看准科技

企业招聘稳步复苏，带动BOSS直聘业绩显著增长，面对今年的就业大潮，公司将迎来更大的机遇与挑战 重点： 公司去年净利润增长42.6%至15.7亿元 去年平均月活跃用户数增长25.3%至5,300万    李世达 套一句电视剧里的台词，“风浪越大，鱼越贵”，意指当环境越差，获得的回报就越丰厚，人力资源行业似乎也是这样的生意。近年内地经济低迷，求职人数增加，也让人力资源行业的“客户”越来越多。但实际上，唯有当市道开始好转，企业招聘需求增加，真正的效益才能显现。 中国最大网上招聘平台BOSS直聘，近日就用一份亮眼的年度成绩单，预告经济复苏的转折点即将到来。 BOSS直聘的母企看准科技有限公司(2076.HK; BZ.US)近日公布，去年度收入及盈利双双增长，年收入增长23.6%至73.6亿元(10.2亿美元)，净利润更大增42.6%至15.7亿元。截至去年底，公司的现金及现金等价物、短期定期存款及短期投资总额为147亿元，较2023年底的129.1亿元增加了13.8%。 另外，公司第四季收入按年增长15.4%至18.2亿元，为连续六个季度保持双位数增长；净利润则为按年增长34.1%至4.44亿元。受到亮眼成绩激励，BOSS直聘美股在财报发布后涨幅逼近5%，或可视为当前的市场环境与公司的增长逻辑受到市场认可。 公司业绩的增长，来自用户的持续增加。2024年，公司平均月活跃用户(MAU)达到5,300万，按年增长25.3%，不过，去年第四季度MAU则从第三季的5,800万下滑至5,270万。尽管如此，若以第三季的数据比较，BOSS直聘的MAU量约相当于智联招聘、前程无忧及同道猎聘(6100.HK)等竞争对手的总和。 企业客户带动业绩增长 求职者就像大海里的鱼，越是风高浪急，越是成群结队。事实上，招聘网站卖的是求职者的履历，付费的则是企业主。BOSS直聘的收入大部分来自企业的付费服务。 公司表示，去年全年，企业用户的活跃度也显著提升，付费企业客户数达到610万，同比上涨17.3%。企业客户的在线招聘服务收入由2023年的58.9亿元增加23.4%至2024年的72.7亿元，是带动公司收入增长的主要驱动力。另外，向求职者提供的增值服务收入，也按年增长36.2%至8,570万元。 值得一提的是，BOSS直聘的营销费用由2023年的19.9亿元增加4.1%至2024年的20.7亿元，主要由于雇员相关费用增加，部分被广告及营销费用减少所抵销。截至去年底，BOSS直聘共有5,688名雇员，较2023年的5,346人增加342名增长6%，其中销售和营销人员占比超一半。 接入DeepSeek 而在技术层面，BOSS直聘APP也已接入DeepSeek-R1，在APP中的一些场景中进行灰度测试。同时，产品上也采取自研模型“南北阁”提供服务。公司称“南北阁”与DeepSeek的结合，能够在保障用户服务的同时，进一步降低成本。 在面对招聘端者的服务中，能够利用AI在庞大的求职者数据库中自主选择和匹配，向雇主推荐候选求职者，并以具体的推荐理由提供参考，进阶的服务则包含进一步与目标求职者沟通等。而针对求职者端，则提供“向AI提问”的交互模式，支持用户用更自然的语言表达需求，获取职位、就业相关信息及问题答案，同时也提供模拟面试功能。 瑞银发表报告指出，今年以来企业招聘情绪正稳步复苏，该行对公司近期表现持更正面看法，将今年首季及全年收入预测分别上调3.5%至0.4%，至按年增长12.2%及12.1%，维持“中性”评级，美股目标价从17美元上调至19.5美元。 从市盈率来看，目前BOSS直聘约为40倍，远高于万宝盛华(MAN.US)的19倍，显示投资人颇为看好其未来的增长前景。不过，内地经济是否如近期股市所反应的那般，迎来市场拐点，才是真正的考验所在。 “就业难”问题一直是最受关注的社会议题，而今年将是“就业大年”。统计预测，今年夏天将有1,222万名高校毕业生进入社会，市场是否有足够的招聘需求相匹配，很快就会见真章。对招聘网站来说，这既是机遇也是挑战。面对持续增长的就业需求，与AI技术的日渐进步，BOSS直聘虽然在人力资源行业依然保持领先地位，但仍需继续充分利用用户优势与技术优势，以应对市场的改变与竞争。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

