公司在声明中表示,董事会批准“暂停公司在中国的所有教育项目和学习中心”

重点:

  • 精锐教育表示,董事会已批准停止其在中国的所有教育项目和学习中心的运作
  • 中国教育股分为高于和低于1美元的两大阵营,日间交易者成为后者的推动力

阳歌

教育股曾经是中国在华尔街最亮眼的后起之秀,经过一场血洗,它们中已经出现了第一个牺牲品。

这似乎就是精锐国际教育集团有限公司(OneSmart International Education Group Ltd.,ONE.US)一份新公告所传达的关键讯息,它在公告中表示,董事会已经正式批准它暂停在中国的所有学习中心和教育课程。这将使该公司成为中国第一家在监管整顿过程中停止大部分业务运营的上市教育机构,自7月以来,持续的监管整顿主宰了课后私教行业的命运。

公告发布后,精锐教育的股价在周二的交易中没有变化。但该股在盘后交易中暴跌40%,使其进一步深陷低价股行列,自7月份跌破1美元大关以来,它就成为了低价股。

对于曾经蓬勃发展的中小学课外辅导行业来说,7月是一个关键的时间点,正是在那个时候,由政府主导的整顿细节开始浮出水面。这一行动是为了给压力过大的中国青少年减负,他们的父母希望通过这类新一代的课后辅导课程,让他们获得竞争优势。

整顿行动的一项核心规定是禁止在周末、假日和寒暑假开设课后辅导班,而这原本是这类课程最红火的时段。另一项规定是要求所有运营方从9月1日起,取得教育许可证才能继续运营。而这其中的许多教育机构之前并没有许可证,因为它们是作为补充教育服务的提供者运营,通常线上授课,而不是在传统的课堂里。

精锐教育没有在简短的公告中透露太多细节。但是有许多因素可能在发挥作用,包括未能获得运营许可证、现金短缺,或者可能是其他完全不同的因素。

“精锐国际教育集团今天宣布,公司董事会批准暂停公司在中国的所有教育项目和学习中心,主要是由于近期中国民办教育服务行业相关政策和监管形势的变化带来的挑战,以及由此给公司带来的运营困难,”它在三句话的声明中说道。

它还说,该公司的两名独立董事已经辞职,它打算“适时”任命新人来填补这些空缺。

精锐教育在5月份发布了其截至2月28日财季的最后一份财务报告。当时它说它有5.24亿元(8100万美元)的现金和现金等价物,另外还有7650万元的限制性现金。在同一份报告中,该公司称其三个月的净亏损从一年前同期的1600万元猛增至1.72亿元。

对于教培行业的大多数公司来说,这样的损失是非常常见的,该行业在过去十年兴起,竞争异常激烈。

低价股

我们之前说过,如果股票买家能预测到谁最有可能在当前的治理整顿中生存下来,就能获得可观的利润,因为中国大多数的课外教育股现在都处于历史低点或接近历史低点。

精锐教育是许多人预测无法熬过去的典型代表。该公司实际上早在2008年就成立了,但积极扩张是近一些年的事情,到2017年底(那是它在纽约上市前不久),它在42个中国城市拥有225个学习中心。它在2018年3月上市时筹集了近2亿美元,股价曾经短暂地较11美元的发行价飙升逾40%,令市值达到了16亿美元。

时间快进到现在,该公司的美国存托股票(ADS)现在的交易价格仅为40美分,根据周二盘后交易的数字,可能会进一步下降到约24美分。按这个价格计算,它的市值只有4000万美元。

自5月以来,该公司没有发布任何财务报表,但它的确在7月发布了一份有关教育整顿的更新公告,警告这件事对其业务会产生“重大不利影响”。它在8月进一步警告,在股票连续30多个交易日低于1美元之后,已经不符合纽约证券交易所的上市要求。

