为何人形机器人无法承受智慧的重量？
人形机器人被视为具身智能实现的核心形态之一，但其与AI大模型的结合，仍有一段路要走 头豹研究院 在生成式AI快速演进的当下，人形机器人被视为具身智能的最佳载体，但将AI大模型真正落地至这一复杂平台，却远比想像中困难。头豹研究院综合行业分析师饶立杰指出，尽管政策支持与产业资本逐渐聚焦，大模型与人形机器人结合仍面临明显技术与商业挑战。 硬件是最直接的限制。以GPT-4等千亿级参数模型为例，其推理过程需数十GB记忆体与上百TOPS（万亿次运算/秒）算力支援，而现阶段多数人形机器人所采用的嵌入式运算平台（如英伟达Jetson系列），算力仅介于10至50 TOPS，远不足以应对大型语言模型的运算需求。这迫使机器人需仰赖云端处理，但无论是5G或6G模组，每小时约消耗5至10W电力，加上传输延迟与失效风险，都不利于机器人进行实时决策。 此外，若选择本地运行大模型，则需搭载高阶AI处理器如英伟达Orin，其典型功耗达15至30W，配合目前1至3kWh的机器人电池容量，将导致续航力大幅缩减，甚至缩短75%以上。对一台设计用于长时间自主工作的机器人而言，这是致命短板。 控制反应落差大 即使克服算力问题，传感器与大模型的数据链整合也非易事。人形机器人在环境感知与动作控制上需在100至300毫秒内完成感知—理解—行动的反馈闭环，然而目前大型语言模型推理延迟往往达秒级，在实际应用中无法满足即时控制需求。 举例来说，当机器人接收到语音或视觉输入后，需即刻决定“是否行动”、“如何行动”，但大模型计算延时过高，容易导致行动滞后甚至错误，特别在高风险或复杂环境中，更难以保证操作安全性与精准性。 除了技术问题，商业落地也是目前尚未解决的核心挑战。高算力需求意味着高硬件成本，若需搭载如英伟达 A100等GPU，其单颗售价高达1.5万美元，使整机成本轻易突破数万美元，远高于消费市场可接受的人形机器人理想价位（约为10,000美元以内）。这也直接压缩了商用部署的投资回报率空间。 即便勉强部署，大模型在人形机器人上的应用场景仍以仓库、工厂等半封闭环境为主，对如家庭看护、零售接待等开放性场景仍难以实现灵活适应。此外，AI模型在不同空间、语义与行为需求的泛化能力不足，也让人形机器人的商业化缺乏稳定成长基础。 人形机器人要真正搭载并运行AI大模型，需要算力、电源管理、控制延迟与场景泛化等多重技术突破同时发力。短期内，垂直领域的小模型或中型模型更具可行性，能在工业检测、医疗辅助等场景中先行落地。未来随着轻量化AI晶片与边缘运算架构进一步成熟，AI大模型或可真正成为人形机器人的“大脑”，引领具身智能迈向更广阔的商业前沿。 头豹研究院中国是行企研究原创内容平台和创新的数字化研究服务提供商，拥有近百名资深分析师，联系方式：CS@leadleo.com 原文刊登于《时代周报》，记者为朱成呈 本文内容纯属作者个人意见，不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
软云科技股价狂飙 估值偏贵不宜高追
公司基于人工智能的作业与考试应用及1,510万用户助力其脱颖而出，但上市后的强势上涨令股价显得昂贵 重点： 教育科技企业软云科技登陆纳斯达克融资1,500万美元，上市首周股价最高飙升80% 这家作业与考试应用开发商的江西本土市场或已趋于饱和，需向全国扩张以维持高增长 谭英 经历监管风暴一夜清场后，中国教育科技行业正强势回暖。部分企业凭借成人教育和其他合规领域异军突起，另一些则受益于政策驱动下，学校对AI技术与内容的井喷需求。 去年12月，教育部长称人工智能（AI）是教育系统的“金钥匙”。行业龙头松鼠AI融资1.8亿美元，已在全国开设2,000家学习中心并计划再扩2,000家，快速增长推动其估值超10亿美元，跻身“独角兽”阵营。 