Weibo is a social media app

业绩停滞客量下跌 微博前景进退两难

中国最早的社交媒体公司之一,在其最新季报中表示,因其85%的收入仍依赖广告,大部分主要业绩指标持平 重点: 微博第四季度收入下降1%,核心的广告业务下降4%,被规模较小的增值服务的增长部分抵消 雅虎财经调查的21位分析师中,超过一半对公司给予的评级为“持有”甚至更差,反映对其股票和重振前景的能力持悲观态度 阳歌 要怎么走,微博? 分析师和投资者最近似乎都对微博股份有限公司(WB.US;9898.HK)犹豫不决。微博是中国最早,也是存在时间最久的社交媒体公司之一,开始是模仿Twitter,也就是现在的X。很多人可能会说,和X一样,微博目前也需要进行大规模改革,而要这么做,以一家远离公众视线的私营公司,而不是上市公司的身份可能会更好。 微博的困境体现在上周四发布的最新季度业绩中,业绩重复近年来经常出现的一个论述,即一家公司陷入了停滞。原来的Twitter于2009年在中国被禁,之后微博爆发,但此后过了这么多年,微博现在仍依赖广告来获得大部分收入,本季度广告收入占比85%。 这块业务最近表现平平,第四季度实际上下降4%,从上年同期的4.04亿美元降至3.86亿美元。公司本季度的整体收入,从上年同期的4.64亿美元下降1%,至4.57亿美元,得益于另一个主要收入来源——增值服务增长了18%。 投资界对这家公司的复杂态度,反映在分析师对公司看法不一上。在雅虎财经调查的21位受访者中,有十位将微博评级为“持有”,一位评级为“表现不佳”,一位评级为“卖出”。这些非常悲观的数字表明,很多人认为微博在短期内很难出现转机,无论是业务还是股价。尽管如此,仍有八位将其评级为“买入”,只有一位将其评为“强力买入”,或许是长期担任公司董事长的曹国伟或首席执行官王高飞的亲戚吧。 公平地说,微博一直在尝试实现多元化,与中国最新的“宠儿”竞争,后者在为喜欢的网络名人打赏、直播电商和虚拟物品销售等收入来源中找到了金矿。相反微博基本上只有一招,专注在线广告市场,而随着时间的推移,抖音和小红书等大受欢迎的新来者,只会让这个市场变得更加拥挤。 公司多年来一直由董事长曹国伟领导,他是第一代互联网企业家的代表人物,这个群体还包括阿里巴巴的马云和腾讯的马化腾。但曹国伟最近已退任非执行职位,让年轻一代接手,现任首席执行官王高飞就是其中的代表。 但在公司最新的财报电话会议上,王高飞最多也只能大谈特谈哪些行业,从中国近期针对消费者的刺激措施中受益,而措施正推动这些行业增加广告支出。他表示,数码产品和电商行业从这些刺激措施中得到了提振,而包括美妆、个人护理和奢侈品在内的大多数其他领域,仍在苦苦挣扎。 他还推介这季度推出使用最新人工智能模型的新版微博智能搜索,这是效仿其他中国公司,展示自己如何利用这项热门技术推动业务发展。 全面陷入停滞 我们已经介绍过微博营收进入停滞期的情况,反映在其他数据上。在第四季度,微博的月活用户从去年同期的5.98亿微降至5.9亿。在此期间,日均活跃用户从2.57亿略微升至2.60 亿。 唯一没有持平的主要指标是净利润,从去年同期的8,320万美元骤降至890万美元。但非GAAP利润(通常不包括基于股票的薪酬和其他非现金项目)实际上从7,640万美元增至1.07亿美元。 为了保持投资者的兴趣,公司继过去两年中两度进行一次性派息后,又宣布了一项新政策,即每年定期支付股息。最近的一次将是2024年度派发2亿美元,相当于每股美国存托股份(ADS)0.82美元,按最新股价计算,这等于是7.5%的可观回报。因此,如果你喜欢分红,那么这只股票就很适合你。但如果你喜欢增长,可能就要另寻他股了。 市场对公司看法不一,这反映在它的股价上。周四,微博财报公布后,该股下跌了3.2%,但在接下来的两个交易日,它不仅收复了全部失地,还略有上涨。即便如此,其最新收盘价10.9美元仍较2014年首次公开募股时的17美元低了36%,当时微博还是一家相当热门的公司。 微博的母公司新浪曾是中国最早上市的互联网企业之一,后来在微博成为其主要资产后,新浪作为一个多少有些多余的实体进行了私有化。