当这种情况发生,公司通常有最多6个月的时间让股价回到1美元以上,否则将面临摘牌的风险。

随着整顿工作的加速,精锐教育等运营商面临即将关门的可能性,它们的股票正呈现出有趣的景象。

正如人们所料,精锐教育的公告引发了许多同行的抛售压力,新东方(EDU.US)、高途科技教育(GOTU.US)和好未来(TAL.US)等公司的股价在周二均下跌了至少3%。但像达内科技(TEDU.US)、瑞思英语(REDU.US)和一起教育(YQ.US)等小公司的股价在盘中都没有变化,甚至略有上涨。

这两组的分界线是它们股价的1美元大关。新东方、高途和好未来的价格都在1美元以上,而瑞思英语和一起教育则坐稳了低价股的位子。达内科技处于边缘,最后收于1.0088美元。

因此人们可以说,1美元线在未来可以作为一个象征性的分界线,在这个分界线以下的这些股票不再被长期投资者认真对待,而是成为日间交易者的投注工具。虽然这些低价股中仍有一两只可能最终反弹,但它们不太可能在短期内吸引长期的投资者。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

行业概要:纳斯达克拟严控小型中企上市

该交易所拟推出的新规,要求所有新上市中企IPO募资额不低于2,500万美元 阳歌 纳斯达克周三提出新版上市标准,将阻止绝大多数中国企业的小型IPO在该交易所上市,同时可更便利清退众多已上市的同类公司。 更为严苛的新规,可能导致目前在纳斯达克交易的大部分中企退市,这些公司普遍存在流动性匮乏、流通盘较小、市值不足5,000万美元等问题。本次行动有别于美国四年前依据《外国公司问责法》推出的监管措施——彼时美方曾威胁将中企集体摘牌,除非美国证券监管机构能便利获取其审计底稿。 根据纳斯达克官网公告,依据其最新拟议规则,所有新上市企业的流通股市值需达到1,500万美元以上。在该交易所上市的中国企业,还需实现至少2,500万美元的募资总额。此外,对于公开交易股票市值不足500万美元的企业,纳斯达克将启动加速停牌及退市流程。 纳斯达克副总裁John Zecca表示:“这些规则升级,彰显我们持续完善标准,以适应市场现状的承诺,并为推动建立公平有序的市场率先垂范。通过提高特定新上市企业的最低流通股市值与募资额标准,既能为公众投资者创造更健康的流动性环境,同时继续通过本交易所,为投资者提供参与新兴企业的机会。” 纳斯达克表示,新规系“专为主要在中国境内运营的企业”制定,旨在保护投资者,免受美国证券监管机构难以介入的市场风险。此前美国《外国公司问责法》通过后,中美两国证券监管机构,于2022年签署了具里程碑意义的信息共享协议,旨在使美国监管机构更便利获取在美上市中企的审计文件。 纳斯达克表示,正将该提案提交美国证监会(SEC)审议,若获监管机构批准,新规将立即对所有新上市企业生效。届时处于IPO流程的企业将有30天时间,按原规则完成上市,否则将适用新规要求。 安永数据显示,上半年共有36家中国企业在美上市,几乎全部登陆纳斯达克,募资总额达8.41亿美元。但其中超半数资金,即4.41亿美元来自霸王茶姬(CHA.US)的单次IPO。这意味其余35宗IPO平均募资额仅为1,140万美元,远低于纳斯达克新规即将实施的2,500万美元门槛。 许多在美上市的小型中企流通股占比亦极低(常不足10%),导致流动性不足。这往往引发股价剧烈震荡,损害资金量较小、经验不足的投资者利益,一些个股在上市数月内市值即腰斩甚至录得更高跌幅。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
SF Intra-City delivers packages intra-city

