大张旗鼓上市仅一年每日优鲜已过“赏味期限”？

2022年09月14日

这家生鲜电商刚刚宣布了董事会的重大人事变动，由于亏损日益扩大且眼下无望缓解，该公司正面临生存危机

重点：

每日优鲜宣布了高层人事的重大变动，包括两位联席首席财务官辞职，其中一人也是三名辞职的董事会成员之一
与此同时，该公司正在面临亏损扩大、巨额债务和大量拖欠前员工工资导致的现金短缺

梁武仁

一年之间，天壤之别。

就在一年前，每日优鲜(MF.US)还是一家市值数十亿美元的新兴创业公司。如今，这家中国生鲜配送服务的先驱正面临一场生存危机，据说它已经裁掉了大部分员工，股价下跌至以美分计，很快就要一文不值了。现在，这家公司刚刚采取了最新举措，试图通过宣布重大的董事会和高管调整，来挽救这条快速下沉的船。

成立于2014年的每日优鲜，很可能面临一条漫长而艰难的复苏之路——如果它能生存下来的话。这家公司首先需要展示其有朝一日实现盈利的能力，才会有人敢给它投钱。它可以通过出售资产在短期内渡过难关，这样不仅能产生新的现金，还能精简业务和降低成本。

如果它真的设法得到了急需的资金，该公司可能还需要按下商业模式的重置按钮，向投资者证明为何它认为自己未来可以实现持续盈利。因为缺乏耐性的投资者，多数都会选择暂时割肉离场。

每日优鲜暴雷过程中倒下的最新一张多米诺骨牌出现在上周末，该公司宣布三名董事会成员辞职。其中包括联席CFO王珺，以及去年年底才加入公司的另一位联席CFO陈希。任命两位新的独立董事后，每日优鲜的网站现在只列出了三名董事会成员，包括创始人兼CEO徐正，比去年6月公司IPO的时候少了两位。这意味着每日优鲜实际上有了一个全新的董事会，虽然保留CEO作为唯一的执行董事可能不会让剩下的投资者十分满意，因为后者可能还是希望公司人事焕然一新。

为了能够在一小时内送达生鲜杂货而自豪的每日优鲜，从一开始就背负着提供快速服务所需的沉重成本结构，这大大拖累了它的收入。该公司的利润率也受到来自叮咚买菜(DDL.US)，以及拼多多(PDD.US)和美团(3690.HK)等互联网巨头的激烈竞争的侵蚀。

更糟糕的是，该公司在7月初承认夸大了去年前九个月的收入。此前，一个独立的审计委员会从4月开始对其“次日达业务(今日下单，明天送达)”的交易进行审查。刚刚辞职的三名董事会成员之一朱寒松，曾作为独立董事担任该委员会的主席。自去年7到9月的季度之后，每日优鲜没有发布任何财务业绩。

该公司称，它解雇了所有参与欺诈交易的员工，同时指出，公司CEO和两位CFO都与之无关。欺诈行为曝光后，每日优鲜现在面临着大量指控其在IPO前财务数据造假的诉讼。被解雇的不光是欺诈案背后的员工。该公司据称已经解雇了大多数员工，欠下了大量员工工资和如山的债务。

失败的救助

随着问题像滚雪球一样越滚越大，该公司似乎在7月晚些时候迎来了一次小小的转机，当时山西东辉集团同意向其注资约2亿元。但两周后，每日优鲜表示，该协议仍悬而未决，到目前为止，资金似乎还没有到位。据报道，这迫使每日优鲜暂停了其主要的生鲜商品配送业务，该业务在去年前9个月约占其收入的85%。

每日优鲜表示，这项业务能否恢复，取决于融资情况。该业务因送货员骑着配备了粉色快递箱的电动车而闻名。但是，就算它真的获得了资金，该公司在目前的商业模式下还能挺多长时间，也远未可知。

在截至2020年底的两年里，每日优鲜的现金持有量下降了一半以上，按美元计算约为1.41亿美元(9.8亿元)，尽管它在2018年和2020年筹集了新的资金，以满足烧钱之需。在去年一季度，每日优鲜又筹集了3.62亿美元。而且该公司还从其IPO中筹得约2.73亿美元，当时该公司的估值为25亿美元。

每日优鲜的主要股东包括腾讯(0700.HK)，它迄今已从投资者那里筹集了总计18亿美元的资金，其中包括老虎全球管理公司和高盛管理的科技基金。刚刚辞职的独立董事朱寒松和联席CFO陈希，都曾在高盛工作了十余年。

该公司的困境让人想起咖啡连锁店运营商瑞幸咖啡(LKNCY.US)，后者也曾经是一个充满野心的烧钱公司，后来承认捏造了数亿美元的销售额。但在经历了包括破产申请在内的几近死亡之后，它居然成功地实现了扭亏为盈，但每日优鲜由于目前还看不到盈利的商业模式，它能否做到同样的事情还远未可知。

