达势股份霸榜达美乐全球门店业绩榜
达美乐比萨在中国大陆及港澳地区特许经营商计划今年新开350家门店，将业务版图扩大约四分之一 重点： 达势股份去年营收增长25%，净利润翻倍有余；年内净新增307家门店，扩张势头迅猛 公司全年同店销售额微降，但一线城市该指标仍保持正增长 阳歌 与其占据98%，何不独占鳌头？ 达美乐比萨在中国大陆及港澳地区特许经营商——达势股份有限公司（1405.HK）在3月25日发布的最新业绩公告显示，其在达美乐全球门店首30日销售额排行榜中实现霸榜。此前的半年报中，公司曾宣布包揽此榜单前50名中的49席。 凭借积极的扩张策略，公司已跻身中国比萨市场第一梯队。其扩张重点聚焦下沉市场，包括河北邯郸、内蒙古呼和浩特等多数西方人较为陌生的城市。 这些下沉市场已成为达势股份的重要“现金牛”。当地消费者对这款颇具异域特色的西式美食热情高涨，部分门店外甚至出现数小时排队盛况。因此，该公司业绩50强门店多分布于下沉市场。去年第四季度，东北大连首店于开业当天创下近70万元的单日营收记录。 “这一成绩充分印证了达美乐品牌在中国市场的强劲发展势头与广泛认可度，以及消费者对我们产品服务的旺盛需求，为公司持续拓店奠定了坚实基础，”公司在公告中表示。 尽管称霸全球榜单，达势股份的处境并非完全一片大好。当前中国消费者日趋谨慎，餐饮企业普遍承压。据中国国家统计局数据，2025年全国餐饮收入仅增长3.2%至5.8万亿元。值得关注的是，“规模以上餐饮企业”收入增速更放缓至2.0%（达1.6万亿元），意味着达势等大型运营商在当前环境下表现逊于普通独立餐饮门店平均水平。 消费疲软导致客单价下滑，挤压利润率与同店销售额。达势股份亦发现，称霸全球榜单既是荣光亦存隐忧——这些高业绩门店业务常态化后，次年同店销售难免出现负增长。该因素最终导致公司全年整体同店销售额小幅下滑，尽管成熟老店仍保持增长。 尽管面临挑战，公司宣布今年将加速拓店，并持续聚焦其财报所称的“非一线新增长市场”。与之相对，北、上、深、广四大“一线城市”的门店占比，已从2024年底39个城市1,008家门店的50%，降至2025年底60个城市1,315家门店的39%。 门店加速扩张 尽管经济逆风犹存，达势股份计划今年净新增350家门店，较2025年的307家与2024年的240家持续提速。今年1月前26天已新开90家门店，达成年度目标超四分之一。该节奏延续去年模式——2025年上半年新开190家，下半年放缓至117家。 公司积极扩张主要集中于近四五年。此前多年深耕本土化商业模式：主打外卖、外带，附加有限的堂食区域。该模式包含深度本土化策略，推出榴莲比萨、春节铜钱造型比萨等“中国特供”产品。 公司最早于2010年与达美乐合作，七年后成为其在中国大陆及港澳地区的特许经营商。初期聚焦北京、上海两个超大城市，数年前方开始大举进军其他市场——这也是大部分西方餐饮品牌通用路径。 达势股份去年营收同比增长24.8%至53.8亿元（上年同期43.1亿元），公司归因于门店扩张及新店业绩强劲。非一线市场收入激增43.4%至31.7亿元，印证其下沉战略的成功——去年新增门店也主要分布于这些区域。同期一线市场收入稳步增长5.2%至22.1亿元。 其会员体系作为培养用户粘性的核心，去年底规模达3,560万，较上年同期的2,450万增长45%。 如前所述，下沉市场新店销售额回归常态化，公司全年整体同店销售额下降1.5%。但公司强调，一线城市门店及2022年12月前开业门店全年同店销售均保持正增长。 门店经营利润率从14.5%降至13.7%，公司解释为加速扩张中持续投入人力成本等资源，叠加“门店层面短期承压”。但净利润表现亮眼，同比飙升157%至1.42亿元；经调整净利润增长43.3%至1.88亿元。 公司表示：“在竞争激烈且整体消费疲软的市场环境中，我们认为这一业绩表现实属稳健。” 据彭博及公开信息，投资者普遍认同此观点，包括贝莱德、资本集团和先锋领航等知名机构旗下基金均持有达势股份。尽管大股东持股稳定，公司机构股东结构相对多元。然受中国消费情绪疲软及股票流动性不足等宏观因素影响，公司股价近期承压。业绩公告发布后，公司股价下降约28%，是一个潜在的逢低买入机会。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
行业简讯：多晶硅供应过剩 制造商成立合资应对