作为在AI教育科技赛道稳居一席的一家小公司，软云科技（RYET.US）4月8日登陆纳斯达克募资1,500万美元，首周涨幅逾80%。虽遇市场波动，该股仍守住大部分涨幅，截至周三收盘较4美元发行价累涨约50%。 尽管上市表现强劲，软云科技仍存多重风险。公司现金流持续为负，主要客户从三家减至两家，最新财报期营收骤降。1,500万美元融资或将用于填补持续的亏损与负现金流，助其探索可持续路径。 软云科技专注K12赛道，该领域正是2021年教育部禁止提供营利性课外辅导，导致整个行业蒸发的那场监管调整的风暴眼。尽管禁止民营教培机构直接向学生提供此类服务，但允许它们向学校及公办教育机构输出产品和服务，此乃软云科技的现行业务模式。 公司客户高度集中在江西，该内陆省份不甚富裕，经济规模与挪威相当。联合创始人富雁、赵聪均为印第安纳大学校友，并曾任职已破产的纽约广告技术公司IgnitionOne。 两人2012年创立软云科技，2017年涉足AI数据库与无纸化考场，2020年推出个性化作业本。最新财报数据不尽人意：截至2024年3月的财年营收持平。但截至去年9月的上半财年，营收较2023年的630万元骤降35%至410万元（约合56.1万美元），公司归因于营销策略调整。 同时，净亏损在截至2024年3月的财年有所扩大，但在截至去年9月的六个月内收窄至68万元，2023年同期为150万元。 公司两大核心产品分别为智慧作业解决方案与智慧考试解决方案。智慧作业依托覆盖16,700所学校（80%位于江西）的1,510万学生产生的百亿级数据库，为每位学生定制习题册。据内部估算，2022年个性化作业本市场规模约800亿元。 更大的客户 在政府整顿教培行业后，软云科技不得不将产品销售给学校及其他官方授权机构，而非直接面向学生。目前该公司向这些大客户提供核心产品，以及包括平板电脑和打印机等设备的人工智能学习平台。 其智慧考试解决方案覆盖中国高考全部11个科目，公司还开发考试内容、计算机化测试考试平台、人脸识别摄像头及防作弊硬件设备。 尽管市场地位相对稳固，但公司业绩波动明显，营收下滑即为明证。2020年，软云在江西省会南昌建成9个考点，2020至2022年间新增58个考点。但2022年至2024年3月期间仅建成1个新考点。 截至2024年3月的六个月里，两大客户合计贡献了70%营收，低于截至2023年3月财年三大客户合计80%的占比。这表明公司收入的多元化程度不够，反映出过度依赖单一省份少数大客户的销售模式。 2020年12月，江西新华出版集团与软云科技建立战略合作关系，为省内学生提供个性化练习册的标准订阅服务。但付费用户数从截至2023年3月财年的26,900人降至截至2024年3月财年的20,200人。不过同期注册会员数从1,430万增至1,510万，这些会员为公司的AI数据库提供了重要的数据资源。 截至2024年3月财年，公司近60%营收来自出版机构付费的出版物数字化服务，该项收入从截至2023年3月财年的450万美元增至下一财年的520万美元。 招股书显示，其智慧作业解决方案的平台开发收入，在截至2024年3月的财年中增长了137%，从上年的180万美元增至310万美元，这部分得益于江西省外市场的拓展。 尽管软云科技究竟算不算AI企业可能存在争议，但只要其背景优势能助其拓展江西以外市场，这点或许并不重要。公司最大卖点之一在于其与整个江西教育体系的深度绑定，其服务已全面嵌入当地的K-12教育系统。 但其他省份的竞争对手可能也拥有类似资源，可能会阻碍软云科技的扩张计划。潜在竞争对手包括松鼠AI、K-12辅导机构——作业帮，以及腾讯投资的火花思维，这些企业在监管整顿后都在争夺类似的客户群体。在上市公司领域，教培巨头新东方（EDU.US；9901.HK）近期邀请AI专家诸葛越博士加入董事会，而好未来（TAL.US）最新季报将62.4%的业绩增长部分归功于其AI学习设备。 随着上市后的上涨，软云科技当前33.8倍的市销率显得估值偏高——好未来与新东方的市销率分别为2.92倍和1.57倍。这意味除非该公司能找到快速大幅提升营收的途径，使其估值水平向规模更大的同业看齐，否则此轮上市后的涨势或难持续。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
