贸易战下变避险股 赤子城或成赢家
经营社交平台及游戏研发的赤子城,首季度派出一份亮丽的业务成绩表,股价近期表现更令人眼前一亮 重点: 公司首季度社交业务收入按年增长4成 首季社交业务的下载量按年升26% 刘智恒 美国总统特朗普掀起的一场贸易关税战,大大冲击全球股票市场,港股短短三天大跌3,000点,中概股几乎无一幸免,纷纷被投资者抛售,股价接连下挫。但在云云中概股中,有“中东Tinder”之称的赤子城科技股份有限公司(9911.HK)非但未受影响,反之股价一骑绝尘,成为逆市奇葩。 香港市场未必熟识赤子城,但在中东及北非,其社交软件执当地牛耳,旗下四大王牌包括直播社交平台MICO、语音社交平台YoHo、游戏社交平台TopTop,以及陪伴社交平台SUGO。另外,去年更推出多元人群社交平台HeeSay。 公司近日公布首季度营运表现,业务持续理想,首季度社交业务下载量达8.2亿,按年上升26%,平均月活用户达3,283.5万,按年增长15%。 首季的社交业务收入预期可录得13.45亿元至13.95亿元,同比增长约39.1%至44.3%。创新业务的增长更可观,较去年同期升66.7%至88.2%,达1.55亿元至1.75亿元。 季度数据公布后,翌日股价上升5.1%。今年以来,赤子城的股价已上升一倍,表现跑赢大市,特别在4月受贸易战影响的股市中,股价不跌反升,全月上升39%。 贸易战下避风港 原来,公司在贸易战中成为受惠者,市场认为赤子城业务性质是营运社交平台及游戏服务,两项均不是贸易战的针对目标,更不受加征关税的问题影响。地域方面,赤子城主要市场在中东及北非,并非美国重点打压的中国、欧洲及加拿大。公司也不用担心如TikTok般,面对被美国强迫出售的困扰。可以说,赤子城虽然是中资企业,却完全可独善其身,避开贸易战。 亦因为远离美国的威胁,投资者在沽出受影响的股份后,会考虑将部分资金泊在赤子城这个避风港。特别是赤子城业绩表现理想,盈利连年上升,有其一定的投资价值。 公司的业绩表现一直理想,2019年上市以来业务蒸蒸日上,虽然2021年录得亏损3.9亿元,却非业务出问题,而是以股份为基础的报酬开支增加6.51亿元所致。2022至2023年,分别录得盈利1.3亿元及5.1亿元。2024年盈利表面下跌6.3%至4.8亿元,实则是2023年因收购而录得一次性收益,若剔除后去年盈利升30%。 或被纳入港股通 今年另一个潜在的爆发点,就是有机会被纳入港股通,根据目前港股通主要条件,香港上市公司须为恒生指数、或恒生综合中型股指数的成份股,又或市值达到50亿港元或以上的恒生综合小型股指数成份股。 以赤子城目前规模,市值超过100亿港元,股票的交投开始活跃,公司有可能被纳入恒综小型股指数,再而纳入港股通。一旦成为港股通名单,南下资金可买卖公司股份,将可推动其股价表现。 寻找第二增长点 公司目前更锐意拓展“第二增长曲线”,开始不断投资研发精品游戏,去年收入4.6亿元,按年增长21.3%。公司强调,精品游戏的重点是以质为先,策略是打造生命周期长、用户体验好的“常青树”游戏。旗下的Alice’s Dream:Merge Games,接连进入Sensor Tower中国手游海外收入TOP30榜单。 事实上,赤子城在中东北非地区的社交业务封王后,近年有计划进一步开疆拓土,将版图拓展至欧洲及日本。集团的高级副总裁及高级秘书宋明亮对外表示,公司正在欧洲及日本物色并购机会,借以提升收入空间。他强调这些市场的移动互联网未赋予用户更多情感价值,集团有一定发展空间。 虽然赤子城股价表现一枝独秀,但行业中的龙头Match Group(MTCH.US)只是15倍,与赤子城规模相近的雅乐科技(YALA.US)也是9.5倍,赤子城今年以来股价倍翻,市盈率已高达22倍,过去一个月更急升暴涨,随时有回调的风险,高追要审慎而行。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
