新能源车提供动力 汽车之家颠簸前行
这家中国老牌在线汽车交易商利用科技,转攻线下开拓“空间站”,提供一站式购车服务 重点︰ 汽车之家去年全年赚18.8亿元,同比增长约4% 其中,新能源车品牌销售增长飞快,相关收入同比增长81.6% 裴梓龙 这几年来,中国销售最火热产品,一定有汽车的份儿。 在官方连串政策刺激及车厂促销活动下,去年中国汽车销量持续增长,据中国乘用车市场信息联席会的数据,去年中国乘用车零售销量同比增长5.6%,达到2,170万辆,增幅比2022年的1.9%高出近两倍,成为全球第一大汽车市场。 在此背景下,中国老牌在线汽车交易商汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)也慢慢走出了新冠疫情阴霾,在复苏路上颠簸前行。根据其最新业绩报告,去年四季度净收入达19.11亿元,同比微增1%,连续增长五个季度,但净利润下降25.6%至4.32亿元。 全年来看,汽车之家的净收入总额达71.84亿元,同比增长3.5%,净利润也上升约4%至18.8亿元,全年经调整净利润为21.6亿元,与2022年约21.7亿元差不多,经调整净利润率维持30.1%的较高水平。 由于业绩超出市场预期,汽车之家股价绩后应声上扬,其港股翌日大涨8.3%至52港元,反映市场对其业绩感到满意。 公司三大业务中,去年四季度媒体服务收入有所减少,下跌约18%至5亿元,全年则减少4.7%至18.7亿元;不过其他业务均录得不错增长,其中线索服务四季度收入达8.4亿元,同比增长6.9%,全年则上升1.8%至31.1亿元;至于在线营销及其他收入,去年四季度更同比大升14.8%至5.7亿元,全年也增长14.6%至22亿元。 投资者要留意的是,虽然汽车之家整体收入增长,但营销费用也在上升,去年四季度的销售及市场费用同比上升8.5%至7.3亿元,一般及管理费用更飙升52.6%,共1.57亿元;另外,研发费用也增加13.7%至3.56亿元,导致整体营业费用总额达12.4亿元,同比上升14.2%,全年则增加2.4%至49亿元。 汽车之家能保持不错的盈利,利息及投资收益帮助不少。去年其利息收入及投资收益大增47.1%,达到8.31亿元,权益法投资则由亏损近5,000万,转为赚2,913万元,以汽车之家去年盈利18.8亿元计算,利息收入及投资收益便占了近44%。 汽车之家在后疫情的大路上颠簸行走,近年更押注新能源及二手车市场,其中新能源业务正加速布局,而公司近年营销开支上升也不无道理,主因不少新能源车的新势力想转为直销模式,这将为汽车之家这类中介构成压力,因此公司也加大投资力度,推出车价、车况查询工具等,再配合线下的汽车之家空间站,抓住新能源车市场,从在线反攻线下。 截至去年底,汽车之家空间站已在全国20座城市落地,第20家更落户北京汽车博物馆。所谓“汽车之家空间站”,是使用全息技术,容许买家在“全息智驾仓”,实现1比1看车、比对不同品牌车辆,同时连接汽车之家的大数据,获得虚拟用车体验。另外,准买家也可以在空间站输入买车预算、车型、品牌等,便会获推荐最适合的车辆,空间站同时连接主车厂、4S店及二手车的平台,为准买家避免要到不同4S店选购的麻烦。 与百度合作 空间站去年已带动汽车之家新源车品牌的收入增长81.6%,合作品牌逐步增加,有3D全息车辆模型的主流车款已达到70多款,公司更扬言今年会把空间站扩充至50个城市,明年将覆盖100个城市,更计划在海外推出,协助中国车企走出去。 市场估计,空间站或成为汽车之家下一个增长曲线,尤其在三、四线城市,有助一些新能源车新势力快速部局到下沉市场,如果汽车之家的空间站在三、四线城市落地后,让消费者一站式体验看、选、买、换新能源车,将成为汽车之家新的收入来源,尤其在新能源车方面。 