MOMO.US
Hello Group is a dating app

陌陌约会应用程序的运营商表示,全球业务收入今年有望翻一番,达到20亿元

重点:

  • 直播业务监管和用户数量减少,挚文集团第四季度收入下降12%,净利润暴跌59%
  • 公司通过Soulchill和其他新应用转向国际市场,目标是今年海外收入最高增长100%

陈竹

挚文集团(MOMO.US)虽然是中国领先的约会应用运营商之一,但它最近在社交领域似乎人缘不佳。

它旗下的陌陌曾被称为“中国的Tinder”,但数年来,集团业绩持续下滑,而上周发布的最新季报也没有透露缓解的迹象。业绩还显示公司各项数据全面下滑,收入、盈利能力和付费会员数量均有所下降——这种下滑趋势从2020年一直持续到现在,尽管公司试图将自己重新定位为不仅仅是一个交友应用平台。

面对国内持续不断的压力——包括监管审查、市场饱和以及用户转向抖音等其他平台——公司管理层现正加大海外战略实施力度,以寻求缓解。尽管挚文集团自2020年以来一直在探索国际市场,但公司管理层上周承诺,将在这方面采取更大胆的行动,并指出过去一年取得了快速进展。

仔细研究挚文集团的海外扩张(包括2024年取得的进展和迫在眉睫的挑战)之前,我们先来分析一下公司最新的季度业绩,以便了解它目前的处境。报告强调,它在国内市场的低迷状况并未缓解,这也解释为什么公司将国际市场视为重振业务最可行的途径。

截至12月,挚文集团本季度营收为26亿元(3.59亿美元),同比下降12%。延续了自2020年第一季度以来的季度萎缩模式,期间仅在2023年第二季度有过一次短暂的喘息,当时公司勉强实现1%的增长。以年为单位,2024年的收入也下降了12%,这是自2019年达到顶峰以来连续第五年下降。

公司的盈利能力也明显恶化,第四季度净利润从上年同期的4.53亿元暴跌59%至1.87亿元。2024年全年,净利润下降近50%,降至10亿元。     

国际扩张

挚文集团的发展势头下滑,部分原因在于它难以跟上中国快速变化的社交媒体格局。在中国,用户越来越多地涌向快速发展的新平台,尤其是像抖音这样的短视频平台,以及广受欢迎的社交社区平台小红书。这种不断变化的格局,给挚文集团的核心商业模式,即促进陌生人之间建立联系,带来了严峻挑战。

公司在适应新环境方面的困境,体现在旗下两款主要应用程序——陌陌和探探的用户数量持续下降。在第四季度,探探的月活用户减少了290万,降至1,080万。虽然规模更大的陌陌的活跃用户数据未被披露,但其付费用户数量同比从740万降至570万。探探的付费用户数量也同样从120万降至90万。若是与2021年的数据相比,这种下降更为明显,当时陌陌和探探的付费用户分别为900万和300万。

公司收入下降在很大程度是付费用户大量流失所致,这些用户主要订阅各种增值服务,比如提升个人资料曝光度的高级功能。然而,影响最为沉重的还是自2020年以来的监管打击,它限制用户对网络主播的打赏。这对挚文集团产生了严重影响,因它严重依赖打赏所带来的佣金收入。

这种影响在公司的收入构成中体现得十分明显,2017年和2018年,直播服务为挚文集团贡献约80%的收入。但在监管收紧期间,这个数字稳步下降。2024年,直播收入同比下降16%至51亿元,占总收入的48%。从2023年第三季度开始,增值服务(主要是会员费)已超过直播收入,成为公司最大的单一收入来源。

国内市场的危机,迫使挚文集团加大海外发展的力度,公司管理层认为,相对于国内市场的不确定性,海外市场具有“明显的增长潜力”。这一战略的核心是面向中东市场的社交应用Soulchill。2024年,Soulchill的收入同比激增50%,达到近10亿元,超过了探探日益减少的贡献。公司将成功归功于本地化战略,包括根据文化定制的虚拟礼物和有针对性的直播功能。

地域扩张

据公司首席财务官彭晖介绍,公司计划在2025年将业务扩展到土耳其、埃及和波斯湾国家以外的发达市场,但具体目标仍未披露。

挚文集团在2023年末推出两款新应用程序,进一步拓展海外业务版图:Yaahlan,一款专注于阿拉伯用户的语音社交游戏应用程序,它将游戏与语音互动相结合;以及AMAR,一款面向中东和北非市场(MENA)年轻用户的语音社交平台。据首席运营官张思川称,这两款应用程序在2024年末开始变现,尽管前期有营销投入,但目前正产生稳定的回报。

彭晖预计,海外收入将从2024年的10亿元,增至2025年的17亿至20亿元间。彭晖在公司的财报电话会议上指出:“如果(投资回报率)保持稳定,到年底我们可能会看到这些新应用程序达到Soulchill目前的收入规模。”彭晖说,目前相对于拓展业务规模的努力而言,盈利能力仍是次要的,意味至少在未来一两年,海外拓展可能会继续侵蚀挚文集团的利润。