2021年时,微博似乎也将走上同样的道路,当时有报道称,微博董事长曹国伟正与一家未具名的上海国有投资方,洽谈将公司私有化的事宜,这笔交易对微博的估值可能约为200亿美元。 现在,曹国伟或许希望那笔交易当初能够达成就好了,因自那以后,微博的市值已缩水至仅27亿美元。在2021年至2024年期间,随着中国公司的股票整体遭遇抛售,微博股价已下跌了约80%。在过去六个月里,随着中国股市反弹,微博股价回升了约50%,不过这看起来更像是应验了那句老话“水涨船高”,而不是市场对微博投下的信任票。 尽管股价有所回升,微博的市盈率(P/E)仍只有9倍,远远低于Facebook母公司Meta(META.US)的25倍以及国内同行、微信母公司腾讯控股(0700.HK)的31倍。坦率地说,微博可能已到了难以挽救的地步,就如同最初的X(原Twitter)一样,后者也像是一艘正在下沉的船。但要想求得长期生存的机会,像Twitter那样进行私有化,并在公众视野之外对公司进行全面改革似乎势在必行。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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 雅乐科技推进新游戏 营收增长重回两位数

这家中东社交媒体公司在筹备年内推出两款自研新游之际,录得两年来最强营收增长 重点: 得益于成本控制与用户变现效率提升,雅乐科技四季度营收同比增长12.2%,净利润增长近10% 这家中东社交媒体公司,目前正测试两款自研的中核游戏,它们有望在下半年产生收入 阳歌 在继续提高对中东及北非地区(MENA)庞大用户群的变现水平之际,社交媒体和游戏公司雅乐科技(YALA.US)周一报告称,单季营收增速创两年多来的新高。下半年,随着两款新的自研游戏的推出,增长还有望进一步加速。 最新季报还详细介绍雅乐科技为了在运营和应用程序中接入人工智能,进而持续提升效率和用户体验而采取的举措。通过严格的费用管控,公司保持40%左右的净利润率,这在行业处于领先地位。不过随着公司加大对两款中核新游戏的研发投入,季度内这个数字有所下降,但这两款游戏有望为公司带来新的增长动力。 在过去两年里,雅乐科技持续探索中核游戏赛道机遇,试图突破传统上对休闲游戏玩家的关注,将目标瞄准那些愿意在游戏爱好上投入更多资金的人群,实现多元化发展。 为了提升在区域内游戏行业的地位,雅乐科技开始在整个地区举办线下游戏活动和赛事。去年,它在阿布扎比、巴格达和开罗等城市举办六场活动,并于12月在沙特利雅得举办了收官赛事,这是雅乐科技去年第二度在那里举办活动。 虽然雅乐科技公布了这些活动的详细信息以及其最新财务表现,但在最近的财报电话会议上,投资者关注的焦点是新款中核游戏带来额外收入潜力。其中一款甚至两款游戏都有可能在今年推出,这两款游戏目前都处于测试阶段。 雅乐科技希望能在中东游戏市场占据更大份额,公司表示,中东是全球增长最快的游戏市场之一,在沙特阿拉伯等国家的重金扶持下,到2026年该地区游戏行业规模将达到65亿美元,能够为区域经济多元化做出重要贡献。 董事长、公司创始人杨涛在财报电话会议上谈到新游戏项目,“我们正在开发一些新产品,它们有可能在今年下半年为公司的营收增长做出贡献。” 首席运营官许剑峰给出更多细节,称雅乐科技已经完成了两款中核游戏的1.0版本,目前正在“对它们进行微调”。 “与此同时,我们一直积极寻求与我们业务互补的外部合作。凭借雅乐科技在中东的丰富经验,我们正与更多潜在合作伙伴合作,以挖掘当地市场的机会,并在中东地区建立更深入的立足点。” 他说。 许剑峰没有详细说明雅乐科技正与哪些潜在合作伙伴进行洽谈,但公司此前曾表示,愿意利用自己作为中东领先游戏运营商的经验,与其他有经验的开发者合作,将对方的热门游戏引入该地区,这将是对其自主开发游戏战略的补充。 重回两位数增长 尽管雅乐科技定期在季报中更新游戏开发进度,但它却对两款新游戏的细节守口如瓶,更多详情我们还得等待。与此同时,公司去年最后一个季度增长加速,两年多来首次实现了两位数的增长,暗示该公司将重回早期那种曾让投资者极为兴奋的快速增长态势。 公司公布第四季度营收为9,080万美元,同比增长12.2%,远超此前的预期指引,并且连续第二个季度创下历史新高。