另一个重点便是二手车,空间站对汽车之家的二手车交易服务发展意义重大,准买家到空间站不只可以选购新车,同时可以寻找二手车买卖的数据及信息,例如汽车之家持有51%股权的天天拍车,在买新车的同时,也可以把旧车放上去交易。公司也曾提及,空间站会在三、四线城市加强二手车服务,同时协助规范当地二手车市场。 空间站的核心是技术,汽车之家近年在研发的费用花费不菲,同时与科技龙头合作,例如百度(BIDU.US; 9888.HK)的人工智能和大数据等,2月初,公司宣布,将基于百度智能云千帆大模型平台,在内容创作、智能营销、智能客服、经营决策等领域开展深入合作,共同探索和推动大模型技术创新与行业应用落地。 从估值上看,汽车之家是少有录得盈利的在线汽车交易平台,与国内同行灿谷(CANG.US)及开心汽车(KXIN.US)的市销率约0.56倍和0.14倍、以及美国同业Carvana(CVNA.US)的市销率0.54倍比较,汽车之家的3.16倍市销率存在巨大溢价,或意味投资者明显看好其盈利能力。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
汽车之家让二手车跑出新里程
公司准备推出二手车经销商会员服务,希望它在创收能力上,最终达到新车经销商会员服务的水平,后者目前占总收入的30% 重点 汽车之家将会员服务扩展到二手车经销商,并准备大力拓展专营二手车的交易平台“天天拍车” 自去年9月推出重体验的“汽车之家空间站”以来,至今已开设了20家,其中17家为最近三个月开立 阳歌 在中国这样一个新兴市场,几乎所有东西都是新的,但老牌汽车服务公司汽车之家(ATHM.US;2518.HK) 却大举押注二手车交易服务。这样的赌注可能一度引起过质疑,因为在这片土地上,对新房、新车和新产品的需求多年保持强劲,不断壮大的中产阶级,乐于把新财富花在新“玩具”上。 但随着中国经济经历三十年的高速增长后开始放缓,许多人正考虑以前难以想象的选择——购买二手汽车、手机和住房等等。为了适应这种不断变化的需求,像汽车之家这样的专业公司开始充当此类交易的中间商,为可能担心买到次品的买家提供专业级别的安心保障。 汽车之家是中国最老牌的汽车服务公司之一,10年前因在纽约证券交易所上市而声名鹊起。随着中国超越美国,成为全球最大的汽车市场,其股价一度高过IPO价格近七倍。尽管过去三年中国市场放缓,但该股现在仍比IPO价格高出60%以上。 公司的市销率(P/S)为3.4倍,远高于灿谷(CANG.US)和开心汽车(KXIN.US)等国内同行,后两家公司的市销率均不足0.5倍,美国巨头Carvana(CVNA.US)为0.8倍。 高溢价在很大程度上要归功于汽车之家的盈利能力,公司自10年前上市以来,每年都实现了盈利。但近年来,随着中国新车市场走向成熟,其增长速度大幅放缓。今年前10个月,中国市场汽车整体销量同比仅增长3%。 但二手车的情况却大不相同。汽车之家预计到今年底,其二手车交易服务收入将实现增长,尽管雅虎财经调查的分析师预计,该公司2023年的总收入将与2022年大致相同。 汽车之家首席财务官曾岩在接受咏竹坊采访时表示:“今年我们在这部分(大力进军二手汽车交易)业务上做好了准备。” 公司估计,今年中国的新车销量将达到2,200万辆,而二手车销量在1,700万辆至1,800万辆之间,约是新车的80%左右。相比之下,在更发达的市场,二手车的销量远超新车,往往是新车的两到三倍。 随着中国汽车市场走向成熟,汽车之家预计这个比例将很快达到五五开,为它与中国30多万二手车经销商的合作提供了巨大商机。