Illustration of an American salesman of soybean in China

上周中国经济和中概股大事件

▷ 出口、CPI降,进口升

▷美国高调参展进博会,中国大量进口美国大豆

▷ 中概股回到跌落轨迹

▷果链巨头立讯精密加码投资越南

▷ AI独角兽继续冒头,李开复再次创业

本周中概股评分:45/100

Portrait of Doug Young

主编,阳歌 Doug Young

出口、CPI降,进口升

最新数据显示,10月出口同比下降6.4%,较9月份6.2%的跌幅进一步加速。而CPI下降0.2%,时隔两个月以后再次负增长。

而出乎意料的是进口取得了3%的增长,大豆和石油的进口带动今年2月以来首次同比增长。值得关注的是,宣布这组数据的时候恰逢进博会举办期间。

美国高调参展进博会

三年之后,进博会终于恢复到正常形态。美国此次派出了史上规模最大的代表团,有两百多个展商参展,农业板块含量超高。

领衔的则是美驻华大使Nocholas Burns。他表示美国无意与中国脱钩,而且中美贸易非常重要。为下周两个元首在旧金山的会面做了一个良好的铺垫。

中概股回到跌落轨迹

此前几周周五的大涨带动了中概股持续上升,但上周五的回升没能收复前几天的损失。恒生H股指数上周降2.5%,恒生综指跌2.6%,iShares MSCI China ETF下跌1.7%。

进博会对海外投资者来说并不是大新闻,经济数据也没有亮眼的表现,因而中概股整体走弱。如果旧金山的元首会面能释放出积极信号,那中概股应该能重新恢复涨势。

中国大量进口美国大豆

我们开头说过大豆进口推动了10月份进口的增长。有消息称,其中很大一部分来自于美国,并且是近三个月来中国最大的大豆进口订单。如果消息属实,就说明中国这次在巴西和美国农民之间选择了美国。

其实早在特朗普当政时期,北京就已经在贸易协定中承诺了大量农产品购买,只是有很多承诺还没有完成。现在双方都在尝试修复关系,那订单重回美国也就不让人奇怪了。

果链巨头立讯精密加码投资越南

富士康持续向印度投资的消息已经见诸于许多报道,而苹果另外一个重要生产伙伴立讯精密也在持续向海外拓展。上周,立讯精密获批在其越南子公司增资3.3亿美元,从而使其在越南的总投资达到了5.04亿美元。

跟富士康不同,立讯精密是根正苗红的大陆企业,为苹果代工手机、手表、耳机甚至头戴显示设备。当海外公司正在努力将产能从中国分散出去的时候,立讯精密的此时此举,可能也说明本土企业也需要用相似的动作来对冲风险。

蔚来裁员

当比亚迪和特斯拉开始盈利的时候,中国其他大部分造车新势力还在亏损中挣扎。新势力中名头最响的公司之一——蔚来,在这个大环境中宣布裁员10%。

大部分新势力在火热的2022年之后开始面对销售增速大幅放缓。而年初开始的价格战,对蔚来这样的企业来说,可能更是不可承受之重。裁员肯定不是最坏的消息,我们预计还会有更多的品牌倒下。

AI独角兽继续冒头

我们最近看到非常多的AI公司像打了鸡血一样,成立一两年之后估值就来到10亿美元的独角兽关口。最近加入AI独角兽俱乐部的是李开复的“零一万物”,在阿里云领投的最新一轮融资完成以后,零一万物的估值已经超过10亿美元——而其在今年6月刚刚成立。

安踏发力东南亚扩张

在中国之外,耐克和阿迪达斯也要更加紧张了——安踏近期宣布在泰国开设首家门店。至此,其东南亚网络已经包含在菲律宾、马来西亚、新加坡和泰国的100家店铺。

当然,安踏近期最引人注目的焦点其实并不是在东南亚的扩张,也不是持续压制李宁和361,而是在收购芬兰的Amer Sports后,将其旗下的始祖鸟和萨洛蒙这两个品牌,进一步塑造为户外装备界的时尚新宠。

痛失俏江南 张兰靠麻六记翻身

张兰与汪小菲于2020年成立的川菜品牌麻六记,计划明年在香港上市。有消息称,招银国际及华泰证劵将成为保荐人。对于相关传闻,两家投行及麻六记均不愿置评。

知名度上,张兰和汪小菲在国内餐饮界可谓是顶流人物;但对于投资界来说,可能还抱有很多戒心。因为在俏江南时,张兰就跟投资人起过诸多龃龉,俏江南上市对赌不成之后,张兰还与投资人数度对簿公堂,直至失去公司的控制权。

新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其萝卜快跑(Apollo Go)无人驾驶出租车服务累计已完成1,400万单。这巩固了其行业领导地位,未来基金(Future Fund LLC)董事总经理Gary Black近期亦称该公司为“全球无人驾驶出租车领导者”。 财报显示,仅第二季度萝卜快跑完全无人驾驶订单超220万单,同比增长148%。百度表示,其车队迄今累计实现超2亿公里无人驾驶里程,且保持优异的安全记录。与此同时,谷歌Waymo截至今年五月累计付费订单量达1,000万单,并宣布其无人驾驶里程达1亿英里(约1.6亿公里)。 截至六月,萝卜快跑业务版图已覆盖全球16个城市,并逐步扩大公开道路测试范围。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定区域启动中东路测。香港是萝卜快跑首个右舵车市场,近期测试已拓展至东涌和南区,推进商业区与住宅区更复杂路况的测试。 百度联合创始人兼CEO李彦宏在上周财报电话会议中表示:“我们在那里(香港)的经验为进军其他右舵车市场提供了宝贵的行业洞察,增强了我们在全球扩展萝卜快跑业务的信心。” 七月,百度与Uber达成多年期合作,计划在亚洲和中东等多个市场部署数千辆无人驾驶车辆。八月又宣布与Lyft在欧洲达成合作,首站覆盖德、英两国,加快推进无人驾驶出行服务的全球布局。 阳歌 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六个月,收入按年大增92.8%至1亿元(美元)。不过,公司亏损进一步扩大,期内录得亏损1.27亿元,按年扩大11%,经调整净亏损为8,802万元。 公司指,收入上升主要来自购买系统的医院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次数亦由约180万次增至259万次,院外使用人数增至12,915人。同时,医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入,成为新业务增长点。然而,销售成本、行政及研发费用大幅增加,拖累整体亏损扩大。 脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月,公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。 脑动极光股价周五平开,至中午休市报5.36,跌1.83%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业务销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里