高鑫零售

超市运营商高鑫零售有限公司（6808.HK）周日公布，预计截至3月底止年度，将录得净亏损约3亿元至3.5亿元（5,100万美元），去年同期则录得净利润约3.86亿元，意味业绩由盈转亏。 公司表示，期内毛利率保持稳定并略有回升，但整体盈利表现受压，主要因单笔件数及商品平均售价下降，导致收入下滑并拖累毛利；同时商店街收入减少亦对业绩构成影响。 尽管净利润转弱，集团指整体经营现金流及经调整EBITDA仍具韧性。公司强调，将持续推进全渠道战略，加强本地化营运及消费体验，并透过扩大全国联采规模、深化供应商合作及发展自有品牌，以提升商品竞争力。 高鑫零售股价周一低开，至中午休市报1.43港元，跌7.14%。该股年初至今累跌约17%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

超市运营商高鑫零售有限公司（6808.HK）周三表示，新任CEO李卫平已失联，据媒体报道，她正协助警方进行一项未指明的调查。 大润发超市连锁运营商认为，李卫平失联背后的原因与业务无关，因此不会对公司产生不利影响。公司表示，高鑫零售董事长Julian Juul Wolhardt将在她缺席期间接替职责。 据中国媒体援引熟悉此事的消息人士称，李卫平被警方带走协助调查，自上周五以来杳无音信。 李卫平于去年12月加入高鑫零售担任CEO。此前，她在阿里巴巴旗下的盒马鲜生工作七年。阿里巴巴此前持有高鑫零售的多数股权，但一年前宣布出售该股权，透過剥离部分实体资产，以专注于核心电商业务计划的一部分。 高鑫零售股票周三开盘持平，午后早盘交易中上涨0.7%。该股过去52周内下跌约13%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

大润发超市连锁店运营商高鑫零售有限公司（6808.HK）周日公布，执行董事兼首席执行官，因因需要投入更多时间于其家庭事务而决定辞任，其职务由李卫平接任，有关人事变动自周一起生效。 据公司公布，李卫平在零售行业积累逾20年的丰富管理经验。于2018年9月至2025年11月任职于盒马，曾任盒马华北北京大区总经理、盒马鲜生业态首席执行官及盒马首席商品官，离任前任职于盒马总裁办公室。 今年初，阿里巴巴出售高鑫零售全部股权予德宏资本。截至9月底止的2026上半财年，高鑫零售收入按年减12.1%至305亿元（43.22亿元），亏损1.27亿元，去年同期为盈利2.06亿元。 公司股价周一高开，至中午休市报1.7港元，升5.59%。年初迄今累跌28.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

