YALA.US
Yalla looks for hardcore game partners

这家中东社交媒体和游戏公司第四季度营收增长7.7%,在成功提升用户变现和成本控制得宜的推动下,利润飙升近80%

重点

  • 雅乐科技一季度营收可能会恢复两位数增长,因为它提高了用户变现能力,并为核心的社交媒体服务推出了新功能
  • 公司表示前两款硬核游戏是有价值的测试案例,正把重点转向与更成熟的游戏发行商合作

   

阳歌

领先的中东社交媒体公司雅乐科技(YALA.US),正为进军中硬核游戏的“第二幕”做准备,之前的第一幕虽没给公司带来巨大的收入,却为它提供了宝贵的经验。

上周一发布的最新季报中,公司详细介绍去年进军严肃游戏的经验,计划在更赚钱的中硬核游戏领域,复制自己在休闲游戏领域取得的成功。公司还详细介绍了在未来一年实施的其他措施,包括增强语音和文本聊天的核心社交网络应用程序计划。

雅乐科技不仅希望将自己的新产品,引入核心的中东和北非(MENA)大本营,还计划与寻求进入该市场的公司成为合作伙伴。此类公司或包括其产品Yalla和Yalla Ludo应用程序的内容提供商,是该地区最受欢迎的两个应用程序。

公司还指出入选首届“财富阿拉伯500强”榜单,是美国《财富》杂志“全球500强”的地区榜单,它在该地区的地位由此可见一斑。除了排名外,公司现正试图证明,有能力在快速崛起的中东和北非地区建立能获利的业务。

雅乐科技董事长兼首席执行官杨涛表示:“我们很高兴看到,越来越多有远见的行业专业人士和来自世界各地的投资者,向中东和北非地区配置更多资源,参与该地区的迅猛发展,推动整个地区的进步。”

雅乐科技凭借最早的语音应用程序在该地崭露头角,这款应用程序早期收入增长强劲,达到两位数甚至三位数。然而,游戏业务后来者居上,已成为它最大的增长引擎。

从营收来看,语音服务与游戏的组合,推动雅乐科技四季度收入同比增长7.7%至8,090万美元,略高于上一季度的6.4%增长。公司预计今年一季度的收入将达到7,200万至7,900万美元,按中值计算相当于增长2.7%。但考虑到它最近总是轻松超出预测的趋势,雅乐科技的收入增长有可能加速至8%或更高,甚至可能恢复到之前两位数的增长。

公司的游戏业务同比增长35%至2,850万美元,占总收入的三分之一以上,推动了公司的最新增长。足以抵消它聊天业务收入的小幅下滑,该业务收入下降了3.3%,至5,220万美元。

优质用户

雅乐科技一向注重让用户花更多的钱,而不是简单地追逐更多不一定付费或付费很少的用户。这反映在它的每位付费用户平均收入(ARPPU)上,这个指标四季度同比增长10%至6.58美元,帮助提高公司的整体收入,即便它的付费用户规模其实同比略有下降。

公司首席财务官胡杨在公司电话会议上表示,注重更高质量用户,加上严格的成本控制,帮助公司保持相对较高的净利润率,在不包括新产品的潜在投资下,预计今年将达到40%左右。此外,它还拥有规模巨大,并且还在不断增长的现金和短期投资,从上年同期的4.53亿美元增至去年底的 5.357亿美元。

所有这些因素推动雅乐第四季度净利润增长79%,从上年同期的1,660万美元增至2,970万美元。

业绩发布后的第二天,雅乐股价收跌2.8%。但由于大家普遍看好它的前景和强劲的现金状况,该股过去52周上涨了42%。即使经历了这一轮上涨,该股目前的市盈率(P/E)也相对较低,仅为9.3倍,远远低于Facebook运营商,全球巨头Meta (FB.US)的34倍。

