顺丰控股

全球综合物流企业第四位的顺丰，第二次向港交所递交上市申请，若成功通过，有望成为今年最大规模的新股 重点： 顺丰去年盈利达82亿元，按年增长32% 集团希望藉香港作为国际融资平台，以实现全球龙头的雄心 刘智恒 在中国内地，一句“顺丰给你”，已成为快递用语，哪管你是不是使用顺丰。确实，说到综合物流，顺丰控股股份有限公司(002352.SZ)可说是中国最强大的企业，并没有之一。集团早在内地上市，为配合拓展国际，近日再次申港上市，冀登上国际资本市场的舞台。 顺丰创始人王卫从当初一个水货仔，到今天坐拥千亿企业﹐毫无疑问是中国商界的传奇。王卫于上世纪七十年代中从上海移居香港，父母原具高教育水平，到港只能从事基层工作，王卫在穷苦中成长，读到中学就出来社会打工。 虽然学历有限，又没家底，但眼光锐利及头脑灵活的王卫，看到港商不断在中国设厂，中港两地文件及货品往返需求急速增长，在1993年于顺德注册成立顺丰，香港的办事处只设在三教九流的砵兰街一个破落的小铺。受惠内地经济起飞，加上他敢拼肯搏，三十一年后的今天，顺丰已从一家6人公司，发展至拥有飞机103架，汽车200,000辆，并雄霸亚洲物流的跨国企业。 盈收增长 根据上市申请文件，顺丰收入由2021年的人民币2,072亿元增长至2023年的2,584亿元，复合年增长率为11.7%。过去三年利润分别为人民币47亿元、62亿元及82亿元，自2021年起，复合年增长率为31.9%。 据弗若斯特沙利文报告，2023年按收入计，顺丰是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，全球排名第四位。 可是顺丰又怎甘心于只是区区全球第四，这次卷土重来，放眼的是全球之冠。如申请文件中说：“展望未来，我们的目标是成为全球物流行业的领导者，连接亚洲与世界。” 一国一策 元朝时蒙古铁骑远征，横扫欧亚，但始终只仗武力，马上得国，不懂治理，马上又失国。今天顺丰不像蒙古帝国有勇无谋，而是挟着多年物流经验及科技，加上品牌与人才而进军欧美，誓要打下当地市场。 要在西方市场开疆拓土，顺丰有一套完整策略，集团表示，在亚洲市场以外，是利用顺丰备受认可的品牌、领先的成本优势和综合物流能力，为客户提供一站式服务，实现高质量增长。 顺丰亦深明，海外市场很大，各地有不同文化，经过深入考量，决定采取“一国一策”，因应不同国家的业务而寻求切入点，必定要因地制宜。此外，走出去的过程中要借力，向外部寻求合作，包括在资源及客户层面，从而在海外快速建立竞争能力，同时，结合国内输出人才和海外本土人才，强强联合确保落地效果。 要布局全世界，支持海外业务的扩张，首要靠资本市场的助力。王卫指出：“顺丰主要目的是进入全球化资本，希望在未来能用资本方式快速扩张。因为我们看到很多巨头，都是快速扩张形成规模，顺丰要走的路也一样，需要一个国际化的资本平台。”因此，若成功在港上市，将有助实现其全球梦。 内企出海 事实上，全球的物流市场中，亚洲的增长前景最佳，去年区内支出达5.1万亿美元，占全球支出45.5%，预计2023年至2028年间复合年增长率为5.5%。顺丰已在亚洲区成龙头企业，势将受惠于亚洲的腾飞。 而且，一家又一家的中国巨企积极出海发展，由零售、电商、社交媒体、光伏、新能源汽车，以至药业等，均谋求海外的增长机会，这趋势带来了巨大、稳定、且具备吸引力的供应链机遇，特别是对中国的物流企业来说，更了解内地企业所需，愿意与顺丰合作。 现时全球的综合物流龙头中，联合包裹(UPS.US)及联邦快递(FDX.US)的市盈率均在17倍水平，考虑到顺丰位列全球第四，以15倍市盈率作参考，即其市值可达1,300亿港元。