资金短缺情况此后只会变得更糟，因为随着主业务的停止，它的收入将受到巨大打击，从而大大削弱了其产生现金的能力。即使山西东辉集团承诺的投资到位，可能也难以长期维持每日优鲜的业务。据彭博新闻社7月份的报道，该公司还希望通过出售其智能生鲜市场业务来筹集约1亿美元资金，该业务为生鲜农产品卖家提供各种服务，比如网店的建设。

周一，在宣布董事会变动后的第一个交易日，每日优鲜的股价上涨了约2%。但该公司目前的股价极低，周一的收盘价只有0.12美元，而当初IPO的价格为13美元，这些股票很可能已经成为盯着破产公司股票的即日交易者的玩物。随着公司为生存而战，其中一些交易者可能会在大百分比的波动中赚到一些钱。但至少就目前而言，每日优鲜不太可能吸引任何认真的投资者购买它的股票。

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新闻

安克创新上半年多赚46% 三大业务收入全线增长

行动电源制造商安克创新科技股份有限公司（300866.SZ; 0668.HK）周日公布，截至6月底止半年收入166.05亿元（24.7亿美元），按年增长29.1%；录得净利润17.02亿元，增长45.9%。公司表示，收入增长主要受品牌知名度提升，以及线上、线下渠道持续扩张带动。期内毛利增长41.9%至78.29亿元，毛利率由42.9%升至47.2%，主要受智能充电储能及智能影音产品毛利率提升，以及部分美国关税退款带动。三大业务均录得增长，其中智能充电储能收入89.30亿元，增长31%；智能家居及创新收入41.86亿元，增长28.8%；智能影音收入34.85亿元，增长24.5%。公司股价周一高开，至中午休市报道123.5港元，升4.11%。该股自7月上市以来，较发行价高24.3%。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2026年08月31日

0668.HK

300866.SHE

半年大赚超百亿江波龙上市募资63亿元

半导体存储器制造商深圳市江波龙电子股份有限公司（9976.HK; 301308.SZ）周一公开招股，发售2,607.78万股，每股售价240.6港元，募资62.6亿港元，于本周四截止认购，本月8日（下周二）挂牌。按收入计，公司是2025年全球第九大存储器厂商，市场份额1.2%，旗下经营三个主要品牌，分别是Foresee、Zilia及雷克沙。公司去年收入及盈利为227.66亿元与15亿元，同比分别上升30%及196%。今年前六个月，收入同比上升136.3%至240.9亿元，期间盈利暴增260倍至107亿元。江波龙计划将募资所得，接近八成用于增强芯片设计及高级存储产品的研发，将近12%资金分配作战略投资或收购，余下一成作为营运资金。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2026年08月31日