大润发母企高鑫零售近年业绩不稳定，三年两亏，即使由私募王者入主，暂仍未见曙光 重点： 公司预警上半财年业绩亏损达1.4亿元 现正进行一系列架构及人事整改 　 刘智恒 “我赢了所有对手，却输给了时代；时代抛弃你时，连一声再见都不会说。”高鑫零售有限公司（6808.HK）前主席黄明端几年前的一句说话，道出大卖场今天的辛酸。 在电商网购盛行之下，昔日大卖场的经营模式显得不合时宜，老态毕现；去年底，行业老大哥家乐福在中国内地只剩下4家门店，另一巨头沃尔玛，光去年于内地关闭超过20家门店，早将一颗心投向山姆式的仓储会员店。 不敌时代巨轮 在商超行业出现结构性改变，加上自身公司的衰败，令大润发这家曾经的超市之王，年赚数十亿的龙头企业变得一蹶不振。其母企高鑫零售刚向市场发布中期盈警，预告截至今年9月底止，料亏损1.4亿元，去年则有盈利2.06亿元。 公司解释，亏损主要因市场竞争加剧及消费疲弱影响，拖累商品平均售价下降；至于“中秋国庆”双节合一，亦影响消费额。另外，受一次性影响，包括商店街调整过程令收入下降、为华中大区组织优化的开支，以及期内利息收入减少。 要知道高鑫的高光时刻，每年收入超逾千亿元，2017年时盈利一度高达30亿元。之后在网购日盛的环境下，高鑫业务逐渐被碾压，业绩日走下坡，2022年更出现亏损7.3亿元、2023年虽扭亏为盈，也只仅赚7,800万元，到2024年亏损更高达16亿元。 2025财年能扭亏为盈赚3.86亿元，全赖大手关店及大幅削减成本而来，期内关闭了八家大润发大卖场及一家中型超市。即是说，要通过降本才稍稍止住亏损，并非生意有明显改善。 私募教父接盘 阿里巴巴先后于2017年及2020年购入高鑫股份，最终取得逾七成股权，累计投入502亿港元。原以为有了阿里这个靠山，能带领高鑫渡过商超生态转变的困境，岂料市场逆转，纵拥有庞大财力及高科技的阿里也铩羽而回，最终由德弘资本(DCP Capital)以131.4亿港元接盘，此役令阿里亏损371亿港元。 德弘资本有何能耐，难道连阿里搞不好的熨手山芋，其能力挽狂澜？ 德弘创立于2017年，创办人之一的是内地艺人陈好的丈夫刘海峰，在业内有中国 “PE教父”的美誉，曾在KKR及摩根士丹利任高职，过去投资的中国巨企包括有海尔、中国平安、蒙牛、南孚电池、恒安集团及百丽国际等，战绩彪炳；这次接手连阿里也亏大本的高鑫，实在是投资生涯一大挑战。 转变模式大关分店 德弘接手高鑫后，即时进行大刀阔斧的整顿，在“节流”上，首先是将五大营运区重构为四大区；然后来一场关店大行动，将亏损不断的分店壮士断臂，以达致停损目的。 然后将管理层及员工进行重整，即使大润发创始人黄明端也要辞去董事会主席，多位高管也相继离去。德弘更启动反贪腐行动，今年9月，大润发营运长管明武被公安带走，公司表示因涉嫌职务犯罪，案件正在调查阶段。 “开源”方面，在关闭大卖场及减省人手之际，将资源调往中型超市的大润发Super与M会员店。2025财年公司新开4家大润发Super，主要针对社区需求，集中售卖5,000至8,000款商品，门店面积在1,500至3,000平方米，部分设有食堂或儿童乐园，深度融合了消费场景。 至于M会员店，模式一如山姆，以仓储会员模式运营，减少货品种类及采高周转方式，并以高性价比或自家商品作招徕。2025财年，高鑫零售共开设4家M会员店。 暂时看，德弘对高鑫的整顿及发展方向似走对路，将亏损分店关闭，可减省开支，从而集中资源拓展大润发Super及M会员店，而仓储会员式经营是现时市场所需，高鑫这个后发者有机在市场抢占一席位。 然而，山姆与开市客两家龙头已早着先鞭，在内地门店布局、知名度及货品供应链上，远较高鑫完善及理想，后者要转型追赶，不但要克服众多问题，更要投入相当资金，且不是一时三刻可一蹴而就。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

超市营运商高鑫零售有限公司 （6808.HK） 周二公布，截至3月底止全年收入715.5亿元，按年跌1.4%，纯利4.05亿元，上一个财年亏损16.05亿元。集团拟派末期息股0.17港元，全年股息为0.34港元。 过去财年，高鑫关闭八家大卖场及一家中型超市；同时亦新开一家大卖场、4家中型超市及四家M会员店。截至今年3月底，高鑫共有465家大卖场、33家中型超市，以及7间M会员店。 展望今年，高鑫表示在零售业竞争日趋激烈下，客流是发展的根基，将会打造“天天低价+社区生活中心”模式，结合商品力的提升、优化卖场动线，提升客户体验。 周三高鑫开盘升12.4%报2.18港元，过去半年公司股价从高位下跌逾两成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

继出售银泰百货后，阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)周三发布公告，宣布子公司及New Retail与德弘资本订立协议，出售所持大润发母公司高鑫零售(6808.HK)全部股权，合计占高鑫零售已发行股份总数约78.7%。 根据公告，阿里巴巴子公司及New Retail将有权就待售股份收取最高金额约131.38亿港元(123.4亿元)，相当于每股待售股份1.75港元，较不受干扰日期于港交所收市价1.84港元折让4.89%。若以该价格出售，应收所得款项总额122.98亿港元，阿里巴巴在该项交易将录得131.77亿元亏损。 阿里巴巴表示，出售是集团将非核心资产变现的良机，并可利用所得款项更加聚焦核心业务发展、提升股东回报。高鑫零售的主要经营线下实体卖场及线上销售渠道，包括营运大润发超市。2024年10月，高鑫便曾披露有一名潜在买家，有意收购公司全部已发行股份。 消息公布后，高鑫股价周四低开14.92%至2.11港元，早盘跌幅一度扩大至35%，其后跌幅收窄，至中午收报2.07港元，跌16.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

