HUYA.US

尽管收入和付费用户规模继续收缩,但受益于成本控制,这家中国顶级直播游戏平台运营商报告一季度实现盈利

重点:

  • 虎牙一季度恢复盈利,但随着业务继续收缩,其收入下滑21%
  • 尽管谈及多元化,但该公司一直严重依赖直播,这导致它容易受到未来监管可能收紧的影响

 

西一羊

直播游戏平台虎牙信息科技有限公司(HUYA.US)的最新季度业绩显示,该公司最近对成本控制的重视已经取得成果,恢复了盈利能力。但这家名字意为“老虎牙齿”的“大幅收缩的公司”能否解决另一个主要问题,即恢复收入增长,还有待观察。

该公司在上周发布的最新财报中称,在截至3月底的三个月里,背靠游戏巨头腾讯控股(0700.HK)的虎牙实现净利润4,480万元。与该公司2022年最后一个季度亏损5.24亿元、和去年同期亏损330万元相比,这是一个令人耳目一新的变化。通过全方位大举削减成本,包括运营费用削减26.2%,它恢复了盈利。

虎牙去年下半年转向削减成本模式,这主要是为了应对监管环境的不断收紧,监管收紧给直播游戏行业带来了沉重压力,虎牙及其竞争对手都受到了影响。

政府对游戏和直播行业保持着一些世界上最严格的监管规定,认为玩太多游戏是不健康的——尤其是对可能会沉迷于此的年轻人而言。

最近的一个例子,是2021年9月出台的一项新规,它禁止未成年人每周玩电子游戏的时间超过三个小时。政府还阶段性地暂停对新游戏的监管审批,最近一次新游戏审批冻结持续了8个月,去年4月才得以恢复。

去年5月,一项直接针对虎牙和其他直播平台运营商的新政策出台,四家政府机构宣布多项新措施,以遏制未成年人的游戏开支。新规定禁止18岁以下的人给他们最喜欢的主播打赏——这是虎牙和其他平台运营商的主要收入来源。他们还限制某些互动功能,比如取消打赏榜单、规定每晚8点至10点不得“PK惩罚”,那是收视高峰时段。

最新报告显示,随着监管收紧,虎牙今年前三个月的收入下降21%至19亿元,其中主营的直播业务下降14%。该公司将其核心业务的下滑主要归因于“宏观和监管环境对公司付费用户的情绪产生不利影响,导致付费用户数量减少”。

虎牙对收入萎缩并不陌生。最新的下滑延续了始于2021年末的趋势,当时虎牙的收入在当年最后一个季度首次下降6%。此后每个季度都在持续收缩,其中去年5月最近一轮监管行动出台后,虎牙当季收入下降了23%。

重返增长?

虎牙已明确表示,近期将继续削减成本。现在,在美国和香港上市的中国公司当中,这种控制成本做法成为了共同主题,因为大多数公司都面临国内经济放缓的前景,以及投资者对它们持续亏损越来越不满。

虎牙负责财务的副总裁吴欣在上周发布的财报中说,“展望未来,我们将力求保持现有的进展,并进一步推进成本优化和效率提升,为公司的长期发展巩固财务基础。”

虎牙的股价在业绩公布当天小幅下跌6%,表明投资者对其增长轨迹并不乐观。虎牙周一的收盘价为3.37美元,仅为2018年5月12美元IPO价格的三分之一,与2018年6月46美元的历史高位相比,更是微不足道。

估值方面,它的市销率只有0.58倍。尽管如此,这个数字仍然远高于其最大的竞争对手斗鱼(DOYU.US)的0.32倍,后者的业务也在收缩,上周公布的最新季度业绩显示,其收入下跌了17%。

正如虎牙最新季报所示,注重削减成本当然有助于带来一些短期利润。但公司的长期健康发展,将更多取决于收入的恢复增长,虎牙在这个方面缺乏清晰的未来战略。随着核心业务的放缓、收缩,该公司大谈向其他收入来源的扩张,比如广告,这些收入来源受到的监管相对没有那么严格,是它从直播转向多元化发展的更大努力的一部分。

但这些努力远未成功。在一季度,该公司的广告和其他收入下降70%至8,930万元。虎牙将原因归咎于“充满挑战的宏观环境导致广告服务需求疲软”。结果就是,在最近一个季度,直播占到公司总营收的95%,一年前该数字为87%,对于任何一家希望实现多元化发展的企业来说,这个数字都是难以令人满意的。

虽然一季度的业绩总体上让人沮丧,但虎牙还是乐观地指出了几个其仍设法取得了增长的领域。其中之一是月活跃用户数,在2023年一季度达到了8,210万人,比2022年同期的8,190万人略有增长。过去一年,这个数字总体上以个位数的幅度增长,这与斗鱼一季度移动月活跃用户近10%的跌幅形成了对比。

