海外市场

这家以盲盒为销售模式的零售企业，市值超过周大福、李宁、海底捞等蓝筹股 重点︰ 泡泡玛特第三季海外销售大涨逾4.4倍，远超市场预期 公司创始人王宁乘着好消息配股，套现超过15亿港元 　 裴梓龙 福布斯中国在今年7月公布的2024年中国最佳CEO榜单中，出现了一位只有37岁的年轻总裁，他就是以销售潮流盲盒的泡泡玛特国际集团有限公司(9992.HK)创始人王宁，成为该榜史上最年轻的白手起家企业家。 泡泡玛特今年股价累涨了2.5倍，市值一度突破1,000亿港元，截至上周五则约950亿港元，比卖金饰龙头股周大福(1929.HK)、拥有香港海港城和时代广场的九龙仓置业(1997.HK)、以及火锅连锁巨头海底捞(6862.HK)等蓝筹更高，以王宁持股接近48%来说，其账面身家直逼500亿港元。 在内地消费市场疲软的大环境下，不少消费类企业的老板都不好过，但泡泡玛特的业绩反而节节上升。公司最新公布的第三季业绩，可以用喜出望外来形容，整体收入增长最多125%，其中中国内地市场增长55%至60%，港澳台及海外收入的增幅高达440%至445%。 业绩一出，一众投行估计公司有机会打破管理层早前预计的全年业绩指引，野村更大赞泡泡玛特为“中国最佳零售股”，吸引投资者蜂拥买入公司股票，在公布业绩翌日高开超过13%，全天大涨18.5%至75.2港元，翌日更高见78港元，创15个月新高，市值突破1,000亿港元。 瑞银的报告看好公司潜在增长，指海外市场在第四季是传统旺季，成为股价催化剂，目标价由75.5港元升至86.5港元，评级“买入”；中金更将其目标价大幅上调43%至82港元，称国内外需求强劲，开店仍有较大空间；摩根士丹利也将该公司目标价由69港元升至81港元，认为其知识产权(IP)产品仍有很大的增长动力。 正当股价炒得热腾腾之时，市场便传出王宁配股的消息，而上周五开市前有一宗大手成交上板，每股71.98港元，比上一个交易日折让约5.1%，总值约15.62亿港元，估计这宗成交便是来自王宁。消息公布后，泡泡玛特的股价当日曾急挫约7%，收市微微跌破配股价。 金利丰证券研究部董事黄德几直言，泡泡玛特在如此少的折让下，都能吸引投资者肯接货，消息公布后股价跌幅也不太多，反映市场有一定承接力。 明星效应 泡泡玛特今年海外市场大爆发，全靠一款来自旗下“The Monsters”系列IP中，一只叫有尖尖大耳朵、毛茸茸身体及九粒尖牙的“Labubu”公仔爆红，其原因无疑是受到明星效应带动。这几年红爆全球的韩国女团BlackPink中的泰籍成员Lisa，原来正是Labubu的粉丝，经常在个人社交媒体上发布Labubu的挂饰、公仔及不同产品等，引爆Labubu在潮。 在Lisa故乡泰国，一度掀起了泰国王室设计的Labubu炒风，一只约100港元的Labubu公仔，在泰国一度炒高至约2,000港元，疯狂程度可想而知。 另一方面，在于王宁的积极出海策略，公司两年前首次进军新加坡，其后到马来西亚开店，去年5月再到泰国，先攻陷东南亚市场；今年2月远赴美国洛杉矶、5月到越南、6月再于英国零售热点牛津街开店，截至今年6月底，集团在港澳台及海外市场的门店达92家，机器人商店162台。 泡泡玛特在2020年12月成功在港上市，招股价每股38.5港元，首日挂牌一度大涨超过一倍，到2021年初一度晋身“红底股”，高见107.6港元，惟其后整体大市转弱，泡泡玛特的股价也随之下挫。 事实上，泡泡玛特这种盲盒营销模式曾惹来中国官方不满，在其2020年12月上市后约半个月，官媒新华社便发文批评“盲盒热”，认为盲盒是一种赌博心态引发的畸形消费，令消费者容易上瘾，把不少爱好者每月花费不菲购买盲盒，形容为“一入盲盒深似海，从此钱包是路人”，更指监管部门应进一步管控其经营模式。文章发布后，一度引发市场忧虑官方或限制盲盒消费，触发投资者抛售公司股份。 凯基亚洲投资策略部主管温杰认为，目前投资泡泡玛特有两个风险，首先就是官方政策，例如有关当局将来会否对盲盒模式产品销售设限，其次就是估值太高：“该公司历史市盈率已经来到80多倍，预测市盈率也高达37倍。