傲基科技

这家跨境家具销售商称，业务继续从2021年暂被禁入亚马逊市场的事件中反弹 重点： 傲基科技提交更新后的香港IPO申请，公司此前尝试在上海科创板和深圳创业板上市，均以失败告终 公司今年前四个月的收入增长了17%，继续从三年前的重大业务挫折中复苏 阳歌 虽然傲基科技股份有限公司的专业领域是家具用品，但它看上去越来越像一家拼命寻找归宿的公司。 这家电子商务公司在过去几年不得安宁，至少在上市这件事情上如此，先是放弃在北京的场外交易市场上市，后又在上海和深圳上市未果。4月份提交在香港交易所上市的申请时，它以为终于找到了归宿。 但由于未能在规定的六个月内完成IPO，该申请失效，傲基科技于上周再次提出上市申请。最新申请包含今年前四个月的数据，大部分数据都延续了公司在4月份提交申请时的趋势。 傲基科技继续从其所说的“亚马逊事件”的负面影响中复苏。在该事件中，傲基科技和其他几家公司因发布虚假评论来提升自身形象，在2021年被这家美国电商巨头封号。该公司还继续在收入上实现地域的多元化，这可能是为了应对亚马逊事件，不过它依然严重依赖北美市场。 傲基科技最新申请的最大优势是它无法控制的一点，即过去一个月中国股市的大幅上涨。自9月11日以来，香港恒生指数飙升了30%以上，不过即便是在上涨之后，很多股票的指标比率仍远低于全球同类股票。 股市上涨促使IPO候选公司争相冲刺香港股市，仅过去两周就有13家公司提交新的上市申请。有幸在这一轮上涨期间上市的两家公司表现不俗，其中厨具制造商 卡罗特(2549.HK)，自10月2日上市以来上涨了57%，家用电器制造商美的集团(0300.HK; 000333.SZ)，自9月中旬上市以来上涨了73%。 傲基科技似乎不太可能通过上市利用这波涨势，因为最新申请只是原申请失效后的一次更新。 总的来说，公司看起来处于相对有利的位置，因它是一家向西方市场销售中国家具和电子产品的跨境电商。这应该会保护它免受经济低迷的影响，目前经济情况正抑制中国本土市场的消费者需求。 但傲基科技也有可能受到美国计划堵住税法漏洞影响，以前因为这个漏洞的存在，价值低于800美元的跨境运输货物免征进口关税。只要看一下该公司的上市文件就会发现，旗下各品牌几乎所有产品平均售价都不超过170美元，远低于800美元的门槛。公司目前约70%的收入来自北美，8%来自欧洲，其余来自中国市场。 申请文件中有一节介绍美国贸易法及相关风险，包括潜在的保护性关税。但它没有明确提到800美元的漏洞，也不清楚傲基科技从中国到美国的跨境运输是否利用了这个漏洞。 寻找一个家 说了这么多，我们来快速回顾一下傲基科技在金融市场的经历，其中包括很多在中国内地和香港上市的利弊教训。公司于2016年首次在北京的场外交易市场——全国中小企业股份转让系统(NEEQ)上市。然而，由于交易量非常清淡，它在2019年选择了退市，很多公司都因同样的原因而采取了类似做法。   从NEEQ退市后，公司于2019年尝试在上海类似于纳斯达克的科创板上市。但它很快就发现，该市场对其低技术含量的电子商务风格并不感兴趣，而是更愿意培育半导体和新能源等新兴领域的高增长企业。 公司在上市文件中表示：“考虑到我们的核心业务与科创板市场定位之间的差异，于2020年4月，我们自愿撤回A股科创板上市申请。” 公司于2021年再尝试在深圳的创业板上市，该市场同样以高增长初创企业为重点。然而，亚马逊封号事件导致公司2022年的收入下降22%至71亿元，上市计划因此遇挫。之后，公司收入逐渐恢复，包括去年收入增长22%至86.8亿元，今年前四个月与去年同期相比增长17%，达到28.3亿元。   公司唯一尚未尝试上市的地点是纽约，那里是与之最接近的竞争对手、另一家跨境家居用品销售商大健云仓(GCT.US)的上市地点。不过，自从两年前在美国上市以来，大健云仓的表现一直不佳，目前的市盈率只有10倍，尽管该公司二季度财报显示其收入取得三位数的增长，利润增长也达到了强劲的两位数。 傲基科技的收入增长速度虽然不及大健云仓，但仍然相当可观。公司的利润增长看起来也相当不错，今年首四个月从上年同期的9,600万元增至1.89亿元，接近翻倍。巨大增长中至少有一部分可能是一次性因素造成，包括清理亚马逊封号事件遗留下来的库存。在这种情况下，毛利润或许能更好地反映该公司的经营状况，今年头四个月的毛利润增幅较小，从上年同期的8.21亿元增长19%至9.77亿元。 总言之，傲基科技的最新上市申请，很可能是众多争相趁着市场行情好而赶紧上市的公司之一。因此，由于其业务性质相对平凡，公司可能难以引起关注。但对于那些希望买入中国公司股票，但又希望降低受中国经济放缓影响的投资者，其跨境电子商务故事可能仍具有一定的吸引力。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