虽然雅乐科技要达到Facebook的规模还有很长的路要走,但它正在努力扩大自己的地理覆盖范围,以及核心社交媒体和游戏产品的广度。杨涛在财报电话会议上表示,公司已进军土耳其和拉丁美洲,今年计划通过“创新功能和一系列创意设计升级”,从而增强社交网络产品,产生更多收入。

他还介绍了雅乐前两款硬核游戏《Merge Kingdoms》和《Age of Legends》的最新情况,两款游戏是雅乐自主开发并于去年推出,旨在通过吸引更严肃的玩家来增加游戏收入,这些玩家不害怕在他们的爱好上花费巨资。

“最先推出的两款中硬核游戏承担了重大的责任,”杨涛说。“让我们能够对当地用户的偏好有深入了解,并成功招募和培训一直在当地运营的团队,为我们在这个领域的进一步发展铺平了道路。”

但他接着表示,这两款游戏目前已经“完成了主要目标”,但指出 “尽管经过几轮优化,预计仍将达不到公司的收入预期”。

从中吸取到的教训是,雅乐在进入新领域时,最好能找到一个经验丰富的合作伙伴。为此,杨涛表示雅乐已转变硬核游戏战略,专注于与更成熟、拥有发行热门游戏记录的公司合作。同时,它将利用自己的专业知识和地位,来挑选和运营最适合中东和北非市场的游戏。他还补充说,雅乐将继续自主开发中核游戏。

他表示,“我们正与全球顶级游戏公司积极沟通,探索在这个地区联合变现的潜在机会。”

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新闻

Fibocom makes wireless modules

估值过高利润承压 广和通上市即跳水

这家无线模组制造商在港上市首日即下跌11.7%,次日续挫,但其估值似仍偏高 重点: 上市募资3.6亿美元,广和通定价坚挺,但上市首日市场已因其估值高及利润受压而不买账 广和通今年上半年营收增长23.5%,但因毛利率遭挤压,利润增速大幅放缓至4.8%   阳歌 尽管香港或正迎来近年最活跃的IPO市场,但即便是近期投资者的狂热情绪,也未能提振无线模组制造商深圳市广和通无线股份有限公司(0638.HK, 300638.SZ)周三的上市首秀。这家公司的股票此前以21.50港元的区间上限定价,但利润收窄与盈利增速放缓,最终引发投资者恐慌。 需特别指出的是,即便遭遇低迷开局,广和通在港的估值泡沫仍高于深市老股。这种估值倒挂现象为历史罕见,折射出当前香港IPO市场的非理性繁荣。后文将对此展开分析。 广和通上市后股价近乎直线下挫,周三最终收跌11.7%。跌势周四延续,早盘报17.44港元,跌幅约8%,较发行价已跌去近20%。 广和通是近期涌现的“赴港二次上市”潮中的一员,这类企业在沪深交易所上市后,纷纷转向更具国际视野的香港市场。尽管多数公司赴港上市旨在配合出海战略,以提升全球影响力,广和通却显例外。 这家1999年创立于深圳的企业,几乎未提及将28亿港元(约合3.6亿美元)新股净融资用于全球扩张。公司明确表示,约半数资金将投入现有国内研发基地,另有15%将用于深圳新制造工厂建设。 必须承认,公司具备显著优势,作为智能汽车及智能家居设备等高速增长市场的核心部件供应商,其无线模组产量居全球次席。该细分市场高度集中,以中国企业为主的行业前五强掌控约75%销售额,意味广和通短期内难遇强劲新对手。 不过,头部阵营的内卷正加剧价格战,技术快速成熟背景下,竞争持续挤压广和通的利润空间。这种侵蚀今年加速显现,上半年毛利率降至16.4%,不仅低于2024全年18.2%,更创下招股说明书披露的三年半数据的最低。 尽管开局不利,广和通港股目前市盈率仍高达53倍,显著超出其深市老股38倍的估值水平。这与历史规律截然相悖,以往中资企业“A+H”股往往在沪深市场享受更高溢价。这显然是香港近期IPO热潮的直接产物,今年香港有望超越纽交所和纳斯达克,问鼎全球新股融资榜首。 估值回调在即? 广和通并非当前港股溢价交易的唯一个案。另一典型代表是宁德时代(3750.HK;300750.SZ),其港股35倍市盈率远超深市26倍。自5月赴港上市以来,宁德时代股价已近翻倍,全球投资者对全球最大电动车电池制造商的布局机会趋之若鹜。 并非所有龙头企业的估值也出现大幅差距,空调制造商美的(0300.HK;000333.SZ)与矿业巨头紫金矿业(2899.HK;601899.SH)的“A+H”股市盈率基本持平。核心要点在于,此轮港股IPO热潮中,新上市中资科技股正成资本宠儿,尽管我们预判此类股票终将面临估值回调。 广和通恰可作为估值回调的注脚,尽管智能汽车与智能家居设备兴起赋予无线模组强劲增长潜力,但该领域技术正加速成熟。招股书援引市场数据显示,去年公司以14.4%的市占率位居全球次席,落后于市占率23.8%的行业龙头、总部位于上海的移远通信(603236.SH)。 据招股书披露,全球无线模组市场增长迅速,但绝非爆发式增长,销售额预计将从今年486亿元增至2029年726亿元,年均复合增长率10.6%。 广和通增速显著跑赢大市,今年上半年持续经营业务收入,从去年同期30亿元增至37.1亿元,同比增幅23.5%,与去年增速基本持平。模组业务占据绝对主导,今年前四月贡献93%的营收;其余来自毛利率更高的解决方案业务。值得关注的是,该业务营收占比已从2022年的1.2%,升至今年前四月的5.8%。 然而,在营收高增的同时,原材料成本上涨及成品模组降价,共同导致前文所述的利润收窄。其结果是,上半年持续经营业务利润,仅从去年同期的2.085亿元微增至2.185亿元,增幅4.8%。随着技术持续成熟与竞争白热化,这种利润侵蚀在可预见的未来仍将延续,或持续拖累广和通港股表现。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:明略科技招股 筹10.2亿港元