新闻概要:本地配送需求强劲 顺丰同城营收创新高

该头部即配服务平台上半年营收破百亿,净利润翻番 余特莉 根据上周四发布的最新财报,杭州顺丰同城实业股份有限公司(9699.HK)创下自2021年上市以来的最佳半年度业绩——营收同比增长48.8%至102亿元(约合14.4亿美元),刷新历史记录。作为提供本地即时配送服务的开放中立平台,公司受益于餐饮外卖及即时零售的快速需求增长,其同城配送业务订单量于上半年同比激增逾50%。 顺丰同城董事长兼CEO孙海金表示:“依托对本地生活服务行业的深度洞察、覆盖全国的弹性运力网络以及高效的数智化科技能力,我们精准把握了餐饮、零售及服务行业的新增长点与新兴趋势。” 受强劲的网络规模效应、运营效率提升及优质客户收入增长共同推动,公司净利润较去年同期的6,220万元增长至1.37亿元,增幅超一倍。净利润率也从去年同期的0.9%提升至1.3%,显示其费用率与利润持续改善。 公司成立于2016年,从物流巨头顺丰控股(6936.HK;002352.SZ)拆分而来,后者是中国头部快递公司之一。凭借庞大的众包骑手网络,顺丰同城在城市区域内为多元客群提供DAAS——“配送即服务”解决方案,通常在30至60分钟内完成订单履约。 今年上半年,公司同城配送业务收入同比增长43.1%至57.8亿元,其中面向商户(B2B)和消费者(B2C)的配送收入分别增长55.4%和12.7%。目前其业务已覆盖全国2,300余个市县,为商户提供全场景服务。 占总收入约44%的末端配送服务收入同比增长56.9%至44.6亿元,主要得益于电商收派订单快速增长及客户拓展——服务场景已延伸至生鲜果蔬、企业团餐、商务礼品等领域。此外,公司包裹揽收支持服务在今年前六个月实现逾150%的同比增长。 公司表示,已与母公司协同打造“从仓储运输到同城即时配送”的一体化供应链解决方案,旨在拓宽客户基础并提升用户粘性。 通过轻资产模式构建可扩展的骑手网络,顺丰同城实现了灵活高效的运营。截至6月末,其年度活跃骑手达114万名,并在60余座城市部署300多台无人车参与日常运营,持续推动降本增效。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:万洲附属拟售史密斯菲尔德持股 套现3.85亿美元

猪肉食品企业万洲国际有限公司(0288.HK)周三公布,旗下史密斯菲尔德食品有限公司(SFD.US)启动第二次发行,由万洲国际间接全资附属公司、史密斯菲尔德主要股东SFDS UK出售1,600万股。 同时,SFDS UK向承销商授予30天购股权,可额外出售最多240万股。此次股份由SFDS UK出售,史密斯菲尔德不会发售新股,亦不会就此获取资金。万洲国际表示,发售完成后,史密斯菲尔德仍为其附属公司。 史密斯菲尔德于今年1月在纳斯达克重新上市,周三股价收跌5.64%,报24.07美元,上市至今股价累升21.87%。 以最新报价计算,此次销售股数1,600万股市值约3.85亿美元,若加上240万股超额配售,合计可达4.43亿美元。 万洲国际港股周四低开,至中午休市报8.28港元,跌1.31%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Noah does wealth management