由于今年业绩增长很理想，市场对公司未来的业绩期望或会更高，要在高基数上再有强劲增长并不容易。” 他说，除非公司再有一个新的火爆全球的IP，否则一旦业绩不达预期，或影响股价表现，不建议投资者高价追入。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：零售商名创优品集团控股有限公司(MNSO.US; 9896.HK)周一公布，计划以62.7亿元代价，向牛奶公司及京东(JD.US; 9816.HK)收购中国第二大超市集团永辉超市(601933.SH)约29.4%股权，成为其最大股东。 利好：公司认为，这项收购将提供以具吸引力价格，投资高回报及高增长潜力资产的宝贵机会。 值得关注：消息公布后，美银美林将名创优品的投资评级，由之前的买入下调至落后大市，并将其美股的目标价大削51%至12.6美元，主要是因为这宗交易带来的问题多于答案，并增加了该公司的风险。 深度：名创优品主要经营连锁小商店，出售文具、玩具等廉价商品，近年致力从中国扩充海外市场。公司今年6月在巴黎香榭丽舍大道开设旗舰店，更创下首日销售额58万元的公司海外门店单日销售纪录，而这间分店只是今年新增900至1,100家门店计划的最新行动。这次收购永辉超市，公司视为扩大集团在日用品零售业务方面的投资和营运管道，协助分散周期性业务风险，具有重要策略意义。 市场反应：名创优品的港股周二大挫，中午收盘跌26.1%至24.3港元，创52周新低。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家中国家电龙头企业，最近积极扩张海外业务 重点︰ 美的集团继去年10月向港交所申请上市不果后，最近趁港股回暖再度闯关，市传集资逾10亿美元 公司去年盈利高达337亿元，创历史新高    裴梓龙 英格兰超级足球联赛进行得如火如荼，在各大绿茵球场上，不时会有中国品牌大卖广告，例如英超比赛场边的广告板上就经常出现“Midea”的醒目大字，反映这家中国家电龙头正全力进攻海外市场，希望抛开只为海外品牌做代工的形象，让世界认识”Midea美的”。 美的集团股份有限公司(000333.SZ)早于1992年股改后在深圳交易所上市，2013年通过换股合并实现整体上市。从账目上来看，去年营收高达3,737亿元，同比增长8.1%，盈利则上升14.1%至337亿元，创集团史上新高，更向股东分红，每10股派30元股息，因此难言公司因为缺钱而要在港上市。 美的集团去年10月曾向港交所递表，计划在港发行H股，但最后无功而回，很有可能是因为当时港股市况疲弱，难以管理层心目中的估值上市。随着恒生指数最近从今年低点大幅反弹，美的集团立马卷土重来，市传将筹资超过10亿美元，以A股目前高达约4,800亿元人民币的市值，若成功上市，或成为本港近年最大规模新股。 美的集团去年盈利创新高，截至去年底的现金及现金等物更多达598.9亿元，选择此时在港股上市，可能是为了扩大海外业务。如果成功，或有助于提升公司在海外市场的知名度，调动资金也更容易。 公司在招股文件中也承认这一点，直言这次上市集资将用于全球科技研发、智能制造体系的持续建设及供应链管理的升级、完善全球销售渠道和网络，以及提高自有品牌的海外销售。 目前持有美的集团32%股权的何享健，早于1968年已经成立公司，最初只生产玻璃瓶等简单产品，80年代中国家电业起飞，美的搞起了风扇业务，随后透过购入设备与技术进军空调产业链，成为中国最早生产空调的企业之一。 何享健早已有一颗出海心，80年代不止在中国大搞自家品牌，已经将脚步伸到世界，但主要是为通用电气、松下、LG及东芝等世界知名家电商代工产品。 直到2006年，美的正式在海外建立自家工厂，希望将自家品牌带到其他国家；到了2016年，美的更在一年内接连收购东芝生活、意大利空调品牌Clivet及库卡集团，大撒金钱扩大海外业务；2017年，美的集团业绩大增，全年收入增长高达50%，海外业务收入首次超过1,000亿元。 