利息收入飙升及成本控制 助力富途利润高歌猛进

由于利息收入大幅增长，这家全球业务不断扩大的在线券商报告四季度利润增长92%

重点：

• 受益于成本节约和与全球加息相关的强劲收益的推动，富途控股去年四季度营收增长42%
• 这家在线券商计划今年员工人数实现两位数的增长，主要是研发人员

阳歌

说到券商，常言道“券商跟着市场走”。但对富途控股有限公司(FUTU.US)来说，最近在幕后起作用的却是其他因素，该公司去年四季度利润几近翻倍，尽管在此期间作为其业务核心的美国和香港股市表现平平。

富途控股在香港拥有庞大客户群并正在向其他市场扩张，它现在可能想对美联储主席致敬，并说上一句：“谢谢你，杰罗姆‧鲍威尔”。

因为美联储的大举加息是富途控股四季度利润猛增92%至9.59亿港元(8.4亿元)的主要因素，该公司的最新季报显示，受益于利率上升，其庞大的现金储备带来的利息收入飙升。

过去两年，海外扩张成为富途控股的主要成长动力，尽管由于市场动荡，其用户增长在本季度有所放缓，尤其是在美国。香港、美国和新加坡是其最大的市场，不过该公司没有给出这些市场的具体账户信息。富途控股也于去年3月正式在澳大利亚推出了服务。

在最近的财报电话会议上，该公司表示计划今年进入两个亚洲市场，但没有具体说明是哪两个市场。

对于英语国家市场，与富途牛牛为中文客户提供的服务相似，该公司正在积极拓展在美国新推出的moomoo。

去年12月，该公司在中国面临一些监管调查。不过，中国证监会近日宣布，允许富途控股存量境内客户继续通过该平台原有境外机构开展交易。这似乎表明调查的影响有限，结果比很多人之前的担心要乐观许多。

“展望2023年，我们打算在去年年底员工2,800人的基础上，进一步增加中高级员工人数，以支持向新的国际市场扩张，”该公司首席财务官陈宇在四季度财报电话会议上说。

接下来，我们再次回到开篇提到的92%的利润增幅。本季度，除庞大的利息收益外，从其他指标看该公司的表现也相对强劲。同期该公司整体营收同比增长42.3%至22.8亿港元，同上一季度12.4%的增幅相比有所加速。

利息收入飙升与成本节约

正如我们前面指出的，利息收入是营收强劲增长的主要推动力，它同比增长84%至11亿港元，占本季度总收入的近一半。相比之下，交易和其他活动的佣金作为通常情况下主要的收入来源，本季同比增长22%，至约10亿港元，这主要是由于整体佣金率的提高所致。该公司的付费客户数量同比增长19.5%，至约150万。

与此同时，富途控股的运营支出在本季度基本持平，因为它在美国取得本地券商牌照后，自己做了更多交易，而非通过第三方，从而节省了资金。收入的强劲增长再加上该公司控制成本的能力，带来了利润的巨大增长。

投资者对于富途控股的最新财报，似乎有些拿不定主意，这可能是因为利息收入的大幅增长实际上是由公司无法控制的因素造成的。3月29日业绩公布当天，该公司股价最初下跌6.3%，但随后全线反弹，次日又略有回升，或许投资者对于它在全球的发展持越来越乐观的态度。

早期投资富途控股的人，可谓获益匪浅。该股目前大约是其2019年IPO价格的四倍。随着它在国际市场的扩张，其估值越来越接近那些更为国际化的同行。它目前的预期市盈率为13倍，非常接近美国巨头嘉信理财(SCHW.US)和盈透证券 (IBKR.US)，它们分别为13倍和14倍。

最后，我们简要介绍一下富途控股在一些国际市场的最新进展。该公司的最大市场是香港。虽然没有提供该市场的付费用户数量，但该公司在新发布的财报中表示，香港43%的成年人使用其应用程序；在新加坡，这个比例超过25%。这表明，它的应用程序在这两个市场的股票买家中都很受欢迎。

截至去年底，富途控股的1,960万用户中，约7.6%是付费客户。

关于中国市场，该公司表示，它将继续与监管机构合作。“证监会发言人在2月中旬做出了一些澄清，提到如何处理现有客户，”其首席财务官陈宇在财报电话会议上说。“他们要求有序处理现有客户的问题。这将是一个全行业的情况。因此，我们将采取非常有建设性的方式，与监管机构在这个方面展开合作。”

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