苹果在中国的AI豪赌：押错宝了吗？
苹果选择与阿里巴巴进行有限的AI合作，而不是采用备受关注的开源明星 DeepSeek，可能是一种误判 卓薇安 当苹果(AAPL.US)宣布与阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)合作，提升其在中国市场的AI驱动智能手机功能时，这一举动普遍被视为为了应对北京日益严格的监管要求而作出的深思熟虑之举。然而，在选择阿里巴巴的同时，苹果或许忽略了中国AI版图中的真正颠覆者——DeepSeek。这家开源新创公司正悄悄地以阿里巴巴无法企及的方式重新定义AI效率与生态整合能力。苹果未拥抱DeepSeek，可能是一次重大的战略误判，让它在这个以本地化与灵活性为主导的市场中陷入被动。 苹果对阿里巴巴的有限押注 苹果在中国的AI策略主要聚焦于透过阿里云基础设施，提升Siri的中文语言能力与AI驱动的照片搜寻功能。这样的策略合情合理，但缺乏想像力。它确保了符合法规，也能接触到阿里庞大的用户生态系，但这仅仅触及了中国AI需求快速演进的表层。 事实是，中国的AI竞赛早已不再是单点技术的升级，而是围绕“生态驱动、低延迟、无缝整合”的智能体验。字节跳动的超个性化推荐引擎，以及腾讯(0700.HK)的AI驱动微信生态，就是这种转变的典型代表。苹果对阿里的依赖，无法使其在这场新时代的竞争中站稳脚跟。它仍然像个局外人，在这个需要深耕本地、分散式AI策略的市场里步履维艰。 DeepSeek引爆AI宁静革命 DeepSeek代表了中国AI范式的根本性变化。不同于阿里封闭的云端架构，DeepSeek主打轻量化、节能高效的开源模型。这一策略正快速获得中国科技巨头的青睐。 例如，腾讯的微信搜寻功能借助DeepSeek架构，使响应时间缩短了40%；美团(3690.HK)也将其整合进客服机器人中。甚至连阿里的钉钉(DingTalk)企业平台，也开始利用DeepSeek进行工作流程自动化。 优势显而易见：DeepSeek的AI模型设计偏重于“端侧运算”，减少对云端依赖，同时提升速度与能效——这与苹果本身在Apple Silicon晶片上推进的端侧AI策略不谋而合。若苹果能将DeepSeek纳入其AI版图，不仅可大幅降低云端基础设施成本，也能更符合中国对AI本地化处理的监管要求。 掌中AI战：中国本土巨头迅速领先 就在苹果尚在追赶的同时，华为、荣耀与Vivo等本土品牌正积极将AI深度整合进其硬体产品中。例如，华为的Mate 60 Pro搭载了自家的“麒麟AI芯片”，实现实时端侧运算；荣耀的Magic系列则强调“零延迟”的AI互动。 这些公司深知，在中国，AI早已不是附加功能，而是用户的基本期望。 更令苹果进退两难的是，一些中国安卓品牌推出的“伪AI”功能，透过预设的关键词触发回应，来营造出类似AI的效果。这种情况导致市场认知混淆：即使苹果的AI技术更先进、更真实，消费者仍可能认为价格更低的中国手机同样具有AI功能。 合规的代价vs创新的成本 监管仍是苹果在中国面临的核心挑战。北京对数据本地化与AI治理的严格要求，迫使外国企业与本土企业合作，这正是苹果选择阿里巴巴的主要原因。 然而，苹果必须明白：“合规”不等于“领先”。