这家曾多次申请在A股挂牌的跨境电商企业，最近转战港交所争取集资上市 重点︰ 傲基科技去年盈利达5.2亿元，同比增长133% 该公司近年持续降低对亚马逊的依赖，相关平台的收入占比由2021年的83.9%，降至去年的53.8% 　 欧美美 中国跨境电商傲基科技股份有限公司自从2019年从内地新三板退市后，曾先后冲刺上交所科创板及深交所创业板，最终都无功而返。最近，这家主要通过亚马逊(AMZN.US)等第三方平台从事跨境企业对客户(B2C)业务，专注于提供Allewie、Ironck、Likimio、Shacerlin、Hostack和Fotosok等家具家居类产品的企业，毅然决定转战港交所，并找来华泰国际作为独家保荐人。 根据弗若斯特沙利文的数据，按销售收入计，傲基科技的6个产品品类(包括床架、食品柜、梳妆台和梳妆椅等)在亚马逊美国网站排名第一，去年旗下11个品牌的商品交易总额(GMV)超过1亿元；其包括床架、床、冰箱、衣柜及抽屉柜等10个产品品类，在亚马逊美国网站的市场份额也占10%以上，而其产品在第三方电商平台的平均退货率只有3.5%，处于行业最低水平。 根据初步招股文件，傲基科技过去三年的收入比较不稳，2021年达90.72亿元，2022年跌至71亿元，到去年再增至86.83亿元；至于盈利方面，2021年亏损5.9亿元，2022年成功转盈，赚了2.23亿元，去年再增长133%至5.2亿元，主要因为毛利率持续改善，由2021年的20.9%，升至去年的34.5%。 公司在2021年亏损，主要与亚马逊的封杀事件相关。当年正值中国跨境电商快速崛起之时，中国多家知名亚马逊“大卖商”接连被亚马逊封号，当中便包括傲基科技，另外还有帕拓逊、通拓、有棵树等，所有热销产品都无法出售，严重影响这些电商的现金流，部分更不得不变卖资产套现保命。 亚马逊当时解释，封号是因为发现有卖家滥用评论，出现严重违规行为。亚马逊虽然没有直接说明，但意思上就是有卖家涉嫌参与俗称“刷单刷好评”的虚假产品评论等。经过亚马逊一连串调查后，各大电商平台的账号也陆续解封，但也足以吓怕一众在亚马逊平台做生意的中国商家。 傲基科技在招股文件中也提及，当时在发现员工参与与亚马逊事件有关的非官方推广评分或评价的情况后，已立即要求所有相关员工于2021年5月停止使用非官方推广评分或评价，同时开展内部审查，并对网店进行了检查，以及实施相关补救措施。 经历了亚马逊事件之后，傲基科技也深明不得再过度依赖单一平台，通过亚马逊销售商品的占比由2021年的83.9%，下降至去年的53.8%；而通过沃尔玛(WMT.US)的占比就由2021年的3%，增至去年的9.8%；Wayfair的占比则由1.7%，增至去年的10%，至于包括eBay在内的其他平台的占比就由2.2%，增至3.1%，公司也开始推进自营网站的销售。 但从数据上看，傲基科技仍然十分依赖亚马逊平台。 除了电商业务外，公司近年也加强物流解决方案业务，目前与超过700家电商公司提供物流解决方案，更设立了全球多级仓储物流网络，截至去年底，在美国主要港口城市及欧洲营运27个海外仓储设施。 加强物流业务 2021年，傲基科技物流解决方案的收入只有4.9亿元，占总收入5.4%，到2022年收入已增至7.75亿元，占总收入升至10.9%，去年该业务的占比更大由提升至19%，收入比2022年增长1.13倍，达16.53亿元。 傲基科技在招股文件中提到，这次上市集资将用于扩张业务，以提升业务规模，包括建立全球打样中心，以实现快速打样及标准化；优化产品开发及减少产品开发开支，以及升级仓储及物流系统等；其次是用于加强数字化，进一步完善信息管理系统；另外就是用于潜在投资或并购，剩下的用于一般营运。 不过在目前中美关系仍然紧张的大局下，中国企业在美国做生意并不容易，不知何时会再受到制裁，高度依赖亚马逊、沃尔玛及Wayfair的傲基科技在招股文件中也提醒投资者，如果中美紧张局势进一步加剧，“我们无法向阁下保证日后我们的业务将不受影响。”公司也明言，美国政府可能不时实施可能对公司行业造成不利影响，或导致第三方电商平台政策出现变更，甚至影响公司的产品进入美国。 2012年至今，傲基科技完成4轮融资及8轮股权转让，当中投资者包括景林、深圳创投及红杉等，每股代价从0.66元一直增至16.8元，翻了24.5倍，而按最后一轮融资每股售价16.8元计算，估值高达64.68亿元。不过，港股今年表现疲软，包括阿里巴巴(9988.HK; BABA.US)、京东(9618.HK; JD.US)等电商巨头股价今年均录得跌幅，傲基科技如果希望以理想估值登陆港交所，估计要花费一番功夫来说服投资者。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里