亿咖通科技获吉利加持赴纽约SPAC上市在即

2022年11月24日

这家总部在伦敦的智能汽车技术公司与中国有着深厚的联系，是吉利全球汽车雄心的最新成果

重点：

吉利支持的亿咖通科技称，预计将在今年底完成SPAC上市，估值约为38亿美元
这家成立仅五年的智能汽车技术制造商去年收入4.15亿美元，其中大部分来自吉利及其相关公司

钱锋

启动引擎吧：从娱乐系统到数字驾驶舱，对于渴望开拓发展中的汽车技术市场的投资者来说，一个新的“中国制造”选项正行驶在赴美上市的路上。

坐在驾驶位的是亿咖通科技，该公司周一称，之前宣布的利用特殊目的公司Cova Acquisition Corp. 在美国上市计划的申请声明，已经由美国证券监管机构宣布生效。这使其距离成为纳斯达克上市公司又近了一步，Cova股东定于12月14日对该交易进行投票。

如果一切按计划进行，这家总部在伦敦、但与中国有密切联系的公司，预计将在今年年底完成在纳斯达克上市。

该交易对新上市实体的估值约为38.2亿美元(273亿元)，包括Cova目前持有的3亿美元现金。另有1.1亿美元的资金承诺来自中国顶级汽车制造商之一、战略合作伙伴吉利控股、美国图片编辑软件制造商Luminar、吉利旗下的路特斯汽车工程公司，以及通过购买可转换票据提供资金的两个香港投资者。

那么，这家公司到底是谁，与在10多年前超过美国，成为世界最大汽车市场的中国有何关系？

材料显示，亿咖通科技在全球拥有逾2,000名员工，在瑞典设有产品开发中心。但它的根源可以追溯到中国。该公司成立仅五年，由现任董事长兼CEO沈子瑜和中国著名企业家李书福在2017年共同创办。李书福的吉利旗舰品牌在2010收购了沃尔沃，成为全球关注焦点。

虽然成立时间不长，通过与吉利和更广泛的吉利生态系统的深入联系，亿咖通迅速建立了业务。吉利的生态系统不仅包括核心的吉利品牌，还有国内的几何汽车、领克汽车和极氪品牌，以及海外的路特斯和宝腾品牌。

这宗SPAC上市的介绍资料显示，亿咖通去年录得收入4.15亿美元，预计今年将增长约30%，至5.39亿美元。其中绝大部分来自于与吉利相关的来源，但该公司预计，与之无关的第三方品牌到2023年将占到约四分之一。资料显示，该公司去年录得经调整的息税折旧及摊销前亏损1.22亿美元，不过预计到2024年将在此基础上盈利。

吉利显然是亿咖通的主要投资者和支持者，不过咏竹坊查阅的材料没有包含其实际股份的信息。除了Luminar，亿咖通的其他投资者包括中国互联网巨头百度(BIDU.US; 9888.HK)，它是自动驾驶领域的积极参与者。

亿咖通的核心产品包括车载信息娱乐主机、数字驾驶舱、汽车芯片组解决方案，以及一个操作系统和集成软件堆栈。该公司表示，其技术已经整合进全世界超过370万辆汽车，几乎全部是吉利旗下品牌。

重塑吉利形象

总部位于上海的咨询公司高风创始人兼首席执行官Bill Russo说，亿咖通科技总部设在英国，而且即将在美国上市，这是李书福希望将吉利重塑为一家全球公司的最新努力。“你的民族主义色彩越少，那么你在地缘政治环境下就会越好过，特别是在高科技竞争变得复杂的情况下。”

Russo还补充道，这样的全球重塑使吉利及其子公司不仅更易为投资者所接受，也更易让那些希望为其提供技术者所接受。

亿咖通科技目前正在开发汽车中央计算平台、操作系统及软件用于搭载其产品，其中包括数字驾驶舱、高级驾驶员辅助系统(ADAS)和无人驾驶系统(AD)，以及各种功能安全解决方案。亿咖通科技希望通过为汽车制造商提供包括中央计算平台、片上系统(SoC)核心模块和软件在内的全栈式解决方案，从而消除当今大多数汽车对100多个电子控制单元(ECUs)的需求。

这一切都是为了在今天的车载技术中寻找优势。去年，芯片短缺给全球汽车行业带来重大冲击，这一问题成为人们关注的焦点。“以提高汽车安全性、舒适性或高价值娱乐的名义，再增加几千美元的电子产品销售是相当容易的，”全球半导体设备巨头阿斯麦(ASML.US)的工业科学家David Wei博士说。“汽车和半导体行业都看到了机会，它们不会错过的。”

亿咖通科技生产的产品，是中国希望成为领导者的一个领域，作为世界上最大的汽车市场，它试图通过创造自己的增值技术，来提升自己在价值链中的位置。

Russo说：“在中国，有一些公司懂得如何为不同类型的设备整合和聚合技术，比如亿咖通科技，它有来自吉利和百度的投资，它们都涉足硬件和互联网业务。”他还表示，亿咖通科技将与有着类似血统的斑马公司竞争，后者得到了国有汽车巨头上汽集团(600104.SH)和领先的互联网公司阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)支持。“这些公司诞生于数字时代，拥有我所说的数字DNA。”

研究公司Frost & Sullivan估计，2020 年至 2030 年间，全球智能汽车的增长将由三大引擎驱动。最大的是智能驾驶解决方案，预计在此期间增长4.6倍，市值达到4,000亿美元。汽车软件预计将增长4.7倍，市值达到1,050亿美元。而汽车芯片市场预计涨幅最大，将增长12倍，达到1,770亿美元的市值。

