公司名单,使其成为华盛顿打击中国高科技硬件领域的最新受害者,它的愿望受挫。作为中芯国际的一个部门,盛合晶微也未能幸免。

中芯国际随后以将近4亿美元的价格出售了它在盛合晶微的全部权益。一些分析人士认为,此次出售旨在将盛合晶微和中芯国际脱离开来,希望能将盛合晶微从名单中解放出来。列入名单的成员禁止接受来自美国实体的投资。陷入困境的电信巨头华为去年也采取了类似的行动,将其低端的荣耀(Honor)智能手机品牌分拆出来,希望该部门能从美国对它的制裁中解脱出来。

鉴于中国对该行业的大力支持,并不缺乏资金来入股盛合晶微。七个买家参与了此次收购,其中五个是国有企业或隶属于国有机构。

盛合晶微的最新一轮融资情况也类似。它的新投资者几乎都与国有实体密切相关,包括大银行和政府投资基金。它们中的许多近年来设立了以技术为侧重的基金,以支持中国政府推动本国芯片行业发展的决心。

对选择了盛合晶微这样路径的公司来说,依靠国家资本既带来机会,也带来风险。一方面,这类资金很慷慨,不管这种投资是否具有经济意义,只要给钱的一方认为投资符合国家总体战略,往往附带的条件也相对较少。

另一方面,光靠钱不一定能解决中国芯片行业目前面临的许多问题。还需要许多其他因素,最明显的是实践习得的成熟的技术经验,这是钱买不到的。今年年初,武汉一个价值185亿美元的芯片项目轰然倒下,就非常能说明问题。

由于拥有中芯国际的血统,盛合晶微似乎不太可能出现这种命运。不管它如何发展,钱应该是它近期最不担心的一个问题。虽然该公司尚未提供任何财务数据,但其最新公告的高调性质甚至可能在暗示,它在不远的未来会上市,可能是在中国成立两年的以高增长科技初创企业为主的科创板。

上市热潮

公开数据显示,2020年有22家半导体企业在上海证券交易所的科创板上市。今年2月至8月,另有9家公司在中国A股市场上市,其中包括6家芯片设计公司和2家设备制造商。其中一家新近上市的企业,就是集成电路的封装测试企业——气派科技(688216.SH),它是盛合晶微的直接竞争对手。

在6月上市后的首个交易日,气派科技的股票暴涨逾380%,收于72.12元,而它的发行价是14.82元。此后,该公司股价有所回落,但目前仍在人民币50元左右,使其市值达到54亿元人民币(8.45亿美元),市盈率(PE)为45倍。根据8月份发布的半年度报告,该公司今年前六个月实现收入3.7亿元,净利润6800万元。

那么,盛合晶微的情况又是如何呢?虽然它没有公开发布财报的义务,但在江苏长电科技(600584.SH)的董事会会议记录中,可以看到它的部分财务数据——该公司是5月售出盛合晶微股份的股东之一。

会议纪要显示,盛合晶微在2020年的收入超过2.16亿美元,远远高于气派科技今年上半年的数字。但盛合晶微相应的净利润只有814万美元,远低于气派科技上半年的数字,这表明盛合晶微可能需要更好地控制成本。

与被视为封装领域顶级企业的江苏长电科技相比,盛合晶微的数字显然不尽如人意。长电科技的半年报显示,今年上半年,该公司今年前六个月实现收入138亿元,净利润13亿元。长电科技目前的市盈率约为25倍,是气派科技的一半左右。

中国的半导体行业今年总体表现良好,尽管自7月份以来,监管机构对其他许多行业的打击导致市场普遍低迷,但该行业仅遭遇了一些小挫折。由深圳证券交易所编制的国证半导体芯片指数(980017.SZ)今年以来上涨了逾20%。自今年3月以来,国泰证券追踪半导体行业的一只交易型开放式指数基金(ETF )的净值(NAV)增加了近40%。

在如此有利的宏观环境下,人们可能会得出结论,盛合晶微在未来几年将迎来强劲增长。不过,它可能需要控制支出,以便在一个以巨额成本著称的行业中进行长期竞争。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:药明合联折让4%配股 筹27亿港元