Boss直聘第三季派出一份亮丽成绩表，但净利润增长幅度似有放缓 重点： 公司上季度收入增长接近两成 预期第四季度收入达18亿元 　 刘智恒 当疫情结束后，市场才逐渐看清经济状况，原来疫前大家憧憬的复苏只不过是一厢情愿，实际是经济疲弱，百业陷入内卷困境，员工下岗数字急升，新毕业的学生又难找工作。但在一片找工难的环境下，对招聘人才的公司却是天大喜讯，网上招聘平台BOSS直聘成为一大受惠者。 BOSS直聘的母企看准科技有限公司(下称BOSS直聘，BZ.US; 2076.HK)，近年业绩一路狂奔，收入盈利双双创出佳绩。刚公布的第三季度业绩，收入19.1亿元，较去年同季度增加19%。经营利润3.3亿元，同比升26.5%。 业务亦表现理想，截至9月底止的总付费企业客达6百万，同比升22.4%；平均月活跃用户为5,800万，上升30%。 财务方面亦相当健康，手上的现金、现金等价物及定期存款高达87亿元。公司中期业绩的债务总额除以权益是零。 深耕蓝领及下沉城市 能有如此上佳表现，除了受惠于大环境的逆转外，亦因为公司部署得宜。虽然疫后经济未如预期，对于白领及金领等文职人士影响较大，但对于蓝领阶层来说，市场的需求却异常殷切。BOSS直聘看准形势，早已加大在蓝领招聘上的力度，而且更投入大量资源拓展二线及以下城市，因而在过去一年多的业绩能取得不俗的增长。 去年BOSS直聘的业绩已急速上升，董事长兼首席执行官赵鹏在报告中解释，主要在于用户规模及收入出现强劲增长，特别是蓝领行业、低线城市及中小企业的渗透。同时亦因公司对技术持续投入，以及对各种用户需求的深入挖掘，让公司进一步巩固及扩大竞争优势。 盈利增速开始放缓 BOSS直聘的表现纵是一枝独秀，但业绩经过一轮飞跃式增长后，市场对其增速能否如之前的急升猛进，开始抱观望态度，特别是在盈利方面。 我们看三季度，收入及业务升幅理想，然而净利润为4.64亿元，同比只上升8.95%；经调整净利润为7.4亿元，按年升幅更只有3.5%，反映盈利的增速远远低于近两成的收入增长。与中期利润增长98%相比，增幅有明显下降，更难与2023年全年增长逾9倍相提并论。 另外，公司预计今年第四季度的收入将介乎17.95亿元至18.1亿元间，同比增加13.6至14.6%。相对2023年全年的收入增长近32%，今年上半年的31%，以及三季度的19%，收入增速亦逐渐减弱。 除业务外，公司也十分依赖投资收益，三季度来自利息及投资收益近1.6亿元，今年中期为3.1亿元，2023年为6亿元。虽然表现一直不错，但投资的收入毕竟并非来自本业，并不能长期依赖，而且投资市场变化不定，今天的盈利难保明天出现亏损，此点不得不多加注意。 香港市场交投疏落 BOSS直聘的延伸市盈率为31倍，竞争对手同道猎聘(6100.HK)亦在31倍水平，另外较细规模的万宝盛华(2180.HK)只有6倍，而其在美国上市的母公司万宝盛华(MAN.US)达70倍。相较之下，BOSS直聘的估值较同业并不算高。 然而，投资银行对BOSS直聘的取向只属稳中略好。汇丰研究发表报告，将公司2024至2026年盈利预测上调3%至4%，维持“买入”评级，目标价由66港元上升至68港元。 花旗调升BOSS直聘2024至2026年盈利预测1至3%，将其在美国上市的股票目标价，由16美元上调至16.5美元，维持“买入”评级。里昂亦将公司美股的目标价从16美元调高至17.5美元，续给予“跑赢大市”评级。投行对BOSS直聘的目标价只轻微调升，反映对其未来增长速度显得审慎。 事实上，公司股票在香港的交投也十分疏落，长期的成交量在数千至万多股，本月5日曾试过一天只有100股成交，但相比其500亿港元市值，似乎并不成正比。美国的交投会好一点，但平均每天只在数十万股水平。 BOSS直聘股价表现亦不算突出，三季度业绩公布后，股价不升反微跌0.35%至56.6港元。现股价较今年5月高位的88.5港元比较，已下跌3成半，此亦可能反映，市场对公司业绩的高速增长开始有所保留。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：据港交所网页显示，经营网上招聘平台Boss直聘的看准科技有限公司(BZ.US; 2076.HK)获摩根大通在9月20日增持约217万股，每股平均价约49.82港元，持股比例由9.82%增至10.15%。 