针对中国尖端科技 美国收紧投资限制
拜登总统新签署的一份行政令是华盛顿为阻止美国为人工智能和微芯片等敏感领域的中国初创企业提供资金采取的最新举措 重点: 拜登签署行政令,限制美国私募股权和风险资本投资微芯片和人工智能等敏感行业的中国公司 此举连同去年的类似举措,越来越多地吓跑美国大型资产管理公司和有限合伙企业,它们曾经是中国科技行业最大的资金来源之一 阳歌 美国总统拜登新签署的行政令可能会重创中国科技公司,其最大的影响是切断这些公司在早期发展阶段所需的资金。尽管股市反应相对温和,或许是因为最新举措仅针对少数几个行业,但这一动作的影响,可能会比早期反应所暗示的要大得多。 据媒体报道,拜登周三签署的行政令旨在阻止美国投资资金流入中国的少数尖端高科技领域,包括半导体、量子信息技术和人工智能。目前细节仍不明确,可能是因为很多细节仍在制定中。 相关限制适用于风险投资和私募股权公司,这表明此举旨在扼杀某些类型的早期中国科技初创企业的发展,特别是那些生产具有潜在军事用途的产品的企业。 在芯片领域,该命令针对的是涉及芯片制造技术的公司,而不是芯片设计公司。这意味着中国的芯片制造设备和用于芯片设计的软件的制造商(这些产品目前由应用材料[AMAT.US]和新思科技[SNPS.US]等西方公司主导),将成为美国私募股权和风险投资的禁区。但这些资金或许依然能够投资真正的芯片设计公司,它们的数量要多得多。 人工智能的情况可能也类似,只有具有潜在军事用途的技术的开发公司受影响。因此,面部识别人工智能开发商可能会被禁,而投资聊天机器人等更无关紧要的人工智能可能依然是允许的。这种含混不清或导致很多美国投资者因为怕惹上麻烦而彻底避开整个行业。 股票投资者似乎对最新命令并没有太惊慌,至少在过去几天里一直有关于它的传言。我们关注的两个基准指数,即在美国挂牌的MSCI中国ETF和香港的中国企业指数,周四实际上均小幅上涨,本周前四个交易日基本持平。 平静的反应可能至少在一定程度上要归因于新命令重点关注的是拟上市公司,因此目前已经上市的公司应该不会受到影响。但此举最终可能会扼杀一些中国初创企业。以前在早期阶段,这些企业通常依赖的是西方资金。这最终会渗透到IPO市场,因为此类公司传统上是最有吸引力的美股IPO候选者,不过很多公司越来越多地前往中国香港和内地的两大A股市场。 不过,股票买家,尤其是大型机构买家,可能会三思而后行。这是因为上周有其他报道称,美国众议院的一个委员会已开始调查贝莱德等主要资产管理公司是如何利用指数基金等渠道,为美国投资者本不得投资的对中国公司的投资提供便利。 总之,在前总统特朗普和现任总统拜登的领导下,美国决心在可能构成国家安全风险的行业,切断流向处于各个发展阶段的中国科技公司的资金。 担忧何来? 说实话,这些新举措对规模较小的散户来说应该不会太过困扰,因为他们有很多股票可以选择,而且买卖快速、方便。但对于动辄成百上千万投入的机构投资者来说,这有可能带来更大的麻烦。 这种格局转变的一个引人注目的例子出现在6月份,当时美国的风投巨头红杉资本宣布计划将其中国和印度部门分拆为独立公司,不再与加州的母公司挂钩。外界纷纷将此举解释为——至少在一定程度上是红杉资本试图与中国子公司保持距离,以避免因投资敏感领域而陷入麻烦,尽管红杉中国已经避开了人工智能等领域。 另一个可能会陷入麻烦的例子发生在2021年12月,当时中国人工智能初创公司商汤(0020.HK)被迫在最后一刻推迟在香港上市,因为它的名字突然出现在美国的黑名单上,投资者不能购买其股票。该公司在略有推迟后成功进行了首次公开募股。