公司表示今后将专注于职业教育和综合素质的教学课程

重点:

  • 财报披露,截至6月的三个月中,针对政府教育整顿的K12教育服务占高途收入的94%
  • 公司表示未来将专注于成人教育、考试准备和综合素质的“STEAM”教学

阳歌

把它看作一个新的开始,而不是一个时代的终结。

这就是曾经的教育行业领头羊高途科技教育公司(Gaotu Techedu Inc.,GOTU.US)在它最新财报中传递的信息,虽然没人真正会在意它最新报告中的实际数字。

这是因为截至6月的三个月,将代表着中国教育类公司在严格限制它们活动的新制度于9月1日正式生效之前最后一段正常经营期。尽管实际生效日期已过,但新规的细节仍在陆续出台。高途在其财报电话会议上指出,它仍在等待相关信息,比如政府对课程的定价“指导”,以及该公司如何获得必要的许可得以继续运营。

其他已经明确的内容有:禁止在周末、公共假期和寒暑假期间开设与中小学核心课程科目相关的课程。

高途和大约十几家上市的同行一直在争相告诉投资者,它们将如何适应新规。由于它们严重依赖K12课外教学,新规会使得其中大多数失去现有收入中很大的一块。

我们稍后就来看看,该公司在它的收益报告和随后的例行电话会议上到底说了些什么。但在那之前,我们应该指出,投资者似乎乐见他们所看到和听到的,财报结果出来后,高途的股价在纽约周三的交易中跃升了26%,并在盘后交易中再攀升2%。

一些人可能会说这是典型的“死猫反弹”,因为该股和许多同行一样,在最新业绩公布之前,已经从年内高点下跌了90%以上。即使在大涨之后,该股最新收盘价为3.10美元,仍没有超出过去一个月2.31至3.39美元的区间,尽管是在该区间的顶部。

不过,我们可以说,最近的大涨表明投资者终于开始尝试弄清楚,在中国正在进行的教育整顿最终尘埃落定之后,行业环境可能会是什么样子的,以及谁将生存下来,甚至蓬勃发展。搞清楚这个问题的答案,对于那些能够猜对的投资者来说,可能意味着巨大的利润。

“如果说2014年是我们第一次创业,2015年是我们的二次创业,那么我们可以说2021年是我们第三次创业,”董事长陈向东(也叫Larry Chen)在高途的财报电话会议上说。

现实情况是,这甚至可以说是高图途第四次创业,因为该公司在今年6月之前一直叫跟谁学(GSX Edutech)。在去年因做空攻击和随后美国证券监管机构的调查而招致不必要的关注后,它改了名字。

但不管你算它第几次创业,9月份显然标志着高途及其同行的又一个新开始。在财报公告和电话会议中,陈向东表示,公司今后将专注于两个不受新规限制的主要领域。

其中之一是针对成人的职业教育,这看起来将成为该行业剩余参与者的一个主要新战场。另一个是所谓的 “STEAM教育”,指的是一种更西式的综合素质教育,试图通过专注于科学、技术、工程、艺术和数学,让学生成为有好奇心的学习者,而不是按照具体的学校课程来教学。陈向东在电话会议中补充说,该公司还在探索为研究生考试和想出国留学的学生提供备考服务。

从零开始

虽然新的业务重心在理论上听起来不错,但高途要打造这部分业务,需要下大力气。

最新的季报显示,在截至今年6月的三个月里,高途总收入为人民币22.3亿元(3.45亿美元),根据新规将遭大幅削减或彻底取消的中小学课外辅导服务占94%。这部分收入同比增长了51%。

K12业务以外部分的收入,像是外语、考证考研和其他职业教育服务等,占季度总收入的6%,总额仅为1.41亿元。预计这些服务将成为该公司未来的主要收入来源之一。更重要的是,这部分收入实际上比去年同期下降了47%——对于一个未来将成为该公司主要收入来源的领域来说,这个迹象可不妙。

高图本季度亏损9.19亿元,去年同期则盈利1860万元。该公司将亏损归因于市场费用的增长,也许是为了在行业未来的大变革之前提高品牌知名度。

高途季报中的另一个潜在麻烦因素是,它披露公司目前的“递延收入余额”(主要由预付学费构成)总额接近20亿元(超过3亿美元)。未来几个月,该公司可能不得不退还其中的相当一部分的钱,因为在新措施下,课程的选择少了很多,学生和家长会要求退钱。

但该公司也指出,它现在有55亿元的现金和投资,如果出现大量退款要求,届时它们可以缓解外界对于出现现金短缺的担忧。

总而言之,高途在过去似乎确实多次克服了逆境,在当前的环境下,这种品质肯定会让它受益。与此同时,该公司似乎有足够的财务支持它度过当前的危机。所有这些似乎都表明,它还是比较有可能安然度过当前的变化。该公司是否会蓬勃发展,股价是否会反弹近此前的水平,还有待观察。

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行业简讯:泰国对中国游客吸引力下降

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Hong Kong Robotics’ stock soars on robotics pivot, but does it have legs?

华丽转身股价狂飈 港仔机器人价高势危?