这个增长速度,是公司自2022年三季度以来的最佳表现,标志着在经历了七个季度的个位数增长后,公司重新实现了两位数的增长。 公司第四季度来自聊天服务的收入同比增长14.6%,达到5,980万美元,约占总收入的三分之二。其余3,080万美元来自游戏服务,同比增长8.1%。公司将强劲的收入增长部分归因用户变现水平提高,因为季度内其付费用户数量同比增长了3.2%,达到1,230万。 尽管季度内其营收成本和大部分费用出现收缩,或是增长速度低于营收增长速度,但一个显著的例外是研发费用。随着公司增强游戏开发能力,研发成本同比飙升70%,达到920万美元,这也是其季度内净利润率降至35.8%的一个原因。 在盈利方面,雅乐科技第四季度的净利润从去年同期的2,970万美元增至3,250万美元,增长了9.7%,促使其全年利润增长了18.7%,达到1.342亿美元。 公司还介绍利用人工智能的相关举措,目前人工智能正给制造业到雅乐科技所专注的社交媒体在内的很多行业带来巨变。 “凭借雅乐科技在中东及北非地区互联网行业长达十年的专业经验,以及对当地文化和用户行为的深刻理解,我们继续加强开发适合当地文化,和用户偏好的人工智能算法模型的能力,”杨涛说。“我们专业的人工智能团队正在迅速将人工智能驱动的自动化和数据分析,整合到我们的产品和运营中,以优化研发效率,改善所有产品的用户体验。” 最新财报发布后,雅乐科技的美国存托股份(ADS)在周二上涨了4.48%。该股目前的市盈率(P/E)相对较低,为5.4倍,与中国社交媒体应用微博(WB.US; 9898.HK)的7.3倍相近,但远低于Facebook母公司Meta(META.US)的25倍市盈率,意味如果即将推出的新游戏表现良好,该股仍有一定的上涨潜力。 为了支撑股价,雅乐科技还披露,计划根据2021年首次公布的1.5亿美元股票回购计划,加快回购速度。公司去年回购了价值1,400万美元的美国存托股份,杨涛透露已制定了今年回购规模“至少翻倍”的目标,达到2,800万美元甚至更多。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:奥运会带动 微博第三季多赚68.5%

社交平台微博股份有限公司(WB.US; 9898.HK)周二公布,得益于巴黎奥运会期间的广告需求驱动,部分关键领域的广告收入实现强劲增长,公司第三季度收入按年增长5%至4.65亿美元(33.7亿元),超出市场预期。期内录得净利1.3亿美元,按年增68.5%。 期内公司广告及营销收入3.9亿美元,按年增加2%;增值服务收入6,590万美元,按年增加25%。运营数据方面,2024年9月的月活跃用户数为5.87亿,今年6月为5.83亿;日均活跃用户数为2.57亿,今年6月为2.56亿。 业绩公布后,微博美股大涨6.35%至9.05美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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游戏领域大展拳脚 雅乐科技寻找新增长引擎 

这家中东社交媒体和游戏公司自去年底以来,一直通过一系列线下大型活动扩大粉丝规模 重点: 雅乐科技通过最近一系列备受瞩目的活动,继续打造中东游戏巨头的形象 公司试图为下一个增长阶段做好准备,打算通过自研和外包进入中核和硬核游戏市场 阳歌 雅乐科技(YALA.US)先是有条不紊地打造中东顶级社交媒体和游戏平台。然后在这条路上继续探索,除了让用户在手机、平板和电脑上体验产品之外,也在主要市场举办越来越多的大型线下游戏活动。 其最终目的是为公司进入中、硬核游戏的计划积累粉丝,希望中、硬核游戏成为下一个主要增长引擎。而原来的社交媒体和休闲游戏平台已经日渐成熟。 这些业务的日渐成熟在其最新季报中能看到端倪,相较于成立以来的各阶段,其收入增长有所放缓,迫使雅乐科技寻找下一个大的增长点,为处于起步阶段的中、硬核游,探索新的发展前景。 同时,公司高度重视成本控制和高效运营,使其维持相对较高的利润率,并保持利润增长,短期内不会有财务压力。