简讯：丘钛7月销售续向好 摄像头模组同比升16%
摄像头生产商丘钛科技（集团）有限公司（1478.HK）周五公布7月的销售数据，上月手机摄像头模组售出3,783.6万件，按年及按月均上升15.9%；指纹识别模组售出1,440.2万件，按年及按月升2.6%及3.6%。 今年首七个月，手机摄像头模组共售出2.2亿件，按年跌10.8%，指纹识别模组累计售出1.087亿件，按年大升48%。 丘钛周五开盘升0.2%报12.7港元，股价自年初以来接近倍翻。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
印度生产基地成形，伯恩光学会否重启IPO计划？
港股IPO近期表现强劲，同业上市表现亮眼，或促使苹果手机玻璃供应商伯恩光学重启香港上市计划 重点： • 伯恩光学正在印度新建生产基地，并在越南进一步扩张，以响应客户需求，实现境外制造多元化布局 • 这家为智能手机和平板电脑生产玻璃配件的企业可能重启在港的上市计划 阳歌 2025年或将成为港股十年来IPO表现最为强劲的年份之一，同时也可能成为“玻璃之年”。 一家领先的高科技玻璃制造商、伯恩光学的竞争对手刚在港募资48亿港元（6.11亿美元）仅数日，市场传闻伯恩光学也可能筹备融资额更高的IPO。因为蓝思科技（300433.SZ; 6613.HK）此次登陆港股是对其深交所主板上市的补充，而若伯恩光学在港上市，则将是首次公开募股。 伯恩光学并未对此次传闻作出任何评论。公司之前曾尝试赴港上市，最近一次是在2022年。当时报道称其拟募资高达20亿美元，约为蓝思科技募资额三倍多。 伯恩光学最受瞩目的是其iPhone核心供应商的地位，公司客户还包括三星、荣耀及小米等头部智能设备制造商。据悉，正是与苹果的合作关系，正推动伯恩光学进军印度市场。为了减少对中国的过度依赖，苹果近年加速将智能手机生产转移至印度。 据媒体报道，苹果这家美国科技巨头目前约有20%的iPhone是通过富士康和塔塔电子在印度生产的，并计划在未来两年将比例提升至约三分之一。随着产量提升，苹果正鼓励其供应商在印建立本地生产基地。 据官网信息显示，总部位于香港的伯恩光学在全球设有八个生产基地，总投资达400亿港元，其中中国与越南工厂年产能合计18.5亿件，雇员总数逾7万人。 据去年的媒体报道，伯恩光学拟在印度建立生产基地。相关投资的报道最初源于去年1月，印度汽车零部件制造商Samvardhana Motherson International Ltd.表示伯恩光学将投资其电子零部件子公司Motherson Electronic Components Pvt Ltd. 去年8月，印度媒体Business Standard报道称，该电子零部件公司将成为双方的合资企业，投资额约250亿卢比（2.9亿美元），伯恩光学最终持股比例或达49%，剩余股份由Motherson International持有。今年4月的后续报道显示，伯恩光学已完成首期注资。 该报道同时指出合资公司将生产玻璃盖板及其他零部件，厂址或定于泰米尔纳德邦——苹果另一家玻璃供应商康宁（GLW.US）正在当地建设新厂，预计今年底投产。据报道，伯恩光学在印度的合资企业预计前四至五年营收可达10亿美元。 同样重要的是，伯恩光学有望通过此合资项目构建其海外产能，为客户提供更多选项，从而成为更受信赖的战略合作伙伴，也获得更多海外发展的机遇。 相比之下，蓝思科技大部分生产仍在中国，但正通过越南及墨西哥工厂实现多元化布局。伯恩光学进军印度的举措或使其占据竞争优势，因其印度工厂能更高效地服务苹果及其他正将生产转向印度的客户群。 手机行业元老 作为元老级的中国科技公司，伯恩光学三十余年前开始在深圳生产手表玻璃盖板。深圳是中国市场经济改革的早期试验田，这里培育出微信运营商腾讯及全球最大无人机制造商大疆等科技巨头。…
简讯：手机硬件毛利减少 酷派料去年亏损扩大