在中国,二手车经销商的数量,大约是新车经销商的10倍。 二手车经销商会员服务 虽然二手车经销商数量远多于新车经销商,但曾岩指出,由于二手车经销商的规模较小,收入远低于后者。尽管如此,汽车之家仍然认为,在其平台上为这些经销商提供会员服务的潜力巨大。 目前,汽车之家约30%的收入,来自其平台的22,000多家新车经销商支付的会员费,分析机构预计今年这项收入将达到约10亿美元。公司最近开始推广二手车经销商会员服务,并将于明年开始注册会员。 汽车之家高级副总裁杨嵩表示,“未来三到五年内,我们计划与全国30万家二手车经销商中的40%到50%签约。”他指出,二手车经销商的会员价格将低得多,约为新车经销商价格的10%。但他表示,希望二手车经销商会员服务贡献的收入,最终能与目前新车经销商会员服务的水平相若。 汽车之家二手车业务的另一个板块,是成立于2015年的二手车拍卖平台天天拍车(TTP)。汽车之家持有天天拍车 51%的股份,其门店网络覆盖中国30个城市。今年,该公司达成了首次盈利的重要里程碑,获近1亿美元的收入,同比增长约15%。不同于拥有汽车的汽车经销商,天天拍车的盈利完全来自佣金,因此避免了近期中国汽车市场充满不确定性的库存风险。 “汽车之家空间站”是汽车之家以体验为导向的新连锁店,公司计划通过在其中设立新的销售点来拓展业务。这个去年推出的连锁店,采用加盟模式,让客户通过全息影像等技术沉浸式看车,也提供新车和二手车试驾服务。 在上海开设首店后,公司在第一年内开设了三家这样的汽车之家空间站。过去三个月,该连锁的开店速度急剧加快,自10月份以来新开了17家。“我们要确保这样的商业模式是可行的,”曾岩说。“在四季度,我们大幅加快了扩张速度。” 他还说,上海的汽车之家空间站首店,现在每月卖出400多辆车,现有的20家店每月合计卖出约3,000辆。目前约有34个汽车品牌在该项目上与汽车之家合作,预计今年的销售额约1亿元,其中30%归汽车之家,其余70%归加盟商。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
合并平台严控库存 灿谷业务大调整
公司表示,将把新车和二手车服务合并为一个平台,因为越来越多的经销商同时从事这两项业务。 重点: 汽车交易服务商灿谷的业务模式进行重大调整,计划将新车和二手车平台整合在一起 在半数经销商亏损的市场环境下,公司趋向保守,并预计四季度营收将大幅下滑。 阳歌 就在灿谷集团(CANG.US)看似即将平稳推进新的商业模式时,它在公布最新的三季度业绩时突然宣布调整业务。该汽车交易商将把其推出不久的新车和二手车交易平台整合成一个平台,来应对中国汽车市场的最新趋势。 同时,灿谷还宣布将缩减汽车自营业务的规模,自营业务是其最近推出的另一项重大措施。相反,灿谷将鼓励其他交易商在其平台上开店。中国汽车市场在多年的大幅增长后日趋饱和,并受到价格战的困扰,这一转变似在缓解灿谷库存积压的风险。 在众多不确定因素的背景下,周一公布的最新业绩显示,灿谷在前一季度实现近两年来的首次增长后,三季度收入再次陷入收缩。公司预计四季度收入将出现更大幅度的收缩,因为这段时间通常是公司的业务淡季。 尽管踩下了刹车,但灿谷相对保守的态度使它在最近一个季度维持正向现金流。目前公司拥有超过30 亿元(4.21亿美元)的现金储备,在市场出现改善时将有充足的弹药来迅速出击。 公司CEO林佳元指出,中国汽车流通协会此前发布的数据显示,今年上半年,由于市场低迷而引发的价格战,中国有五成的汽车经销商处于亏损状态,为近年来最高水平。 “汽车经销商的盈利能力受价格战影响严重,转而按需要才购买车辆,以缓解库存积压和运营压力,”林佳元在公司财报电话会议上说。“事实上,受影响的不仅仅是汽车经销商,汽车流通价值链上的每个环节都面临着前所未有的压力,包括灿谷。” 此前,持续多年的高速增长推动中国超越美国,成为全球最大的汽车市场。而今年的市场表现起伏不定,没有了早年的势头。疫情结束后,今年中国汽车市场开局相对强劲,但随着消费者因担心经济放缓而收紧支出,市场在2023年年中迅速失去动力。 8月和9月,增长回归正轨,但主要是因为上年同期的疫情管控导致当时的销售相当疲弱。林佳元同时指出,很多经销商在三季度为了清理库存而亏本销售,这影响整个汽车市场的销售增长。 林佳元此前曾表示,在市场放缓的情况下,库存积压是灿谷努力要降到最低的一个风险。同时,他指出很多经销商最近也减少了购车,以降低类似风险。这些因素加起来,导致灿谷三季度汽车交易额同比下降24%至2.64亿元。交易疲软导致公司整体收入同比下降15%至3.54亿元,略高于三个月前给出的预测。 转型进行时 过去两年大部分时间里,灿谷一直主动进行转型,从最初的汽车融资专家,转向监管更为宽松的汽车交易服务领域。因而,截至9月底,汽车融资业务的未结余额大幅下降,仅为130亿元,同比下降近60%。 在进军车交易服务的过程中,公司把重点放在中国的小城市,那里的经销商通常规模较小,资源也不如大城市的同行。在过去一年半,作为转型的组成部分,它推出了两个平台——新车平台灿谷好车和二手车平台灿谷优车,既提供汽车交易服务,也提供保险等配套服务。但现在,公司又突然决定将两个平台合二为一。 “越来越多的新车经销商开始开展二手车零售业务,二手车商也开始尝试销售新车,渠道间的界限越来越模糊,”林佳元说。“因此,我们决定将‘灿谷好车'的服务,整合到我们的‘灿谷优车'平台,以融合平台满足经销商的需求。” 作为业务调整的一部分,灿谷还将缩减自营业务,并更多转向“多店铺”模式,鼓励更多第三方在其平台上开设店铺。此举至少在一定程度上,是为了降低之前提到的库存风险。公司还宣布,正研究进军海外市场的可能性。 在做出这些调整的同时,灿谷预计四季度收入将降至1亿元至1.5亿元之间,按中值计算,将比去年同期公布的4.87亿元大幅下降74%。 投资者对这一变化基本保持淡定,业绩公布后,灿谷的股价周二上涨0.9%。股东们之所以相对不担心,可能是因为灿谷集团采取了保守的做法,现金流仍为正。该公司本季度净亏损4,910万元,之前两个季度是录得盈利。但亏损的主要原因是非现金商誉减值。 谨慎的态度使灿谷集团得以积累资金储备,截至9月底,它拥有的现金储备总额为6.66亿元,短期投资总额为24.3亿元,均比三个月前增长了10%以上。 目前,灿谷股票的市销率(P/S)为0.51倍,远低于规模更大的竞争对手汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)的3.34倍,但高于规模更接近的同行优信(UXIN.US)和开心汽车(KXIN.US)的0.18倍和0.40倍。 总而言之,灿谷集团的保守策略,可能为它赢得了比规模相近的同行更高的溢价。但如果想追赶汽车之家这样的公司,它就需要证明,一旦中国的汽车市场终于开始好转,它能够有效地利用庞大的现金资源,迅速建立起新的业务。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
威马汽车冀合并开心汽车赴美上市 (下篇)