简讯:赤子城去年收入因并购大增5成
社交媒体运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)周二表示,由于公司首次将近期两笔并购纳入全年业绩,去年收入增长逾50%。但由于2023年时因收购而出现一次性收益,导致2024年利润反出现下滑。 赤子城表示,预计去年收入总额在50亿元至52亿元间,同比增长51.1%至57.2%。公司将巨额收益归功于收购两家社交媒体运营商,包括蓝城兄弟控股和Land of Glory Ltd.,以及在旗下产品中更多地使用人工智能。 公司预计2024年净利润将在4.6亿元至5亿元间,较2023年下降10.3%至2.5%。剔除与Chizicheng Strategy Investment Ltd 相关的1.6亿元一次性收益的影响,去年利润增长约30%。 消息公布后,赤子城科技股价周三上涨12.5%,收报5.32港元,该股在过去一年中上涨了两倍。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
深耕非洲中东 乐舒适成“纸尿裤之王”
在非洲销售婴儿纸尿裤及卫生巾的乐舒适,2023年销量位列非洲第一,已向港交所递交上市申请 重点: 去年首三季度盈利同比增长54% 未来将受惠非洲人口上升及经济增长 刘智恒 中国内地经济疲弱,消费降级,欧美地区又处处针对,打压内地企业,非洲及中东遂成近年内地企业出海的好地方,传音控股(688036.SH)的手机品牌在非洲独霸一方,赤子城(9911.HK)的社交应用程序疯魔中东市场,近日在港交所递交申请的乐舒适有限公司,则是非洲纸尿裤之王。 乐舒适是森大集团旗下企业,成立于2000年的森大,总部设于广州,是最早进入非洲的内地企业之一,在海外拓展已经过15个年头,主要从事国际贸易、工业制造及实业投资;并研发及生产陶瓷制品、卫生洁具、家用产品、个人护理及五金制品等。集团于非洲及南美等地区,设有20多个生产基地。 非洲销售量第一 根据上市申请文件,乐舒适主要开发、制造及销售婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、女性卫生巾和湿巾等用品。以2023年销量计算,集团在非洲的婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一,市场份额分别为20%和14%。婴儿品牌主打有 Softcare、Maya及Cuettie;卫生巾则包括 Softcare、Veesper及Clincleer。 公司的销售网络分布非洲、拉美和中亚30多个国家,截至2024年9月底,在12个国家设立了18个销售分支机构,网络包括批发商、经销商、商超及零售商,合计超过2,500家。期内的纸尿裤及卫生巾销量分别为30.4亿片及12.3亿片,同比增长9.4%及24%。 乐舒适的收入增长理想,由2022年的3.2亿美元,增长28.7%至2023年的4.1亿美元,盈利由2022年的1,840万美元,增加252%至2023年的6,470万美元。去年首三季度收入3.34亿美元,同比上升7.2%,盈利达7,230万美元,同比增加54%。 去年市场上有多家纸尿裤企业争在港上市,七色猪纸尿裤的母企新世好,以及婴舒宝等都递交申请,但一年下来上市进程没大进展,暂似偃息旗鼓。不过,乐舒适与其它纸尿裤不同,面向的是非洲及中东等新兴市场,它的故事又有点不一样。 看婴儿纸尿裤行业,主要观察两方面,一是出生率情况,二是当地经济趋向,只要两方面配合,业务前景就不成问题。 出生率全球之冠 根据弗若斯特沙利文的报告,2019年至2023年非洲的新生儿数量复合年增长率为1.5%,位列全球各洲之首,20岁以下人口占比超过50%。2023年非洲、拉丁美洲及中亚的出生人口分别为4,700万、1,010万及190万,占该年全球出生人口的57.1%、12.3%及2.3%。 