“凭借富有吸引力的电竞与娱乐内容,同时不断优化产品提升互动功能,保持了稳定的用户参与水平,”虎牙在解释何以不断扩大其受众时说。

不过我们还是要指出,虽然该公司有能力吸引更多观众,但将他们转化为付费用户的难度却更大。在2023年一季度,其付费用户的总数实际上从2022年同期的590万下降到了520万,跌幅达12%。

总而言之,虎牙重回增长的能力将主要取决于其业务多元化方面的进展。但由于中国难以预测的监管环境,即便是该战略可能也存在问题,因为监管随时可以瞄准新行业,而该公司的核心游戏业务仍容易受到新的打击。

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简讯:非洲尿裤王乐舒适 招股集资近24亿港元

婴儿品牌乐舒适有限公司(2698.HK)周五公开招股,发售9,088.4万股,10%公开发售,每股发售价介乎24.2至26.2港元,集资23.8亿港元,每手200股,一手入场费5,292.85港元。公司于下周三截止认购,11月10日在港挂牌。 乐舒适主要在非洲、拉美,中亚等地销售自家制造的婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤及女性卫生用品。2024年按收入计,在非洲的婴儿纸尿裤和卫生巾市场排名第二,市场份额分别为17.2%及11.9%。 过去三年公司业绩持续增长,由2022年的3.2亿美元上升至去年的4.54亿美元,期内盈利亦由1,839万美元升至9,511万美元。今年首四个月,公司收入1.61亿美元,同比增长15.5%,盈利3,110万美元,同比升12.5%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Fuyao Glass logs double digit growth

曹德旺退居幕后 福耀玻璃能否经受考验?

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Hesai and Seyond make LiDAR technology

新闻概要:图达通香港SPAC上市前遭同行起诉

诉状指称图达通远程激光雷达灵雀E1X系列在产品设计及系统架构方面与禾赛AT系列传感器高度相似   余特莉 激光雷达企业图达通周二遭竞争对手禾赛科技(HSAI.US;2525.HK)起诉,指控其采用激光雷达(LiDAR)技术的核心产品涉嫌专利侵权。国内媒体援引匿名人士消息报道,该诉讼已被宁波市中级人民法院受理立案。 据知情人士透露,禾赛指控图达通今年在CES(拉斯维加斯消费电子展)亮相的远程紧凑型传感器灵雀E1X与其AT系列激光雷达存在惊人相似性。《未来汽车商评》报道称,图达通主力产品猎鹰系列原本采用1550纳米波长架构,但近期转向905纳米波长架构——此举与禾赛采用的技术路线趋同。该媒体指出,此前图达通未生产过905纳米激光雷达产品。 禾赛科技2021年推出的AT系列作为成熟产品线,已于2022年实现量产并完成百万台交付量。公司相关专利申请最早可追溯至2017年。其ATX系列属当前市场最畅销的激光雷达产品之一,获多家头部汽车品牌的定点合作。 图达通当前正处于上市进程中,公司去年12月宣布计划通过借壳香港SPAC公司TechStar Acquisition Corporation实现在港上市。上市计划本月早些时候获中国证监会批准,不过因此次诉讼蒙上一层阴影。 图达通创立于2016年,总部位于硅谷,并在上海和苏州设有研发中心及生产基地。TechStar公告文件显示,图达通2025年第一季度85.6%的营收来源于单一OEM客户。 根据TechStar今年8月向港交所提交的最新文件,灵雀E1X被列为图达通新一代远程激光雷达产品线之一,最大探测距离达250米。公司将灵雀系列定位为“聚焦城市中低速应用场景的中距紧凑型激光雷达解决方案”,最新灵雀E系列产品计划于今年量产。 图达通2025年第一季度营收2,530万美元,同比下滑3.4%,其中92%源于猎鹰系列产品。毛利率转正后,当季亏损收窄至1,480万美元(上年同期亏损4,040万美元)。8月公告披露,私人投资公开股票(PIPE)投资者已承诺在图达通与TechStar完成借壳上市合并交易的同时,以购入TechStar股份的形式,提供5.51亿港元(约7,100万美元)额外融资。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:山东黄金首三季净利大增91%

黄金生产商山东黄金矿业股份有限公司(1787.HK; 600547.SH)周三公布,截至9月底止九个月,实现收入837.8亿元(118亿美元),按年增长25%,净利润按年大增91.5%至39.56亿元。 单计第三季度,公司收入270.17亿元,按年升27.3%;净利润为11.48亿元,较去年同期大增68.3%。公司表示,业绩增长主要得益于黄金价格上升及销量增加。报告期内,公司统筹优化生产布局,加强核心技术攻关及营运效率,推动生产效率与资源利用率提升。 截至9月底,公司总资产1,719.6亿元,按年增长7%;经营活动现金流净额约151.96亿元,较去年同期增加49.1%。 山东黄金港股周四高开,至中午休市报33港元,升1.29%。该股过去六个月累升约44%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里