但投资者可能会带来压力,他们希望看到公司回到2020年刚刚在美上市后的黄金期,有两位数甚至三位数的高速增长。 “今年,我们专注中核和硬核游戏的加速和投资,在这些领域我们已经通过休闲游戏积累了大量专业知识、优秀的员工和丰富的资源,”雅乐科技首席执行官杨涛在本周的公司财报电话会议上说,“我们的产品团队目前正在开发和完善一系列强大的自研游戏,这些游戏将于2025年左右面市。” 首席运营官许剑峰透露,公司目前有三款自研中核游戏处于开发阶段,计划在今年底开始测试。“同时,我们也与业内的潜在合作伙伴积极讨论合作。”但没有给出具体名字。 长期以来,雅乐科技一直试图让投资者相信,凭借以迪拜为总部长达八年的运营经验,它有潜力成为中东和北非(MENA)地区快速增长的严肃游戏市场的主要参与者。公司在去年已经开始测试两款自主研发的中核和硬核游戏。 但这些游戏都尚未成为爆款,促使公司改变方向,寻找更有经验的游戏运营商来帮助挖潜其在中东的强大用户基础。在寻找的过程中,公司于今年早些时候加入英国互动娱乐协会(UK Interactive Entertainment Association),并指出,这是世界上历史最悠久、最具影响力的视频游戏和互动娱乐行业机构之一,拥有近650名成员。 线下游戏活动 雅乐科技拥有3,900万月活用户(MAUs),但还在寻找到能充分吸引这些用户的中、硬核游戏。在寻找的过程中,自去年底以来,雅乐科技为游戏玩家举办了越来越多的线下活动。 雅乐科技总裁萨菲·伊斯迈尔(Saifi Ismail)在财报电话会议上表示,“​​我们正在利用线下活动来加强我们的产品和品牌知名度,包括我们举办的系列Ludo冠军线下锦标赛(注:Ludo游戏为飞行棋的前身)。到目前为止,我们在利雅得和巴格达举办的两场比赛都非常成功,吸引了超过15万名注册玩家,得到了非常积极的反馈。” 首席运营官许剑峰补充,除了当地用户之外,这些锦标赛也收到了雅乐科技合作伙伴 “非常好的反馈”,公司计划下半年在该地区再举办两场锦标赛,以继续扩大影响力。 公司需要这种势头来重启收入的高速增长,并切换到新的增长引擎。其季报显示,二季度营收同比增长2.5%,达到8,120万美元,而去年同期为7,920万美元,延续了近期的个位数增长趋势。 在总营收中,聊天服务的贡献基本与去年持平,为5,490万美元,占到总收入的近三分之二。剩余部分来自增长较快的游戏部门,其收入增长9%,达到2,620万美元。雅乐科技还报告称,本季度付费用户的人均付费从去年的5.8美元上升14%至6.6美元,显示用户在平台上的支付意愿增加。 尽管营收增长为个位数,但雅乐科技却能够录得更强劲的利润增长,主要得益于成本控制,以及对提高运营效率的持续关注。其季度成本和支出实际上下降了6.8%,而销售和营销费用下降了31.4%。研发及一般行政支出的小幅下降带来的额外节余,帮助雅乐科技将营业利润提高了23.8%,达到2,960万美元,净利润率从去年同期的35.7%提高到38.6%。 雅乐科技的净利润同比增长10.9%,达到3,140万美元,而去年为2,830万美元。 我们之前将雅乐科技比作一辆状态良好的赛车,正等待合适的赛道来展示实力。公司的估值也反映这一点,同时呈现出强硬和疲软两种状态。其市销率(P/S)为2.1倍,看起来相对强劲,领先于快手(1024.HK)的1.57倍和微博(WB.US; 9898.HK)的1.14倍。但在市盈率(P/E)方面,雅乐科技的表现就相对逊色,为5.4倍,低于快手的16倍和微博的6.7倍。 总言之,雅乐科技似乎是一家潜力巨大的公司,它在充满活力的中东社交媒体和游戏市场,有着深厚的根基和相对较长的历史。现在,只需找到合适的燃料,无论是流行的新中核游戏还是社交媒体应用,都可以让公司切换回高速增长的档位。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
The veteran Chinese social media platform been losing market share to video-based competitors such as Douyin, Kuaishou and Xiaohongshu.

