P2P 借贷

“羊小咩”的母公司量化派，六次尝试申请上市均铩羽而回，近日再接再励，在港递交上市申请 重点： 今年首五个月录得盈利1.26亿元 净负债高达7.72亿元 　 刘智恒 还是那句，在香港资本市场吹起的新股热潮下，似乎什么公司招股也迎来疯狂认购，至于公司是否具投资价值，管得那么多，先炒为上。 中国消费领域的线上市场营运商量化派控股有限公司，乘香港市场炽烈下再递交上市申请，希望可以坐上这部上市列车，登上资本市场的大舞台，在债务沉重之际融资以支持公司前行。 量化派的两大核心业务分别是一站式消费平台“羊小咩”，及经营汽车零售O2O平台的“消费地图”。平台的商业模式是为商品及终端消费者提供撮合服务，功能包括商品展示、线上支付、订单处理及物流配送。 曾经六度计划进军资本市场的量化派，2014年由今年获选 “福布斯中国人工智能科技企业 TOP 50”影响力人物的周灏成立，当时主打的“信用钱包”平台，实际是P2P借贷（个人对个人的线上借贷模式），将金融机构、借贷企业及个人用户对接，量化派从中收取手续和服务费。 原本生意做得风生水起，可2017年政府大力监管网络借贷，2020年量化派只好由助贷平台，摇身一变为数字化解决方式提供商“羊小咩”。2022年又推出“消费地图”，通过发放政府消费券和商家补贴，连接本地商户与消费者，近年则转而经营汽车零售。 这番华丽转身并不容易，公司的业绩一度变得波动，2022年至2024年间，收入分别为4.75亿元、5.3亿元及9.9亿元。但在2022年录得亏损28.1万，之后两年分别有盈利364.3万元及1.47亿元。截至今年首五个月，收入4.14亿元，同比上升38.1%，盈利则大增261%至1.26亿元。 营销推广费用庞大 量化派的转型，从表面的数据看似乎尚算成功，但再看具体的财务，却让投资者有所保留。 公司的收入无疑是越做越大，但销售及营销费用从来也不少，甚至持续上涨。2022年才是4,792万元，2023年已上升至1.09亿元，增加127%，去年更暴增330%至4.7亿元，远高于去年收入的87%增幅。很明显，收入的增长，要靠庞大的推广及营销费用去推动。 再者，来自“消费地图”的收入持续下滑，由2022年的2亿跌至去年的3,281万元。今年首五个月更只有791.7万元，同比下跌43%，公司解释是因业务转型至4S汽车零售所致。至于来自广告的收入，由2022年的717万元跌至去年的304.8万元；今年首五个月收入，更从去年同期的224万元跌至12.3万元。 回报率低债务沉重 公司多项财务数据也不理想，股东权益回报率（ROE）十分低，2022年只有0.1%，2023及2024年更分别录得负0.3%及负14.7%，今年首五个月更扩大至负36.1%。 债务情况更不乐观，过去三年的流动负债高得有点吓人，2022年近15亿元，今年五月底止更升至近20亿元。公司已陷入负资产状况，2022及2023年均超过10亿元，到今年首五月底虽有所下降，但仍高达7.7亿元，情况让人担忧。 另外，应收账款净额由2022年的2.58亿元增至去年的6.38亿元，今年5月底止更增至7.43亿元。公司表示，至今年7月底止，已结清应收账款1.23亿元。纵是如此，公司应收账款仍然高达6亿元。 关联交易惹争议 不过，最大重点是这些应收账高企问题，原来部分来自一家小额贷款公司鹰潭广达，而这家公司实际由量化派的大股东周灏所控制，直至今年4月才将其所持份额出售。然而，临近上市才将其出售，免不了受市场垢病，特别是期间量化派更延长鹰潭广达的信贷期。  财务数据不大理想，未来业务发展也不容易，其消费平台模式，市场上有美团、京东及抖音等竞争，这些行业巨头不单拥有绝对的知名度、规模又庞大，用户粘性极强，特别是量化派的平台缺乏内容驱动及社交裂变的能力，想在市场上分一杯羹，实在是知易行难，反倒是一不留神，其市占率或被几家龙头瓜分。 因此，量化派这次重来纵能成功，投资者还是先观望，即使以短炒为目标也需多加注意，毕竟今天新股到港上市络绎不绝，股民要选择，实在多的是。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家在线贷款公司的国际业务增长速度远远快于其国内市场，去年占其收入近五分之一 余特莉 总部位于上海的金融科技公司信也科技集团（FINV.US）周一宣布，其国际业务的增长速度，远超其早期在内地的贷款促成业务，为应对中国经济放缓，提供了一个关键的新增长引擎。 信也科技的最新财务报告显示，去年其国际交易量增长84.7%，达到78.5亿元人民币（10.9亿美元），而其全球业务的未偿还贷款余额同比增长57.5%，达到12.6亿元。公司去年全年营收增长12.7%至125.5亿元，而全年净利润增长放缓4.5%，达23.8亿元。 信也科技的国际业务目前占公司收入的 17%，较 2022 年的 10.3%大幅上升。随着中国经济经历了多年的强劲增长后渐渐陷入困境，违约率有所上升，公司正努力实现中国本土以外的多元化发展。 由于北京方面担心民营企业在管理风险方面可能经验不足，中国较大多数全球市场面临更大的监管打击危机。在2010 年代末，当政策收紧后，信也科技和许多同行将其业务模式改变，从直接贷款转变为借款人和银行之间的中介。 首席执行官李铁铮表示：“在我们追求国内持续增长，以及海外快速增长的策略推动下，我们国际业务在2023年的增长异常出色。” 尽管全年业绩看来很强劲，但公司第四季度的业绩却并没有如期向好。去年最后一个季度，其收入同比仅增长5.7%至32.2亿元，而交易额增长7.8%至524亿元。该季度净利润同比下降4.9%至5.29亿元。 公司的美国存托股票 (ADS) 周二在纽约交易下跌 2.8%，收报4.85 美元，延续了过去四个交易日下跌近 10% 的跌势。 业绩公布后，花旗集团将信也科技的目标价下调至 5.30 美元，同时维持公司的“中性”评级。 信也科技对2024年的预测持谨慎态度，预计年内贷款额将增长5%至10%，达到1,957亿元至2,050亿元。与此同时，公司宣布年终现金股息支付增加 10.2%，至每股 ADS 0.237 美元。 2018 年，中国开始打击 P2P 借贷后，信也科技开始了其国际扩张计划，首先进军菲律宾，后将业务扩展至印尼。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里