公司最新宣布将用户数据转移到AWS,反映出它极力与智能手机金主小米撇清关系的意图

重点:

  • Zepp正在采取进一步措施,宣布将数据转移到亚马逊网络服务,从而与中国和小米保持距离
  • 在最近经历股价大跌之后,该公司的估值相当低,可能是投资者担心它能否成功摆脱小米,实现多元化

阳歌

如何审计在纽约上市的中资公司,留给中美解决分歧的时间已经越来越少了,其中一些公司可能等不及一个双边解决方案。这也许可以解释智能可穿戴设备制造商Zepp Health Corp.(纽交所:ZEPP)的最新举动,就在不久前,这家公司还是以华米这个听着更像中国公司的名字而闻名。

Zepp的大部分收入来自它的智能手机合作伙伴小米(Xiaomi,港交所:1810)旗下品牌,它刚刚宣布已经完成了将“绝大部分信息技术基础设施”转移到亚马逊云科技(Amazon Web Services,AWS)的工作。这些数据之前存放在小米的云端服务器上,而这些服务器可能大多在中国。

迁移到AWS只是这家公司试图淡化中国背景,并宣称其独立性而释放的一连串信息中的最新一条。看一下该公司在1月22日发布的今年首份公告,就会发现它当时仍以华米这个名字称呼自己,并使用的是北京的电头。

然后快进到一个月后的2月22日,该公司在收购了规模小得多的Zepp品牌后,宣布将放弃其听起来非常中国化的名字,改用听起来更加外国化的Zepp Health。值得注意的是,该公告用的是双电头:北京和加利福尼亚州库比蒂诺,后者是Zepp的总部所在地。

再快进到4月19日的最新公告,该公告仅以库比蒂诺作为电头,完全没有提到北京。最新的Zepp/华米公告还强调了AWS的全球覆盖范围,指出这个亚马逊部门可以帮助支持Zepp在“全球70多个国家的战略布局”。

“Zepp Health继续进入新市场并扩大其全球业务,”公司首席运营官杨昕说。“保护我们用户的个人数据的安全和隐私是我们的首要任务。”

在这里,我们后退一步来审视大局是有所助益的,也就是本文开头提到的:在美国证券监管机构怀疑在纽约上市的中资公司有违规行为时,这些公司拒绝向其提供审计工作底稿,美国和中国目前在这个问题上僵持不下。

中国政府禁止分享此类信息,理由是它们可能包含国家机密。而美国要求所有在其市场上市的公司,不论是美国还是外国的公司,都要分享这类信息。但是当中国公司在大约二十年前开始寻求在纽约上市时,美国决定对该规则做例外处理,个中缘由却从未说明。

现在美国表示“够了”,特别是在一年前中国咖啡连锁店瑞幸(Luckin)发生大规模会计丑闻之后。美国在去年年底通过了一项法律,要求在纽约上市的中国公司遵守与其他人相同的规则,否则将面临退市的风险。该法律规定了三年的过渡期,这意味着美国和中国有三年时间就如何分享信息达成协议。

与小米分道扬镳

或许是预见中国企业在未来可能不会受到华尔街的欢迎,Zepp正在寻求与本国市场保持距离,甚至可能采取措施,最终将自己转变成一家非中国企业。

不管它怎么说,至少目前它还是相当中国的。该公司的大部分业务都在中国,而且在过去三年里,大约70%的收入来自中国市场。小米是它的第二大股东,拥有14.2%的股票和27.4%的投票权。

除了有可能陷入中美会计方面的冲突外,Zepp面临的另一个主要问题是信息安全,在AWS的公告中提到了这一点。该公司收集了用户的大量潜在敏感信息,比如他们的生命体征,也许还有其他的一些信息,比如他们的位置和其他日常习惯。

美国及其他西方国家越来越担心,如果中国政府要求拿到这些信息,中国企业会将其公民的这些信息交给北京方面。将这些信息存储在中国境外,并使自己成为一家非中国公司,将为它们对此类请求说“不”提供法律依据。

上周,我们曾经写过自动卡车技术公司图森未来(纽交所:TSP),这家在纽约上市的公司似乎是出于同样的原因,正在采取更大胆的措施,将自己定位为一家美国企业。有两家公司在做类似的事情,还不能定义为一种趋势。但从中肯定可以看到,如果华盛顿和北京不采取更多行动来表明它们正在努力解决分歧,事情会往哪个方向发展。

Zepp严重依赖小米和中国市场,它显然还不是一家国际化的企业。但它确实强调了多样性的发展计划,在上周发布的最新年报中,该公司表示,计划“让自主品牌产品的销售在未来占到我们收入的很大一部分”。在最新年报中,它提到公司有意拓展北美、欧洲、俄罗斯、日本、韩国和东南亚市场。

对该公司发展方向的关切,似乎已经对其估值产生了影响,就在公司宣布采用Zepp一名之前,它已从2月份的短暂峰值暴跌了约一半。根据对今年的预测,它的市盈率非常低,只有10倍左右。这只是佳明(Garmin)的27倍市盈率的三分之一,后者是它为数不多的上市竞争对手之一。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

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Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里