相比顺丰在深圳A 股市值低约四分一，毕竟内地市场通常给予公司较高的估值。 能否成为世界第一，短时间很难一蹴而就，毕竟联合包裹及联邦快递，市值分别超过8,400亿及5,300亿元，但我们深信给顺丰一点时间，这个目标并不是遥不可及。 正如王卫曾说过：“我不太相信偶然，为什么会有偶然，因为无知才会相信偶然。”他做的一切，也是经过深思熟虑：“当所有的因果都集中到一起后，你再去比对，你会知道这是必然。我们现在要做的，就是利用顺丰这个不错的平台，把未来很多不确定的看似偶然的东西变成必然。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

受国际货运价格与需求下滑影响，圆通国际去年盈利大减近三成，公司宣布撤换CEO，由原丰网速运CEO周建掌舵 重点： 2023年圆通国际股东应占溢利9,680万港元，按年大减29.2% 圆通国际宣布行政总裁孙建去职，由原丰网速运CEO周建接任       李世达 尽管全球供应链在疫情过后逐渐恢复正常，但在中国经济放缓、需求减弱的情况下，去年国际货运需求相对低迷。中国快递业巨头圆通速递(600233.SS)旗下负责国际业务的子公司圆通国际快递供应链科技有限公司(6123.HK)，近日公布去年业绩，其中海空运业务都出现明显下滑。 圆通国际公布，2023年全年收入约52.9亿港元(6.76亿美元)，按年减少21.1%。股东应占溢利9,680万港元，按年大减29.2%。每股基本盈利23.15港仙，拟派末期息每股2.3港仙。 圆通国际原是圆通速递的海外事务部，于2006年成立。2017年圆通速递收购香港上市公司先达国际物流，更名为圆通国际快递，在港股市场借壳上市。公司主要业务包括国际物流、跨境电商物流、国际货代等服务，以及与跨境电商相关的仓储、配送、清关等全球一体化解决方案。 分项业务看，占收入比重最高的空运业务(54%)，2023年收入28.6亿港元，较2022年下跌22.3%，毛利增长22%至1.9亿港元；海运方面收入6.5亿港元，按年大跌62.7%，毛利亦减少47.5%至1.3亿港元。至于国际快递及包裹业务则增长47.4%至16.3亿港元。 公司表示，去年盈利减少主要由于客户对海运服务的需求下降，另外因为海空运舱位供应增加，导致去年海空运货运费减少。 去年中国经济趋缓，进出口表现不佳，全球对中国除汽车外的货品需求下降。根据中国海关总署公布数据，去年全年出口总值以美元计为3.4万亿美元，同比减少4.6%，为2016年来首次不升反降。进口总值也下降5.5%至2.6万亿美元。 此外，全球海空运市场也从疫情期间的不正常状态回归稳定，在运能扩大与需求减少情况下，运价也大幅下滑。根据航空货运数据公司WorldACD数据，相比于2022年，2023年全球平均空运运价下滑19%。海运方面，去年中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为937.29点，同比下降66.43%。 虽然去年10月发生“胡塞武装”(Houthis)攻击红海商船事件，一度推升运价，但涨势不久便回落。丹麦航运巨头马士基(Maersk-B.CO)执行长Vincent Clerc近日就在一场记者会上表示，全球运能过剩、运价滑落的低迷市况，恐将持续数年。 受到国内外大环境因素影响，业绩下滑不是圆通国际特有的现象。根据近期公布财报，嘉里物流(0636.HK)去年收入下跌42%至474亿港元，股东应占溢利大减78%至7.9亿港元，其中国际货运业务盈利跌幅高达70%；货运代理龙头中国外运(0598.HK)去年收入亦下降6.9%，在海、空运代理方面的收入均出现下滑，总体仍录得42.2亿元归母净利、3.5%的增长幅度。 