9976.HK

301308.SHE

信也科技的全球平衡：国内审慎运营与海外业务增长

这家信贷科技平台在二季度通过改善风险指标巩固了中国业务，同时，其海外业务成为更重要的利润来源重点：信也科技通过60次系统升级提升反诈能力，在二季度的行业变化中，风险指标表现平稳随着该信贷科技平台向更多地区扩张并拓宽产品线，海外市场为其贡献的利润不断增加余特莉信也科技（FINV.US）二季度的表现证明其常规运营策略依然奏效——保持国内贷款平台稳定，对信用风险进行审慎把控，并继续将海外业务打造为第二增长引擎。根据其周四发布的最新季报，这家总部位于上海的金融科技公司第二季度营收为34亿元（5.016亿美元），环比增长6%，但同比下降4.9%。其净利润为4.268亿元，促成贷款规模达448亿元，截至6月底的在管贷款余额为679亿元。作为整个行业的核心市场，中国贷款业务目前正经历重大调整，主要表现为监管审查趋严、资金合作伙伴趋于保守以及贷款规模承压。6月下旬，一家同业公司的突发事件引发了更广泛的流动性紧缩，促使机构投资者和资金方重新评估其在贷款促成平台上的风险敞口。信也科技的贷款交易量、净营收和净利润均实现环比增长，且同比降幅小于包括奇富科技（QFIN.US）（其净利润环比下降54%）在内的几家上市同业。信也科技表示，在中国信贷科技行业的艰难时期，富有韧性的运营基础和严格的风险管理也能帮助公司稳定前行。在充满不确定性的时期，信也科技的现金余额较为健康、国内业务保持稳健，经过多年发展的海外业务也初见成效。公司相信，凭借近20年的技术、风险管理和运营经验，其能够在中国趋紧的信贷市场中保持竞争力，同时建立更广泛的国际业务版图。信也科技报告称，截至8月底，其现金及短期投资约为75亿元。截至第二季度末，其资产总额约为260.7亿元，净资产约为167.4亿元。公司的杠杆率保持在2.1倍的适度水平，在资金环境不可预测性增加的情况下，这为其提供了财务缓冲。信也科技已连续八年派发股息，其派息政策通常设定为净利润的20%至30%。2026年上半年，公司回购了价值6,680万美元的股票。公司表示，过去三年中，通过回购和派息相结合的方式，每年将大约50%的利润回馈给股东。 “在第二季度，我们的国内和国际业务均继续取得扎实进展，”CEO李铁铮表示，“随着我们进一步优化客群质量并加强风险控制，我们的中国业务保持了韧性，同时海外业务也继续展现出增长潜力。我们相信，双引擎战略、技术能力和审慎的财务管理为我们应对市场变化和创造长期价值奠定了坚实的基础。” 聚焦国内业务质量中国业务依然是信也科技的基本盘。虽然国内市场竞争激烈，且监管机构日益强调透明度、消费者权益保护和资金稳健运作，截至第二季度末，公司的国内业务已累计服务3,010万用户，如此庞大的用户基础也是公司的底气之一。第二季度，公司在国内取得的主要成就是资产质量的提升。截至6月底，其C-M2逾期率从0.68%改善至0.56%，30天回收率从87%提升至89%。公司表示，新增贷款的信贷成本稳定在2.7%左右，90天以上逾期率为2.1%。此外，公司在第二季度通过60次系统升级提升了反诈能力。中国消费金融市场仍在适应经济放缓的趋势，家庭消费态度更加谨慎。在不确定性增加的环境下，稳定的借款人质量变得至关重要。为了适应这一环境，信也科技倾向于有选择性地获客，并谨慎平衡规模与风险。随着公司转型为更加透明、以合规为导向的信贷科技与贷款促成平台，这种自律性也吸引了机构贷款合作伙伴。海外业务发力如果说国内业务侧重于自律，那么信也科技认为，其国际业务则展现出更多机遇。公司表示，第二季度海外业务营收为9.303亿元，同比增长18%，约占总营收的27%。其海外营业利润达5,360万元，环比增长17%，同比增幅超过一倍。信也科技在多个市场进行了广泛布局，并未依赖单一市场。在印度尼西亚，公司不断将线下“先买后付”（BNPL）服务扩展至更多零售和消费场景。截至第二季度末，线下“先买后付”业务约占公司印尼交易量的25%。巴基斯坦业务的发展路径也类似。线下“先买后付”占其当地交易量近30%，有超过1,000家合作商户加入了该网络。公司表示该业务在当地处于领先地位，不过随着基于商户的融资业务不断扩张，严格的授信纪律也变得愈发重要。信也科技表示，在菲律宾，公司优先考虑提升资产质量并采取更为谨慎的运营方式。此外，公司近期通过收购一家当地平台进入澳大利亚市场，目前正在扩大该国的产品线与用户群。第二季度，其澳大利亚用户数量环比增长22%。展望未来，信也科技在国内信贷科技市场可能继续面临挑战。监管要求不断提高，流动性趋紧，资金方可能会变得更加谨慎保守。信也科技拥有约125亿元的资金储备、适度的杠杆率、稳定的国内风险指标以及盈利的海外业务，使公司在充满不确定性的时期拥有有效缓冲。其持续的派息和股票回购也进一步证明，在市场趋于谨慎的情况下，公司的现金流创造能力依然保持健康。信也科技面临的下一个考验是，能否在实现国际化增长的同时维持这种平衡，并继续保持谨慎、以合规为导向的策略。正是这一策略，帮助其在中国金融科技行业的动荡时期平稳发展至今。咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2026年08月28日

