0708.HK
Evergrande auto business gets lifeline after problems pile up

经历母企清盘、投资告吹、19亿退补等事件后,恒大汽车迎来了新买家,但这次的投资是否“靠谱”?恒大汽车会否翻身?还是未知数

重点:

  • 恒大汽车去年亏损逾百亿,主要收入来自物业销售
  • 若达成买卖协议,买家需资助公司运营

李世达

关于恒大的好消息很久没出现了。近日,中国恒大新能源汽车集团有限公司(0708.HK)在港交所公告,母企中国恒大(3333.HK)已与一名第三方潜在买家订定不具约束力条款书,将出售所持31.5亿股(占全部已发行股份约29%),买家另有选择权可买入余下32亿股(占29.5%)。若上述两项交易完成,恒大汽车将正式易主。

中国恒大是恒大汽车的控股股东,共计持有恒大汽车约63.5亿股,持股比例约为58.5%。其中,中国恒大直接持有1.3亿股,旗下全资子公司恒大健康和Acelin Global Limited分别持有约62.2亿和5万股。中国恒大今年1月已被香港法院颁令清盘。

公告中并未透露潜在买家的具体信息,亦没有披露每股的收购作价。

恒大汽车卖盘此前已走漏风声。5月中旬,恒大汽车股价盘中暴涨70%后宣布停牌。在卖盘消息证实后,恒大汽车股价在复牌当日一度暴涨107%,最终收涨87%,市值几乎翻倍。目前潜在交易尚待进一步尽职调查及签署买卖协议后作实。

年初中东投资告吹

恒大汽车还将从此次交易中获得一份授信协议。买方将为恒大汽车方面提供信贷额,以资助恒大汽车持续经营及发展电动车业务。公告中称,集团资金严重短缺,天津工厂自今年初以来已不再生产作业,至今尚未恢复生产。

根据最新年报,2023年恒大汽车收入约13.4亿元,股东应占亏损达108.7亿元,虽然是新能源车企,但收入大部分来自物业销售套现的11亿元。品牌成立至今仅生产1,700辆恒驰5汽车,交付1,389辆车。截至2023年底,恒大汽车累计股东应占亏损达376.9亿元。

去年8月,恒大汽车曾公布获得由阿联酋国家主权基金持股的纽顿集团战略投资5亿美元,另外还有6亿元过渡资金陆续入帐,曾被市场视为救命钱。然而至今年4月,恒大汽车宣布与纽顿集团的战略投资协议终止。

就在卖盘消息公布前四天,恒大汽车收到地方行政部门发出的函件,由于恒大汽车并未履行合同义务,被要求退回已发放的各项奖励及补贴,合计约19亿元。

恒大汽车的价值?

恒大汽车曾是恒大老板许家印的梦想。2021年10月,恒大刚刚爆雷时,许家印宣布要在十年内,由房地产企业转型为新能源车企业,强调会逐步退出房地产市场,不会出售恒大汽车。

造车曾是许家印的最后王牌,但如今恒大进入清盘程序,许家印已失去自由,却只有恒大汽车有了死里逃生的机会。恒大汽车股权若全出售后,跟许家印再也没有关系。

经营五年只造出1,700辆车的恒大汽车,市值曾经高达7,000亿港元,比当时的比亚迪(1211.HK; 002594.SZ)还高出四成,如今市值仅剩下62亿港元,不到当年的百分之一。

根据年报,恒大汽车总资产约349亿元,但负债高达725亿元,早已资不抵债。对买家来说,恒大汽车是一家量产困难、资金短缺、巨额亏损的公司,出手接盘等于承接一笔巨债。现有造车新势力应不会是买家,市场议论,或有新玩家打算加入新能源车赛道。

虽然负债累累,但恒大汽车仍是一家上市公司,并具有造车资格且拥有完整电动车生产线的公司。根据年报,公司在天津、广州、上海设有生产基地,只要资金到位,工厂仍然能够随时运作生产。

不过,目前新能源车市场竞争激烈,赛道上的落后者正在逐步被淘汰。本身资源累积与品牌认受性都不足的恒大汽车,易主之后仍要面对很大挑战。

是次的交易从条款书来看,买家收购29%股权后,先透过授信协议“试水”经营一段时间,才决定是否要收购剩余股权,最后是否如约达成,条款是否变动,仍有很大未知数,对买家来说应是较安全的合作方式。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:手回料中期扭亏为盈 最多赚6.8亿元

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周四公布,预计截至2025年6月30日止六个月录得净利润介乎6.6亿(9,200万美元)至6.8亿元,去年同期为净亏损7,500万元,实现转亏为盈。 公司表示,业绩转正主要受惠于向投资者发行的金融工具账面值变动收益,该项收益较去年同期的变动亏损增加约7.95亿至8.15亿元。 然而,期内经调整股东应占净利润预计为5,600万至7,600万元,按年减少约5,000万至7,000万元,主要因宏观经济不确定性加大、金融消费需求放缓,以及保险业在“报行合一”政策下调整中介经纪费率所致。 上半年收入料介乎5.45亿至5.65亿元,按年减少约1.4亿至1.6亿元;成本及费用则减少约7,500万至9,500万元,跌幅低于收入降幅。 手回股价周五高开,至中午休市报4.93港元,升5.79%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:丘钛7月销售续向好 摄像头模组同比升16%