微博竞争大收入降 望奥运会刺激广告

这家中国社交媒体老前辈近年被抖音、快手及小红书等竞争对手抢去不少市场 重点︰ 微博今年一季度营收同比下跌4%,广告营销及增值服务收入齐降 管理层预计下半年在奥运会及暑假带动下,广告业务表现会转优   裴梓龙 现代人习惯在网络追看热门话题,作为中国早期的社交媒体,拥有14年历史的微博股份有限公司(WB.US; 9898HK),更是获知影视明星及知名人物最新动向的重地。随着短视频平台如抖音及快手(1024.HK)的快速发展,微博正被后起之秀取代。 微博5月底公布了今年一季度业绩,净营收3.96亿美元,同比下跌4%,依固定汇率计算则持平;但净利润大幅下跌51%至4,944万美元,如在非公认会计准则(Non-GAAP)下,净利润则微减4%至1.07亿美元。 过去几年,各大社交媒体的广告收入都受到挑战,一来是内地整体经济复苏比预期慢,第二在抖音、快手及小红书等竞争下,作为老一辈的微博,自然被分去一大部分的广告收入。 去年微博的广告及营销收入已经同比下跌4%,四季度虽然同比增长3%,但今年一季度再次下跌,同比降幅达5%至3.39亿美元,环比下跌约16%,如果不包括来自阿里巴巴的广告收入,首季广告及营销收入同比也下降6%至3.37亿美元;至于另一业务,包括会员服务、在线游戏服务及社交商务解决方案等的增值服务,一季度收入也比去年同期下跌3%,至5,650万美元。 不过,在成本及费用比去年减少7%至2.96亿美元带动下,一季度经营利润增长3.3%至9,970万美元,经营利润率比去年同期提升两个百分点至25%。 事实上,作为老前辈的微博,活跃用户数增长已大不如前,去年12月的月活跃用户为5.98亿,同比净增约1,100万户,但今年3月的月活跃用户更降至5.88亿;至于日均活跃用户去年12月达2.57亿,今年3月只有2.55亿,更重要的是,微博在将用户变现的问题上碰上了瓶颈。 曾经,微博是美妆博主的重要阵地,吸引各大品牌大卖广告,但短视频平台崛起,网络营销转向直播带货及电子商务,各大博主网红转战抖音、快手、小红书等平台,加上微博本身欠缺直播带货“基因”,在现今的社交媒体大战中自然不利,管理层也直言一季度美妆行业的下滑,拖累公司整体收入五个百分点。 至于文娱板块方面,微博同样被短视频平台侵蚀,以往电影宣传都集中在微博,但现在正逐渐转向抖音,例如抖音去年举办“抖音电影奇遇夜”,便是剑指微博招牌“微博电影之夜”。 加码垂直领域 面对激烈竞争,微博主席曹国伟及行政总裁王高飞并没有坐以待毙,决定积极发展垂直领域,去年开始不断加码汽车、数码、游戏等垂直领域,并发起“价格战”吸引广告客户。根据《微博垂直领域生态白皮书》,去年微博垂直领域内容规模占比41%,垂直创作者规模同比增长14%,日均垂直热搜流量同比增长82%。 垂直领域战略的方向看似不错,但最令投资者忧虑的是变现能力。与抖音、小红书及快手等平台不同,微博是通过热搜来大量曝光品牌广告,其核心在于曝光及传播,这比着重于转化的短视频平台的营销模式大不同。 虽然这个战略暂时效果不佳,但微博管理层对下半年的广告收入较乐观,主要是因为有奥运会及暑假等带动广告收入,而在游戏行业转好的大环境下,游戏广告可成为主要驱动力。至于下半年广告策略,微博将提升微博平台上IP热点的售卖率,例如节目、影视赛事营销等;其次是加强客户热点营销,针对客户新品发布如汽车、手机等宣传,同时强化算法研究及投入。 不过投资者近年对微博热情减退,其美股股价过去一年累跌近四成,最近市值徘徊在21亿美元左右,比2018年高峰时蒸发超过92%,市盈率仅约7倍,大幅低于社交巨头Meta(META)、Snap(SNAP.US)及快手的32至142倍。 