财新周三报道，为化解困扰行业的产能过剩问题，多家中国头部多晶硅制造商联合成立新公司。过去两年大规模新增产能，导致多晶硅价格断崖式下跌，此举标志政府主导行业纾困的最新进展。 财新报道，北京光和谦成科技有限责任公司的新合资企业于周二正式成立，注册资本30亿元。其股东包括九家中国顶尖多晶硅制造商（光伏板核心原材料）以及中国光伏行业协会。 全球最大多晶硅生产商通威股份（600438.SH）旗下子公司作为最大股东持股30.35%，该公司高管透露，管理层由多位行业资深人士组成，未来将着力探索战略合作、推动技术升级并优化现有产能。 历经两年激进扩产后，占全球产量最大的中国多晶硅产业，去年底年产能达320万吨，约为市场需求的一倍。为遏制价格持续探底，多家制造商已削减产量，目前开工率普遍维持在50%或更低水平。 随着多晶硅价格6月下旬企稳回升，多家生产商股价同步反弹。通威股价较6月下旬低点上涨逾40%，而大全新能源（DQ.US；688303.SH）在美的股价已翻了一倍多。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
新闻概要：中美马德里会谈就TikTok交易达成框架协议
TikTok交易将化解美方对安全的担忧，但同时保留这个热门社交平台的“中国特色” 李世达 中美官员周一表示，双方在西班牙马德里举行的会谈中，就TikTok问题达成一项框架协议。美国总统特朗普随后在社交媒体表示，该协议将在周五与中国国家主席习近平的通话中确认。 此次会谈由中国国务院副总理何立峰率团，美方则由财长贝森特（Scott Bessent）领衔，议题涵盖美方单边关税措施、出口管制以及TikTok问题。这是自美国总统特朗普今年4月启动新一轮关税战以来的第四次会谈。 这项涉及1.7亿美国用户的热门社交媒体应用的潜在协议，成为这两个全球第一与第二大经济体在数月谈判中罕见的突破。 据财新报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示，关于TikTok问题，中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。 李成钢说：“中方将坚决维护国家利益和中资企业合法权益，依法依规开展技术出口审批。同时，中国政府充分尊重企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上，开展平等商业谈判。” 贝森特则在会谈结束后表示，双方就TikTok问题达成了框架协议，他称这项协议是两个私有主体之间的事，但商业条款已达成一致。他强调，该协议将解决美国在安全方面的担忧，但同时会保留TikTok的中国特色。 CNBC报道称，贝森特指出，在该框架下，可能会由美国控制TikTok的所有权。 TikTok的未来动向一直是中美谈判焦点。特朗普今年以来已三度签署行政令，将TikTok出售期限不断延后，最新截止日期为9月17日。根据美方立法，一旦无法剥离，TikTok将面临在美被禁的命运。 特朗普先前曾强调，美国已有潜在买家，包括地产大亨弗兰克·麦考特（Frank McCourt）、AI初创公司Perplexity AI以及由Employer.com创办人廷斯利（Jesse Tinsley）组成的财团等，不过方案涉及收购范围与股权结构各有差异。 然而，TikTok是否能够出售，最终需经中国政府批准。早在2020年，中国商务部与科技部便将“基于数据分析的个性化推送服务技术”及“人工智能交互界面技术”纳入出口管制清单，意味TikTok核心演算法若要转让，必须获得主管部门许可。 中方先前已多次强调，将依法依规处理TikTok相关事宜，坚决维护企业正当权益，并强调中国政府从未要求企业违反当地法律提供境外数据。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 --
达势股份布局低线市场 达美乐中国登顶全球排行榜
