星竞威武申美上市 或成中国首家上市电竞公司
星竞威武申请在纽约上市，公司成立于去年，由中国和瑞典的两家公司合并而成 重点： 星竞威武申请在纽约上市，估值约为2.5亿美元 公司去年收入增长了27%，但由于2022年因电子竞技受疫情冲击而表现疲软，这个数字可能有所夸大 阳歌 在竞争对手两次失败后，星竞威武集团意欲拔得头筹，成为中国首家上市电竞公司。 公司由瑞典的Ninjas in Pyjamas(睡衣忍者）和中国的ESV5于去年合并而成，上周申请在纽约上市，未公布融资目标。但招股说明书列出了此次IPO的承销商，总共六家，包括中国领先的投资银行中金公司、欧洲的德意志银行，以及中国互联网券商老虎证券的投资银行部门。 承销商如此多，而且还有一些相对知名的公司，这通常表明发行规模相当大，因为它们最后会瓜分上市费用。但星竞威武的估值似乎很小，不会超过4亿美元（这个数字我们后面会再进行详细介绍），这还是公司获得相对强劲估值的情况下。 因此，我们认为此次上市筹集的资金不会超过5,000万美元，这就引出了一个问题：星竞威武这次玩的可能是什么样游戏。 公司是中国第三家尝试海外上市的大型电子竞技公司，希望凭借其在中国和欧洲相对强大的地位赢得投资者。这三家公司都在关注一系列收入来源，从基本的电子竞技团队管理到电子竞技教育、培训，以及将知识产权(IP)出售给收藏产品的制造商。 由游戏和短视频巨头腾讯(0700.HK)和快手(1024.HK)支持的中国最大的电子竞技公司之一英雄体育VSPO，是首家试水IPO的公司，在2022年提出了申请。但后来该公司放弃了这一努力，并在去年收到了一份不错的安慰奖，那是来自沙特阿拉伯主权财富基金的游戏投资部门Savvy Games Group一笔2.65亿美元的投资。 然后是NeoTV，去年初申请在纽约上市。但公司的年收入规模相当小，只有1亿元左右，之后没了后续，美国证券监管机构于今年2月宣布申请已放弃。 星竞威武的规模要大得多，去年的营收为8,370万美元，比2022年预估基础上的6,580万美元增长了27%。 在这里，我们需要指出的是，去年27%的增幅可能是有所夸大，在更为正常的条件下，可能很容易低于20%。这是因为2022年对该行业来说，是非常悲惨的一年，至少在中国是这样，因为了控制疫情传播，限制了旅行和出行。 因此，在没有疫情的正常情况下，星竞威武2022年的收入应会较高，从而不会出现2023年特高的增长率。网映文化早些时候的招股说明书反映了这一现实，该公司2022年上半年的收入比上一年同期下降了32%。 快速增长的市场 星竞威武与网映文化略有不同，因为它去年收购了电竞俱乐部睡衣忍者，因而拥有更广泛的全球影响力。在合并时，这家公司表示在全球拥有约4,000万粉丝，目标是成为“一家覆盖中国、欧洲和南美市场的全球性综合数字体育集团”。 招股书中的第三方市场数据显示，2021年，全球电竞市场的规模为526亿美元，预计每年将增长12.1%，到2027年将达到1,020亿美元。集团追逐的只是这个市场的一小部分，包括：2021年价值14亿美元的电竞俱乐部市场；2021年价值23亿美元的电竞人才管理市场；2021年价值6亿美元的电竞赛事制作市场。 招股说明书没有按地理位置细分星竞威武的收入，但据推测，大部分收入来自中国，现在那里是它的大本营。公司由一个年轻的团队领导，年仅29岁的前ESV5首席执行官何猷君担任董事长。何猷君引人关注，因为他是有“赌王”之称的何鸿燊最小的儿子。何鸿燊生前为澳门成为亚洲的“拉斯维加斯”奠定基础。何猷君的不凡出身也可以解释为什么有这么多银行愿意为这笔交易承销。 睡衣忍者原来的首席执行官Hicham Chahine出任联席CEO，他的年龄稍大，为35岁。公司高级团队的其他成员看起来经验更丰富，其首席财务官、战略和运营官都在40岁出头。 尽管收入相对较小，但随着规模扩大并更有效地利用资源，它的效率正在提高。其毛利从2022年的370万美元增加到去年的720万美元。毛利率也大幅提高，从同期的5.7%上升到8.6%，不过这两个数字都不算特别出色，反映出该行业成本密集的特性。 公司在2022年和2023年均报告了运营亏损，去年的净亏损从2021年的610万美元增加到1,330万美元。 估值方面，有不少公司可供比较、参考。其中，丹麦的Better Collective(BETCO.ST)和印度的Nazara Technologies(NAZARA.NS)的市销率(P/S)分别为3.4倍和5.3倍。由于中国存在较高的监管风险，取该范围较低端的比率，将使星竞威武的价值相对较低，约为2.5亿美元。…
电竞商NeoTV冲刺美股上市