对于要在国际舞台占一地位，美的集团曾豪言到2025年，海外收入要达到400亿美元，即超过2,900亿元，在全球的市占率要达到10%，做到东南亚第一，北美前三。 不过，现在距离这个目标还有一大段距离。 翻开美的集团业绩报告，虽然公司在全球多达200多个国家与地区有业务、并于海外十多个国家及地区设有17个研发中心和21个主要生产基地，但2021年公司在中国以外的收入约为1,376亿元，2022年增长只有3.6%，去年则上升5.8%，只有约1,509亿元。因此，要达到2025年收入达2,900亿元的目标，即两年内要翻接近一倍，相信会是十分困难的任务，所以这次上市便是要加速海外业务的发展，尽可能追赶目标。 首季营收再创新高 为人代工始终不如出售自家品牌，美的集团董事长兼总裁方洪波今年初再次为出海定调，全力发展OBM(自主品牌制造商，制造并销售自有品牌产品)，加强研发、制造、市场及服务等全价值链全球化布局，构建第二主场。 美的集团在招股文件中亦有提到近年海外OBM业务发展迅速，去年该业务收入占海外智能家居业务收入超过40%，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主，去年亚马逊会员日活动、黑色星期五和网络星期一期间，公司有100多种产品进入亚马逊相关品类的“畅销产品”名单；而去年在美国亚马逊平台，公司品牌的窗式空调及微波炉市占率分别达28%及44%。 上月底，美的集团再交出一份令市场满意的季度业绩，今年首季度总营收达1,065亿元，同比增长10%，创下单季新高，同时表明计划投入30亿元加速海外自有品牌发展。该季度海外电商零售额同比大幅提升约60%，在巴西、埃及、马来西亚及中东市场，自有品牌销售同比增长超过50%。 最近内地家电股表现不俗，其中海尔智家(6690.HK)今年累计升幅逾三成，海信家电(0921.HK)更涨了一倍，股价创下历史新高，两者的市盈率均约15倍，而美的集团A股最近的市盈率约14.4倍，与两家国内同业接近；但对比海外品牌如开利全球(CARR.US)的39.3倍及日本大金(6367.T)的25.1倍，美的集团仍然落后，或许反映市场考虑到中国与美国及欧盟关系欠稳定的背景下，美的集团的出海之路或难以一帆风顺。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

中国网游公司正提升自研游戏能力，以及加大出海力度，以对冲国内游戏市场的增速放缓 　 买方研选 为加强行业规范管理，推动高质量可持续发展，国家新闻出版署去年底起草《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，对解决网络游戏经营单位准入等问题，作出了明确指引。 本平台从多方面接触了国内头部游戏公司，截止目前为止，他们内部也还在分析的过程中，没有特别精细的测算结果，这也是因为征求意见稿中的很多细则也敲定，最终会以怎样的方式落地，也仍然未明确。 但比较明确的是，从头部厂商们的视角，意见稿的出发点是希望行业从产品端能往更好的方向去发展，同时也会令供给侧的集中度提升，以及进一步拓展海外市场。 以三七互娱(002555.SH)为例，其优势是在于更高效的流量投放和转化，以及对于市场需求的捕捉和分析，但实际上近年来也在逐步提升自研游戏的能力，以及加大出海力度，以此来对冲国内游戏市场的增速放缓。 事实上，哪怕没有意见稿出台，国内的游戏公司本来也都在想办法转型，短期来看，“小游戏”和出海是两个比较值得一看的重点，更远一点看，AI会带来什么玩法上的创新，也值得市场期待。 不过，小程序游戏的门槛似乎较低，生命周期也不够长，而且市场也关注，它会否对传统手游公司带来更多竞争？事实上，小程序游戏应该不会对传统手游带来太大竞争，因为它反而拓展了游戏玩家群体，本质上挤占的，应该是短视频的屏幕时间。 小程序游戏制作门槛不高，但盈利门槛很高，如果是小团队期望以爆款的方式去做，很可能以失败告终。