一家三四线香港上市公司,突然变身机器人公司,股价即如脱彊野马,一路狂奔 重点: 公司去年度业绩蚀1.4亿港元,已连续亏损五年 年初与达闼组成合资企业,摇身一变成为机器人公司 刘智恒 赶潮流,追风口,从来是股票市场的本质;要数今年的热门行业,肯定是机器人,地平线机器人(9660.HK)、越疆(2432.HK)及优必选(9880.HK)等,年初以来均升幅由五成至逾倍,但要说在港股上的真正赢家,港仔机器人集团控股有限公司(0370.HK)的升幅才是王者,年初至今上升超过5倍。 公司近日公布一份不堪入目的年度业绩,收入大跌45.6%至1.16港亿元,亏损则续扩大5.3%至1.38亿元。应收贷款及利息减值亏损1,132万港元、商誉减值亏损2,182万港元、物业厂房减值及设备减值3,937万港元。 一遇达闼便化龙                              为何业绩表现乏善可陈,股价又能忽然爆升?原来一切缘于年初的一项合作协议!时间回到今年情人节,当时港仔机器人的名称仍叫国华控股(今年五月才易名),与内地的达闼机器人签订框架协议,成立合资公司,国华占股51%,达闼占股49%,目标是开拓人形机器人操作系统的民用产品。 国华在两年内协助合资公司募集足够资金,达闼则将其拥有的知识产权,授予合资公司在中国境内的全资附属。 过去香港市场的一些三四线公司最擅长的伎俩,就是转型资本市场最热炒行业,通常透过收购或合并而进入风口市场,当股价被不断推升,往往会作出连串集资行动。港仔机器人的情况似乎有点类同,他们最终能否成功,暂时仍是未知数。 小米2023底发布首部电动车SUV7时,我们曾发表 “雷军造车,一往无前”一文,从小米的往绩,主事人的能力,及公司财力去分析,结论是雷军成功机会相当高。我们不妨按此框架,分析港仔机器人的成功机会。 国华业务强差人意 首先,不妨看看港仔机器人过往业务,当你翻开资料,大抵会吓一跳,竟然有多项主业,包括商品买卖、证劵及期货经纪、物业经纪、地热能供暖制冷、楼宇建筑承包、特制技术支援、项目管理、集中供热及融资租赁。 要知道,今年初国华控股市值还不到6亿港元,业务之分散,在香港上市公司中可谓佼佼者,公司重点在哪儿?如何去营运及发展各业务?资源又怎样分配? 观乎去年业绩,除个别业务外,其余全部见红。部分业务更是问题多多,其中在运城的供热业务,因未能符合牌照要求,被勒令终止,结果公司要将该业务出售。 融资租赁方面,因未能履行监管要求,被政府部门禁止有关经营,最后要终止业务并出售。另外,今年亦公布将金融控股公司出售。 楼宇建筑承包业务,旗下的陕西江威涉及多宗诉讼,涉资达4,556万元,以致部分资产被冻结。至于公司的中介业务,旗下上海轩美房地产经公司涉及多宗诉讼,涉及金额106万元。从过往的业务看,公司的发展方针及经营管理似大有关题,现在转搞机器人公司,成功概率确实令人存疑。 达闼连年亏损 我们再看达闼机器人,说不定其有能力让港仔机器人迈向美好前景。事实上,达闼并非吴下阿蒙,反之曾是中国内地首屈一指的机器人企业,软银及富士康均是主要投资者,估值一度冠绝同行。 公司2015年由曾任职贝尔实验室及中移动通信研究院首任院长的黄晓庆成立,专注云端智慧机器人技术,2023年完成C轮10亿融资后,估值达到223亿元。 然而,人型机器人在商业市场仍属起步阶段,公司不断烧钱,2019年准备赴美上市,不幸被美国商务部列入管制黑名单,集资不成,苦苦支撑,近年屡传资金链陷断裂之危。今年4月在社交平台及媒体消息,公司在上海、北京及深圳等地,有数百员工被欠薪,位于广州的公司,更被断水断电。 达闼往绩也是乏善可陈,亏钱不是最大问题,最大问题似是看不到明天,以致原有投资者不愿再注资,公司已陷于危急存亡之秋,它又能为港仔机器人带来多少业务,何时才可扭亏为盈? 一场烧钱的竞赛 投资机器人行业,大部分企业在烧钱阶段,因此企业要有充裕的资本才能继续前行。金沙江创投合伙人朱啸虎早前表示,人形机器人面临技术成本高企,远超出顾客愿付费用。其次是许多企业所谓的应用场景,实际是想象出来,并非实际需要。 港仔机器人长期亏损,截至今年3月底,手头资金只有5,000万港元,凭什么去支撑这场烧钱的游戏?虽然港仔机器人上月宣布签定四份合作框架协议,但靠一个香港市场,能为公司带来多少生意?相信投资者也别抱太大期望。 然而,在机器人热潮下,港仔机器人的概念相信会受到一定追捧,股价或再创新高,但何时能盈利就别太乐观。再者,股价经过一轮急升猛涨后,投资者现阶段追入,风险高值博率低。别忘记,股价大升后,未来公司很大机会在资本市场进行融资,股价将会十分波动,投资者只适宜投机性买卖。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里