移动终端制造商酷派集团有限公司(2369.HK)周四公布，预计2024年净亏损约2.45亿至2.65亿港元，较2023年亏损约2.21亿港元增长10%至20%。 公告称，亏损增长主要由于去年毛利减少约4,400万港元。减少主要是由于去年手机业务的部分产品处于清尾阶段，低毛利的硬件产品导致毛利减少。另外，期内行政及其他营运开支增加约4,200万港元，主要原因来自投资美股上市证券的投资亏损，以及新增长期负债导致期内财务费用增加约4,900万港元。 由于未能按时披露2023年全年业绩，酷派集团股票自去年4月2日停牌，至今年2月27日复牌。酷派集团曾是中国主要的智能手机制造商之一，但随着市场竞争加剧和内部管理问题，手机业务逐渐衰退，现正积极拓展加密货币业务。 酷派股价周五平开报0.03港元，早盘一度下跌逾6%，中午收市无涨跌，报0.03港元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
荣耀完成股改 叩响上市大门
自与华为分家之后，荣耀何时上市就是市场热议的话题，在完成股份制改革后，荣耀的上市路径已逐渐清晰 重点： 荣耀CEO赵明曾表示，肯定在中国上市，不会借壳上市 2024年第三季度，荣耀中国市占率排名第三，仅次于vivo和华为 李世达 自四年前从华为(Huawei)独立分拆出来后，智能手机品牌荣耀(Hornor)何时上市就成为关注焦点。近日此事总算有眉目，荣耀在官网公告，荣耀终端有限公司已于2024年12月28日依法整体变更为股份有限公司，公司名称变更为“荣耀终端股份有限公司”。股份制改革完成后，将适时启动上市程序。 股份制改革是指企业透过对业务、治理结构、财务等方面的重组，把组织形式变更为“股份有限公司”的过程。根据证监会规定，采取公开发行股票方式进行融资的企业，必须具备“股份有限公司”的组织形式，因此股改也是上市前的必经过程。 成立于2013年的荣耀品牌，原本为华为手机的子品牌。2020年11月，在美国政府制裁压力下，为了保全荣耀品牌及供应链的发展，华为将荣耀售予深圳智信新信息科技有限公司，此后华为不占任何股份。深圳智信是由深圳市智慧城市科技发展集团与30多家荣耀手机的代理商、经销商联合投资成立，背后的实际控制人为深圳国资委。 目前，公司注册资本为322亿元，股东数已有23家，包括京东方(000725.SZ)、中国电信(0728.HK; 601728.SH)、中国移动(0941.HK; 600941.SH)、中金资本、国信资本、鲲鹏资本等，股东阵容十分强大。 尽管被迫走上独立的道路，荣耀仍交出不俗的成绩。市场调研机构Canalys的数据显示，2024年第三季，荣耀是中国第三大手机厂商，出货量为1,030万台，市占率为15%，仅次于vivo的19%和华为的16%，小米(1810.HK)、苹果(AAPL)则分别以15%、14%的市占率排在第四、第五。 由于荣耀尚未完成股份制改革，市场上多次传出荣耀拟“借壳上市”的消息，2021年8月，波导股份(600130.SH)被传与荣耀“借壳上市”相关，股价三日内涨超20%；2023年11月，借壳上市传言再起，深圳国资旗下上市公司迎来一波大涨。 到2024年8月，荣耀公布将在第四季度启动股份制改革后，参股荣耀的两家上市公司爱施德(002416.SZ)与天音控股(000829.SZ)股价同样应声大涨。这些现象反映出市场对荣耀的高度期待，荣耀的一举一动可谓动见观瞻。 估值超2,000亿元？ 不过，荣耀CEO赵明此前曾明确表示，“我们肯定在中国上市，借壳上市从来不是荣耀的选择”。至于在A股或港股上市，公司并未明言。 2024年8月，有媒体曝光一份荣耀Pre-IPO融资计划显示，荣耀拟于2024年递交材料申报创业板上市，Pre-IPO轮估值为2,000亿元，但这计划未获荣耀方面证实。与已上市的手机厂商相比，小米目前的市值约8,700亿港元，传音控股(688036.HK)市值接近1,100亿元，前者市盈率约24.9倍，后者则为19倍。 如今荣耀正式完成股份制改革，距离上市又跨进一大步。中国各大手机品牌中，华为、vivo与OPPO目前都未上市，港股上市的小米不只卖手机，A股上市的传音则主要经营非洲市场。