在更大的竞争对手英雄体育宣布获得一笔重大新资金两周后，中国第二大电子游戏赛事运营商申请赴美上市 重点： NeoTV申请赴美上市，报告称去年下半年因为受中国疫情防控措施影响，令收入下滑32% 该公司在去年之前一直处于盈利状态，但在中国快速增长的电竞行业仍处于第二位，远远落后于规模大得多的英雄体育 阳歌 上周我们介绍了中国领先的电子竞技公司英雄体育(VSPO)，以及它在从沙特阿拉伯筹集到2.65亿美元(18.5亿元)新资金后，仍可能于今年晚些时候在美国或香港上市一事。现在，在中国比它规模小得多的第二大电竞公司NeoTV Group Ltd.已申请在美国上市，希望早于比它更大的竞争对手登陆资本市场。 NeoTV上周五提交的IPO文件中，有许多值得注意的元素，包括披露去年在中国广泛的封锁和其他为控制新冠奥密克戎毒株而采取的措施期间，中国电子竞技行业所遭受的重大打击。招股说明书中还有一个有趣的监管元素，它表明下个月随着企业竞相赶在最后期限(我们稍后会详细介绍)之前完成IPO，我们可能会看到一个中国公司纷纷在美国进行较小规模IPO的“疯狂3月”。 总而言之，电竞毫无疑问是一个增长潜力巨大的行业，并且中国在全球电竞领域处于领先地位。NeoTV的招股说明书援引第三方研究称，2021年中国电子竞技产业价值1,270亿元，大约是四年前，也就是2017年600亿元的两倍。它补充说，电竞直播业务的增长更加迅猛，同期从30亿元增长5倍至185亿元。 与此同时，对于这些公司来说，中国也是一个颇为危险的地方，因为变幻无常的监管机构会定期打击游戏行业，它们认为游戏无聊，甚至可能对年轻人有害。这种想法导致针对新游戏的审批经常停滞，最近一次停止审批持续了10个月，直至去年4月，给该行业造成了严重打击。中国还采取措施限制未成年人玩游戏的时间，当电竞行业的规模发展到足够大时，类似的限制几乎肯定也会落到电竞头上。 话虽如此，NeoTV和规模大得多的英雄体育相比确实不起眼，这可能正是后者吸引了沙特阿拉伯主权财富基金的游戏投资部门Savvy Games Group的原因。在该笔交易中，英雄体育的估值约为10亿美元。甚至在这笔交易之前，英雄体育的投资者中，就已经包括领先的游戏公司腾讯(0700.HK)和短视频巨头快手(1024.HK)了。 英雄体育去年申请在香港进行IPO时，招募了多家知名投行，包括中金公司、美国银行和瑞士信贷，但后来放弃了，至少是暂时放弃了。这意味着该公司当时可能计划筹集至少1亿美元资金，也可能高达2亿美元。 相比之下，NeoTV没有大投资者，由其创始人兼董事长林雨新主导，后者目前持有其66%的股份。NeoTV的IPO也由一家规模较小的投资银行Prime Number Capital承销。这一事实，再加上该公司估值可能低于1亿美元，意味着此次IPO筹集的资金总额可能要小得多，最多约为2,000万至3,000万美元。 收入受挫 接下来，我们将深入探究NeoTV的实际财务状况，数据显示，在去年遭受重大挫折之前，它的增长速度还是比较快的。该公司2021年的营收上升了30%，从前一年的1.74亿元增至2.26亿元。但这一数字在去年前6个月下降了32%，从上年同期的7,100万元降至4,800万元。 与英雄体育的收入相比，这些数字不值一提，根据之前提交的招股说明书，英雄体育在2021年前9个月的总收入就高达13亿元。 由于依赖上海市场，NeoTV在去年上半年遭受了尤其严重的打击。上海是中国的商业中心，NeoTV有许多电竞比赛和其他活动都是在这里举办。该公司没有提供去年下半年的财务数据，由于中国继续采取严厉的疫情防控措施，该公司很可能继续遭受冲击，直至12月初中国突然放弃“清零”政策。 在去年中国各地实行封锁措施之前，NeoTV实际上是盈利的——这是英雄体育无法自夸的成就。该公司报告称，2021年实现利润1,800万元，较上年同期的1,540万元增长17%。但去年前6个月，由于上海在3月到5月基本处于封城状态，它出现了290万元的亏损。 随着中国的“清零”政策成为历史，我们有理由相信NeoTV今年的收入和利润应该恢复到早些时候的水平。基于该公司2021年的财务数据，如果其股票的市销率在2倍左右，市盈率在30倍左右，则将产生约5亿元，也就是大约7,000万美元的市值。 最后，我们来看看之前提到的监管动态，NeoTV在其招股说明书中也提到了这一点，下个月纽约可能出现一波中国公司IPO的小高潮。本月早些时候，中国证券监管机构出台了中国公司海外上市的新规，消除了未来是否允许此类上市的巨大不确定性。 这些规定称，任何新的上市申请都需要先得到监管机构的批准，值得注意的是，在3月31日之前被海外监管机构宣布“生效”的新上市都可以豁免。在美国，这种“生效”声明是由证券交易委员会作出的，而且通常在IPO过程中很晚才会出现。因此，实际定价和交易登场通常发生在新的上市申请被宣布“生效”之后。 就NeoTV而言，该公司可能难以在3月底之前获得“生效”声明，因为它的这份招股说明书是其首次公开提交，而美国证交会可能仍有许多问题需要厘清。但中国还有不少其他规模较小的IPO已经等待了一段时间，有些甚至已经等待了数年。为了获得中国监管豁免，这些公司现在可能会进行最后冲刺，希望获得“生效”声明，并在3月31日之前开始交易。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