此外，小游戏通常需要更多流量投放，以推广活动来得到客源；反过来看，每名客户的消费却不会特别高，留存率、转化率也都比不上传统的手游公司，在流量越来越贵的趋势下，公司要盈利，将考验制作、运营、营销等全方面的综合能力。 不易获利的小游戏 因此，这正是典型头部厂家看不上、小厂家又玩不上的赛道。但三七互娱在这方面看来做得不错，以去年一季度为例，该公司的小游戏流水贡献差不多超过10亿元，而且因为制作成本相对低，其利润率相比传统手游还高一些。 另一方面，AI游戏去年一度引起热潮，以三七互娱为例，该公司在去年之前，已开始研发人工智能辅助的流量投放系统，而经过打磨后，已经可以实现全自动的投放，根据投放效果自动去纠正后续的投放流量策略，并且流量广告也已经可以通过AI来生产。 打个比喻，90%以上的2D美术图可靠AI来完成，3D动画方面，也有不少AI工具可以提供创作，令游戏开发商成本大幅降低。不过，这些降本增效的效果，一部分也被流量成本上升抵消，而且业界期待的玩法上的创新，但却没有看到新的付费点形成，市场仍密切观望网游行业在2024年的后续发展。 本文辑录自机构投资者研究共享平台“买方研选” 本文内容纯属作者个人意见，不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：“盲盒”玩具销售商泡泡玛特国际集团有限公司(9992.HK)周三发表正面盈利预告，预计今年上半年收入可能同比增长不低于18%，净利润则上升不少于40%。 利好：由于持续优化产品成本、新推出的产品毛利上升，加上实施严格的费用管控，令该公司的盈利能力得以提升。 值得关注：该公司盈利上升的部分原因，是因为银行存款利息收益增加，而这与其基本业务并无关连。 深度：泡泡玛特于2010年在北京成立，本来是一家潮流杂货店，2015年代理日本角色玩偶Sonny Angel后，逐渐转变为“盲盒”潮流玩具公司。该公司2017年曾在成交稀疏的北京新三板上市，两年后摘牌，并于2020年11月转到港交所上市，成功筹资约50亿港元(44亿元)。近年，该公司把目光投向海外，押注美国、欧洲和东南亚的消费者，其中今年6月宣布收购英国合作伙伴Mogic Ltd.，有分析更认为它可能会利用7亿美元(50.3亿元)的现金储备进行更多类似交易。 市场反应：泡泡玛特的股价周四下挫，中午收盘软3.5%至18.78港元，处于过去52周的中间水平。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家在线券商表示，其在马来西亚的牌照已获得原则性批准，在东南亚地区的扩张将进一步展开 重点： 在利息收入大涨、全球扩张以及新交易产品的多重因素加持下，富途一季度收入增长52%，利润翻番 这家在线券商表示，计划在未来三到五年将财富管理资产规模占总资产的比例，从10%增加到30% 　 阳歌 下一站，马来西亚。 在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)宣布，将基于香港继续拓展全球业务，进军马来西亚市场。国际化是该公司最近发展的主要方向，其业务已经拓展到了越来越多的发展中国家和发达国家。 在上个月底发布的最新财报中，进军马来西亚是最引人注目的大标题。财报同时显示该公司继续为其在香港、美国、新加坡和澳大利亚的客户增加更多产品和服务。 除了区域扩张外，该公司还公布了大规模提升财富管理资产规模的计划，以吸引需要多样化投资选择的客户。该业务在其客户中得到了越来越多的关注，我们稍后将详细介绍。 首先，富途最新的财报延续了最近的趋势——比如利润加速增长，该公司的净利润在一季度增长了逾一倍，达到11.9亿港元(10.7亿元)，较去年同期增长108%。 净利润增长主要源于利息收入的大幅增加，得益于过去一年美联储和其他央行试图遏制通胀而大幅上调利率。富途的利息收入在一季度增长了125%，达到12.9亿港元，成为公司最大的收入来源。券商佣金曾经是公司最主要的收入来源，但一季度增长率为较温和的11.6%，总额达到10.8亿港元。 