中国的AI发展模式，与硅谷那种以登月计划式创新为驱动的模式截然不同。中国AI的核心在于：快速整合、多功能场景落地、生态协同驱动，而非单点突破。 字节跳动的剪映(CapCut)是最佳例证。这款AI驱动的短影音工具，结合用户生成内容与实时推荐演算法，在数周内迅速爆红。而苹果的AI项目，例如Vision Pro空间运算，虽具创新性，却难以达到中国本地那种深层、生态化的渗透。 要缩短这个差距，苹果不仅要与阿里合作，更应与腾讯的AI基础架构、字节的内容推荐系统等更广泛的本土力量展开合作。 苹果AI策略需要重启 苹果与阿里巴巴的合作，虽是必要的一步，但绝非足够。中国AI竞争的真正战场，是生态驱动、开源灵活、端侧高效。DeepSeek正是这些趋势的集中体现，而苹果选择忽视它、转向阿里，或将为此付出高昂代价。 若苹果希望在中国AI领域保住未来，它必须意识到：成功不在于“稳妥地绑定单一合作伙伴”，而在于建立一张反映中国技术生态特性的合作网络。在这个没有单一企业能主导AI的市场里，苹果若不彻底调整，恐将在这场本世纪最关键的技术竞赛中被甩在后头。 本文仅代表作者个人观点，不代表咏竹坊的观点…
新闻概要：世纪互联三年来首现年度盈利
受强劲AI需求驱动，这家数据中心运营商获得多个重大客户订单 余特莉 中国数据中心运营商世纪互联集团(VNET.US) 周三公布，受AI需求激增推动批发业务获得多份大单拉动，其第四季度营收录得同比19%的理想增长。 世纪互联第四季度营收为22.5亿元人民币(约3.07亿美元)，高于去年同期的19亿元。其批发业务在本季度表现突出，营收增长125.4%，达到创纪录的6.65亿元。这足以抵消其最大收入来源之零售业务的1.1%下滑，该业务第四季度营收降至9.65亿元。非数据中心业务收入(包括云和VPN服务)在本季度也下降了1.9%至6.17亿元。 公司在本季度恢复盈利，实现了350万元的利润，扭转2023年同期24.2亿元的亏损。 世纪互联在本季度获得了多个大订单，总计252.5兆瓦，来自既有和新客户，包括来自长江三角洲现有互联网客户的32兆瓦订单，以及来自智能驾驶新客户的1.5兆瓦订单。公司还与内蒙古乌兰察布的互联网客户，签署了100兆瓦容量协议。 公司表示，其批发数据中心业务的在运营中的容量增加到486兆瓦，2023年底其成熟批发容量的利用率为95.6%。 公司轮值总裁马炬在业绩电话会议上表示：“进入2025年，我们看到对高性能数据中心的持续高需求，DeepSeek的最新突破，推动了人工智能的快速发展，并驱动了互联网数据中心行业的快速增长。” 世纪互联2024年全年收入增长11.4%，达到82.6亿元。更重要的是，公司全年实现2.48亿元的盈利，扭转2023年的26亿元亏损，这是自2021年以来首次实现年度盈利。 展望未来，世纪互联预计今年收入将在91亿元至93亿元之间，同比增长10%至13%。 世纪互联在美国发报告后股价下跌7.64%，但过去一年其股价已上涨了六倍多，主要受人工智能应用需求驱动的增长预期带动。公司的市销率为3.07，低于竞争对手万国数据 (GDS.US; 9698.HK) 的5.16。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
新闻概要：晶泰借AI风口 配股集资2.67亿美元
