9698.HK GDS.US
GDS seeks investors for international ops

据报道,这家数据中心运营商正在洽谈,拟把快速扩张的国际业务的部分股份出售给高瓴和博裕等几大投资者

重点

  • 万国数据计划通过出售快速增长的国际业务的部分股份,筹集最多6亿美元资金,其国际业务部门在马来西亚运营着多个数据中心,并计划进军印度尼西亚
  • 这笔资金将让几个全球投资者获得万国数据国际业务的多数股份,这可能会为它国际业务的分拆铺平道路

阳歌

数据中心运营商万国数据控股有限公司(GDS.US;9698.HK)会成为下一家将国际业务从国内剥离的公司吗?

随着公司确认为了获得资金,正就出售其年轻的国际业务部分股份进行谈判,这问题开始隐现。万国数据在11月召开的财报电话会议上表示,正在寻求投资者,计划在今年一季度完成筹资计划。

因此,当彭博新闻周一报道称,高瓴、博裕和鼎晖正就提供这些资金进行洽谈时,并不让人感意外。万国数据确认“已就有关其国际业务的潜在交易,与几家私募股权进行讨论”,但没有透露具体名字。

这些顶级区域私募股权投资者的兴趣,不仅体现了万国数据作为一家经营相对良好的公司的吸引力,也体现了人工智能激发一大波数据中心需求的巨大潜力。这类投资对高瓴、博裕和鼎晖这样的中国私募来说也是明智的,它们越来越多地在经济放缓的中国本土市场外寻找目标。

根据彭博新闻社的报道,投资者将带来5亿至6亿美元的资金。万国数据之前表示,将出售国际业务的少数股权,因此我们可以推测,这些私募股权将通过投资获得万国数据国际业务20%至35%的股份。

这意义重大,因为这种投资会让其国际业务的利益相关者越来越国际化,不像整个公司那样,仍然由创始人黄伟牢牢控制。根据万国数据的最新年报,新加坡数据中心运营商ST Telemedia全球数据中心,目前持有万国数据31.8%的股份,新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司持股3.6%。

因此,出售国际业务20%至35%的股份,意味着国际业务一半以上的股份,将由这两家新加坡实体加上新入局的私募持有。这很可能会为分拆国际业务铺平道路,这家公司或会设在新加坡,将实现万国数据的两个关键目标。

一方面,它可以把增长较快的国际业务,从原来的中国业务分拆出来,让国际业务能够凭借更大的潜力,获得更高的估值。同时,此举也将断绝国际业务与中国之间的联系,缓解客户对将数据托管在一家中国公司的数据中心的担忧。

投资者似乎喜欢更宏大的故事,不过他们现在总体上对万国数据并不是特别有兴趣。彭博新闻社的报道发布后,该公司在香港挂牌交易的股价周一上涨了18%,同一天在纽约挂牌的股票也上涨了22%。但即便是经历了这一轮上涨,该股今年迄今仍下跌约14%,并且过去52周下跌了一半以上。

暗淡的中国市场

估值方面,中国的数据中心运营商与全球同行之间的差异相当惊人。万国数据目前的市销率只有0.86倍,而国内同行世纪互联(VNET.US)更低,只有0.22倍。相比之下,全球领先的Equinix (EQIX.US)和Digital Realty (DLR.US) 分别为10倍和8倍,这才符合大家对高增长公司的预期。

就此来说,巨大的差距要直接归因于中国和全球数据中心市场的差异。中国数据中心市场竞争极其激烈,目前处于“修正”阶段,作为行业最大客户之一的云服务提供商,正在放弃大量没盈利的业务,​​专注于规模更大、能带来丰厚利润的用户。

相比之下,就竞争程度而言,全球的云市场更为健康。这一点体现在我们前面提到的四家公司的利润上,万国数据和世纪互联在过去三年里都在亏损,而Equinix和Digital Realty同期一直保持盈利。

那么,万国数据的国际业务究竟包括哪些,让投资者如此兴奋?公司的全球足迹都落在了东南亚,这是很多中国科技企业出海的起点。公司2021年利用ST Telemedia提供的数据中心容量,在新加坡提供服务,并于去年第三季度,在马来西亚柔佛州正式启用了首个自营设施。

它计划在去年年底前,投入另一处规模类似的设施,并已在柔佛州购买了一处土地。公司还与印尼的主权财富基金INA签署合资协议,在该国建立数据中心。

随着马来西亚业务的发展,公司去年海外业务的资本支出预计在40亿元,超过其为中国业务规划的35亿元。公司尚未公布2024年的国际资本支出计划,不过我们预计数字可能会与去年的40亿元持平或更高。因此它需要从新投资者那里筹集现金,而后者似乎很乐意向万国数据的这部分业务注入资金。

公司去年12月宣布,已从多家马来西亚大银行处获得12.7亿林吉特的绿色融资信用,可见金融界似乎对帮助万国数据,为其出海提供资金兴趣浓厚。如果万国数据决定分拆国际业务并让其单独上市,那么新投资者及股票买家数量可能会扩大。

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新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

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China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六个月,收入按年大增92.8%至1亿元(美元)。不过,公司亏损进一步扩大,期内录得亏损1.27亿元,按年扩大11%,经调整净亏损为8,802万元。 公司指,收入上升主要来自购买系统的医院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次数亦由约180万次增至259万次,院外使用人数增至12,915人。同时,医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入,成为新业务增长点。然而,销售成本、行政及研发费用大幅增加,拖累整体亏损扩大。 脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月,公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。 脑动极光股价周五平开,至中午休市报5.36,跌1.83%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业务销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里