以上两个来源为富途贡献了大部分营收，使得全季度总营收增长52.3%，达到25亿港元，在去年四季度强劲的42%增长基础上进一步加速。尽管这些数字看起来很强劲，但美联储基本上已经结束了激进的加息措施，营收增长可能将开始放缓。 基于上述的可能性，雅虎财经调查的分析师预计，富途的全年收入增速将放缓至约13%，而利润增速也将减慢至约18%。分析师群体对该公司仍然非常看好，雅虎财经调查的21位分析师中，有15位给予该公司“强烈买入”或“买入”的评级。他们的平均目标价格为56.9美元，比当前股价水平高约50%，表明他们看到了相对较大的上涨潜力。 基于分析师对其2023年利润的预测，富途目前的市盈率为相对较低的12倍。这与美国折扣券商盈透证券(IBKR.US)的13倍接近，但低于嘉信理财(SCHW.US)的16倍和老虎证券(TIGR.US)的23倍。 富途的股价在财报公布当天小幅上涨了1.3%，表明投资者已经看到该公司的全球化转型取得了进展，但仍面临挑战。富途目前最大的客户群体在香港和新加坡，尽管没有提供具体数字，但公司表示其应用程序在香港成年人的使用率为43%，在新加坡为25%以上，该公司在其最初的中国市场还有一批老客户。 马来西亚的潜力 接下来，我们讨论之前提到的话题，首先是进军马来西亚。该公司此前表示今年将进入两个新的亚洲市场，马来西亚是其中之一。公司尚未宣布下一站是哪个国家，但很可能是一个东南亚国家。 管理层在财报电话会议上表示，富途的马来西亚子公司在该国的资本市场服务牌照，已获得证券监管机构的“原则性批准”，预计最早将在今年下半年进入该市场。管理层补充说，富途与现有竞争对手相比具有诸多优势，包括更强大的应用程序，以及在其核心优势地区，比如美国和香港等市场，提供更低的交易费率。 富途创始人和董事长李华在电话会议上表示：“我们期待利用马来西亚的巨大市场机会，进一步加强我们在东南亚市场的影响力。” 国际化一直是富途的重要战略，公司一直努力在其大本营香港和新加坡市场以外扩大业务。然而，鉴于香港本地资本市场尚未完全复苏，该公司也对其在香港的增长提出了预警。CFO陈宇在电话会议上表示：“(香港股市)交易范围非常窄，市场没有有意义的IPO项目。” 未来的另一个关键点将是财富管理业务，该业务的增长速度远高于富途的整体业务。富途在一季度的财富管理资产规模同比增长了77%，达到370亿港元，较其整体资产规模增长率高出2倍有余。 财富管理资产现在约占富途总资产规模的10%，陈宇在电话会议上表示：“希望这样的比例在未来三到五年内继续增加到20%到30%。当然，还有很长的路要走。” 业务区域以及服务的拓展，都有助于抵消其目前在中国面临的不确定性。富途上月已从中国应用商店中把应用程序下架，并等待问题最终解决，但同时获准继续为现有中国用户提供服务，包括提供应用程序更新。这个情况对公司的影响似乎是可控的，至少从财报角度来看。 陈宇在谈到应用下架时表示：“我们很高兴我们现有的中国客户对这一头条新闻非常冷静。我们没有看到任何有意义的异常流失率，以及过去一周的客户净资产流出。” 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家咖啡连锁运营商一季度每相隔1.9小时新开一家门店，同期收入增长85% 重点： 瑞幸咖啡一季度营收同比大涨85%，净利润激增近30倍 最新业绩显示，在会计丑闻将其推向破产仅两年后，该公司的强势好转仍在继续 　 梁武仁 瑞幸咖啡有限公司(LKNCY.US)继续酝酿着两年前还不可想象的东山再起，通过一个快速扩张的门店网络售卖咖啡，这个网络的门店数量已经超越了星巴克(SBUX.US)，成为中国最大的连锁咖啡品牌。 上周，瑞幸咖啡公布一季度净收入同比增长85%至44亿元。在中国拥挤的咖啡市场中，如此快的收入增长本身就令人印象深刻。但更引人注目的是，该公司今年前三个月的净利润同比飙升近30 倍，达到5.65 亿元。 业绩显示，作为星巴克的挑战者，成立于2017年的瑞幸咖啡仍坚定地处于回归的轨道上。