摄像头生产商丘钛科技(集团)有限公司(1478.HK)周五公布7月的销售数据,上月手机摄像头模组售出3,783.6万件,按年及按月均上升15.9%;指纹识别模组售出1,440.2万件,按年及按月升2.6%及3.6%。 今年首七个月,手机摄像头模组共售出2.2亿件,按年跌10.8%,指纹识别模组累计售出1.087亿件,按年大升48%。 丘钛周五开盘升0.2%报12.7港元,股价自年初以来接近倍翻。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yeahka targets Japan

拿下日本收单牌照后 移卡能否输出“中国模式”?

移卡攻入日本市场,获得当地信用卡业务资格,揭示其从跨境支付走向本地商业服务的全球战略转型 重点: 公司获得在日本开展在线与线下扫码收单业务的资格 不只服务海外中国游客,而是试图成为当地支付市场参与者    李世达 在日本,电子支付的选择不少,但现金依然是支付主流。根据日本总务省的统计,2024年国内无现金支付比率仅42.8%,且以信用卡(占82.9%)为主,行动支付(如扫码支付)仅占9.6%,大多集中于如PayPay、LINE Pay、Rakuten Pay等本地品牌。这样的市场特性,让外来支付工具难以真正打入日常场景,只能在观光区或特定商户中拥有一席之地。 正是在这样一个高壁垒、低转换的市场中,来自中国的支付科技公司移卡有限公司(9923.HK)选择正面进场。本周,移卡宣布其日本子公司Yeahpay Japan已取得日本《割赋贩卖法》下的信用卡合约业务者注册资格,并同步通过PCI DSS国际安全标准认证,正式获得在日本开展在线与线下扫码收单业务的资格。 牌照让移卡得以从跨境支付“游客模式”,晋升为具备在地清算与商户服务能力的参与者,也揭示了其全球化布局的新阶段。 本地业务“新参者” 移卡此次在日本取得的牌照,与Alipay、WeChat Pay在日本的运营模式有本质区别。Alipay、WeChat Pay主要透过当地收单合作伙伴与商户签约,以“跨境支付”方式接入日本商户,也就是说,当中国旅客使用这些App扫码付款时,实际的结算仍发生在中国本土系统,商户透过当地收单服务商完成结汇。这是一种依赖“游客消费”的辅助性场景,商户也多集中在观光区与连锁零售。 移卡此次获得的是一张真正的“本地经营牌照”,是进入“本地商业支付体系”的门票,可以自主与日本商户签约,建立收单与结算网络,合法串接日本的信用卡支付体系,进行本地清算与商户服务,为商户提供一体化的收单与商业服务平台,服务日本本地消费者与中小企业,而非仅依赖中国游客的流量输入。 这也不难看出移卡的出海策略:不只是服务海外的中国游客,而是试图成为当地支付市场参与者的一员。 然而,日本支付市场远比表面看来更复杂。日本本土市场早已由PayPay、Rakuten Pay、d払い与交通系IC卡如Suica等主导,不仅用户数庞大,还深度整合了电商、电信与积分体系,使消费者黏性极高。与此同时,来自Square与Recruit旗下AirPay等国际与科技型平台,也凭借简易的POS设备与一体化的商户解决方案,占据中小企业市场。 平台生态联动 移卡着眼的,是将其在中国累积的商户服务能力、会员经营与数字广告推广等优势成功移植,或许能在高度饱和的日本市场中,寻找到具备特色的利基切入点。 根据公告,移卡将与其投资企业富匙科技共同推进日本业务发展,并借助其在小红书、大众点评海外版等平台的运营经验,为品牌商家提供“到店+本地生活”整合服务,输出类似中国的商业数字操作系统。富匙科技主要为线下商户提供数字化营运解决方案,已在东南亚地区与超过两万家门店建立合作关系。 更进一步看,若能以“中资电商平台出海的基础设施商”为核心定位,绑定内容、供应链、支付、会员经营等多环节,或许也有望在海外市场突围。 除了日本与东南亚,移卡在今年5月底刚拿到美国亚利桑那州Money Transmitter License(MTL)牌照,以及去年底获得的Money Services Business(MSB)牌照,其海外布局似乎将逐渐迎来收成阶段。…

简讯:贷款中介业务拖累 乐信二季度营收微跌

线上信贷平台乐信(LX.US)周四公布,二季度营收微降。尽管科技赋能服务板块强劲增长,仍未能完全抵消核心信用贷款中介业务的颓势。 截至6月的三个月内,公司录得营收35.9亿元,较上年同期的36.4亿元下降1.5%。其中信用贷款中介服务营收同比缩水15%至22.7亿元,科技赋能服务收入则跃升55%达8.3亿元。 公司净利润由上年同期的2.27亿元飙升至5.11亿元,增长逾倍有余,主要源于贷款及贷款担保相关资产的公允价值变动大幅波动。 财报发布后,乐信股价周四下挫4.2%。该股年内累计涨幅约9%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里