智利投资打水漂 天齐锂业急抽身
在智利法院败诉后，天齐锂业宣布出售SQM部分持股，主动调整资本结构，为下一个锂业周期做准备 重点： 拥有世界最大锂盐滩的SQM，在该国政策下逐步被收归国有，天齐锂业向法院申诉未果 公司同时宣布配股及发行可转换债券，集资约58亿港元 李世达 时间拉回2018年，天齐锂业股份有限公司（9696.HK; 002466.SZ）斥资约41亿美元买入智利化工矿业公司Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（SQM）近24%股权时，市场普遍认为，这是一场对全球锂资源上游的关键押注。 智利锂开采量占全球三成，是世界第2大，其中，SQM在全球锂化学品市占率超过两成。全球每五辆电动车，就有一辆的碳酸锂来自他们。旗下拥有的阿塔卡马盐滩（Salar de Atacama）锂矿场，是全世界最大的锂盐滩，可开采面积达820平方公里。 SQM长期位居全球锂供应链的战略高地。对天齐而言，这笔投资的意义远超财务回报，而是直接指向资源控制权。 巨额投资一场空 但五年后，这意义被彻底改写。2023年4月，智利总统博里奇公布“国家锂战略”，明确提出未来锂资源开发将由国有企业主导，私人企业需与国家成立合资公司共同经营。随后，智利国营铜业巨头Codelco被指定为核心执行者，负责与SQM重组锂业资产架构。根据双方协议，SQM将于2031年失去阿塔卡马盐滩的控制权。 阿塔卡马盐滩是天齐锂业投资SQM的主要目标，天齐智利随后向法院提起诉讼，直至今年1月27日，智利最高法院作出终审判决，驳回天齐智利的申诉，标志着天齐锂业在智利的锂资源项目中完全丧失话语权。当年的巨额投资相当于买了一个空壳公司。 今年2月4日，天齐锂业发布公告，称拟出售不超过3,565,970股SQM的A类股权，约占SQM总股本的1.25%。公告发布后天齐锂业短暂停牌一天，翌日即复牌。而此次出售暂无指定交易对象，也就是说他们还未找到买家。 公司估算，目前SQM的1.25%股权价值约2.06亿美元。若按天齐当年入股成本比例计算，该部分原始投资额约2.16亿美元，意味可能出现轻微账面损失。公司指，此举对盘活公司存量资产，提高公司资产流动性等将起到积极作用。 大规模配股集资 除了出售资产之外，天齐锂业同时在资本市场上启动了一项规模颇大的配股及可转债集资方案。拟折让9%配售65,050,000股H股新股，并同时发行面值总额26亿元的可转换债券，集资规模约58亿港元（约8.36亿美元）。公司称，资金用途主要包括锂资源并购、产能建设投入以及补充日益吃紧的营运资金。 若加上未来出售SQM获得的2.06亿美元，等于短期内集资约10.4亿美元。 事实上，天齐财务并未走到捉襟见肘的状态。根据去年第三季财报，截至9月底，公司账上现金与现金等价物约64.9亿元，同比略增，交易性金融资产约15.26亿元，合计约80亿元流动性资源，短期营运并无迫切危机。 不过，前三季经营活动现金流净额为21.93亿元，同比大幅下滑近五成，显示业务本身现金回流能力明显转弱。同时，公司非流动负债增至180.88亿元，在不到一年内增加逾36亿元。另一方面，在建工程金额升至80.36亿元，同比大增约56%，意味着公司正在加速矿山开发与氢氧化锂产线的投资。 截至去年9月底，公司资产总额为739.57亿元，负债总额225.58亿元，资产负债率为30.5%，对锂业这种高资本开支、重资产行业来说，属于明显偏低水平。 天齐锂业长期以来持续布局全球锂矿资源。其控股子公司全资持有的泰利森拥有格林布什锂辉石矿，加上SQM和西藏日喀则扎布耶的矿场股权，进一步扩大了对境内外优质盐湖锂矿资源的布局，实现锂资源100%自给自足。…
制定最新重组计划 易居供股集资偿债