这家腾讯支持的人工智能药物研发公司宣布大规模融资，以加速其AI项目的开发 余特莉 人工智能药物研发公司晶泰控股有限公司(2228.HK) 赶上近期中国科技股上涨势头，周三宣布配股集资20.8亿港元(2.67亿美元)。总部位于深圳的晶泰表示，将以每股6.10港元配售最多3.42亿股，较前一日收市价折让5.9%，配售股份占扩大后股本的8.52%。 晶泰背靠腾讯等投资者支持，公司表示配股所得将用于增强研发能力，特别是在AI驱动的药物研发和智能自动化解决方案。 同样在周三，晶泰宣布其一家子公司将与国有企业的广东恒健投资合作，推进在华南大湾区的“AI+科技与产业融合创新联盟项目”。项目旨在提升“AI+机器人自动化”技术，打造产业孵化生态系统，促进战略产业发展。晶泰认为，计划将推动粤港澳大湾区及全球产业，特别是AI驱动的医药、新材料、新能源和机器人领域的数字化和智能化转型。 公告发布后，晶泰周三飙升19%，收报7.71港元。周四盘中，股价进一步上涨7.3%，过去一个月累计涨幅达83%。 晶泰去年6月根据香港交易所新规上市，该规定降低专业科技公司的收入门槛。周一，晶泰科技预计2024年收入将超过2.5亿港元，较2023年的1.74亿港元增长约44%，表明公司正向商业化公司转型。 晶泰非近期唯一借市场对中国科技公司的热捧而集资的企业。自去年秋季，市场气氛因AI初创公司深度求索(DeepSeek)的成功而进一步升温。智能驾驶技术公司黑芝麻(2533.HK)周三也宣布配售新股集资12.4亿港元，机器人制造商优必选(9880.HK)周四宣布，计划融资8.76亿港元。 DeepSeek的热潮推动恒生科技指数过去一个月上涨近24%，周二指数收于5,639点。 晶泰是一家技术驱动的制药公司，2015年由三位毕业于麻省理工学院的中国学生创立，致力于将人工智能、量子物理和云计算相结合，以革新药物研发和材料科学领域。除腾讯外，其他投资者还包括红杉资本、谷歌、中国人寿和未来资产。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
美国需要重置AI战略思维
DeepSeek的崛起显示，美国不应再将AI优势视为理所当然 田丰 从硅谷的董事会、到华尔街的交易大厅，以及华盛顿的政策圈内，一种根深蒂固的假设占据主导地位：凭藉其强大的计算能力和专有AI模型，美国在人工智能领域的领先地位稳固无虞。 这种思维模式在美国对高端芯片的出口管制及对封闭式AI技术的巨额投资推动下，已成为科技业高管、投资人和政策制定者的共识。然而，来自中国的最新进展，特别是DeepSeek的崛起，显示这一共识可能是一种危险的误判。作为一名深耕中国AI生态系统的观察者，我看到了一场正在发生的根本性变革，这场变革正在颠覆AI竞争的基本规则。 DeepSeek，一家两个月前还鲜为人知的中国新创公司，如今却成功开源了与 OpenAI顶尖技术相匹敌的AI模型，且训练成本仅为OpenAI的十分之一。这并非因为中国掌握了更强大的计算能力，也不是依赖从硅谷挖角人才，而是来自对AI模型架构与训练效率的彻底革新。这一突破凸显出，美国的AI战略思维存在局限性。 美国AI战略主要围绕两大支柱：限制中国获取先进半导体，并对最前沿的 AI模型采取封闭政策。然而，这两大策略正逐渐暴露出明显的漏洞。虽然中国的计算能力仍落后美国一个数量级，但中国工程师正透过创新手段，将现有硬件的效能发挥至极限。最好的例证是，DeepSeek研究人员开发出的新型GPU优化技术，美国企业正争相理解并模仿。 与此同时，中国的半导体产业也在稳步发展。中芯国际(0981.HK; 688981.SH)的7纳米芯片，以及华为的Ascend AI处理器，虽然尚未达到英伟达(NVDA.US)最新产品的水准，但双方的技术差距正在缩小。若这一趋势持续，中国在五年内实现AI芯片自给自足的可能性极高，届时，美国的出口管制将逐渐失去影响力。 建立全球开发者社群 然而，美国AI领导地位所面临的最大挑战，来自中国对开源AI的拥抱。当美国企业将AI模型视为“皇冠上的明珠”守护时，中国企业则越来越多地选择公开分享研究成果。这不仅是一种技术策略，更是一种全球竞争战略。