利好：随着摩根大通在今年内多番增持，该投资银行对看准科技的持股已超越腾讯(0700.HK)，成为第三大股东。 值得关注：虽然获得摩根大通增持，但看准科技的股价自5月起呈明显下跌趋势，意味该行的增持价格越来越低，而较早期增持的股份，已录得账面亏损。 深度：Boss直聘被认为是中国顶级招聘平台之一，于2021年6月在纽约上市，并于2022年12月在港股挂牌。在2022年底，该公司利用卡塔尔世界杯作为重要的宣传机会，花费巨资大卖广告，令品牌知名度大升，成功把握中国经济在去年1月农历新年前后开始反弹的机会，于去年取得佳绩。不过，由于中国就业市场气氛转淡，该公司今年第二季业务表现放缓，收入仅处于管理层的指引区间下限。 市场反应：看准科技周五股价上升，中午收盘涨6.5%至63.55港元，处于过去52周的中间水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：据港交所网页显示，经营网上招聘平台Boss直聘的看准科技有限公司(BZ.US; 2076.HK)获摩根大通在6月3日增持约1,073万股，每股平均价约81.87港元，持股比例由6.51%增至7.94%。 利好：对于一家上市公司而言，获得主要股东增持股份是利好信号，意味其可能对公司前景存在正面看法。 值得关注：除了增持股份外，摩根大通亦同时增加逾121万股淡仓，合共持有淡仓约480.5万股，占已发行股本0.63%。 深度：Boss直聘被认为是中国顶级招聘平台之一，于2021年6月在纽约上市，并于2022年12月在港股挂牌。在2022年底，该公司利用卡塔尔世界杯作为重要的宣传机会，花费巨资大卖广告，令品牌知名度大升，成功把握中国经济在去年1月农历新年前后开始反弹的机会，于去年取得佳绩。另一方面，该公司董事会今年3月宣布新的回购计划，将于12个月内回购最多2亿美元股份。 市场反应：看准科技周二股价下跌，中午收盘软2.7%至82.15港元，贴近过去52周的中下水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：经营网上招聘平台Boss直聘的看准科技有限公司(BZ.US; 2076.HK)周二公布，去年的净利润同比大增925%至10.99亿元；不包括股权激励费用的经调整净利润，则上升170%至21.6亿元。 利好：受益于就业市场恢复增长，特别是蓝领用户大幅增加，该公司去年的平均月活跃用户大增47.7%至4,230万名，引领收入上升31.9%至59.5亿元。 值得关注：由于服务器及手续费开支上升，加上技术投资增加，该公司去年的营业成本及研发费用，分别同比上升40.4%及30.5%，至10.6亿元及15.4亿元。 深度：Boss直聘被认为是中国顶级招聘平台之一，于2021年6月在纽约上市，并于2022年12月在港股挂牌。在2022年底，该公司利用卡塔尔世界杯作为重要的宣传机会，花费巨资大卖广告，令品牌知名度大升，成功把握中国经济在去年1月农历新年前后开始反弹的机会，于去年取得佳绩。另一方面，该公司董事会宣布新的回购计划，由3月20日起，将于12个月内回购最多2亿美元股份。 市场反应：看准科技周三股价大涨，中午收盘急升20.8%至78.5港元，创52周新高。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这个去年在世界杯大撒金钱卖广告导致亏损的中国领先网上招聘平台，今年已连赚三个季度。 重点︰ BOSS直聘第三季净利润同比大涨1倍，更令市场意外的，是派发特别股息共约8,000万美元 蓝领市场成为BOSS直聘核心增长动力，收入占比提升至35% 　 欧美美 当同行都在节省开支，中国领先的网上招聘公司看准科技有限公司(下称BOSS直聘，BZ.US; 2076.HK)去年底在中国新冠疫情严控之时，仍花巨资在世界杯大卖广告，令营销开支上升，但最终证明这位BOSS选对了方向。 BOSS直聘去年第四季正是受到经营成本大涨70%，导致公司陷入亏损1.85亿元，当时的经营现金流入也按年下降了70%。不过，正是因为营销取得巨大成功，这位BOSS押中了中国官方全面解除新冠清零政策。 