但自那以来,它的股票表现不佳——损失了一半以上的价值——主要是因为巨额亏损,但可能一定程度上也是因为美国投资者缺席,导致流动性较低。 科大讯飞(002230.SZ)和海康威视(002415.SZ)等其他很多中国公司也被美国列入黑名单,而美国众议院的最新调查显示,任何试图找到变通办法继续投资这些公司的美国投资者最终都可能陷入困境。 然后,还有一个不太引人注意的问题,涉及向大型风投和私募股权公司提供实际资金的有限合伙企业。其中许多都是美国的,通常包含一系列公司,从保险公司到养老基金和大学等不一而足。 这些有限合伙企业不仅为美国的私募股权和风投提供资金,还为许多非美国公司提供资金,例如中国的高瓴资本。但这些美国资金来源正越来越多地对关注中国的投资者敬而远之,它们更倾向于避开华盛顿未来的行动可能会带来的任何潜在风险。 从数字上可以明显看出,美国投资者变得越来越谨慎。路透社援引PitchBook的数据称,去年美国对中国企业的风投总额只有97亿美元(702亿元),不到2021年329亿美元的三分之一。此外,据路透社报道,美国风险资本今年对中国科技企业的投资只有12亿美元。 虽然其他资金来源,尤其是来自中国国内和中东等其他地区的资金,必然会填补部分资金缺口,但它们无法取代西方投资者撤离所造成的巨大缺口。这最终将沿着食物链向下传递,导致曾经对中国的增长故事趋之若鹜的股票投资者所能选择的热门投资品种越来越少。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
扎根本土 红杉中国开始完全独立运营
红杉资本将三个地区业务分离完全独立运营,其中国业务继续由创始人沈南鹏领导 重点: 风投巨头红杉资本将美/欧、中国和印度/东南亚业务分拆为完全独立的合伙公司,中国业务将启用新的英文品牌“HongShan” 此举或使红杉中国在国内和其他地区拥有更大的投资空间 余特莉 中国风投市场曾经是一片肥沃而充满机会的荒野,有一个根基深厚的品牌支持,对荒野生存至关重要。但随着中国市场逐渐成长为全球高增长初创企业投资的首选目的地,脱离支持而完全独立发展的时刻终将来临。 红杉中国的完全独立时刻就在上周——全球风险投资巨头红杉资本在上周二宣布将分拆成三家各自完全独立公司。这家硅谷巨头的美国和欧洲业务,将继续保留“Sequoia Capital”的英文品牌,而其印度/东南亚业务,将启用“Peak XV Partners”的品牌名。 中国业务将继续保留红杉中国的名称,并采用“HongShan”作为英文品牌名来独立运营。这个品牌名称保留了其加州红杉树的原意。 对中国的初创企业和创业家而言,红杉中国这个名字已经成为了私募股权投资的代名词。多年来,它在早期就投资出了美团(3690.HK)和拼多多(PDD.US)等知名企业。这次的分拆预计将在明年3月底完成,届时,已经极为成功的红杉中国将获得更广阔的发展空间;其创始合伙人是沈南鹏,他也是中国最知名的风险投资家之一。 红杉资本在其推特账号宣布了拆分消息,并重申以创始人为中心、以本地为先,是其成功的关键。公告同时也提到,运营去中心化的全球投资业务已经变得越来越复杂,特别是由于其投资的很多企业已经成长为相关行业的全球领导者,潜在的竞争会无法避免。 对于业内人士来说,此次拆分属于顺势而为,因为红杉各区域的业务主体早就基于各自市场的不同特性而更多地选择不同的发展路线。在中国和印度这样高速发展的经济体中尤为如此——红杉和其他投资机构培育的许多企业,已经成为当地市场的领导者。 