在宣布分拆成六大业务近两年后，计划的大部分内容已被首席执行官吴泳铭和董事会主席蔡崇信取消 重点： 阿里巴巴正在出售传统百货连锁店银泰，后者是公司推行“新零售”战略时收购的，现在它正在放弃该战略，专注核心的电商业务 自去年首席执行官张勇离任，公司已废除分拆成六大业务集团计划中的大部分内容 　 阳歌 它的名字源于古波斯国一个贫穷的樵夫，在一个隐秘的山洞里发现财富的故事。阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)在大部分时间里似乎也都遵循着这个故事的基本情节，随着中国消费者喜欢上网购，它从籍籍无名发展成为中国领先的电子商务公司。 但过去两年，阿里巴巴的日子不好过，它似陷入了一个犹豫不决的时期，不确定该如何重振昔日的辉煌。本周，阿里巴巴宣布出售自2017年收购的银泰百货连锁店，公司内部正发生的变化再次成为焦点。 公告显示，阿里巴巴将把该连锁店出售给男装制造商雅戈尔集团，以及银泰的管理层。阿里巴巴表示，它将从此次出售中获取74亿元(10 亿美元)的总收益，并录得93亿元亏损。 此次出售并不令人意外，因阿里巴巴董事会主席蔡崇信曾在2月表示，这种实体零售业务，不再属于阿里巴巴关注的核心业务，退出此类业务是明智之举。同样，阿里巴巴也在洽谈出售其在高鑫零售(6808.HK)的多数股权，作为大润发超市连锁的所有者，高鑫零售在10月份披露了这一消息。 阿里巴巴收购银泰和高鑫零售时，创始人马云仍执掌着公司。这些收购是马云当时将核心的电子商务优势，与传统实体零售相结合的“新零售”战略的一部分。它们是阿里巴巴更大规模收购狂潮的一部分，其中包括外卖餐饮先驱饿了么，和早期视频流媒体领导者优酷，以及包括从传统媒体到社交媒体和地图服务在内的资产。 被阿里巴巴收购后，这些与其核心电商业务无关的业务，都没取得太大进展。这一事实，加上政府担心该公司变得过于庞大，促使阿里巴巴在2023年3月宣布，将分拆成六大业务集团。该公司称，此举将“释放股东价值并促进市场竞争力”。 这六大业务集团包括公司核心的国内电子商务业务、国际电子商务资产、包括饿了么在内的本地生活、物流业务菜鸟以及优酷在内的大文娱。 投资者一开始对分拆的消息表示热烈欢迎，但此后，随着公司一步一步地废除分拆计划，投资者逐渐对公司感到愤怒。废除分拆计划的背后是张勇的意外离职，他去年先是卸任集团CEO，后辞任阿里云CEO。此后，阿里巴巴联合创始人吴泳铭接任首席执行官，另一位联合创始人蔡崇信，则以董事会主席的身份在公司中变得更加活跃。 叫停分拆计划 吴泳铭和蔡崇信似乎一起叫停阿里集团的分拆计划。该计划可能是由张勇策划，也许得到了马云的鼓励。马云自2019年卸任集团董事会主席后，基本不再出现在人们的视线中。 2023年6月，阿里宣布张勇辞去CEO一职，专注于他作为阿里巴巴云部门负责人的新角色，该部门被视为阿里电商业务之外的拳头部门。但仅仅三个月后，阿里就意外宣布张勇离开阿里云，这是分拆计划瓦解的第一个迹象。 两个月后，也就是去年11月，阿里突然取消了云业务的分拆，称该业务受到了美国扼杀中国先进微芯片供应行动的打击。事后看来，取消云业务分拆真正的原因，是蔡崇信和吴泳铭开始重新评估最初的分拆计划。 在云业务分拆被搁置的同时，关于阿里暂停旗下超市部门盒马IPO计划的报道也浮出水面。该部门并不在原分拆计划的六大业务板块内，但它的分拆是阿里更大的计划，即让其他一些主要业务独立运营的一部分。 今年3月，阿里巴巴表示菜鸟也不再分拆，原来的分拆计划继续被打破。蔡崇信在一篇博客文章中解释说，该部门对公司具有“战略重要性”，为阿里构建全球物流网络提供了“重大长期机遇”。 就在上个月，阿里宣布将不再分拆其国际电商部门阿里国际，这是分拆计划的最新进展。相反，阿里表示，国际业务部将与国内电商部门合并，后者的核心业务是天猫和淘宝。 这使得大文娱和本地生活成为原本六大业务单元中尚未改变或取消分拆计划。但如果明年这两个板块也进行一些调整，我们也不会感到惊讶，实话说，这两块的规模也并不大。 在美国和香港上市的中概股近期出现上涨行情，但阿里的股价表现平平。该公司在美国上市的股票今年只上涨约8.8%，约为iShares MSCI China ETF 15%涨幅的一半。其预期市盈率也只有8.8倍，与亚马逊(AMZN.US)的35倍相比微不足道，但仍领先于国内竞争对手京东(JD.US; 9618.HK)的8.6倍和拼多多(PDD.US)的7.8倍。…