达美乐比萨在中国的独家特许经营商披露，上半年通过净新增190家门店实现营收同比增长27% 重点： 达势股份上半年营收、利润双双强劲增长，延续其在中国市场的新店扩张战略 公司在六个月内净新增190家门店，总门店数达1,198家，全年净增300家新店的目标有望如期达成 阳歌 达势股份有限公司（1405.HK），作为达美乐比萨（DPZ.US）在中国内地及港澳地区的特许经营商，如今正深刻体会到，成功有时亦是一把双刃剑。 该公司已成为达美乐全球体系中的亮眼明星，在全球新店开业首30天业绩排行榜前50席中独占48席。如此优势表现，部分源于其深耕中国非一线城市的策略，在这些地区，比萨仍被视为新潮美食，新店开业常能吸引大量追逐餐饮风潮的客流。 这样的新鲜效应会随时间和门店加密分流，新店通常在开业一年或更久后销售额回落到更低且更可持续的常态化水平。这导致明星门店难以避免地面临短期同店销售额下滑。 其8月28日发布的中期财报显示，达势股份上半年同店销售额出现1%的微降，首次体验到“首店开业红利”消退的影响。这对急速扩张成为中国第二大比萨连锁企业的公司而言，标志着其迎来一个机遇与挑战并存的新阶段。 与此同时，最新财报显示达势股份今年仍保持强劲的营收利润双增长，其持续在“非一线新增长市场”的低线城市极速拓店。由此，公司正向全年净增300家新店的目标稳步迈进，较去年末1,008家门店总量提升约30%。 在当前经济不确定性的大背景下，达势股份还发现，随着消费者转向更具性价比的餐饮选择，其位于最发达国际大都市的成熟门店表现依然稳健。 “我们将延续‘走深’与‘走广’的网络扩张策略，构筑全国布局网络并提升达美乐的品牌价值。”达势股份在中期业绩公告中称。 达势股份最初于2010年与达美乐品牌展开合作，2017年成为该美式连锁品牌在中国内地和港澳地区的独家总特许经营商。此后公司启动极速扩张，去年凭借第1,000家门店突破重要里程碑。目前是中国第二大比萨连锁品牌，但相较行业龙头必胜客来说，仍有可观的增长空间，后者截至6月末拥有3,864家门店，规模约为达美乐中国的三倍。 2023年的香港IPO成为达势股份又一重要里程碑，此后股价已近翻番。近期达美乐启动股份减持，表明其认为达势股份已具备独立运营能力。尽管公司流动性已有所改善，但公司大部分股权仍由一些秉持长期投资理念的股东持有。当前主要投资方包括持股约7.9%的The Capital Group Cos.及其他长期股东。 版图持续扩张 上半年达势股份营收同比增长27%至25.9亿元（约合3.61亿美元），去年同期为20.4亿元。报告期内公司全国净新增190家门店，总量达1,198家。7月迄今开设43家新店，另有62家处于在建或签约阶段，今年净增300家新店的年度目标已近在眼前。 上半年进军九座新城使其全国覆盖版图扩至48城。沈阳首店尤为亮眼，开业仅198天以3,100万元即刷新达美乐全球单店年销售额纪录。原纪录保持者是位于厦门的门店，该店首年销售额超3,000万元。 强劲的开业表现助力新店实现惊人的短期回报周期。去年12月至今年6月进驻15个新市场开设的64家门店，实际或预期平均回本周期仅11个月，远低于成熟市场约三年的常规水平。截至8月15日，其中24家新店已实现现金回本。尽管快速回本令人瞩目，但正如前文所述，此类门店销售额终将回归可持续的常态水平，由此形成“双刃剑”效应。 相对而言，成熟门店的同店销售表现更为稳健。公司特别指出2022年12月前开业门店上半年同店销售额保持正增长。北上广深四大一线城市该指标同样为正，彰显“在高度竞争市场中具备韧性表现与强大的品牌认知”。截至6月末，公司在一线城市拥有515家门店，低线城市则为683家。 达势股份同时着力构建会员体系，截至6月末会员数达3,010万，同比增量达1,940万。此类客群当前贡献公司约66%的销售额，较去年同期63.6%有所提升。客户规模扩张叠加规模经济效益，助力上半年单店经营利润率升至14.6%，同比微增0.1个百分点。 经营优化叠加快速门店扩张，推动2025年上半年调整后净利润同比激增79.6%至9,140万元（上年同期5,090万元）。雅虎财经调研的11位分析师中，2人给予“强力买入”评级，其余9人均建议“买入”，市场对其成长叙事及股票前景普遍乐观。 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）数据显示，中国比萨市场2022至2027年预计年增15.5%，期末年销售额将达771亿元。达势股份正共享这一盛宴。与许多进入中国的外国品牌类似，达美乐中国也推出多款贴合本地口味的产品，包括榴莲比萨、可可芝士流心卷边比萨等备受欢迎的风味。 尽管存在前述同店销售短期波动，但达势股份在低线城市的极速扩张与持续提升的品牌认知度，有望支撑其长期稳健增长。在快速开店与可持续盈利之间寻求平衡的同时，公司或将凭借中国比萨市场的不断扩容，进一步巩固其行业领先地位。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