据联合国预测,到2050年全球新增人口中,超过一半集中在8个国家,当中非洲占了五个。加拿大多伦多大学全球城市研究所(GCI)预计,到2100年全球人口最多的三大城市都在非洲,分别是尼日利亚的拉各斯、刚果民主共和国的金沙萨和坦桑尼亚的达累斯萨拉姆。 人口不断增长,成为推动婴儿纸尿裤的一大市场,当然,都要看当地市场的消费能力,可否支撑纸尿裤及卫生巾的销售,这方面就要看经济走向。 经济发展具潜力 根据国际货币基金组织(IMF)的《世界经济展望》报告,非洲经济在2025年会有理想增长,预期撒哈拉以南地区经济增长率可达4.2%,高于世界平均水平。 事实上,近年非洲多国均采取改革措施,推动经济多元化。多个国家不但优化产业结构,更大兴土木拓展基础建设,同时在科技领域亦有一定进展。各方向好下,不但提升非洲的的竞争力,亦推动经济增长。 不过,非洲市场存在的问题,主要是政治不稳定,令投资者存在相当风险,其次是部分国家的债务沉重,财务随时会出现危机。 整体来说,非洲市场还是较具潜力,乐舒适的母企森大集团早已在非洲及中东市场开疆拓土,拥有丰富经验、熟识当地市场,亦建立了一定的网络及市场地位,可以说是早着先鞭,在蹭人口及经济增长的红利时,肯定较其它后来者占有绝对优势。 正如雷军的名言:“站在风口,猪也会飞。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
“社交之王”赤子城盈收猛进 投资者就是不买账
赤子城刚公布今年首三季度业务表现,营运及收入均录得增长 重点: 公司收入相对去年同期升逾六成 下载量突破7亿大关 刘智恒 近两年中国内地经济放缓,消费降级,企业苦苦挣扎求存,出海似乎是一条新出路。然而,也要看是出哪个海,美国及欧洲对于中国内地企业的打压愈演愈烈。先是太阳能、半导体、电商平台、到最近的电动车,对不同行业的措施半刻也没手软。 然而,有“中东Tinder”之称的赤子城科技有限公司(9911.HK)似找对了海,在中东及北非市场深耕10年,近两年业绩迭创佳绩,刚公布的首三季业绩表现仍是令人眼前一亮,收入预计达32.4亿至32.8亿元,按年上升60.7%至62.7%。 社交业务的下载量更迈进新里程碑,累计达7.4亿次,较上季度上升6.5%;平台的平均月活跃用户达2,898万名,环比增长约1.5%。 主要从事开发及运营音视频社交及游戏产品的赤子城,而最为人熟识是其交友软件,当中四大王牌包括直播社交平台MICO、语音社交平台YoHo、游戏社交平台TopTop,以及陪伴社交平台SUGO。另外,去年进一步拓展,收购专注同性或跨界别的社交平台Blued。 怀抱理想不忘初心 2009年正修读研究生的刘春河要创业,希望可以藉技术去改变世界,而他在读中国的四书《孟子》时,深受内里的一句“所谓大人者,不失其赤子之心也。”所打动,于是将公司定名为赤子城。用意是时刻拥抱初心,朝着目标迈进,要达到“赤子之心,众志成城”。 刘春河起初是教学生写代码,过程中结识了李平,遂成为其创业伙伴。2013年开发出海的工具,凭借一款Solo Launcher获谷歌给予全球最佳应用的荣誉。后来公司渐聚焦到社交平台,一路在中东、北非及亚洲等地开疆拓土。现时旗下的社交平台在中东及北非位列前茅。 早几年公司已获得了埃及政府颁发的001号社交牌照,今年更获沙特阿拉伯王国投资部(MISA)颁发区域总部营业执照(RHQ License),成为首家在沙特设立区域总部的全球社交娱乐企业,足见其深受当地市场的认可。 赤子城自2019年上市以来,基本上业绩年年上升,2021年虽录亏损3.9亿元,但主因是以股份为基础的报酬开支增加6.51亿元所致,实际业务仍然有不错的盈利。去年更创纪录获5.1亿元盈利,按年大增294%;今年中期赚2.25亿元,同比上升21.3% 急升暴跌吓怕股民 业绩连年报捷,业务也蒸蒸日上,可股价就不争气,虽然公布季度业绩当天,股价收市大幅飙升,一看确让投资者振奋,事实若与2021年高位的收市价9.42港元比较,股价下跌五成。 