就红杉中国而言,它已经从最初专注的早期投资赛道,拓展了丰富的业务线。比如多阶段私募投资基金、科技/消费和医疗卫生公开市场基金、基础设施基金以及并购业务,使其成为更加多元化的投资公司和资产管理公司。 红杉中国是本土风投的领军者之一,它与软银的愿景基金、CVC Capital和太盟投资集团(PAG)等其他跨国投资公司一起见证了中国风投市场在过去20年中的日渐成熟。 开疆拓土 沈南鹏是中国风投行业的先行者之一,当他2005年在中国创办红杉中国时,风投还是一个相当新兴的领域。此前,他曾是携程旅行网(Ctrip.com)的联合创始人,并担任首席财务官。携程旅行网于2003年在纳斯达克上市,后来更名为Trip.com(TCOM.US; 9961.HK)。 在中国科技行业的指数级增长浪潮中,红杉中国一直在支持本地巨头,包括互联网外卖点餐平台美团、电子商务公司拼多多,以及抖音的母公司字节跳动等。在过去的18年里,该公司在中国投资了超过1,200家公司,涉及消费、医疗卫生和科技等领域。 就近期来看,红杉中国去年从美国、欧洲、亚洲和中东等地的全球投资者手中筹集了90亿美元(640亿元)的新资金,而它的一些竞争对手却在筹资方面遇到了许多困难。 红杉中国的强劲表现,与红杉美国形成了鲜明对比,后者在过去一年经历了一段艰难时期。此前它曾春风得意,投资了苹果、谷歌、PayPal和Instagram等公司。红杉美国斥资8亿美元投资伊隆·马斯克的推特令人侧目,而它对加密货币交易所FTX的灾难性投资损害了它的声誉,并最终导致2亿美元的资产减值,令人怀疑它是否有能力有效地监管自己的投资。 红杉美国也在对美国和欧洲基金的结构进行全面调整,使其能够更长时间地持有上市公司股票。不幸的是,近期全球资本市场的动荡让此举显得有些不合时宜。 红杉美国对电动滑板车Bird Global(BRDS.US)等品牌的投资损失惨重,Bird Global的估值曾高达25亿美元,但借壳上市后,现在市值仅剩下3,000万美元。同样,DoorDash (DASH.US)上市的时候,红杉持有20.4%的股份,但其股价已经从历史高点下跌了75%。 与其他美国投资公司一样,红杉资本可能也受到了紧张的地缘政治关系带来的压力。尽管分拆可能意味着红杉中国的海外投资将拥有更大的灵活性,但因其拥有大量来自美国的有限合伙投资人,意味着该公司仍需遵守严格的合规协议,包括就潜在投资及其行业情况咨询外部专家。…
快讯:联泰D轮融资筹2亿 旧股东追投表支持
最新:工业级3D打印企业联泰科技今天宣布完成2亿元(3,100万美元)D轮融资,由德宁资本领投,国科嘉和、盈科资本、龙腾资本跟投。 利好:在本轮融资中,联泰科技同时获得C轮投资旧股东赢创风险投资和绿合创投予以追投,可见双方对公司发展具备共识和决心。联泰亦可凭借进一步充足资本以投入研发,迎接行业的未来机遇。 值得关注:私募投资者一般在企业上市前的阶段,入股一些有潜力的公司,藉着公司上市筹资后退出获利。当私募投资者增加,意味联泰科技有更大压力需要交出让股东满意的业务成绩,并满足众多股东日后的要求。 深度:3D打印行业持续发展,创投资本的投资热情亦随之增加,有创投内部人士认为,3D打印已经从原型生产进化到真实制造,加上市场需求增长加速,以及技术的长期积累,行业已开始向量产的规模迈进。事实上,中国3D打印行业过去5年的复合增长率高达49.1%,如果能达致量产,未来10年将迎来行业的爆发增长期。 记者:何仲尼 订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里