三年前，承认3亿美元(20.7亿元)销售额造假，导致该公司几近覆灭。因为该丑闻，瑞幸咖啡被股东提起集体诉讼，收到美国证券监管机构的巨额罚单，并于2020年中被踢出纳斯达克，此时距其IPO仅过去大约一年。 不夸张地说，事实证明，解决所有法律和监管问题的代价是高昂的。但新的管理团队很快纠正方向，专注于轻资产的特许经营战略，扩大以鹿为标识、采用蓝白两色的巨大门店网络。一季度，该公司继续产生了一些与丑闻相关的遗留成本，但该部分已大幅下降，表明让瑞幸咖啡成为中国企业财务丑闻代表的一段往事，现在已经基本过去。 随着令人头疼的问题迅速从人们的视线中消失，瑞幸咖啡正处于全面扩张模式，以巩固其在中国日益拥挤的咖啡市场中的领导地位。该公司一季度新开了1,100多家店，使其总数在3月底增加到了9,300多家，包括大约3,000家特许经营店。最新的门店数比去年底增加了14% 这相当于在1月至3月，瑞幸每1.9小时就开一家新店。快速扩张让该公司远远领先于星巴克。据这家美国咖啡巨头的最新季报显示，截至4月2日，星巴克在华门店数量约为6,200家，是中国第二大咖啡连锁品牌。 在星巴克截至4月2日的财政季度，其在中国的收入增长也远远落后于瑞幸咖啡，销售额同比仅增长3%。然而，值得注意的是，星巴克在中国保持着更大的收入基础，接近8亿美元，这表明瑞幸咖啡以特许经营为中心的模式擅长酝酿新店开张，但在创造新收入方面能力不足。 瑞幸咖啡将其强劲的一季度业绩归功于多种因素，包括推出椰子拿铁等特色饮料，以及其他大受欢迎的新产品。自两年前推出以来，其椰子拿铁的销量已超过3亿杯。 成本控制 瑞幸的关键优势在于商业模式，该模式使其能够通过严格的成本控制来实现盈利，尽管它的咖啡价格远低于星巴克这些高端品牌。只能通过应用程序点单，是瑞幸成本控制的其中一个关键因素，该公司还通过采用极简主义的店面形式来降低租金成本，这些店面大多只有很少或没有座位，不需要很大的空间。当然，瑞幸的特许经营门店越来越多，其资本密集程度远低于自营门店。 快速扩张带来了规模效应，使瑞幸会变得更加高效。最近一个季度，它的营业利润率达到15.3%，与星巴克持平，高于2022年一季度微不足道的0.7%，当时中国所有的零售企业都受到了严格的防疫措施波及。 随着本土市场上的国内外竞争对手越来越多，瑞幸咖啡也开始走向海外。今年一季度，该公司在新加坡开设了前两家门店，这对该公司来说，是一个相当重要的里程碑。 “新加坡门店的推出是瑞幸向国际市场扩张的重要第一步，也是公司国际化战略的起点，”瑞幸咖啡董事长郭谨一在公司发布财报时表示。“通过在新加坡设立办事处，瑞幸的目标是微调我们的整个IT和运营系统，并在海外市场测试我们的商业模式。” 对瑞幸咖啡来说，海外扩张是合理的，因为竞争日益激烈的本土市场，最终会不可避免地趋于饱和。 瑞幸咖啡最近一个有趣的新竞争对手(但它未来有可能变成一个强大的对手)是库迪咖啡，它由瑞幸咖啡的两位创始人因财务丑闻被迫离开公司后，于去年创立。陆正耀和钱治亚两人显然对瑞幸咖啡的运作方式略知一二，他们忙不迭地试图复制前东家的成功模式。 自去年10月成立以来，库迪咖啡已经开设了逾1,000家门店，并计划到2025年底拥有1万家门店。快速扩张并非它唯一与瑞幸相似的地方，它也注重性价比和便利性。但在这一点上，它要赶上瑞幸还有很长的路要走，后者大肆扩张的脚步恐怕不会停下。 尽管一季度业绩亮丽，但仅在纽约进行场外交易的瑞幸咖啡股票，上周大部分时间都在下跌。不过与危机期间的低点相比，它已经上涨了不少，除了比去年大升三倍，更较当年的IPO价格高出约26%。该股目前的市盈率超过45倍，而星巴克为35倍。 如此强劲的估值表明，虽然过去丑闻缠身，而且可能面临来自一家快速崛起的同类公司挑战，但人们对瑞幸的复兴之路仍然充满乐观。考虑到该公司源源不绝流出的不仅仅是咖啡，还有亮眼的财务业绩，这种乐观情绪就不难理解了。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里