营销软件制造商明略科技(2718.HK)周四起至下周二招股,发售721.9万股A类股份,每股141港元,集资最多10.18亿港元(1.31亿美元)。预计11月3日在港交所主板挂牌上市。 公司计划将所得款项净额中,约35%用于未来3年提升技术研发能力;约40%用于丰富产品组合的产品开发;约15%用于营销、品牌推广及销售团队扩充,旨在进一步扩大客户群,并深耕数据智能行业;及约10%用于营运资金及一般公司用途。 明略科技提供数据智能产品及解决方案,涵盖营销和营运智能,涉及线上及线下场景。今年上半年,公司营收约6.44亿元,同比增长13.9%,经调整营运利润约为2,688万元,扭亏为盈。 腾讯持有明略科技约30%的股份,投资者还包括红杉中国、淡马锡、凯鹏华盈、快手等。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:金沙中国第三季净收益按年升1.5%

博企金沙中国有限公司(1928.HK)周四公布第三季财务情况,净收入按年上升1.5%至2.72亿美元,经调整物业Ebitda(息、税、折旧摊销前盈利)为6.01亿美元,按年上升2.7%。 公司母企LVS主席兼行政总裁罗伯特·戈德斯坦表示:"我们财政实力及领先同业的现金流量,继续支持公司在澳门及新加坡两地的投资及资本开支项目。" 澳门威尼斯人期内娱乐场的净收益,按年下跌2%至5.43亿美元;澳门巴黎人跌13.8%至1.63亿美元,澳门金沙跌9.6%至6,600万美元;澳门百利宫更跌27%至1.32亿美元。旗下各娱乐场中,只有澳门伦敦人上升55%至5.25亿美元。金沙在澳门的酒店入住率跟去年同期相若,平均超过95%。 金沙中国周四开盘升1.1%报18.63港元,公司年初至今股价跌逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
RTD Coffee