为制药公司提供合同服务的药明合联生物技术有限公司(2268.HK)周三公布两项集资安排,合共集资27.14亿港元(3.48亿美元)。 公司拟按每股58.85港元配售最多2,227.7万股新股,折让约4%,涉及净额约13亿港元,占扩大后股本约1.82%。此外,公司宣布与控股股东药明生物(2269.HK)订立认购协议,药明生物将以相同价格认购2,413.4万股新股,占扩大后股本约1.93%,涉及净额约14.14亿港元。完成上述交易后,药明生物持股比例将由49.81%升至50.78%。 公司表示,所得款项约九成将用于扩大生物偶联药物服务能力及产能,包括新加坡新基地建设、无锡厂房扩建及潜在海外拓展,其余约一成用作营运资金及一般公司用途。 药明合联股价周三高开,至中午休市报64.65港元,升5.46%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:云锋金融斥4,400万美元购万个以太币

云锋金融集团有限公司(0376.HK)周二公布,已于公开市场累计购入10,000枚以太币,涉及资金4,400万美元。是次购买的资金来自内部储备,购入的以太币会在财务报表中列为投资资产。 公司于今年7月时公告集团战略布局,包括Web3、现实世界资产(RWA)、数字货币、ESG零碳,以及人工智能。 云锋金融指出,购入以太币符合集团的战略布局,并可探索以太币在集团保险业务中潜在的应用模式,以及与Web3相适应的创新业务场景。此外,以太币作为储备,可优化资产结构,减少对传统货币的依赖。 公司于周三开盘升3%报3.78港元,但随即掉头下跌,今年以来股价升逾250%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:奥克斯上市首日收跌5.4%

奥克斯电器有限公司 (2580.HK)周二在香港首日挂牌,收市下跌5.4%,这家空调制造商集资近40亿港元。公司表示,以每股17.42港元的价格发售2.38亿股,约35%售予香港本地投资者,该股收市报16.48港元。 香港发售部分获556倍超额认购,国际发售获7.3倍超额认购。 公司是中国历史最悠久的空调制造商之一,成立超过三十年,以廉价型号闻名。今年第一季度,收入较上年同期增长27%至93.5亿元,期间利润增长23%至9.25亿元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

行业简讯:中国放松“限古令” 影视行业迎来转折点

中国电视剧行业迎来近20年罕见的政策松绑。据财新报道,国家广播电视总局于8月18日召集各省市广电部门、平台与制作公司开会,宣布调整多项行业规管措施,其中最受瞩目的,是放宽古装剧播出数量限制,被外界视为“限古令”松动。 其他重要调整包括:取消单剧40集上限及季播剧必须间隔一年播出的限制;电视剧中插广告在被禁逾十年后重启试点;成片审查时限由现行50天压缩至30天,并推动审查权限下放至部分地方电视台。政策同时鼓励卫视“一剧多星”联播、加强超高清制作,以及举办微短剧专属剧场,提升内容多样性。 政策落地效应迅速反映在股市。8月18日A股开盘,影视传媒板块罕见集体上扬,百纳千成(300291.SZ)、华智数媒(300426.SZ)、华策影视(300133.SZ)等多只影视股封死涨停,资金明显看好政策带来的新增供给与盈利空间。 过去五年,中国电视剧发行量连降,电影票房2024年也同比下滑23%。与此同时,短剧与文旅内容迅速崛起。以字节跳动旗下“红果”为代表的短剧App,凭藉碎片化时长与情绪消费优势,快速扩张用户规模;相比之下,优酷、爱奇艺(IQ.US)、腾讯视频、芒果TV虽仍是长剧主要投资者,但长期亏损下收缩中腰部内容,只保留最顶级大剧。 业内普遍认为,本次松绑将释放积压古装剧,利好具备资金和创作能力的公司。但题材红线仍在,例如耽改剧依旧难过审。政策研究人士强调,最大的受益者是未来的上星大剧,解除集数限制后,高投入长剧更具开发空间,若平台亦放宽,则有利于中小体量创新作品崭露头角。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里