快递业老将掌舵 未知是否业绩不佳，圆通国际在年报公布同日宣布高层人事异动，原执行董事、行政总裁孙建，因有意投放更多时间及精力于集团的货运业务发展而辞职。公司另委任周建出任有关职位。 周建是快递业老将，加入圆通国际前为丰网速运行政总裁，直至极兔速递收购丰网为止。在此之前则为百世集团(BEST.US)国际事业部总经理，负责开拓国际市场，可以说在国际业务上具有丰富经验。根据协议，周建每月酬金为138,462元，每个财政年度可收取酌情管理花红，外加每12个月年终花红。 周建也是圆通国际四年来第三位行政总裁，国际业务的经验或许是喻会蛟(圆通速递创办人、董事会主席)选择他的原因。圆通国际近年加快发展国际快递及包裹业务，2023年该业务收入从2022年的11.1亿港元增长47.4%至16.3亿港元，占去年总收入30.8%，而2022年仅占16.5%。 圆通国际在年报中称，将会加快拓展国际网络，通过战略合作、授权加盟等方式吸引更多合作伙伴，增强公司全球服务能力，预计未来三到五年内，实现覆盖全球主要国家及海外子公司的基础设施和运营能力。 拓展国际市场是各大物流企业当前致力的目标。京东物流(2618.HK)不久前推出“国际特快送”服务；嘉泓物流(2130.HK)去年12月亦开设跨境空运包机服务；嘉里物流也宣布与顺丰控股(002352.SZ)附属公司顺丰多式联运订立协议，收购阿拉山口国际快铁(主营国际班列、国际公路联运、跨境电商专线及内贸铁路运输)的70%股权，为其国际货运代理业务增值。 自收购先达国际物流七年来，圆通国际股价一直未见起色，目前市盈率约为4倍，低于嘉里物流的12倍、中国外运的6倍，市场吸引力不足。 圆通国际业务发展，仰赖与圆通速递、圆通航空的关联交易。今年首两月，圆通速递业务收入达84亿元，按年增长19.7%，增长幅度仅次于申通快递的22.7%。母企要加大力度发展国际业务，势必会为圆通国际带来更大的增长动力。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：物流公司中通快递(开曼)有限公司(ZTO.US; 2057.HK)周三公布，去年净利润同比上升28.5%至87.5亿元，非国际准则计算的经调整盈利，则增加29.4%至90亿元。 利好：该公司去年的包裹量增长23.8%至302亿件，引领收入增加8.6%至384.2亿元，并预计2024年的全年包裹量为347.3亿至356.4亿件，按年增长15%至18%。 值得关注：由于快递行业价格竞争依然激烈，该公司去年的核心单票收入下降11.3%至仅0.16元，但部分不利影响被持续的产能提升所抵销。 深度：在中国竞争激烈的快递物流业务市场中，中通是盈利能力最强的公司之一，最新公布的2023年毛利率高达30.4%，抛离于行业主要对手顺丰控股(002352.SZ)，圆通速递(600233.SH)及申通快递(002468.SZ)去年上半年的12.1%至15.98%。不过美国沽空机构Grizzly Research去年3月曾经指控中通涉及财务造假，中通则反击报告缺乏对公司业务模式及财务报告结构的基本了解，并于4月引述独立调查结果，声称所有指控均无事实依据。 市场反应：中通快递的港股周三向上，中午收盘涨6.5%至179.7港元，处于过去52周的中间水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