从提神到品味:中国即饮咖啡进入高质量竞争时代

中国即饮咖啡市场高速成长,从提神饮品演变为生活方式象征    头豹研究院 近年来,中国即饮咖啡市场呈现显著扩张趋势。在便利店、商超和电商渠道推动下,即饮咖啡逐渐成为年轻消费者日常生活的“随手饮”,从提神需求延伸至健康管理与生活方式表达。品牌纷纷在配方中融入低糖、低脂、功能化元素,迎合健康导向。 同时,精品化趋势加速渗透,产品从单一口味拓展至冷萃、拿铁、燕麦奶等细分品类,包装设计更具质感,满足消费者对品质与个性化的需求。中国即饮咖啡市场正从“量”的扩张转向“质”的提升。 即饮咖啡是可直接购买并饮用的预制咖啡饮料,与速溶与现磨并列为三大类别。其市场的迅速成长反映出消费者行为的深刻转变——从社交饮品到日常必需品,再到生活方式符号,折射出中国消费结构的多元化。 行业数据显示,中国即饮咖啡零售收入从2020年的120亿元增至2024年的280亿元,年复合增长率达18%,高于饮料行业整体增速。线上销售成为主动能,占比由9%升至35%。 新世代消费力量正在重塑咖啡市场 抖音平台数据显示,2024年咖啡品类销售额同比增长110%,带货品牌和带货商品数量分别增长142.9%和380.3%。直播电商降低尝鲜门槛,即时零售提升便利度,内容电商场景化营销激发需求,形成强劲的线上爆发力。 在竞争格局上,中国即饮咖啡正处于高速增长与激烈变革期,从国际品牌主导转向本土与国际多元混战。第一梯队为雀巢(NESN.ZU)与星巴克(SBUX.US),合计占市场六成;第二梯队包括农夫山泉(9633.HK)、统一(0220.HK)、可口可乐(KO.US)等品牌旗下的咖啡产品,以健康与性价比策略突围;新锐品牌则凭创新产品和数字营销快速崛起。 渠道策略呈现明显分化。国际品牌依赖商超与酒店渠道,本土品牌积极布局电商与会员制零售,如隅田川1L装在线上销量占比超六成,农夫山泉则深耕山姆会员店,反映消费场景的重构。 健康功能性延伸成为产品升级的主要方向。消费者健康意识觉醒,即饮咖啡品牌纷纷加码功能性成分添加,推出满足细分需求的专业化产品。该类精准营养策略不仅提高产品溢价能力,还创造了与传统现磨咖啡的差异化卖点。 地域风味定制化体现了即饮咖啡本土化的深度发展。品牌结合区域饮食偏好开发特色口味,如云南小粒咖啡与本地水果融合款、花椒咖啡和冻梨咖啡等小众风味,使产品成为情感联结的载体。预计未来,具有地域特色的即饮咖啡产品占比将从目前的15%提升至30%,成为市场增长的重要驱动力。 包装形态与技术革新不断突破即饮咖啡体验边界。传统瓶装、罐装之外,咖啡粉、咖啡胶囊、咖啡浓缩液等多种形态竞相涌现。 无糖/低糖产品也已从市场差异化选项变为基础标配。叮咚买菜平台数据显示,87%的大瓶装咖啡销售来自无糖版本,三年前仅为50%左右。健康标配化趋势正在重塑整个即饮咖啡市场的基本格局,迫使传统甜味奶咖产品转型退出主流市场。 成分与配方创新反映即饮咖啡向专业化、精品化发展的趋势。品牌不再满足于简单的咖啡+糖+奶基础配方,而是引入精品咖啡思维,强调豆种来源、烘焙度和萃取工艺。同时,成分配比也更加科学化,使用天然甜味剂替代人工甜味剂、添加膳食纤维等营养成分。在健康化与精品化双轮驱动下,即饮咖啡市场正迈向高品质竞争阶段,品牌唯有兼顾健康属性与品质体验方能脱颖而出。 头豹研究院中国是行企研究原创内容平台和创新的数字化研究服务提供商,拥有近百名资深分析师,联系方式:CS@leadleo.com 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里