为什么投资者对赤子城似乎没大信心?或许是其急升暴跌吓怕了投资者。 2019年赤子城在港公开招股,定价1.68港元,当时超额认购达1,441倍,成为该年的超购王,挂牌首日收市升93.5%,2021年时股价一度出现爆发性上升,高位见过11.54港元后就出现闪崩式下跌,2022年低位见过近1港元,直至去年交出亮丽成绩表,股价重越4港元,但瞬即又跌至3港元水平,整体来说非但未能收复失地,而许多时在低位载浮载沉,让支持者十分气馁。 其次是成本问题,公司收入确实大增,可开支一直高踞不下,今年中期收入上升65%,但当中的收入成本升得更高,达到69.4%,还未计算其它销售及推广费用、研发费,以及行政开支等。高昂的成本,令到投资者也有所保留。 担忧存在隐藏问题 上市前虽获重磅投资者青睐入股,及后机构投资者陆续离场,公司至今始终看不到大型基金的身影。非但未有大品牌投以信任一票,就连具规模的投行分析报告也付诸之阙如,这或许与公司的市值规模较细所致。事实市场一直垢病,过去三年时间里,公司市值未能企稳在50亿港元以上,根本连被纳入港股通的资格也欠奉。 即便如此,延伸市盈率估值也不至于不到7倍,与雅乐科技(YALA.US)接近6倍相近,更不要说落后于Tinder母公司Match Group(MTCH.US)的17倍。市场有声音猜度,是否有一些光靠财务报表看不到的问题或消息,专业投资者却能察觉或掌握,因而始终对其敬而远之? 又可能市场要多一点时间,观察公司的业绩是否能持续向好,或等候市值再进一步壮大,才愿意投下一票。 虽然刘春河坚持怀抱理想,永远有一伙“赤子之心”,但投资人买公司股票是讲回报,刘春河真的要想想办法提振股价,别忘了也要照顾一下“股民之心”。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
简讯:赤子城盈收虽增 成本升势更迅猛
经营社交媒体平台的赤子城科技有限公司(9911.HK)公布中期业绩,上半年股东应占溢利增长28%至2.25亿元,期内收入达22.72亿元,同比增长65%。 收入虽有理想升幅,但成本同步大升69%至11.3亿元,其中主播及渠道分成上升53.5%至7.9亿元,雇员福利开支更升146.6%至1.33亿元。 本月赤子城获得沙特阿拉伯王国投资部(MISA)颁发区域总部营业执照(RHQ License),成为首家在沙特阿拉伯设立区域总部的全球社交娱乐企业。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
快讯:赤子城社交业务收入增20%
最新:社交平台运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)周二公布,预计去年社交业务录得24.5亿至24.7亿元收入,比2021年增长约20%。利好:截至去年12月31日,该公司的社交业务累计下载量达4.81亿,比9月底上升约5%;平均月活跃用户达2,291万,按年增长约20%。值得关注:受卡塔尔世界杯等短期因素影响,该公司去年四季度的社交业务收入有所波动。深度:赤子城科技于2009年成立,经营对全球开放的多个社交平台,融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素,并于2019年底在港交所主板上市。该公司以往业务集中在新兴市场,已在中东、东南亚、南亚等地成为主流社交平台,并于去年开始于欧美、日韩等发达市场实现突破,引领去年上半年收入大增32.3%至13.7亿元。其管理层表示,将持续探索元宇宙社交场景,加强社交与游戏的协同效应。市场反应:赤子城科技周三开盘曾上涨3.5%,但中午仅能平收,报1.98港元,处于过去52周的中下游水平。记者:何仲尼欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里