物流巨头顺丰速运旗下两家独立上市公司的股价，均远低于2021年IPO价格，而它们的母公司在香港上市的计划亦进展缓慢 重点： 2,600万美元的股票回购计划，未能提振中国最大的同城快递公司顺丰同城的股价，该公司是从物流巨头顺丰速运分拆出来的 顺丰速运分拆出来的另一家公司，同时也是香港首个以物流为主的房地产投资信托(REIT)的股价，也远远低于其IPO价格       谭英 上周宣布最多动用2亿港元（2,560万美元）回购股份的计划时，杭州顺丰同城实业有限公司(9699.HK)给出了标准说法，称此举将“展示集团对自身业务发展和前景的信心”。 之后该股几乎纹丝不动，这种市场反应同样常见，尤其是在当前市场疲软的情况下。 恒生指数较1月的高点已下跌25%，股市乏力可见一斑，这是中国经济放缓的直接后果，几乎所有股票都承受着由此带来的重压。像顺丰同城这样的公司尤其容易受到影响，因为它们依赖消费者的支出，而在充满不确定性的经济环境下，消费者变得更加谨慎。 顺丰同城是中国最大的提供按需配送服务的第三方公司，连接着生鲜、零售、电子商务和其他本地服务等领域的38万商户和1,850万消费者。公司于2019年开始独立于母公司——物流巨头顺丰控股(002352.SZ)，并于两年后在香港上市，筹集资金21.5亿港元。 在受到新冠疫情造成的损失拖累之前，其股价曾一度达到当前水平的近三倍。 和许多其他公司一样，随着去年底中国新冠疫情防控措施的结束，顺丰同城的业务也开始反弹。据8月发布的中期业绩显示，该公司上半年营收增长28.8%至57.5亿元（7.86亿美元），毛利润增长一倍多，至3.83亿元。它还凭借上半年3,030万元的利润实现盈利，扭转了上年同期亏损1.439亿元的局面。 顺丰同城是顺丰控股旗下两家上市公司之一。另一家是顺丰房地产投资信托基金(2191.HK)，运营着三个高级物流中心，在2021年的IPO中筹集了26亿港元，并成为香港首个以物流为主的房地产投资信托基金（REIT）。与其姐妹公司非常相似，顺丰房托上市之初起步强劲，但去年在中国严格的新冠疫情管控下陷入了困境。尽管收入和利润增长强劲，但当前股价仍比发行价低大约40%。 从市值来看，顺丰同城是两家公司中较大的，市值66亿港元，是顺丰房托21亿港元市值的两倍多。但从受投资者青睐的程度来看，情况又截然相反。顺丰同城目前的市销率仅为0.52倍，而规模较小的姐妹公司顺丰房托的市销率为4.7倍，这或许反映了顺丰房托作为上市物流地产公司相对独特的地位。京东(JD.US；9618.HK)支持的达达(DADA.US)也提供同城配送服务，其市销率为0.68倍，略高于顺丰同城。 这两家子公司均由顺丰控股（又名顺丰速运）创始人王卫控制，该公司于2017年在深圳借壳上市。今年8月，它申请在香港二次上市，承销商为高盛、华泰证券和摩根大通。 物流领导者 顺丰速运是中国领先的物流公司之一，市值高达1,930亿元。该公司为香港上市准备的首份招股说明书显示，它的业务覆盖208个国家和地区，拥有95架飞机和17.6万辆车。与子公司一样，尽管去年实现了收入和利润的强劲增长，但它在深圳上市的股票今年已下跌了三分之一。 顺丰经常被称为“中国的联邦快递”，通过此次股票发售可能会筹集高达30亿美元的资金，为其成为能与联合包裹(UPS.US)、敦豪快递(DHL.DE)和联邦快递(FDX.US)等市场领导者抗衡提供更多动力。 王卫是两家规模较小的顺丰系上市公司的董事长，分别持有约60%的股份。2017年，当他穿着印有公司标志的黑色夹克、蓝色牛仔裤和运动鞋，在深圳证券交易所敲响顺丰速运上市的钟声时，他成为了中国第三大富豪。1993年，他在靠近香港的华南城市顺德创办了顺丰速运，当时只有六个人和一辆面包车从事包裹递送业务。