Amid disappointing performance of newly-listed tech stocks, Shanghai Able Digital Science & Tech unlikely to be aggressive on valuation

卓越睿新易受季节性因素影响,下半年业绩通常较上半年强。

重点:

  • 卓越睿新主打高等教育数字化市场,投资者包括新浪及百度等
  • 知识图谱业务增长劲,但上半年亏损扩大

 

白芯蕊

每年底都是企业赶上市旺季,中国高等教育信息化提供商的上海卓越睿新数码科技股份有限公司,最近也更新上市申请文件,为进军本港上市做足准备。

卓越睿新成立于2008年,由王晖及其配偶葛新在中国成立,主攻高等教育数字化业务,2013年推出“智慧树”品牌,2016年获新浪等投资者入股,翌年客户服务及支持中心数量超过100个,2020年更获得百度集团 (9888.HK; BIDU.US)入股。

上市申请文件,大股东王晖及葛新合共持有38.44%股权,新浪为第二大股东,持有17.9%股权,第三是百度,持股达10.06%。

中国高等教育信息化主要针对教学活动,包括教学内容、教学方法、教学资源及教学评价的信息化。根据弗若斯特沙利文表示,以总收入计算,2023年中国高等教育信息化市场规模达1,140亿元,与2019年相比,复合年增长达10.4%。到2028年,整个市场规模料将扩大至1,665亿元,即2023年至2028年复合年增长率为7.9%,意味中国高等教育信息化市场持续增长。

平均客户收入增近35%

卓越睿新目前已开发超过33,000个数字化课程,服务及产品涵盖教育部认可的12个学科门类及92个专业,按收入计,更是目前中国高等教育教学数字化市场的第一位。

公司主要由两大业务组成,包括数字化教学内容服务及产品,和数字化教学环境服务及产品,集团在2023年客户数量达1,422个,每名客户平均收入45.92万元,按年升34.7%,数字化教学内容服务及产品为该公司最主要收入来源,占集团2024上半年总收入的87.1%。

所谓数字化教学内容服务及产品,是指满足高等教育机构需求,卓越睿新从在线课程开发开始,帮助客户将传统教学内容转换为数字形式,涉及向学生提供更具互动性、吸引力及个性化的学习体验,包含数字化课程开发、知识图谱开发及虚拟仿真开发。

此业务的收入模式,通常要求客户支付合同总额一定比例作为预付款,在服务及产品交付及验收后,才会支付余额,数字化课程价格范围约每门为10,000元至100,000元。

人工智能应用落地,也进军数字化教学市场。卓越睿新于知识图谱业务利用AI技术,透过云端或线下传输,为客户度身订造所需的教学软件,涉及工程、医学教育等核心科目,例如为医学生连接基础医学与临床医学,每套课程达100,000元至150,000元,带挈集团知识图谱2024上半年收入大增7.7倍。

第二大业务数字化教学环境服务及产品,占卓越睿新总收入的12.8%,旗下包含云LMS(学习管理系统)及数字化教室建设。云LMS让用户根据所涉及应用场景,利用个人计算机(PC)或移动设备应用程序,以管理及创建简单及互联的教学流程,收费方式是以订阅功能模块数量来衡量,订阅费用介乎每年50,000元至200,000元。

全年盈利机会大

不过,卓越睿新业务会受季节性影响,原因是客户主要为中国高等教育机构,通常每年首季落实采购计划及预算,因此只给予一定比例作为预付款,随着客户一般在下半年进行验收流程,之后才支付余额,故每年上半年确认的收入及交付服务与产品较少。

除受季节性因素影响外,政府补助减少,也导致卓越睿新在其他收入减少。另一点要留意是该公司分销及销售开支大幅增加32.9%至1.04亿元,但同时收入却只增长18%至2.41亿元,因此卓越睿新2024上半年业绩“见红”,最终令2024上半年亏损按年扩大八成至1.09亿元。

其实,卓越睿新2023年也同样出现上半年亏损情况,但到全年业绩仍录盈利,原因是前文所描述,下半年确认收入比上半年多,按此规律下,估计2024全年集团业绩仍有望录得盈利。

整体来讲,卓越睿新处高增长行业,但近期港股大市气氛普通,新股市场表现各异,尤其科技股表现较差,最受关注是多点数智(02586.HK),首日挂牌便大幅潜水54.3%。

更何况,教育股总体预期市盈率都在20倍以下,在港股气氛仍未炽热,作为教育科技股的卓越睿新,招股估值不能太高,否则或会重蹈多点数智“深潜”的命运。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

Hithium production base

新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:AI机器人开发商云迹科技公开招股 集资6.6亿

机器人服务AI赋能技术企业北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公开招股,全球发售690万股,发售价为每股95.6港元,预计集资约6.6亿港元,下周四挂牌上市。 云迹科技主要提供机器人及功能套件,辅以AI数字化系统的服务,主要专注于开发机器人服务智能体。其产品可应用于多类场景,目前收入主要来自酒店,去年收入为2亿元,按年升47%,占比达83%。去年公司收入2.4亿元,按年升68.6%,净亏损1.8亿元,按年收窄三成。 公司过去已完成八轮融资,引入联想基金、阿里巴巴、腾讯、携程等投资者。申请文件显示,假设超额配股权未获行使,联想基金、阿里、腾讯及携程预料会于云迹上市后分别持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司称,集资所得净额约5.9亿港元,其中约60%将用于提升研发能力,约30%用于提高中国境内外商业化能力,拓展与医疗机构、工厂及商业楼宇场景的潜在客户,余下10%为营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:超额6,700倍 长风药业午收升181%

长风药业股份有限公司(2652.HK)周三首日在港挂牌,开市即升219%报47港元,之后股价续向上,中午收报41.5港元,升181%。 公司发售近4,120万股H股,一成公开发售,每股售价14.75港元,公开发售录得超额认购近6,697倍,认购一手的中签率只有1%;国际配售超额11.7倍,集资净额5.25亿港元。 长风药业主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化,专注于治疗呼吸系统疾病。公司今年首季度的收入按年跌2.7%至1.36亿元;期内盈利按年升逾倍至1,281.5万元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:三只松鼠香港IPO获中国证监会放行

中国证监会上周宣布,零食制造商三只松鼠股份有限公司(300783.SZ)已获赴港进行首次公开募股的备案通知书,此举为该公司的上市进程扫清了重大监管障碍。 根据中国证监会在国庆长假前一日(9月30日)于官网发布的公告,三只松鼠计划通过此次IPO发售8,150万股。该公司已于5月9日向港交所提交初步招股说明书,这意味着若未能在11月9日前完成上市,则需提交更新版的招股文件。 据该公司提交至深交所的二季度财报显示,三只松鼠上半年营收较上年同期的50.7亿元增长约8%,至54.8亿元。但其同期净利润却从2.9亿元骤降52%至1.38亿元。 作为越来越多在沪深A股上市的中国企业之一,三只松鼠近期申请赴港二次上市以利用全球资本市场并提升国际知名度。年初至今,该公司在深交所挂牌的股价累计下跌35%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里