投行及券商大多认为微博估值偏低,其中瑞银的报告重申微博“买入”评级,预计奥运会将带动广告收入增长优于上半年,预估第三、四季度收入分别增长5%及7%,加上预测市盈率只有5倍,估值已反映广告业务增长低于同业,再下跌空间有限,目标价90港元,以最近股价比较,大约有三分一上升空间。 中银证券同样认为,微博在奥运会及暑假文娱热潮带动下,广告收入增速将优于上半年,预计2024至2026年的Non-GAAP净利润分别为4.31亿美元、4.82亿元及5.11亿美元,对应市盈率为5.2倍、4.8倍及4.52倍,维持“增持”评级。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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雅乐科技迈进新赛道 硬核游戏有望成增长动力

这家中东社交媒体和游戏公司的一季度收入增长7.1%,由于效率提高,公司利润增长大大加快 重点: 雅乐科技的收入持续增长,巩固其作为中东领先社交媒体和游戏公司的地位 公司宣布加入英国的一个大型游戏协会,希望将成熟的硬核游戏,引入中东以推动增长 阳歌 如果有一辆运转良好的高性能汽车,但除了自家后院之外却没地方可开,你会怎么办? 这正是雅乐科技(YALA.US)面临的问题。公司一直宣称拥有非常强劲的利润增长,因为它不断打磨核心的应用程序,这些应用程序让它成为中东和北非(MENA)的顶级社交媒体和游戏运营商之一。与此同时,近来公司的收入增长有限,仅实现个位数涨幅,因它正寻找新的赛道来一展身手。 雅乐科技上周一公布的最新季度业绩呈现了上述趋势。业绩显示,在利润率大幅提升的带动下,公司利润在这三个月内大涨56%。但收入增长要慢一些,为7.1%,不过可能在一定程度上,是由今年斋月开始得比2023年早所致。 以旗舰应用程序Yalla和Yalla Ludo为主的核心社交媒体和游戏服务,让雅乐科技巩固了作为中东和北非市场主要参与者的地位。迄今为止,公司的重点主要集中在休闲游戏上,它们已成为最大的增长动力。但公司看到中核和硬核游戏的巨大潜力,这些游戏受到高阶玩家的青睐,他们愿意为了自己的娱乐活动投入大笔花费。 雅乐科技在中东拥有良好的用户基础,今年一季度的数据显示,中东市场月活用户达到3,780万,同比增长14.6%。所以公司最初尝试自己为中东用户开发游戏,但是推出的两款游戏表现中规中矩。公司因而将战略转向借力更成熟的游戏发行商及运营商来进入中核和硬核领域,从而使自身能够专注发挥在中东市场的独特经验。 “随着中东和北非地区的数字化转型继续快速推进,很多欧洲、美国和中国公司找到我们,讨论在该地区的潜在机会,主要是在游戏和社交网络领域。”董事长兼首席执行官杨涛在财报电话会议上说,“我对这种讨论持开放态度,我们的战略团队一直在探索这些机会。” 杨涛透露,雅乐科技最近在寻找合适的伙伴方面迈出了重要一步,加入了英国互动娱乐协会(UK Interactive Entertainment Association)。它称该组织是“全球历史最悠久的电子游戏和互动娱乐行业组织”,并指出其成员包括近650家企业,涵盖电子游戏平台、英国本土和国际发行商以及独立开发机构。 业绩公布后的第二天,雅乐科技的股价下跌了4%,不过次日就收复了大部分失地,这或许反映出股东对其发展中核和硬核游戏的进度感到缺乏耐心。该股在过去52周内仍上涨11%,但去年公司测试两款自主研发的硬核游戏《Merge Kingdoms》和《Age of Legends》时,市场情绪高涨,该股的涨幅曾高达50%。 