尽管中国新能源汽车行业正在经历痛苦的大洗牌,这两家陷入困境的公司,上周签署并购意向书 重点: 即使新能源车企正在进行洗牌,开心汽车计划通过收购威马汽车和另一家新能源车企,转型为新能源车制造商, 自宣布收购威马汽车以来,开心汽车的股价已下跌44%,虽然之前进行合股,但现时股价已重返1美元大关 欲阅读本文上篇,点击这里 谭英 希望借壳Apollo智慧出行集团有限公司(0860.HK)在港上市的计划落空数天后,四面楚歌的新能源车制造商威马汽车控股有限公司上周宣布,找到了白武士——开心汽车控股(KXIN.US)。至于市值只有区区5700万美元的开心汽车,究竟是何方神圣? 威马汽车需要人来拯救这艘正在下沉的巨轮,包括因缺乏资金而在今年停摆的业务,但坦率地说,开心汽车看上去根本不像是威马汽车需要的那种大救星。开心汽车曾有抱持机会主义的态度进行变身,包括最近进军新能源汽车。最新这次转型的时机似乎也不太好,在经历了2018年至2020年的新能源车繁荣期(中国三分之二的新能源汽车是在这期间登记的)后,过热的中国新能源汽车行业出现了大洗牌的迹象。 繁荣正在迅速成为历史,而拥有百度(BIDU.US; 9888.HK)和腾讯(0700.HK)等重量级投资者支持的威马汽车,是昔日“电车四小龙”中,首家陷入挣扎求存境況的企业。 最初的救世主Apollo出行并没有给威马汽车带来多少收入。但该公司拥有超級富豪的持者,包括李泽楷的电讯盈科(0008.HK)和已故賭王何鸿燊的信德集团(0242.HK)。相比之下,开心汽车的现金流不足以支撑它的雄心壮志。开心汽车通过发行新股收购了两家新能源车企,即晨星汽车和现在的威马汽车,这稀释了现有股东的股份,他们长期以来一直遭受着煎熬。 在9月11日宣布与威马汽车签订非约束性并购意向书三天后,开心汽车宣布将股份15合1,以使股票达到纳斯达克交易价格不低于1美元的要求。合股令每股股价提升,并可给投资者带来精神上的振奋,不过它们不会改变公司市值。 但开心汽车这次合股并没有带来积极情绪,反之合股生效以来,该股在五个交易日内损失了三分之一的市值。自宣布与威马汽车合并以来,开心汽车股价已下跌44%,哪里是投资者有信心的表现。 开心汽车董事长兼首席执行官林明军表示,威马汽车时尚的产品和强大的品牌与开心汽车是“绝配”。“通过本次并购合作,威马汽车将拥有更大的资本舞台,更好地推动智慧出行产业的发展,”他说。 开心汽车现在的首要任务之一——也是最大的任务,就是找到启动威马汽车今年暂停业务所需的资金。该公司是中国少数几家自建工厂的新能源汽车初创企业,这是一项耗资巨大的努力,当时看起来令人钦佩,但现在再看似乎是狂妄的表现。中国其他大多数新能源汽车初创企业,都依赖第三方制造商。 迂回的旅程 开心汽车进军竞争激烈的新能源汽车领域,可谓一波三折。早在2020年8月,公司就宣布将关闭二手车经销业务,并预计收入将出现暂时下降。当时,开心汽车与进口汽车电商平台海淘车网合并,后者的创始人林明军出任新CEO。一年后,公司宣布与北京步甲运车签署了1万辆新能源物流车的供货订单,为期五年。 在协议签订前几个月,没有任何新能源车制造经验的开心汽车,于2021年8月收购了河南御捷时代,并表示已在华东城市苏州建立了新能源汽车总部。接着,该公司又通过发行新股,收购了御捷时代的母公司晨星汽车,交易是在宣布收购威马几周前完成。 据开心汽车称,晨星生产的朋克牌迷你电动车,在中国生活水平较低的小城市很受欢迎。今年早些时候,该公司宣布订单数已经达到5万辆,并准备把新能源车作为公司的“首要事项”。 从更广泛的角度来说,威马的高端新能源车,将扩大开心汽车的产品系列。后者还将获得威马汽车在温州和黄冈的两个生产基地(年产可达25万辆),以及由621家实体店组成的销售和服务网络。 因此,现在的问题是,开心汽车真的能拯救威马汽车及其CEO沈晖吗?