彼时，民营企业从事快递业务还属于非法。 王卫出生于高级知识分子家庭，小时候全家搬到了香港，他的父母不得不从头开始，因为当时还是英国殖民地的香港不承认他们的学历。2011年接受《人民日报》的一次罕见采访时，王卫承认，和与他同时代的许多企业家一样，他的创业始于灰色地带，当时中国刚刚开始推行市场化改革，允许民营企业创业。 对于顺丰系的三家上市成员来说，最大的成本之一是劳动力。在顺丰同城上半年53亿元的收入成本中，劳务外包成本占到了52亿。 顺丰速运和顺丰房托都没有公布各自的劳动力成本，但这类成本可能也相当高。毕竟，从运货的卡车到摩托车，顺丰在中国各地的17.6 万辆车需要有人来开。顺丰房托的劳动力成本，来自运营仓库所需的大量劳动力。 阻碍顺丰速运推进赴港IPO、打压其两家子公司股价的主要因素，无疑是目前市场对中概股态度冷淡，尤其是消费类股票。另一个因素可能是顺丰员工的工资不断上涨，这一点也在逐渐削弱中国作为世界工厂的竞争力。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

自今年3月上市以来，这家物流公司的股价涨了一倍多，其中本周录得单日上涨36% 重点： 盛丰物流自IPO以来股价大幅上涨，估值比率远超国外同行 该公司是最近一系列新上市的中国物流供应商中的最新一家，这些公司可能因增长潜力和风险相对较低而吸引着投资者 　 咏竹坊 它们听上去可能并不性感，让人想起大型卡车和堆满了待运送货物的仓库。但现在物流公司突然开始进入投资者的法眼，成为中国股票买家眼中的新宠。 兴许是因为它们相对缺少争议，因为这些公司不涉及引起北京方面对海外上市中国公司担忧的种种敏感信息。又或许是因为中国去年结束了严格的新冠疫情防控措施，那些措施曾严重影响很多物流公司的运营。还可能是因为中国电子商务行业蓬勃发展，仅去年一年中国国内就递送了超过1,000亿件包裹。 无论什么原因，不久前才在纳斯达克上市的盛丰物流集团有限公司(SFWL.US)，是最新一家从这股物流热潮中获利的公司之一。上市三个月以来，该公司股价上涨了一倍多，其中本周一上涨36%。 这一轮大幅上涨之前，盛丰物流在3月进行的IPO规模并不大，只筹集了大约1,000万美元(7,252万元)，这使盛丰物流成为今年在美国上市的少数中国公司之一。 在这里，我们应该指出，由于可供交易的股票稀缺，公众持股量较低的公司确实往往会出现股价波动更剧烈这种情况。该公司股份的流通量相对较低，仅为总股本的8.18%。相比之下，全球同行 Hub Group (HUBG.US)、Radiant Logistics (RLGT.US) 和 Air Transport Services Group (ATSG.US) 股份的流动性要大得多，从78%到97%不等。 值得注意的是，根据最新公开数据，与其他三个同行相比，盛丰物流没有机构投资者。 盛丰物流成立于2001年，在B2B(企业对企业)物流领域找到了一片舒适的天地，避开了体量更大但竞争极其激烈的2C领域，即为消费者提供服务。它目前已形成B2B货运、云仓储和增值服务三大业务，覆盖31个省份的341座城市。 随着电子商务的兴起，加上中国作为世界工厂的角色，物流和其他供应链相关服务已成为国内和国际货物运输的关键行业。盛丰物流招股说明书中引用的第三方数据显示，中国独立B2B合同物流市场预计将从2019年的8.32亿元增长到明年的12.3亿元。 投资者网站Simply Wall St指出，“过去三个月股价波动很大”。 但它对盛丰物流的基本面，包括债务水平、盈利质量和利润率，都给出了积极的评价。该公司拥有1,500…