透过让更广泛的开发者接触先进AI技术，中国企业正在建立一个全球开发者社群，并通过集体合作加速创新。 人才竞争的格局也正在改变。十年前，中国科技企业仍依赖美国培养的AI研究人员，如今，北京的清华大学、香港科技大学等顶尖学府，已具备培养世界级AI科学家的能力，且越来越多的年轻研究人员选择留在中国，因为这里提供了更多专注于基础研究的机会，而不像美国市场般强调短期商业回报。 此外，中国在人工通用智能(AGI)的发展方向上，与美国有显著不同。美国的AI 研发往往专注于突破性的技术进展，并将大量资源投入军事应用；相较之下，中国企业更专注于AI在实际生活中的大规模应用，从农业无人机到智能医疗机器人，中国的AI发展重点是满足社会需求，而非执着于遥不可及的技术奇迹。 这种务实导向的模式形成了一个良性循环。每一项AI应用的部署，都能产生大量真实世界的数据，这些数据进一步增强AI模型的能力。在中国庞大的基础设施网络下，数以亿计的AI设备正在运行，使中国企业累积了美国企业难以匹敌的关键训练数据。 但这一切并不意味着美国的AI领导地位已不可挽回。美国仍然拥有世界顶尖的学术机构、卓越的创新文化，以及强大的资本市场，这些优势使其仍具备维持AI领导地位的潜力。然而，若要继续保持竞争力，美国必须对其AI战略进行深刻调整。 首先，美国应重新评估当前对开源AI的态度。着重封闭式模型虽能在短期内保护竞争优势，但长远来看，这种策略将导致知识孤立，限制技术进步的速度。相较之下，中国的开源模式已经证明可以有效促进全球范围内的AI创新。 其次，美国不能仅仅依赖硬件优势，而应更加注重AI软件与演算法的创新。中国的发展已证明，即便计算资源有限，透过架构优化与软体创新，仍可实现技术突破。 此外，美国应优化移民制度，吸引并留住全球最优秀的AI人才，尤其是在基础研究领域。长期以来，美国一直是全球科技人才的首选目的地，但日益严格的移民政策可能削弱其竞争力。 最后，美国AI战略应在军事与民用领域之间寻求平衡。目前，美国对AI军事应用的高度关注，使其在消费市场与产业应用上显得落后，而这正是中国AI迅速成长的领域。 DeepSeek的崛起以及中国AI的快速进步，不应被视为威胁，而应成为美国AI 战略的警钟。未来的AI竞争，不再仅取决于计算能力，更取决于创新力、效率，以及对全球合作的开放态度。美国的科技领导地位，向来建立在不断适应与创新的基础上，而现在，正是展现这种适应能力的关键时刻。 田丰，快思慢想研究院创始院长，曾任商汤产业战略研究院院长，阿里云研究院创始人，他的联系方式：iamtianfeng@aliyun.com 本文内容纯属作者个人意见，不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
不管世界如何变 AI需要台积电
无法摆脱地缘政治压力的芯片大厂台积电，用亮眼的业绩证明了AI盛世仍在继续 重点： 台积电去年第四季度营收为268.8亿美元，按年增长38.8% 公司计划今年将资本支出增加到420亿美元新高 李世达 全球最大晶圆代工企业台湾积体电路制造股份有限公司(2330.TW; TSM.US)近日举行业绩发布会，各界期待他们回答两个至关重要的问题，第一个问题是，人工智能(AI)热潮是否还会延续？第二个问题则是，在美国总统特朗普上任之际，台积电是否正在变成“美积电”？ 第一个问题主要来自近期AI概念股逐渐降温，以及台积电先进封装技术CoWos(Chip-on-Wafer-on-Substrate)传出被英伟达(NVDA.US)“砍单”的传闻。CoWos目前是台积电独家封装技术，全部产能都用于AI相关产品。近几年，台积电不断扩厂增加CoWos产能，为的就是因应AI需求。 对此，台积电董事长魏哲家在投资人会议上作出澄清，强调不仅没有减少订单，反而还在增加。