扩张战略也存在风险,公司聚焦中东地区这一点表明,它需要快速实现业务多元化。张思川承认中东和北非地区的局势不稳,影响2024年底的用户支出也证明了这一点。挚文集团在该区还面临着另外两家具有中国背景的社交媒体公司——雅乐科技(YALA.US)和赤子城科技(9911.HK)的竞争。

随着它进入竞争激烈的西方市场,营销成本可能出现大幅增加。因在那里,它将面临来自当地老牌竞争对手以及Match Group(MTCH.US)等全球巨头的激烈竞争。

尽管面临挑战,公司管理层仍认为海外扩张至关重要。张思川强调,公司“在社交娱乐产品方面的长期专业经验”,证明将资源转移到国际市场是合理可行,他们预计,与陷入停滞且竞争激烈的国内市场比较,在国际市场能获得更好的回报。

投资者仍然持怀疑态度,在财报发布当天,挚文集团股价下跌了8%,反映投资者对其国内金牛服务的可持续性,和海外扩张所需资金的担忧。该股在过去六个月中上涨了12%,但这远低于恒生中国企业指数同期45%的涨幅,表明投资者对公司的转型战略并不买账。

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robotaxi commercialization faces hidden barriers

中国Robotaxi商用推进面临隐性门槛

Robotaxi实现全面落地,关键门槛已从技术突破转向商业模式可行性、成本结构优化与政策法规配套能否同步落地    头豹研究院 2025年,Robotaxi产业迈入规模化运营关键期。硬件降本与算法优化成为商业化前提。特斯拉(TSLA.US)Cybercab采用无方向盘设计及“无箱式”制造工艺,预计2026年单车成本降至2.5万美元,较Waymo同类车型降低70%。 中国企业同步突破:百度(BIDU.US; 9888.HK)Apollo RT6通过量产激光雷达将硬件成本压缩至2.9万美元,文远知行(WRD.US)第七代系统实现传感器数量减少30%的同时提升感知精度。 在试点方面,目前,北京、上海等10余城已允许完全无人驾驶收费运营,深圳明确事故责任由车企及系统供应商承担,政策红利推动运营范围扩展。随着Robotaxi在日常生活中越来越常见,那么距离Robotaxi全面在中国落地,还有哪些门槛? 推向全国的挑战 盈利模式、法规协同与安全人员比例仍是挑战,但随着成本下降与政策支持,Robotaxi正逐步迈向商业化正循环。 尽管技术本身的进步至关重要,但Robotaxi的商业化落地更依赖于一系列非技术因素的考量。首先,商业闭环的形成是大规模落地实现的关键之一。Robotaxi作为新兴的自动驾驶出租车服务,其市场定位旨在提供比传统网约车更具成本效益的替代方案。 Robotaxi长期有望透过减人力与全天候运营降低成本,但短期仍面临原车、感测器、维护等高昂成本压力。然而,从短期来看,Robotaxi的制造商将面临商业化过程中的初期成本挑战,主要成本包括车辆的固定成本(原车、传感器、改装成本)、年度维护和运营费、市场推广活动的费用,以及其他与新技术推广相关的支出。据统计,2023年,原车、传感器、年度维护和运营费和改装费用分别约为10万元、8万元、8万元、1万元。前三者成本占比比较高,分别为37%、29.6%、29.6% 其次是政策支持。Robotaxi的全面落地仍需政策支持与法规配套,涵盖安全性、伦理与社会接受度等面向。Robotaxi的全面商业化,需要政策层面的支持——允许其在开放路段与网约车一样自由行驶。然而,政府在制定全面开放政策时,需要综合考虑技术成熟度、社会接受度以及潜在的安全和伦理问题。鉴于这些因素,政府对全面开放Robotaxi的政策持谨慎态度,以确保在推动技术创新的同时,也能够保障公共安全和社会稳定。 Robotaxi具备全天候运行与高周转率优势,据Waymo估算,其行驶里程是普通车辆6倍,因此从经济效益角度来讲,Robotaxi具备极大的优势。然而当前现实是,Robotaxi无法在完全开放的场景中运行,且其技术成熟度、安全性尚未受到市场认可。厂商抢占市场所花费的营销补贴是一笔较大的支出,同时,技术研发的持续投入、日常运维及安全员等人力成本、专用车辆的高昂改装与采购成本都将为厂商带来不小的资金压力。 Robotaxi车辆本身的制造成本已能够控制在合理范围内,使得其在人工替代方面具有潜力。其随着市场认知度的提升和政策环境的成熟,Robotaxi试点范围扩大甚至能够在广泛的开放道路上行驶,其规模化运营将有效降低单位成本,业内普遍预期,当单一城市Robotaxi的保有量达到1,000辆时,将迎来其运营的盈亏平衡点。 头豹研究院中国是行企研究原创内容平台和创新的数字化研究服务提供商,拥有近百名资深分析师,联系方式:CS@leadleo.com 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里