这家房地产服务供应商希望通过发行新股筹集资金，这是它债券违约后重组计划的一部分 重点 易居正在制定计划，拟通过供股筹集4.83亿港元 重组计划包括向债权人支付现金及公司股票，而供股集资可提供部分资金 梁武仁 易居（中国）企业控股有限公司(2048.HK)如今的日子似乎不好过，这家陷入困境的房地产服务供应商，正忙于让这栋摇摇欲坠的大厦挺住。对此谁都不会感到意外，尤其是在当前环境下，随着中国房地产市场在经历多年高速增长后迎来调整，很多大型开发商拖欠的债务高达数十亿美元。 去年4月和今年6月拖欠两笔价值约6亿美元的债券后，以电子商务巨头阿里巴巴(BABA.US；9988.HK)为大股东的易居正在奋力求存。由于易居的主要客户是房地产开发商，他们陷入困境，意味着对其产品的需求减少。随着还债压力越来越大，这也削弱了它创造现金流的能力。 易居企业控股此前曾尝试解决债务问题，但没有成功。其最新尝试涉及复杂的债转股，第一步是发行新股。上月底提交的有关该计划的每月更新公告显示，易居企业控股似乎有望在本月结束之前，提交有关供股计划的详细文件。该公司希望通过此次交易筹集到4.83亿港元（6200万美元）。 但公司已经错过一次截止日期，因为它原本是计划在八月底之前提交相关文件。该公司最终在离截止日期只剩几周的时候，将期限延后三个月，理由是所需资料的“复杂程度”。易居在最新情况报告中表示，正在处理港交所及香港证券监管机构就通函草拟本提出的审阅意见。 如果对幕后的情况没有全面了解，再考虑到该公司之前有过延期的记录，再次延期也不会让人感到意外。 易居最早的还款计划是在去年首次违约之前制定的。注意到出现此类情况的可能性后，该公司试图让风险债券的持有者，将其转换成条款经过修改的新债券。但此举失败了，促使易居通过开曼群岛的一家法院制定了该计划。在试图说服受影响的债券持有人的同时，该公司根据美国破产法第15章在纽约申请了破产保护，以防止其美国资产被债权人扣押。 债券持有人最终同意了新条款。但后来，易居企业控股未能向它们支付预付款，导致整个流程又回到了原点。该公司今年早些时候提出了目前的重组计划，涵盖了债券违约以及阿里巴巴持有的可转换债券。 债转股 根据最新的还款计划，易居将用出售新股筹集的现金来支付它欠下的小部分债务。用“微不足道”来形容恐怕更合适，因为每持有1,000美元的债权人只能收到60美元现金，也就是每1美元的债权只能收到6美分。 然后，易居利用一个特殊目的工具，将剩余债务转换成在TM Home的多数股权，这家实体控制着易居大部分业务，包括提供房地产数据、咨询和营销服务业务，以及乐居电商平台。 为了帮助债券持有人将TM Home的股份套现，收回部分投资，易居表示将做出“合情合理”的努力，在明年8月底之前将它们集体持有的股份出售给另一个买家。超过80%的债权人支持这项新计划，尽管它们其实也没有什么其他选择。 易居能否为TM Home找到下家似乎不好说，因为中国房市的低迷还看不到结束的迹象。该行业最新的危机信号是因为投资者担心其流动性，万科(2202.HK; 000002.SZ)美元债在上月暴雷，结果迫使该公司的国有企业大股东和地方政府官员出面力挺。 虽然处境不佳，易居在经历了动荡的2022年后似乎正在企稳。它今年上半年的收入同比下降5.7%，至23亿元（3.16亿美元），较去年同期61%的降幅大幅放缓。今年上半年，该公司的亏损减少了一半以上，这也是一个积极的表现。但亏损再小也是亏损，而且易居有限的现金和其他资产继续缩水，使股东权益进一步陷入负值。 易居的股价低迷，徘徊在远低于1港元的水平。不过它目前的市值仍达3.5亿港元。此外，值得注意的是，许多与中国房地产相关的股票目前都深受困扰，反映出了房地产市场低迷的严重程度。例如，小型房地产开发商禹洲集团(1628.HK)的市盈率也同样低至0.03倍。 要走出这场风波，易居还有很多事情需要做对做好。它需要谨慎行事，但也要迅速行动，解决违约问题，因为重组过程中任何新的挫折都有可能造成致命的后果。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
发行可转换债券 万国数据旺市中融资
这家数据中心运营商将通过发行可转换债券筹集5.8亿美元资金，成为最新一家借助积极市场情绪融资的海外上市中国公司