英伟达执行长黄仁勋同日则在台湾另一活动受访时解释，英伟达 Blackwell架构芯片正由CoWoS-S逐步转移到更高阶复杂的CoWoS-L制程，整体订单仍在成长。 另一个证明，就是台积电持续刷新纪录的业绩表现。最新出炉的财报显示，台积电去年第四季营收按年增长38.8%至8,684亿台币(268.8亿美元)，股东应占溢利年增57%至3,746.8亿台币(113.7亿美元)，不仅超越外界预期，且均创下历史新高。同期毛利率按年增加6个百分点至59%；纯利率年增4.9个百分点至43.1%。台积电2024年营收总额达到900.1亿美元，也是公司上市30年来的新高。 过去一年，台积电股价上涨了81%，超过台湾加权指数28.5%的涨幅，也创下该公司自1999年以来的最大年度涨幅。去年前三季度，台积电在芯片先进制程的全球市占率高达92%。台积电的业绩，基本上能够反映当前半导体与AI领域的景气趋势。 看好未来 AI相关业务持续快速增长。去年第四季度，包含AI用途在内的高性能运算业务(HPC)贡献了公司53%的营收，环比增速达到19%。整个2024年，HPC业务占到台积电营收的51%，同比增速达到58%。在AI需求方面，包括AI GPU、AI ASIC和HBM控制器的AI加速器，其营收在台积电2024年总营收占比约15%至17%，公司预期今年会再增长一倍。 魏哲家在投资人会议上表示，受惠强劲AI相关需求及其他终端市场的温和复苏，整体半导体产业2025年将成长10%。 台积电也披露2025年一季度的营收指引为250至258亿美元，毛利率指引为57%至59%，在2025年营收增长24至26%的基础上，未来五年复合增长率能达到20%。 站在芯片制造技术的前沿，台积电计划在2025年将资本支出提升到380亿至420亿美元的历史新高。这意味着台积电对前景乐观看好。 芯片小偷 台积电最大的不利因素，在于地缘政治风险。曾表示“台湾偷了美国芯片技术”的美国总统特朗普，上任后将对半导体产业带来什么样的冲击？ 值得一提的是，包括苹果、Meta、Google和Microsoft在内的科技业巨头，都对特朗普就职典礼委员会高额捐款的情况下，备受关注的台积电既没有捐款，也不会派高层出席特朗普的就职典礼，保持一贯低调作风。 在此之前，美国总统拜登在卸任前夕公布最新半导体出口管制措施，可能将现时的限制措施从7纳米级以下的先进制程技术，延伸至16纳米的成熟制程，势必再度限缩台积电对中国大陆供货的能力。 另外，台积电在亚利桑那州的工厂今年初已正式启动量产4纳米芯片，台经济部门官员表态，不会再对先进制程在美投资设限。不少分析认为，这意味着在特朗普可能的施压下，台积电会将更多先进产能搬迁到美国。令“台积电”成为“美积电”。 但是对于这个问题，魏哲家的回答是：“门都没有。”即使更多先进产能到海外投资，最前沿的研发和最初的量产都必须在台湾才能实现。 芯片与小笼包 他用台湾知名餐厅鼎泰丰的小笼包作比喻，称小笼包是一种需要高技术水平和专注力的食品。鼎泰丰不尝试涉足所有餐饮领域，只专注特定产品，做到极致，他认为台积电的芯片也是如此。 他举例，美国光是要建4纳米厂产线就要比台湾多两倍时间，而且美国做不出来台湾所需的化学品等级，如果要做出来，价格是台积电原本购买价格的5倍。 他强调，台积电每两年半就技术就要改进一次，整个生产线设计就要改变，但是在美国，任何改变都要先停下来，把图画好，申请、批准之后再继续做。因此最先进的产能，必定会和研发一起留在台湾。…
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软云科技股价狂飙 估值偏贵不宜高追
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