将软件定义的系统集成到汽车中，并非传统的欧洲汽车制造商所擅长的，这可能为亿咖通科技这样的公司带来机会。它的总部虽然位于欧洲，但根基在中国。Russo解释说，亿咖通科技之所以选择欧洲作为基地，可能是因为大多数欧洲车企并非“以数字为核心”，而吉利在市场上已经有了一个强大的合作伙伴——沃尔沃。

除了沃尔沃，吉利旗下的其他品牌还有英国的路特斯，以及与梅赛德斯-奔驰合资的Smart。它还持有梅赛德斯-奔驰、卡车制造商AB沃尔沃和戴姆勒的大量股份。就在今年5月，它还购买了雷诺韩国业务35%的股份，包括其规模庞大但未充分利用的釜山装配厂。

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2621.HK

简讯：丘钛7月销售续向好摄像头模组同比升16%

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2025年08月08日

1478.HK

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2025年08月08日

9923.HK

关税战下盈利续增长创科未来真能独善其身？

尽管这家电动工具制造商高度依赖美国市场和中国的生产力，其今年上半年销售额仍同比增长7.5%，利润同比增长14% 重点：创科实业称上半年取得稳健的营收与利润增长，并表示处于非常有利位置，能够应对下半年“不断变化的全球贸易政策”带来的挑战截至目前，这家公司得以规避美国关税冲击，部分得益于其在美国、越南和墨西哥设立的新工厂，对中国原有生产基地形成补充阳歌关税冲击？哪里来的冲击？这正是电动工具制造商创科实业有限公司(0669.HK)最新财报传递的核心信息。这家一度被视为中美贸易战中最脆弱的企业，主要收入源自Milwaukee及Ryobi品牌电动工具，相当比例的产品在中国制造后销往美国。然而，创科实业今年上半年最新财报未见贸易战影响痕迹。此前，美国总统特朗普对中国等国家商品施加了多级关税。彼得森国际经济研究所数据显示，自特朗普1月就任以来，美国对华进口关税波动剧烈，最近平均水平维持在55%左右。因主要生产基地设于中国，且约四分之三销售额依赖美国市场，创科实业原本极易受关税冲击。意识到市场担忧，公司今年2月曾发布特别公告称，当时美国关税对其年度业绩影响“微不足道”。最新财报显示此言非虚。本周二发布的财报表明，公司上半年业务表现亮眼，营收增长7%，利润增幅达14%。在财报中，公司确实提到了“关税”一词，但仅有两次，且都是在指其为降低这一威胁所采取的措施。值得关注的是，创科实业部分减损策略具短期性特征，主要涉及在关税较低国家建立库存。因此，若中美年内未能达成长期贸易协议，创科实业或将在2026年承受持续高关税压力。目前，公司尚处顺境，其另一主业是以Hoover品牌吸尘器为代表的清洁产品。相较处境相似的诸多中国企业，创科实业因总部位于中国香港，且高管团队呈现国际化特征而独具特色。公司正筹备重大人事交接，年迈的联合创始人兼主席霍斯特·帕德威尔（Horst Julius Pudwill）拟退位，由其子等新一代领导者接棒。我们虽不谙悉其内部运作机制，但创科实业最终将总部迁至新加坡，甚至美国以规避地缘风险的可能性，并非天方夜谭，毕竟中美博弈短期内难见缓和。营收持续增长当前，创科实业的业务底盘依然稳固。公司销售额同比增长7.5%至78.3亿美元，上年同期为73.1亿美元，较去年全年6.5%的增速略有提升。电动工具贡献95%的销售额，同比增幅达8.3%。地板护理及清洁业务成半年报短板，该板块收入下降4.8%至4.08亿美元。公司将下滑归因于为提高盈利能力，而对该业务板块进行的优化调整，但并未单独披露该板块的利润率。区域表现方面，北美地区（主要为美国）销售额同比增长8.1%，增速超过去年全年的5.5%。增长提速至少部分源于关税新政前的抢购潮，消费者赶在特朗普实施关税前提货，以避免未来支付更高价格。创科实业早先主要依托毗邻香港的东莞生产基地，近年已将制造版图扩展至美国、墨西哥和越南。虽未披露中国产能占比，多份报告预估数据在40%至80%之间。创科实业正将中国以外全部产能用于供应美国市场，但这显然不足以满足其美国主销区的需求。为此，公司采用特朗普实施关税前在美囤积的零组件进行周转。截至今年6月末，其库存规模从上年同期的40.3亿美元增至42.9亿美元。库存周转天数同比减少一天至103天，正印证其利用战略囤货规避关税的策略。上半年运营开支增长6.5%，略低于营收增速。这推动期间利润同比增长14.2%至6.28亿美元，上年同期则为5.5亿美元。为彰显前景信心，公司中期股息同比上调15.7%。公司在财报中表示：“展望2025年下半年，我们处于非常有利的位置，能够应对当前宏观经济和地缘政治环境，以及不断变化的全球贸易政策所带来的挑战”。公告后两个交易日，公司股价几无波动，显示投资者对业绩既无惊喜也无忧虑。该股当前18倍市盈率处于舒适区间，低于史丹利百得(SWK.US)的22倍，但高于日本同行牧田(6586.T)的16倍。虽难料中美贸易关系走向，创科实业正竭力传递其置身事外的信号。此说目前或可成立，且公司至今妥善应对了贸易摩擦。但若贸易战持续甚至升级，创科最终仍难独善其身。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年08月08日

0669.HK

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