FINV.US

看准科技国内增长放缓转向巴西越南寻新增长

随着在中国市场的领先地位日益巩固，招聘应用程序运营商看准科技的收入增速在过去三年间持续放缓重点：看准科技第二季度收入增长14.1%，与去年增速相若，但低于2024年的24%增幅 BOSS直聘运营商正通过人工智能（AI）及进一步渗透中国较小市场拓展国内业务，同时亦在海外寻找发展机会阳歌当你已经成为本土市场的“老大”，还能如何保持增长？如果你是领先招聘应用程序BOSS直聘运营商看准科技有限公司（BZ.US；2076.HK），答案就是开始到海外寻找新的机会。这是公司周二公布的第二季度业绩报告中的一大亮点。公司透露，可能把目前以香港为基地的国际服务OfferToday，进一步拓展至巴西、越南及阿根廷等其他发展中市场。事实上，看准科技在中国的规模已相当庞大。公司估计，在过去12年的发展历程中，已服务中国约5亿城市劳动人口中的约3亿人。公司亦估计，同期已服务2,200万家企业客户，而目前全国活跃企业数量约为4,000万家。看准科技详细介绍了多项推动中国业务持续增长的措施，包括让更多用户为其服务付费，以及从其具有优势的大城市市场进一步拓展至较小市场。公司亦通过扩大规模经济，以及利用人工智能（AI）提高雇主与求职者的匹配效率，进一步提升运营效率。但不可回避的是，看准科技已不再是昔日的高增长公司。自2021年首次公开募股（IPO）以来，公司收入每年均保持增长，在当前充满挑战的经济环境下并非易事。不过，其收入增速已由2023年的32%持续放缓至2024年的24%，去年更降至仅12.4%。 2026年第一季度的增速进一步放缓至仅7.6%。在此背景下，第二季度最新录得的14.1%增幅可算是一次不错的反弹。根据公司最新报告，期内收入由去年同期的21亿元增至24亿元（3.57亿美元）。追踪看准科技的约20多名分析师预计，公司增速将稳定在目前水平，多数预测今明两年增长率约为12.5%。大部分分析师对公司亦普遍持正面看法，在Yahoo Finance调查的23名分析师中，有21人给予看准科技“买入”或“强力买入”评级，其余两人则给予“持有”评级。不难理解分析师为何普遍看好公司，因为中国可能是全球最大的传统城市就业市场，而看准科技在这一市场拥有明显的领先地位。根据CompaniesMarketCap网站资料，公司市值约80亿美元，是全球第二大上市招聘服务企业，仅次于日本巨头Recruit Holdings（6098.T）。但从估值倍数来看，看准科技相较同业显得偏弱，可能与中国经济表现疲弱及公司增长放缓有关。看准科技目前的市盈率（P/E）仅为12.4倍，远低于Recruit Holdings的50倍，也低于瑞士Adecco（ADEN.SW）的15倍及美国巨头Robert Half（RHI.US）的39倍。海外拓展路漫漫在此背景下，我们不妨进一步审视看准科技最新业绩，首先从可能推动公司重回较快增长轨道的海外扩张说起。这项扩张主要由旗下OfferToday推动。公司管理层在2025年第四季度业绩电话会议上表示，OfferToday于2024年在香港推出，以移动端日活跃用户数计，截至去年底已成为香港市场的领先平台之一。香港由于与中国内地在文化上有不少相似之处，一直是内地企业出海的热门第一站，因此企业往往可以较快在当地拓展业务。不过，看准科技创始人兼董事长赵鹏在最新业绩电话会议上表示，进入较为陌生的市场可能需要更长时间。因此，如果有人期待这项全球扩张很快取得成果，或许需要重新考虑。赵鹏表示：“我们从OfferToday得到的经验是，像OfferToday这样的新业务，进入一个市场大约需要两至三年。然后再花五年左右发展，才能做到1亿至1.15亿美元的收入。我们认为这样的地方或城市值得投资。” 他把香港这类城市形容为“中盘——不算太快，也不算太慢”。但更大的机会来自拓展人口接近1亿的整个国家市场，他把这类市场形容为“慢煮菜”。他表示，开拓这些市场需要更长时间，可能要10至15年，才能实现约1亿美元的年收入。目前尚无迹象显示公司已正式进入香港以外的任何市场。不过，赵鹏表示，公司正在关注越南、阿根廷及巴西等市场，显示公司正为进入这些国家作前期准备。虽然不能保证一定成功，但公司在中国市场累积的良好往绩，加上中国与其他发展中市场存在不少相似之处，应可为其带来一定优势。回到中国市场，公司最新大部分经营指标呈现出相似趋势，即整体数据仍然稳健，但增长正在放缓。截至6月底止12个月，贡献公司绝大部分收入的总付费企业客户同比增长11%至720万，而第二季度每付费用户平均收入（ARPPU）增长7%。公司预计第三季度将延续类似趋势，预测期内收入同比增长11.4%至15.6%。公司第二季度营业成本仅增长1.6%，远低于收入增速，有助改善毛利率及营业利润率。不过，与2026年FIFA世界杯相关的大额营销投入拖累盈利表现，经调整净利润仅增长9.4%，由去年同期的9.41亿元增至10.3亿元。公司手头拥有相当充裕的现金，并通过宣派2.3亿美元股息向投资者回馈部分资金，此外今年迄今已投入3亿美元进行股份回购。投资者对这份业绩报告反应相当正面，看准科技美股在公告发布后两个交易日累升22%。不过，即使经过这轮上涨，该股今年以来仍累跌12%，周四收报18美元，仍略低于2021年首次公开募股时的19美元招股价。如果投资者认为公司估值偏低，股价短期内可能仍有一定上升空间，而这种可能性看来并不低。不过，若要靠收入重返强劲双位数增长来推动股价进一步上升，恐怕至少还要等待数年。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2026年08月28日

BZ.US

2076.HK

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