国际业务渐见成效 诺亚出海迎来第二春

国内挑战持续之际,这家财富管理机构的国际业务,在第二季度推动其重回营收增长轨道 重点: 诺亚控股第二季度海外营收同比增长约6.5%,推动整体营收增长2.2% 这家资产管理机构2022年启动国际化布局,瞄准海外富裕华人群体,延续从服务普通投资者转向的战略调整   梁武仁 在当前国内经济疲软掣肘下,出海正成为众多中国企业的主流选择。然而现实是,面对当地竞争与文化差异等重重阻碍,多数企业折戟沉沙。成功者(尤以金融零售等面向消费者的领域为甚)的核心制胜因素,在于瞄准海外华人聚居市场。 就此而言,数年前才扬帆出海的诺亚控股私人财富资产管理有限公司(NOAH.US, 6686.HK),能快速取得成果实属可贵。 这家财富管理机构上周四在香港披露,第二季度净营收同比增长2.2%至6.295亿元人民币(8,790万美元)。表面看,这一个位数增幅平平无奇,但深入剖析可见,为应对国内业务放缓,诺亚控股在境外取得实质性突破,其海外净营收达2.967亿元,同比增长约6.5%,占总营收近半壁江山,而国内业务则呈收缩态势。 值得关注的是,在周五业绩发布的后续公告中(全文高频凸显“海外”关键词),诺亚控股宣称,公司85%的新增营收源自境外销售产品。数据显示,截至6月末,其海外客户经理数量达152人,较上年同期增长逾三分之一,服务客户超18,900名。 作为国内最老牌私营资产管理机构之一,诺亚控股迟至2022年才开启国际化进程,主攻全球华语群体的高净值人士。2019年,涉及欺诈性影子银行产品的危机后,公司已开始从服务普通投资者转向聚焦中国富裕客群。 在疫情持续扰动、房地产长周期下行,以及中美贸易摩擦等多重挑战之下,导致经济遇冷,诺亚控股坚持锚定高净值客群,转向海外布局。当前,中国富裕阶层避险情绪升温,倾向于囤积现金,而非通过财富管理机构获取超额收益。市场研究公司GlobalData调查显示,2024年中国超四分之一高净值资产配置于现金及同等低风险产品,远高于亚太地区约18%的平均水平。 受困于上述难题,诺亚控股2022年营收大跌28%,次年微幅反弹后,2024年再度下滑21%。颓势延续至今年第一季度,营收同比下降5.4%。因此,尽管二季度增长看似温和,却可能标志着连续六个季度滑坡后复苏周期的起点。雅虎财经调研的五位分析师平均预测,该公司今年营收增速将达5%。 更令人鼓舞的是,诺亚控股通过削减国内业务运营成本优化整体盈利,二季度净利润猛增79%至1.79亿元。雅虎财经分析师一致预测,其今年净利润有望同比增长15%,增速超越营收。  诺亚控股CEO殷哲表示:“我们欣然交出一份稳健答卷,彰显公司在财富管理行业逆周期中的韧性与灵活性。得益于过去数季度提升运营效率与加速海外扩张战略,投资产品盈利能力和营收强劲反弹。” 获权威媒体背书 今年3月,权威金融期刊《欧洲货币》授予诺亚控股“中国最佳离岸财富管理机构”称号,肯定其“在海外资产管理领域展现卓越专业能力与强大全球布局”,为其境外成就提供有力背书。 诺亚控股的海外成功法则,在于聚焦熟悉其品牌的海外华人富豪,而非纯外资客群。其吸引力源自双语服务能力(涵盖销售代表与应用程序界面),以及对目标客群产品偏好的精准把握。 目前,亚洲金融重镇新加坡、日本及中国香港构成诺亚控股核心海外市场。同样在这些市场取得成功的中国公司,包括在线券商富途(FUTU.US)与老虎证券(TIGR.US)。随着企业竞逐存量有限的海外华人客群,业务摩擦或将加剧。 今年上半年,诺亚控股在新加坡设立财富管理品牌ARK全球总部,并与日本东京之星银行,达成财富管理业务战略合作。此类协同,使其可借合作伙伴的本土渠道加速市场渗透。公司计划,下半年通过同类“商业伙伴”模式,拓展日美加等发达市场客群。 与此同时,诺亚控股涉足加密货币领域。公司正与 Coinbase 合作,以 Olive 品牌为其海外资产管理业务建立稳定币基金。Olive专注以美元计价的私募股权基金和私募二级产品。 财报发布后,诺亚控股股价持续走强,其中港股在业绩日大涨8.7%。当前,其港美两地交易市盈率(P/E)均徘徊在11倍左右,虽属合理区间,但仍远低于全球巨头贝莱德的27倍,也显著低于老虎证券的20倍与富途的27倍。 过去数年,受困国内多重挑战,诺亚控股财务表现乏善可陈。不过,最新季报释放业务复苏的积极信号,或将助力其逐步拉近与国际同业,及布局全球的中国金融机构的估值差距。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里