这位吉利汽车的前高管,因在2010年策划了中国历史上最大的海外并购案——收购沃尔沃,而让人刮目相看。 当然,只有时间能告诉我们答案。但开心汽车的财务状况看起来并不太令人鼓舞。到2022年底,公司的现金和现金等价物仅有710万美元(5186万元),与威马汽车重启运营所需的资金相比,这个数字微不足道,而就在今年1月,威马汽车的估值还高达20亿美元。 开心汽车2022年的营收只有区区8,280万美元,比2021年下降了67%,净亏损8,470万美元。该公司于2017年在纳斯达克上市,但自2019年以来一直没有盈利,2020年亏损530万美元,2021年亏损1.96亿美元。它仍然欠着前母公司人人网(现已更名为Moatable,MTBL.US)的贷款。 开心汽车加速推出新能源汽车的时机,可谓生不逢时。中国新能源汽车行业正在迅速整合,随着政府补贴的削减,车企纷纷大幅降价。专家认为,最终可能只有5到10家企业能活下来——与2017年估计的300家企业相比,只剩零头。在那段时间涌现的众多初创企业中,只有少数几家取得了相对稳定的销量,比如蔚来(NIO.US; 9866.HK)、小鹏(XPEV.US; 9868.HK)、理想汽车(LI.US; 2015.HK)、零跑汽车(9863.HK)和合众汽车。昙花一现才是常态,比如自游家,它已于去年12月停止了运营;还有雷丁汽车和拜腾,它们分别在今年5月和7月提出了破产申请。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。…
借壳Apollo失败 威马急并开心汽车求翻身 (上篇)
威马借壳Apollo失败后,将与开心汽车并购,双方已签署意向 重点: Apollo出行终止收购威马汽车,意味威马借壳上市港交所失败 威马汽车转而与开心汽车协商,后者将增发新股,并购威马全部权益 欲阅读本文下篇,点击这里 伊索 如果是由老师傅去打擂台,是否一定胜算更大?这几年内地新能源车开始爆发式增长,但当初被市场最为看好的威马汽车科技集团,反而就沦为资本市场弃儿。随着近日借壳港股上市失败,其处境更加岌岌可危。这个故事所带来的启示:如果是在一个未知的擂台,越是成功的经验,反而更容易导致失败。 9月8日,Apollo出行(0860.HK)宣布,终止以20.2亿美元(147.2亿元)收购威马汽车的交易,意味着后者借壳上市告吹。但深陷困境的威马汽车仍在挣扎自救。9月11日,在美上市的中国二手车经销商开心汽车 (KXIN-US)宣布,已经和威马汽车签署非约束性并购意向书,将增发一定数量的新股,并购其股东持有的 100% 股权。具体作价及发行多少新股也没透露。 不过,开心汽车目前正处泥菩萨过江自身难保的阶段,能否挽救威马汽车非常成疑? 开心汽车股价低迷,近期更跌至每股0.2美元水平,纳斯达克要求,上市公司股价必须维持在1美元或以上,否则可能会被退市。开心汽车在9月14日进行合股,将15股合为1股,才得以逃过被退市命运。 沈晖在车界叱咤一时 2015年,在内地新能源车市场大爆发的前夕,被誉为是“中国汽车工业全球化第一人”的沈晖创办了威马汽车。沈晖在传统车企行业战绩非常彪炳,曾操盘吉利集团完成中国汽车工业史上最大的海外并购,将当时中国人眼中遥不可及的汽车品牌瑞典沃尔沃收入囊中,并负责重组富豪汽车全球的治理架构。 创始人有着这样的履历,新能源汽车又是最被看好的超级赛道,可以想见威马汽车创立后拿钱拿到手软。威马汽车成立以来共进行了A至D轮12次融资,累计融资约410亿元。该公司的D轮融资高达100亿元,这也是当时内地新能源车企史上最大单轮融资。