因此对市场来说，荣耀上市具备一定的“稀缺性”。 荣耀加速推进上市可能源于股东兑现价值的需要。2023年11月，深圳国资背景的吴晖，接替曾经的华为高管万飈出任荣耀董事长，据当时媒体报道，吴晖的首要任务之一是推动公司上市进程。这或许说明了大股东的态度。 此外，许多荣耀的股东都是公司的供应商或经销商，而华为与荣耀在经销商方面重叠度很高。当华为强势重返手机市场后，与荣耀就成为竞争关系，经销商势必面临取舍的压力，而加速上市或许就是荣耀稳住经销商的方法之一。 打造智能设备生态链 对荣耀来说，上市将是实现独立自主的证明，也是新起点的开始。荣耀全资子公司深圳星耀终端有限公司，近期对外新投资了四家子公司，经营范围涵盖移动终端设备销售、家用电器销售、可穿戴智能设备销售、智能机器人销售、智能无人飞行器销售等，显示荣耀正积极打造自己的智能设备生态链。同时，发展AI与拓展海外市场，也是荣耀的当务之急。 从被迫分家到上市，荣耀的发展历程绝对是市场欢迎的好故事、现在就看他们如何走完上市之路。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
万物新生预计2023年循环利用3,200万台电子设备
公司预计今年收入将达到130亿元人民币，得益于与苹果的合作和电子产品以外的业务，其业务量有望在2024年得到进一步提升 阳歌 回收专家万物新生（RERE.US）在本周三表示，今年有望回收循环利用大约3,200万台电子设备，其中近一半将通过它的两个超级回收中心进行。同时，公司也希望将其爱回收品牌拓展至其他多元化回收领域。 万物新生今年处理的消费电子产品中，大约40%是iPhone。公司最大的两家回收中心——分别位于东莞和常州——完成了其中大量的任务。万物新生的回收网络包括两个主要的自动化中心、五个规模化运营中心和15个较小的服务中心，整个网络今年将循环利用3,200万台电子产品，数量上同21年和22年都比较接近。 总部位于上海的万物新生最初是一家智能手机回收专家。不过在过去两年中，开始利用其面向消费者的爱回收品牌进入二手奢侈品、摄影设备、黄金甚至名酒等其他领域。 今年年中与苹果（AAPL.US）建立合作伙伴关系后，公司预计未来几年中，其核心智能手机回收业务将进一步得到提升。公司在第三季度通过该项合作新增了3千万元人民币的销售额，并预计该合作最终可能带来高达15亿元人民币的额外销售。 同时，万物新生正在采取各种措施来提高效率，比如开展更多城市级别的回收业务；增加与消费者的直接交易以绕开成本高昂的中间商；以及更多的自动化流程。公司还在尝试增强智能手机翻新业务，相比于直接出售原状态二手手机，该业务的利润率更高。同时，二手设备得到升级后，售价也会提高。 万物新生希望通过这些努力来提升收入，并实现首次净盈利。随着消费者的支出越来越谨慎，公司希望向包括京东在内的合作平台提供更多高性价比的产品和服务。 公司今年前九个月收入同比增长32%，而其净亏损缩减了约一半，至1.59亿元人民币。其第三季度的non-GAAP（非美国通用会计准则）履约成本从去年同期总收入的10.7%降至8.7%，反映出了效率的提升。该公司在non-GAAP（非美国通用会计准则）基础上是盈利的，除去员工股票补偿、摊销相关的费用后，第三季度净收入为4,760万元人民币。 尽管万物新生的收入屡创新高，并且逐步接近净盈利，但就其股票而言，2023年可能是公司想要回收掉的一年。由于投资者普遍对中概股持谨慎态度，担忧中国经济放缓，其股价今年已下跌约40%，目前的市销率仅为0.25。对于消费者而言，万物新生提供的二手手机非常物超所值；对于投资者而言，万物新生的股票可能也同样物超所值。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
华为5G手机卷土重来 将面临哪些挑战？
