大疆教父任非执董 卧安机器人谋港上市料热爆
正申请香港上市的卧安机器人,获“大疆教父”香港科技大学教授李泽湘入股,更担公司非执行董事 重点: 去年亏损收窄,EBITDA更连续两年录盈利 日本占集团总收入近六成 白芯蕊 宇树春晚机器人表现技惊四座,加上AI教主英伟达行政总裁黄仁勋不断强调机器人时代即将来临,令全球机器人股获投资者热烈追捧,专注智能家居市场的卧安机器人(深圳)股份有限公司,也趁近期新股热潮迫不及待向港交所提出上市申请,有望短时间内闯关成功。 据上市申请文件显示,卧安机器人于2015年由李志晨及潘阳共同成立,李氏与潘氏为哈尔滨工业大学同学,2017年推出全球首款手指机器人及“SwitchBot”品牌的第一款产品,2025年4月将卧安机器人改为股份制,目前大股东为李志晨,持有卧安机器人21.82%的股权。 人工智能技术不断发展,配合智能化及灵活性提升,令全球家庭机器人市场规模越来越大。调研机构沙利文估计,2022年全球家庭机器人市场规模由2,133亿元增至2024年的2,577亿元,相当于复合年增长率为9.9%。 随着全球人口老龄化以及独居化趋势,加上年轻人追求时尚智能产品,带动家庭机器人需求不断增长,沙利文预计到2029年家庭机器人产品市场规模会达4,283亿元,即2024年至2029年复合年增长率达10.7%。 AI具身家庭机器人市占第一 卧安机器人为全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商,所谓AI具身家庭机器人系统,即运用中枢平台,机器人能自主学习后实现复杂任务,实现类似人类活动能力。去年集团在AI具身家庭机器人的市场份额为11.9%,为行业最大龙头,比排第二位的中国对手市占率高2.1个百分点。 卧安机器人产品主要以出口为主,当中日本占比最大,占集团总收入的57.7%,主要是因为该国人口老龄化比率高,令产品需求大,随后才是欧洲及北美地区,占集团总收入的21.4%和15.9%。 卧安机器人收入主要来自一系列机器人产品,其中门锁机器人销售占比最高,占集团总收入18.5%。门锁机器人是通过改造现有的门锁,利用面部识别、NFC或语音命令,来启动开启门锁的方法,去年门锁机器人平均价为338元,按年升19.4%,销售则达1.13亿元,按年44.4%。 去年EBITDA大增3.5倍 整体来讲,卧安机器人收入增长不俗,去年收入升33.4%达6.09亿元,毛利增36.9%至3.16亿元,但受销售及分销开支与研发开支上升影响,去年业绩仍见红,录得亏损307万元,但已较2023年亏损1,638万元,按年大幅收窄81%。不过,从经调整EBITDA角度,2023年卧安机器人EBITDA已转赚581万元,2024年升幅更大增3.5倍至2,608万元。 由于业务独特,卧安机器人上市前已吸引多年星级股东,其中包括有“大疆教父”之称的香港科技大学教授李泽湘,他透过旗下松山湖机器人研究院、盈湖智能及东莞蕴和,合共持有12.98%的卧安机器人股权,李泽湘更出任卧安机器人的非执行董事。 除此之外,卧安机器人还引入香港科技大学前工学院院长高秉强博士成立的Brizan Ventures,该公司持有卧安机器人9.72%的股权,高秉强的代表作便是早年以个人身份投资大疆,目前他亦是卧安机器人的非执董。还有由高瓴作为执行管理合伙人的上海辰钧也入股,持有卧安机器人4.38%的股权。 值得留意的是,卧安机器人高度依赖亚马逊平台,2022年至2024年便占集团总收入81.9%、65.2%和64.2%,由于销售过分依赖亚马逊,加上Amazon Big Deal Day及黑色星期五都在每年第四季举行,因此卧安机器人每年第四季销售往往表现最好,其中2022年、2023年及2024第四季度产生收入便占卧安机器人全年总收入的32.6%、30.0%及26.1%。 日元变动左右盈利 另一方面,卧安机器人产品主要面向日本,去年便占收入近六成,意味日元变动对集团影响大,尤其是人民币对日元升值,对该公司除税前溢利有不利影响。 对比香港上市的机器人股份,包括优必选 (9880.HK)及越疆(2432.HK),去年经调整EBITDA仍未录得盈利,相反卧安机器人已连续两年EBITDA转正,反映业绩相对优必选及越疆更扎实。目前优必选与越疆市销率为12.55倍和37.1倍,一旦卧安机器人以单位数市销率上市,配合星级教授任非执董,将令股价随时炒上,因此值得留意。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
中国加速迈向超级老龄化 安踏推始祖鸟母公司IPO——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 李强出席世界经济论坛 ▷ 中国人口连续第二年减少 ▷ 美国加大芯片出口管制力度 ▷ Shein上市之路迷雾重重 ▷ 安踏分拆亚玛芬赴美IPO 本周中概股评分:35/100 主编,阳歌 Doug Young https://youtube.com/shorts/m4C-f4A_NVs?feature=share 》》宏观 李强在达沃斯首秀 上周,疫情后首次有中国高官出现在瑞士达沃斯的世界经济论坛,这也是李强自去年出任总理以后首次出现在达沃斯。在论坛上,李强宣布中国在2023年取得了5.2%的GDP增速——与北京的目标和市场预期基本相符。 李强同时也会见了摩根大通、美银、黑石的高管进行了会谈,人民银行行长潘功胜也出席了会面。分析人士认为此举显示出了北京对于国际贸易和国际投资的重视程度。 中国加速迈向超级老龄化 国家统计局公布的数据显示,继2022年之后,2023年中国人口总量连续第二年减少;同时城镇化率达到66%,比上年提高1个百分点。根据相关数据计算,总和生育率预计将从2022年的1.09下降到1.0左右,继续甩开和日本的差距,向韩国0.8左右的数字逼近。作为参考,发达国家的平均总和生育率在1.5左右,而维持人口数量稳定需要2.1的总和生育率。 中国在2021年已经进入深度老龄化社会,基于目前的增长量,可能在2030年左右进入超级老龄化社会,然后在2050年左右在老龄化程度上赶上并超过日本。当然,对于中国人口的增速,很难做出一个准确的预估,其对社会、经济的影响也将相当复杂。唯一确定的是,养老相关的产业,至少将在未来几十年中继续获得巨大的发展机会。 中概股延续下滑态势 进入2024年后,中概股处于持续下滑中,我们关注的几个指数来到了2008年金融危机后的最低点。上周,恒生H股指数下跌6.5%,iShares MCSI China ETF下跌4.5%,恒生综指下滑5.8%。 今年以来,恒生H股指数已经下跌了12%。在各种不利消息下,大量海外的基金经理们正在抛售中概股。恒生指数的市盈率目前在7倍左右,是近十年来的最低点。作为参考,标普500目前的市盈率是恒生指数的3倍,在22倍左右。 》》行业…