同时,威马汽车也引进了包括腾讯、百度、红杉中国、盈科资本、长江产业基金、合肥产业引导基金等众多知名企业或机构。 钱多气就壮,在巨额资金的加持下,身为“老师傅”的沈晖,带领具有丰富传统车企经验的高管团队,建成了内地新能源车企中,首个自主建成投产的制造整车工厂。2018年9月,威马交付首款车型威马EX5;在2019年,威马以1.7万辆的成绩坐上新能源车销量亚军的位置,与蔚来(9866.HK, NIO.US)、理想(2015.HK, LI.US)、小鹏(9868.HK, XPEV.US)并称“四小龙”。 威马汽车一开始就是自建整车工厂,其实是一件非常“土豪”的事情,毕竟其他“三小龙”:蔚来、理想、小鹏最开始也是选择代工模式。但事后回顾,当时沈晖团队基于在传统车企的经验,坚持高起点搞车厂,并不是一个明智选择。公司拥有两家完全自有、高度自动化的自建工厂,温州和黄冈工厂的总产能达到25万辆,但如今产能利用率极低,导致生产成本高企。 连年亏损裁员减薪 造车是一门极度烧钱的生意。根据威马汽车此前发的招股书显示,2019年至2021年,威马汽车净亏损分别为41.5亿元、50.8亿元、82.1亿元,亏损额逐年增加。2021年,威马汽车连续发生自燃现象,遭遇产品品质危机,这些也都给进入2023年后的停产停销、降薪裁员、拖欠货款等等问题的爆发埋下了伏笔。 在2022年,威马全年销量约为3万辆,较2021年大幅下滑。但同一年,“蔚小理”的销量分别是12.25万辆、12.08万辆、13.32万辆。同为昔日的“四小龙”,威马汽车已经被远远抛离赛道。 雪上加霜的是,威马汽车的上市之路充满坎坷,从最早准备冲刺内地科创板,到后续谋求海外上市,遭遇中概股赴美上市停滞后,再次转道香港IPO,又因为上海疫情遇阻。通过Apollo出行借壳上市又告吹,现在只剩下开心汽车的收购协议可以落实,能够实现美股上市这一线渺茫的希望。 由于资本运作迟缓,导致威马汽车一失再失,同一起跑线的“蔚小理”均借助行情窗口期顺利登陆上市,获得大额输血,可以烧钱搞研发加强竞争力。如今,全球地缘政治冲击加剧,资本市场低迷,威马汽车或许已错过了上市时机。 威马汽车创办人基于以往辉煌成绩的自负,以传统车企的逻辑造新能源汽车,是走到如今困局的原因。这也解释了,为何全球车企巨头都已经在新能源车奋起直追,但还是都打不过特斯拉这个后起之秀的原因。因为在新的领域,只有放下以往认知的包袱,才能勇往直前。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里。
灿谷驶入快车道 但前路仍崎岖
这家汽车交易平台运营商二季度营收翻了一番多,是近两年来的首次增长 重点: 随着汽车交易的新业务模式逐渐站稳脚跟,灿谷报告了近两年来的首次季度营收增长,并连续第二个季度实现盈利 该公司预测三季度的增长将会放缓,并表示将保持谨慎,避免库存积压,因为中国汽车市场从年初开始的复苏势头已经开始减弱 阳歌 灿谷集团(CANG.US)近年来有点像尝试重新发动的汽车,前一秒高速前进,下一秒就减速了。随着新的商业模式站稳脚跟,已从汽车金融服务商转型为汽车交易平台运营商的灿谷明显在二季度处于“涡轮增压”的高速模式,录得近两年来的首次强劲收入增长。 但该公司的最新财报也包含一些“减速”的迹象。最明显的是,它预测三季度业务将大幅放缓,因为有广泛的迹象表明,中国的经济复苏速度可能将驶入慢车道。 在这么多不确定因素中扩大新业务,可能是灿谷近年表现不稳定的部分原因。因为经济增速放缓,使得灿谷前进的道路上有了很多“减速带”。CEO林佳元正一边谨慎地推进公司转型,一边也要避免各种潜在问题,比如过快地积累过多库存,如果市场突然变差,可能会带来财务压力。 “下一阶段新车交易业务的重点将是避免潜在的车辆库存风险,我们会更加谨慎地控制交易规模,”林佳元在二季度财报电话会议上表示。 在目前的环境下,谨慎的态度可能是合理的。但也可能让一些希望灿谷新平台快速发展的人感到失望,今年年初,随着二手车交易App灿谷优车亮相,该平台的最后一块重要拼图到位。另一块重要拼图是灿谷好车App,自去年年中推出以来,该App已与11,066家汽车经销商签约。而灿谷优车推出半年以来,也已在255个城市吸引了6,900家经销商。 上周四发布最新业绩后,灿谷股价上涨10.4%。但第二天就回吐了大部分涨幅,说明投资者的情绪也像公司发展一样,有起有落。灿谷当然拥有执行相关计划的财力,截至6月底,其手握价值26亿元(3.59亿美元)的现金和短期投资。 灿谷相对谨慎的态度为其赢得了0.8倍的市销率,在一个利润率相对较低的行业,这个数字对它这个规模的公司来说相当不错。规模大得多,也更成熟的汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)的市销率要高很多,为3.7倍,但财务状况较为困难的优信(UXIN.US)和开心汽车(KXIN.US)的市销率要低得多,分别为0.22倍和0.48倍。 灿谷希望通过强调为下沉市场的经销商提供服务来闯出一片天地,这些市场上的经销商和买家往往缺乏此类资源。为此,该公司二季度在其平台上增加了大量新服务,包括灿谷好车平台上的汽车贷款服务,以及跨区域配送服务。该公司还组建了一个大约100人的专家团队,将开始为用户提供基础的车辆检测和其他服务。 收入大增 随着两款主力App投入使用,加上配套服务的增加,灿谷的业务在二季度进入了高速档位。季度收入从去年同期的2.892亿元增加了一倍多,至6.754亿元,这是近两年来首次实现同比收入增长。大部分收入来自灿谷好车售出的5,893辆汽车,较一季度增长52%。较新的灿谷优车在本季度则促成了651辆二手车的销售。 汽车交易在该季度占公司收入的83.3%,迅速取代了即将退出舞台的汽车融资服务,成为公司主要的收入来源。 由于继续控制运营成本,该公司连续第二个季度实现净利润,达到3,620万元,结束了自2021年底以来的亏损局面。但在一季度实现营业利润后,二季度再度转入亏损。 该公司连续四个季度收入增长,表现强劲,但对于第三季度的业绩指引却变得谨慎起来。灿谷表示,预计当季收入为3亿元至3.5亿元,按中值计算同比下降约22%,约为二季度收入水平的一半。它没有详细说明预期放缓的原因。 同时,中国汽车市场今年也经历了起起落落,在疫情控制措施取消后,2023年一开始,车市就出现了爆炸式的增长。据中国乘用车市场信息联席会的数据,在年初的暴涨之后,增长开始明显放缓,6月和7月乘用车销量实际上是同比收缩的。 林佳元说,今年年初短暂的销售热潮可能至少部分是由之前遭到压抑的需求推动的,因为在去年疫情最严重的时候,许多经销商都关门了,消费者则需要居家。他补充说,尽管销量有所上升,但今年上半年消费者信心也“较弱”。因此,尽管有市场刺激的措施,他对今年剩余时间的前景并不乐观。 林佳元说,“随着刺激措施的实施,我们确实看到了对汽车销售和整个汽车市场的积极影响。然而,(最近的放缓)表明,(今年上半年)交付数据高于预期实际上主要是由于前几个阶段的订单积压。”他还表示,去年下半年的销售相对强劲,这意味着在当前市场放缓的情况下,这样的数据今年可能很难超越,“因此,下半年汽车市场的整体销量可能会下降。” 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里