据报道，这家曾经的智能手机超级明星计划于今年晚些时候重回5G智能手机领域，由国内代工企业中芯国际生产其自主设计的5G芯片 重点： 据报道，华为计划在年底前重新推出5G手机，使用由旗下海思半导体设计、中国领先的芯片制造商中芯国际制造的芯片组 华为智能手机凭借其在中国强大的品牌形象而保住了竞争优势，但由于未来可能会受到美国的制裁，它仍面临风险 西一羊 5G，还是非5G？ 这是去年大部分时间里一直围绕着华为技术有限公司的一个疑问。有报道称，这位曾经的智能手机巨星在三年前因为美国的制裁而被迫退出后，可能会重新进入5G智能手机市场。英国《金融时报》早在去年10月就曾报道，华为可能会在2023年重新推出5G手机；而路透社本月早些时候也报道称，华为预计将在今年年底前重回5G手机市场。 重回5G市场将标志着华为的卷土重来，该公司在失去最新一代高速无线通信的关键美国技术后被迫于2020年退出该领域。但东山再起还远不确定，我们稍后再来看华为将面临的种种挑战。首先来看看，在美国持续制裁的情况下，华为如何实现这样的回归。 据路透社援引中国智能手机行业研究公司的说法报道，华为预计将在新设备中使用国产中央处理芯片，取代之前使用的进口芯片。 具体来说，该公司将聘请中国最大的芯片代工企业中芯国际(0981.HK；688981.SH)，按照华为自己的芯片设计子公司海思的设计，制造5G芯片。 华为曾经是与苹果 (AAPL.US) 和三星 (005930.KS) 齐名的领先智能手机品牌，但在2019年5月美国的制裁导致其无法使用高通 (QCOM.US) 等美国供应商的先进芯片后，其手机销量大幅下滑。 一年后，美国方面进一步收紧限制，禁止国际芯片代工厂制造海思设计的芯片。 最值得注意的是，美国向全球领先的代工芯片制造商台积电(TSM.US；2330.TW)施压，要求其停止接受这家中国科技巨头的订单。 此后，华为从全球智能手机排行榜的榜首消失。其销量从2019年的峰值2.4亿部开始稳步下降，当时该公司是全球第二大品牌，占17.6%的市场份额。从那时起，华为的大部分手机都是基于较旧的4G技术的机型，用的是更基础的芯片，它们不受美国制裁的影响。 该公司试图进入几个新的业务领域，以抵消其庞大的智能手机业务产生的巨大损失，尤其是它进入了自动驾驶业务。 但这些努力大多未能获得太大关注，导致该公司去年和今年一季度收入平平。 了解了这一背景后，接下来我们再来看看恢复5G生产对华为停滞不前的业务意味着什么，以及它面临的潜在障碍。值得注意的是，重回5G业务可能一直都在华为的考虑之中，尽管销售额下降，但它仍不愿关闭其庞大且成本高昂的中国零售商店网络，从中可见一斑。 据多家中国国内媒体报道，本月早些时候，该公司将2023年智能手机出货量目标从年初的3,000万部上调至4,000万部，这一迹象表明其信心不断增强。一名就职于一家全球领先的研究公司，并且专注于中国市场的分析师告诉咏竹坊，提高目标几乎肯定是由5G出货量回升所致。 有竞争力的芯片 华为5G回归的一大问题在于，中芯国际能否制造出与目前市场上竞争对手的产品抗衡的5G芯片，这些产品大多是由台积电和其他技术更好的芯片代工厂生产的。华为计划使用中芯国际的N+1工艺生产通常用于5G手机的7纳米芯片。虽然美国的限制措施导致中芯国际无法获得制造7纳米芯片的关键外国制造设备，但N+1制程允许使用不受限制措施影响的更为简单的技术来制造7纳米芯片。 “在我们看到最终产品之前，现在判断这些芯片的竞争力还为时过早，”这位专注于中国市场的分析师对咏竹坊表示。“但华为可能面临两个问题：产量和芯片散热。” 虽然随着时间的推移，散热性可能会得到改善，但低良率(大体上是指每批生产的最终可用的芯片数量)可能会在初期构成最大的挑战。良率较低的话，会使芯片的单价更贵，这可能会降低华为5G手机与竞争对手产品相比的成本竞争力。 上述分析师预测，如果一切按计划进行，华为5G手机最初的出货量可能在800万台至1,000万台之间，不过确切的时间表尚不明确。…
盈利在望，智能手机回收商万物新生推进本地化运营
公司的目标是积极拓展城市级别的新回收模式，在未来四年内将GMV增加两倍 (more…)