良好运转 接下来,我们将深入了解公司的最新财务状况,这些数据表明,它的确是一台运转良好的机器,但在寻找新赛道的过程中正在减速行驶。公司本季度的营收为7,870万美元,较去年同期为7,350万美元增长了7.1%,与去年最后一个季度的增幅相若,但与早期公司刚成为当地重要运营商时的两至三位数的增幅,仍有一定差距。 公司高层解释,本季度的营收可能部分受到今年3月11日开始的斋月影响,使本季度最后三周的营收受到影响。相比之下,2023年的斋月在3月23日才开始,意味着它仅仅影响了季度最后一周的需求。 雅乐科技历史较长的聊天服务,本季度营收同比增长了3.6%,达到了5,220万美元,在上一季度出现收缩后恢复增长。其规模较小但增长较快的游戏部门营收增长15%,至2,650万美元。公司预计,截至6月份的季度,其收入将达到7,200万至7,900万美元。如果公司能够持续最近的趋势,即报告的收入经常达到甚至超过先前公布的预测,那么该数字将与一年前的7,920万美元基本持平。 尽管这些营收增长数据并不是特别快,但其他方面的财务数据显示,它逐步提高效率,成为了一台利润丰厚、现金充裕的机器。通过专注于高付费用户,公司本季度每付费用户的平均收入同比增长12%,至6.03美元。它还将收入成本的增长控制在2.6%,远低于实际收入增长,结果收入成本占总收入的比例,从一年前的37.9%降至36.3%。 最后,公司还保持了较低的销售和营销费用,同比下降28.7%,而一般和行政支出的降幅更大,达到34.6%。由于全球利率高企,加上截至3月底止的现金和短期投资达4.83亿美元,公司的利息收入也得到了提振。 这些因素加在一起,公司的净利润率从去年同期的27.1%大幅上升至39.5%,首席财务官胡杨指出,今年剩余时间的净利润率应会保持在40%左右。最重要的是,雅乐科技的净利润增长了56%,达到3,110万美元。 四家大银行的分析师参加了公司的财报电话会议,他们态度仍然相对乐观。但投资者较为谨慎,导致公司的市盈率(P/E)相对较低,只有6.6倍。这略高于微博 (WB.US; 9898.HK))的6.3倍,尽管落后于网龙(0777.HK)的11倍,网龙是一家中等规模的游戏运营商,与雅乐科技的规模相似。 总言之,如果雅乐科技能在硬核游戏等新产品领域打下坚实的基础,它应该还有一些上升潜力。所以当务之急是找到合适的合作伙伴来帮助它实现这一潜力。…
Yalla gaming revenue jumps

游戏增长效率提升 雅乐科技盈利猛增

这家中东社交媒体公司三季度营收创历史新高,得益于成本控制和游戏收入强劲增长,利润猛增 44%         重点: 受游戏业务收入增长31%的推动,雅乐科技三季度总收入增长6.4% 由于雅乐科技将重点转向高价值用户,公司的付费用户数量在本季度出现了罕见的下滑       阳歌 对于主攻中东、土耳其和拉丁美洲等发展中市场的领先社交媒体公司雅乐科技(YALA.US)来说,游戏开始了。 雅乐科技最初是一家社交媒体公司,在2020年IPO后不久,曾因基于语音的多项功能而短暂登上全球新闻头条。但近年来公司将重心转向游戏业务,这也是它上周一发布的最新季报中的明星业务。随着雅乐科技从之前专注于休闲游戏玩家转向更硬核的游戏,公司的游戏业务在报告期内取得了逾30%的营收增长。 与此同时,随着对硬核游戏玩家的关注,带动平均每用户收入增长7%。尽管如此,公司对头两款硬核游戏的更新相对低调,这两款游戏分别是二季度推出的策略游戏《Merge Kingdoms》,和先后于5月和8月在土耳其和中东推出的《Age of Legends》。 