新闻概要：极兔速递东南亚业务强劲增长 营收利润双升
这家物流公司上半年处理包裹约140亿件，在东南亚及南美、非洲、中东等新兴市场实现强劲增长 余特莉 全球物流服务商极兔速递环球有限公司（1519.HK）上周五披露，得益于新市场拓展成效显著，上半年经调整净利润同比增长147.1%，由去年同期的3,100万美元跃升至1.56亿美元。 近年来极兔全球布局提速，业务版图从最初的东南亚和中国，扩展至沙特、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及等新区域。 今年上半年，在东南亚、中国以及拉美、中东等新市场的包裹量大幅增长的推动下，公司总营收同比增长13.1%至55亿美元，其中快递业务收入占比为97.1%。公司盈利能力显著改善，主要受东南亚业务扩张驱动，经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）同比上升24.2%至4.36亿美元。 极兔速递副总裁后军仪表示：“我们在东南亚的领先地位更加稳固，中国市场竞争激烈但仍保持增长韧性，新兴市场业务迎来盈利拐点。” 上半年公司处理包裹量达139.9亿件，较去年同期110亿件增长27%。优势市场东南亚增速领跑，在电商业务日趋繁荣，以及依托价格优势在非电商领域取得的拓展下，该区域包裹量增至32.3亿件，同比增长57.9%。据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）数据，该增长使极兔在东南亚的市占率同比提升5.4个百分点至32.8%，连续六年巩固行业龙头地位。公司称该区域单件成本同比下降16.7%，竞争力持续增强。 公司最大业务区域为中国市场，上半年包裹处理量达106亿件，同比增长20%，市占率11.1%。尽管价格战激烈，通过运营提效，单件成本仍降低10.3%。 新兴市场包裹量增至1.7亿件，同比增长21.7%，南美表现尤佳。随着拓展成效显现，该区域收入贡献增至3.6亿美元，并首次实现经调整EBITDA盈利157万美元，去年同期则为亏损784万美元。 截至6月30日，公司拥有6,900家网络合作伙伴，较2024年末减少100家；服务网点增加100个至19,200个；分拣中心数量维持239个。 极兔速递在2015年创始于印度尼西亚，现已成为东南亚头部快递企业；2020年进军中国市场后，业务已覆盖13个国家，目前持续向拉丁美洲及中东拓展。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：生力啤上半年盈收双升
香港生力啤酒厂有限公司（0236.HK）周一公布，2025年上半年营收同比上升3.2%至3.9亿美元，净利润劲增31.9%达4,960万美元，因中国大陆及菲律宾市场的增长有效对冲了香港地区的业绩下滑。 展望后市，公司表示对核心市场持续增长前景保持“审慎乐观”态度。公司声明称：“尽管香港及华南地区的经济指标显示持续复苏的迹象，我们仍需关注现存的挑战，包括紧缩的金融状况、消费者行为的转变，以及地缘政治不确定性对本地需求与出口表现的影响。” 公司股票周二开盘走高，早盘涨幅达25%，报价1.25港元。年内迄今该股累计上涨约50%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
行业简讯：泰国对中国游客吸引力下降
财新报道称，据航班管家的数据估计，今年七八月旅游旺季，中国航司计划执行中泰航线班次达12,800架，同比下跌22.6%，更较疫情前水平低40%。今年前五个月，中国赴泰旅游人次降至195万，同比减少33%。 财新指出，多重因素令中国游客望而却步，包括演员王星赴泰时被绑往缅甸诈骗园区。其他担忧还包括地震，以及泰铢对人民币升值，导致赴泰旅游成本上涨。 当中国游客对泰国兴趣减退之际，他们正涌向日韩等亚洲地区。中国航司计划，于七八月执行中日航线的航班达25,300架次，同比增长35.3%；中韩航线计划执行20,500架次，同比增长13.4%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
