0533.HK
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内地消费疲弱,上市32年的老牌男装企业金利来,也加入这一波私有化浪潮

重点:

  • 收购价格较停牌前市价溢价约24.85%,但较每股资产净值折让约65%
  • 截至今年上半年,公司持有约10.7亿港元现金,物业投资约34亿港元

  

李世达

尽管港股市场已有回暖,但港股私有化趋势仍持续,不受资本青睐的众多小盘股纷纷打起退堂鼓。单计12月,已有复星旅文(1992.HK)、利福中国(2136.HK)等陆续公告私有化,而上市超过32年的男装品牌金利来集团有限公司(0533.HK)近日也赶上这波退市潮。

金利来近日公告,大股东兼主席曾智明持有的公司作为要约人,以计划安排方式提出私有化,注销价格每股1.5232港元,较停牌前价格1.22港元溢价24.85%。是次收购要约涉及3.04亿股,占总股本31.25%,私有化总代价约4.64亿港元。

公司指出,恒生指数于过去五年下跌26.72 %,即使今年9月、10月股市反弹期间,公司股价也变动甚微,表明在成交量偏低的情况下,公司股价已不能反映公司估值。此外,公司过去20年来并没有在市场集资,认为上市地位作为公司的融资来源已变得“无关紧要”。而私有化后,公司的运营成本可更精简,运作可更灵活。

或许市场早已嗅到私有化的风声,金利来股票在11月21日宣布停牌当日即大涨37.1%,12月18日复牌再涨13.9%至1.39港元。

NAV折让65.95%

从私有化价格来看,每股1.5232港元的出价虽较停牌前市价溢价约24.85%,但截至今年6月底,股东应占每股资产净值(NAV)为4.4741港元,等于折让约65.95%价格收购,且公司表明不会再加价。

按公司的半年报,目前公司持有现金及存款合共10.7亿港元,并无长债及短债,而公司投资物业及发展中物业资产账面总价值逾34亿港元。以4.64亿港元的代价退市,对公司来说绝对划算。

按照港交所规则,私有化门槛需要75%股东同意,以及少于10%的无利害关系股东反对才能成事。在非利害关系人股东之中,富达投资持有约5,870万股,占总发行股数5.99%,并占非利害关系人股份19%。意味着只要富达反对,私有化就会泡汤。

从小股东角度看,公司股价长期低迷,今年下半年更跌穿1港元,且公司鲜少反馈股东,这次又几乎是想“贱价”回购,按理应该很难同意。不过,尽管出价不令人满意,却不失为一个退场脱身的契机。原因是服装行业在内地市场面对强大竞争,公司业绩持续下滑,即使不退市,短期内也难期望股价翻身。

金利来是由香港爱国商人、有“领带大王”之称的曾宪梓,于1968年在香港创立,从一个面积60平米的家庭手工作坊生产领带起家,于1984年进入内地市场,并且将产品范围拓展至男士正装、商务休闲、皮具皮鞋等,门店遍布全国各地,一句“金利来—男人的世界”广告词享誉神州大地。

除服装本业外,金利来也进军房地产投资市场,在香港、广州、沈阳均有收租项目,在广东梅州也有两处住宅项目,现有总物业价值约26.42亿港元。

坦言营运前景困难

然而消费与房地产,正是当前中国最疲弱的板块。受到内地消费降级、房地产下行等因素影响,金利来业务自2022年起持续下滑。根据公司财报,今年上半年录得营收6亿港元,同比下跌9%;其中,内地市场的服装服饰营收较去年同期下跌9%。同期股东应占溢利为5,823.3万元,按年大跌26%,而去年全年则跌了24.8%。

公司直言,“预期国内宏观经济环境尚未稳定,消费信心和市场动力仍将疲弱,并难于短期内改善,2024年下半年的营运前景仍将非常困难。”

值得一提的是,服装起家的金利来,也打算进军新能源领域,去年已成立新能源公司从事光伏业务,今年上半年完成投资额约907万港元的项目,期内仅录得38万港元的售电收入及轻微的盈利。

公司直言,在公司股票流通率偏低的情况下,当公司出现不利股价的事件时,股东要进行大量出售会形成挑战。简而言之,金利来是要告诉小股东,与其继续持有,不如趁现在套现回血,即使价格不满意也认了吧。

至于退市后的金利来,或许可将目光从短期业绩转向长远发展,好好思考未来的路该怎么走。

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新闻

简讯:微创机器人销售强劲 今年股价爆升2.5倍

上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司(2252.HK)周三公布,截至公告日止,集团旗下的腔镜、骨科、血管介入等核心产品的订单量,累计超过170台。 当中集团的核心产品“图迈”腔镜手术机器人的订单已超过百台,全球装机近80台,居国产品牌首位。公司强调,产品的商业化进程已进入全面加速阶段。 图迈是首个进入海外市场的国产腔镜手术机器人,海外订单突破60台,装机覆盖亚洲、欧洲、非洲、大洋洲、南美洲共40个国家及地区。 周四微创机器人开盘跌近1%报32.86港元,年初至今公司股价升近两倍半。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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上菜太快也有错? 预制菜的中国式矛盾

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新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:AI机器人开发商云迹科技公开招股 集资6.6亿

机器人服务AI赋能技术企业北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公开招股,全球发售690万股,发售价为每股95.6港元,预计集资约6.6亿港元,下周四挂牌上市。 云迹科技主要提供机器人及功能套件,辅以AI数字化系统的服务,主要专注于开发机器人服务智能体。其产品可应用于多类场景,目前收入主要来自酒店,去年收入为2亿元,按年升47%,占比达83%。去年公司收入2.4亿元,按年升68.6%,净亏损1.8亿元,按年收窄三成。 公司过去已完成八轮融资,引入联想基金、阿里巴巴、腾讯、携程等投资者。申请文件显示,假设超额配股权未获行使,联想基金、阿里、腾讯及携程预料会于云迹上市后分别持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司称,集资所得净额约5.9亿港元,其中约60%将用于提升研发能力,约30%用于提高中国境内外商业化能力,拓展与医疗机构、工厂及商业楼宇场景的潜在客户,余下10%为营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里