雅乐科技董事长杨涛在公司的财报电话会议上表示,就收入而言,三季度《Merge Kingdoms》在包括沙特阿拉伯和卡塔尔在内的海湾国家位列iOS策略游戏收入榜前十。他接着表示,从收入来看,《Age of Legends》在沙特阿拉伯、阿联酋和阿曼位居Google Play上角色扮演类游戏榜首。 “虽然和我们的旗舰应用相比,中核和硬核游戏还没有对集团的营收做出重大贡献,但我们看到了这个领域巨大的增长空间,”杨涛说。 财报发布后,雅乐科技的股价下跌了超9%,不过第二天就收复了部分跌幅。值得注意的是,随着对其新的硬核游戏的预期不断增强,该股目前的交易价格接近两年来的高点。今年迄今为止,因其在中东社交媒体市场的强势地位而重获投资者青睐,该股已上涨约70%。 股价大幅上涨推动雅乐科技的市盈率(P/E)达到12倍左右,低于全球巨头、Facebook的运营商Meta (META.US)的30 倍,但与领先的中国游戏运营商腾讯(0700.HK)的15倍相差不远。雅乐科技的市盈率也领先于微博(WB.US;9898.HK)的7倍,反映出目前社交媒体和游戏公司的估值波动范围之大。 虽然新推出的硬核游戏仍在积累用户,但雅乐科技的整体游戏业务显然是最新季报中的亮点。本季度游戏业务收入同比增长31%,达到3,120万美元 (2.21亿元),较上一季度仅2.8%的增长急剧加速。据此计算,游戏业务目前占雅乐科技总营收的37%,高于上一季度的30%。公司的其余收入来自推出较早的聊天服务。 优质游戏玩家 雅乐科技解释说,它正在转移侧重点,原来是单纯追逐付费用户的数量,现在则是努力提高这些用户的质量,换句话说,就是优先考虑那些舍得在网上花钱的人。 这一转变体现在其最新的付费用户数据上,它在当季罕见地同比下降了2.6%,至1,120万。不过,尽管付费用户数量下降了,但该公司每付费用户平均收入 (ARPPU) 却同比增长约7%,达到7.35美元。把这两个数字结合起来,可以看出离开的付费用户在很大程度上是那些消费较低的人。 雅乐科技的游戏业务表现不错,但聊天服务中规中矩,收入同比下降4%至5,390万美元。尽管此消彼长,雅乐科技在本季度的营收还是达到创纪录的8,520万美元,同比增长6.4%,远高于该公司此前7,300万至8,000万美元的预期。 雅乐科技是一家相对稳健的公司,债务很少,现金储备庞大,截至9月底总计5.45亿美元。在当前利率高企的环境下,庞大的现金储备发挥了优势,最近一个季度为其带来了的560万美元的利息收入,而去年同期仅77.8万美元。由于这笔意外之财,再加上公司持续严格的成本控制,雅乐科技本季度的净利润同比增长44%,达到3,520万美元。 该公司当季的净利润率也从去年同期的30.5%跃升至41.4%,公司首席财务官胡杨表示,该公司预计2024年全年这个数字将保持在35%左右或更高。 雅乐科技已经表明,它并不羞于尝试新事物,8月的时候它曾暗示,即将推出一个针对动画爱好者的计划。杨涛在最新的财报电话会议上暗示,还有另一项新举措。 他说,“除了中核和硬核游戏,我们还在探索新的产品和业务,可以给(中东)用户带来传统的线下服务,作为对雅乐科技产品组合的补充。”他还说,“当出现有意义的进展时”,公司将会提供更多细节。 最后,还有一点需要强调的是,雅乐科技透露,随着在全球造成轰动的TikTok及其广受欢迎的短视频服务的进入,中东市场作为雅乐科技的主场正在悄然经历大洗牌,并受到新的认可。雅乐科技的管理层目前似乎并不太担心TikTok,不过他们也指出,市场上大家的感受并不都一样。…