云服务

因为放弃了利润较少的客户，这家云服务供应商报告一季度毛利率大幅提升 重点： 金山云报告一季度营收下滑14.2%，但因为注重客户质量而非数量，其毛利率显著提升 该公司对近期有关中国云服务市场价格战愈演愈烈的报道不以为意，称其“更多的是出于公关目的” 　 阳歌 即将迎来狂风暴雨，还是一阵短暂的毛毛雨？ 这是金山云控股有限公司(KC.US; 3888.HK)即将面临的重大问题，该公司刚刚公布了喜忧参半的季度业绩，这是否由媒体广泛报道的中国云服务行业价格战愈演愈烈所致，目前并不清楚。该公司最新财报显示，其一季度营收同比下滑14.2%，对于这种高增长行业的公司而言，这绝不是一个好兆头。 但金山云的高管，很快就淡化了中国竞争激烈的云服务行业爆发价格战的报道，首席执行官邹涛称相关报道“更多的是出于公关目的”。  “仔细看这一行动涉及的产品，大厂目录价其实降价有限，”他在该公司本周举行的财报电话会议上说。“我们认为，截至目前对行业也没有实质性影响。” 邹涛的判断似乎没怎么消除投资者的疑虑。在最新业绩公布后的两个交易日内，金山云在纽约挂牌交易的股票暴跌15.7%，目前已从4月初的最高点下跌了一半以上。但我们也应该指出，4月的上涨看起来像是一种基于投机性买入的非正常现象，即便是在最近的抛售之后，该股今年迄今仍略有上涨。 中国的云服务行业，是那些被政府选中予以大力扶持，同时禁止外国参与的行业中，发生各种反常情况的典型代表。在金山云的案例中，这两种因素都有。 由于禁止外资拥有此类敏感的电信基础设施，亚马逊(AMZN.US)和微软(MSFT.US)等全球知名企业只能通过与本土伙伴合作，进入中国利润丰厚的云服务业务。因此，这些跨国公司在中国基本上处于边缘地位，这使得该领域被本土公司主导，而这些公司往往是被政府强大的激励措施所吸引。 在这种情况下，几乎所有中国大型科技公司都加入了云服务潮流，从互联网巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、京东(JD.US; 9618.HK)、腾讯控股(0700.HK)和百度(BIDU.US; 9888.HK)，到电信巨头华为和中国移动(0941.HK)，它们都提供公有云和行业云服务。尤其是阿里巴巴，现在可能正努力提高自己的市场份额，因为它准备分拆云服务部门，并最终让其独立上市，这是它除核心电子商务业务之外为数不多的盈利部门之一。 阿里巴巴是最先降价的公司之一，于上月宣布部分服务最高降价50%。腾讯和中国移动于上周入局，前者宣布最高降价40%，后者最高降60%。京东本周也加入了这一行列，宣布部分服务降价。 抢占市场份额 也许正如邹涛所言，这完全是一种公关活动，因为大多数报道都显示，降价只针对特定套餐，而且可能只在一定时间内提供。但这种价格战在中国相当常见，尤其是在经济低迷时期，正如我们现在所看到的。 在这里，我们还需要指出的是，这场价格战实际上只能追溯到4月份，这意味着对金山云造成的影响，要到二季度的业绩才会有所体现。 关于价格战，该公司似乎认为目前还不会给它带来大的影响，同时预测二季度的收入将与去年同期大致持平。具体来说，它预计二季度的营收将在18.5亿元到20亿元之间，以该区间的下限计算将比去年的19.1亿元下降3%，以上限计算将增长5%，以中位数计算则大致持平。 这与一季度14.2%的跌幅相比，将是一个很大的改善。今年一季度，该公司的营收从上年同期的21.7亿元降至18.6亿元。金山云将下滑归因于更严格地选择公有云服务和行业云服务的客户，公有云服务占其收入约三分之二，剩下的收入来自行业云服务。 一些持怀疑态度的人可能会讲，说起来是对客户越来越挑剔，其实恐怕是客户去了竞争对手那里，以获取更好的交易条件。但从金山云不断提高的利润率来看，它似乎真的准备抛弃那些出钱少、利润低的客户，以最终实现盈利。 该公司的收入成本在当季下降20%，超过了收入的下降幅度，尽管运营支出在此期间实际上增长了30%。不过，收入成本在公司总成本中的占比更大，它的大幅下降帮助该公司的毛利率从一年前的3.7%大幅提升至10.4%。 总之，金山云现在似乎重质不重量，尤其是多争取能帮助它实现盈利的高付费客户，而放弃那些只能带来市场份额的低付费客户。当然，问题在于，如果能从阿里巴巴或者腾讯那里拿到更好的条件，即使是高付费客户也是会离开的。 出于对这种客户离去的担心，金山云也有降价的可能，这可能是公司股价在最新业绩出来后遭到抛售的其中一个原因。 抛售后，金山云股票的市销率为1.17倍，对于一家处于高增长行业的公司来说，这个数字是难以让人满意的。就连为陷入困境的房地产行业提供云服务的明源云 (0909.HK)，市销率都比它高，达到3.24倍。不过话说回来，金山云目前并未真正实现增长，如果最近的价格战不能很快缓解，它的收入收缩恐怕至少会持续几个季度。…

中国最大的独立云服务商股价下跌12%，此前一位小说作者的作品被该平台封锁，在社交媒体上引发轩然大波

最新：金蝶国际软件集团有限公司(0268.HK)周三晚间公布，去年全年录得3.02亿元净亏损，比2020年的3.35亿元亏损同比减少9.9%。 利好：该公司去年录得41.8亿元收入，同比增加24.4%，其中表现最佳的云服务收入同比增长44.2%至27.6亿元，占总收入比例达66.1%。 值得关注：虽然云服务收入上升，但由于公司增加相关产品的研发投入，该业务录得6.95亿元经营亏损，同比扩大14.5%，是集团未能获利的主因。 深度：金蝶国际是一家中国软体开发企业，始创于1993年，2001年在港交所创业板上市，并于2005年转到主板挂牌。集团在同业中，是较早布局云转型的企业，早在2012年就宣布启动金蝶云服务战略，为客户提供企业资源规划(ERP)云解决方案。不过经历多年的高速增长后，集团2020年再度录得亏损，是2012年以来的首次。有分析认为，由于公司近年销售及推广成本不断攀升，加上研发支出也在扩大，以2021年为例，上述两者占公司的营收比例达41.7%及28.3%，但在营收没有明显大幅增长的情况下，最终拖垮了盈利表现。 市场反应：金蝶国际股价于周四早盘曾大涨14.8%至17.94港元，但中午收市的升跌略为收窄至9.2%，报17.06港元。但与去年5月底的一年高位32.15港元比较，该股仍当时低47%。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

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