该公司今年连续三个季度都重新录得盈利，最新更宣布派发特别现金股息，总额约8,000万美元(5.8亿元)，每股普通股0.09美元，即每美国存托证券(ADS)0.18美元，以表达公司对业绩增长有长期信心；另外，它更宣布股份回购计划，有意在未来一年内回购不超过1.5亿美元股份。 根据BOSS直聘第三季的业绩报告显示，其营收同比增长36%至16.1亿元，净利润更比去年同期上涨101%，达4.26亿元，经调整净利润为7.14亿元，同比增长89.6%。总结首三季，营收则增长27.5%至43.7亿元，净利润更大幅增长163%至7.68亿元。 不只如此，BOSS直聘对今年第四季的预测也相当乐观，预期收入将介乎15.1亿至15.5亿元，同比增长39.6%至43.3%，意味第四季的收入增速将比今年前三季度更快。随着连串利好消息公布，带动了投资者的乐观情绪，业绩公布当天，其美股直接高开逾5%，全日大涨7.2%。 市场对BOSS直聘的信心同样反应在其估值上，它作为国内领先的网上招聘平台，预测市盈率约53倍，高于同行同道猎聘(6100.HK)的34.2倍，至于美国巨头万宝盛华(MAN.US)更只有13倍。 拆开BOSS直聘业绩，其营业成本及费用总额比去年同期增加了30.1%至13.6亿元，然而营销费用的增幅略减至15.2%，只有4.57亿元。 从成绩上来看，钱花的很有效果，第三季平均月活跃用户同比增长37.7%至4,460万名，截至9月底止12个月的总付费企业客户，也比去年多了32.4%，达4,900万名。由于用户增加，公司最主要收入来源：对企业客户的在线招聘服务收入，比去年同期增长36.7%，达15.92亿元。 如果有留意中概股的投资者，可能会发现整体表现疲软的股份中，有一群异军突起的公司，以拼多多(PDD.US)为例，今年股价累涨逾36%，抛离网购老大哥阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)及京东(JD.US;9618.HK)，被看好的其中一个原因，是因为它主攻下沉市场，而BOSS直聘也正在这个市场全面布局，特别是蓝领阶层。 蓝领成核心增长动力 BOSS直聘一名管理层在电话会议中透露：“公司第三季度的蓝领收入，占比已经增长至近35%”，而且在二线及以下城市的职位、求职者增长态势非常明显，下沉市场渗透率也一直在提升，在中国中部的多个三四线城市，无论是岗位或求职者的增速仍有高水平表现。 事实上，BOSS直聘去年来港上市时，已经在招股文件中表明看好蓝领与下沉市场，其蓝领用户认证人数已经由2019年的1,070万人，增加至2022年第三季的3,340万人，增速超越白领及金领。 在中国经济仍处于疲软的大环境下，以往房地产、教培、数字经济、金融及娱乐等多个行业都受到严重打击，不少职位已不存在，新一代毕业生找工作时也不得不面对现实，在年轻人失业率维持高位时，也要放下身段，转战蓝领寻找出路。 另一方面，中国在疫后重启经济，官方正全力刺激复苏，令市场需要不少蓝领工作。虽然中国政府今年没有再公布“最缺工”职业调查，但根据今年1月份发布的《2022年第四季度全国招聘大于求职“最缺工”的100个职业排行》，前十的岗位全属蓝领，前三名为营销员、汽车生产线操作员及快递员。 参考BOSS直聘的数据，招聘职位中，以服务业增长最多，包括服务员、营业员、后厨等与线下实体消费相关的职位增长显著，至于快递员、货车司机、仓库管理员及配送员的职位增长速度也很快，估计在中国经济持续复苏下，BOSS直聘将受惠于其精准配对蓝领求职者的需求。 国泰君安对BOSS直聘第三季业绩发表了研究报告，认为头部企业招聘需求正在回暖，协助其收入在逆势中实现环比加速，但客户付费意愿仍待提升，其中服务业蓝领收入占比达35%，成为核心增长驱动力。 另外，BOSS直聘管理层透露，公司的核心战略仍在于用户量增长，国泰君安认为，由于近年其营销费用规模效应开始显现，在用户量增长下，将驱动利润率持续提升，公司正处于市场份额提升，利润释放的正面循环，维持该股“增持”评级，并上调2023至2025年经调整净利润至19.2亿元、24.8亿元及31.9亿元，在考虑招聘行业景气度及港股整体估值水平后，对其港股给予目标价83.6港元。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里